[棕櫚油]：能源溢價回退 棕櫚油震蕩下行

1.本周市場關(guān)注點 ① 產(chǎn)地增產(chǎn)與出口驟降形成對沖，泰國出口管制與印尼高稅費延續(xù)緊平衡，多空博弈加劇 ② 中東局勢緩和壓制原油，生物柴油政策預(yù)期分化，能源屬性溢價反復(fù)。

周評

[棕櫚油]：原油價格波動較大 棕櫚油震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼4月出口稅執(zhí)行落地，疊加泰國出口收緊，產(chǎn)地供應(yīng)緊平衡格局延續(xù)，出口穩(wěn)健支撐價格高位震蕩 ② 中東地緣博弈反復(fù)擾動原油，印尼B50生柴7月落地預(yù)期持續(xù)強化，能源屬性溢價對棕櫚價格形成持續(xù)支撐。

周評

[棕櫚油]：多空博弈加劇 棕櫚油震蕩上行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼4月出口稅細則落地，產(chǎn)地緊平衡格局強化，出口節(jié)奏平穩(wěn)中支撐價格高位偏強震蕩 ② 中東地緣博弈反復(fù)擾動原油，印尼B50生柴7月落地預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，能源溢價對棕櫚價格形成支撐。

周評

[棕櫚油]：多空擾動持續(xù) 棕櫚油震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口稅細則落地、出口節(jié)奏趨于平穩(wěn)，產(chǎn)地緊平衡格局延續(xù)，支撐價格高位震蕩 ② 中東地緣博弈反復(fù)、原油寬幅波動，印尼 B50 生柴執(zhí)行進度加快，能源溢價仍存，成本端支撐韌性不減。

周評

[棕櫚油]：多空交織，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口政策調(diào)整，取消出口限制但上調(diào)出口稅上限，馬來出口延續(xù)回暖，產(chǎn)地供需格局支撐價格震蕩上行 ② 中東地緣局勢升溫推高原油價格，印尼B50生柴政策預(yù)期升溫，能源屬性強化，成本端支撐力度進一步增強。

周評

[棕櫚油]：原油價格持續(xù)上行，棕櫚油價格震蕩走強

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口稅上調(diào)，馬來減產(chǎn)收尾、三月上旬出口環(huán)比回暖，產(chǎn)地去庫支撐價格偏強震蕩 ② 地緣局勢反復(fù)帶動原油波動，美豆油生柴政策預(yù)期仍存，原油價格主導(dǎo)情緒，成本支撐仍在。

周評

[棕櫚油]：地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，棕櫚油價格震蕩走強

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口稅正式上調(diào)落地、馬來減產(chǎn)尾聲疊加出口走弱，價格震蕩上行 ② 地緣沖突推升原油走強、美豆油受生柴政策預(yù)期提振，外圍聯(lián)動偏強，為棕櫚油提供情緒與成本支撐。

周評

[棕櫚油]：多空交織，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口稅上調(diào)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵、馬來產(chǎn)量季節(jié)性回落，供應(yīng)端收緊，對價格形成底部支撐 ② 原油低位震蕩、美豆油與生柴政策博弈加劇，外圍聯(lián)動性偏弱，市場缺乏明確方向指引。

周評

[棕櫚油]：供需博弈加劇，本周棕櫚油價格震蕩回落

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口管制與出口稅上調(diào)落地、馬來MPOB降庫兌現(xiàn)，供應(yīng)端收緊預(yù)期持續(xù)支撐價格底部 ② 原油震蕩偏弱、美豆油與美生柴政策多空交織，外部驅(qū)動仍偏復(fù)雜，聯(lián)動效應(yīng)減弱。

周評

[棕櫚油]：多空交織，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼政策擾動消退，馬棕減產(chǎn)程度較大、出口改善，為棕櫚油提供底部支撐 ② 美生柴政策落地臨近，利多預(yù)期發(fā)酵推升美豆油，油脂聯(lián)動強化棕櫚油外部驅(qū)動 ③ 馬棕出口分化，國內(nèi)棕櫚油庫存高企、進口利潤倒掛，節(jié)前備貨支撐有限，偏強震蕩。

周評

[棕櫚油月評]：1月棕櫚油偏強區(qū)間運行（2026年1月）

月內(nèi)，受產(chǎn)地出口轉(zhuǎn)好以及減產(chǎn)季雙重提振，棕櫚油價格震蕩走高，BMD主力合約價格自月初震蕩上行，全月累計上漲約10.17元/噸，漲幅達0.25%，反映出國際市場的情緒逐漸回暖國內(nèi)現(xiàn)貨市場逐步走高，主要區(qū)域報價普遍上調(diào)其中，天津24°價格漲幅最為顯著，上漲201.17元/噸，幅度為2.33%；江蘇24° 與 廣東24°價格分別上漲約1.92%、2.15%，國內(nèi)庫存持續(xù)累庫，市場交投氣氛偏淡月末受相關(guān)油脂整體偏強，疊加原油價格接連走高，棕櫚油價格逐步走高，綜合來看，本月棕櫚油市場在多空因素交織的背景下，市場情緒整體偏暖，呈現(xiàn)明顯的震蕩偏強上行態(tài)勢 3. 市場影響因素分析 本期棕櫚油市場交投表現(xiàn)回暖，成交價格震蕩上行。

月評

[棕櫚油]：內(nèi)外聯(lián)動走強 棕櫚油價格重心持續(xù)上移

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼政策擾動消退，馬棕減產(chǎn)程度較大、出口改善，為棕櫚油提供底部支撐 ② 美生柴政策落地臨近，利多預(yù)期發(fā)酵推升美豆油，油脂聯(lián)動強化棕櫚油外部驅(qū)動 ③ 馬棕出口分化，國內(nèi)棕櫚油庫存高企、進口利潤倒掛，節(jié)前備貨支撐有限，偏強震蕩。

周評

[棕櫚油]：內(nèi)外利好共振，棕櫚油震蕩上行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼出口稅上調(diào)疊加B50計劃取消形成多空對沖，馬棕減產(chǎn)幅度擴大且出口邊際改善，為價格提供支撐，盤面重心小幅上移 ② 美國生柴政策利多預(yù)期帶動美豆油走強，油脂板塊聯(lián)動上行，棕櫚油獲得外部驅(qū)動但政策落地前漲幅受限。

周評

[棕櫚油]：多空博弈加劇，棕櫚油震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 印尼政策擾動疊加相關(guān)油脂帶動影響，棕櫚油價格沖高回落震蕩走弱，馬來西亞減產(chǎn)季深化疊加進口成本提升，為價格下方提供一定支撐，下行空間進一步收窄 ② 國際原油短暫反彈對油脂板塊提振有限，市場無明確趨勢方向，棕櫚油缺乏獨立上漲驅(qū)動。

周評

[棕櫚油]：市場缺乏指引，棕櫚油震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受相關(guān)油脂拖累、產(chǎn)地出口減弱，棕櫚油價格震蕩下行，但在減產(chǎn)季支撐下，下行空間有限 ② 國際原油市場延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢，油脂板塊缺乏驅(qū)動，難以形成趨勢性上漲 ③ 國內(nèi)終端需求仍處淡季，市場情緒清淡，棕櫚油行業(yè)承壓格局難改。

周評

[棕櫚油]：多空因素激烈博弈，棕櫚油價格震蕩運行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受馬棕產(chǎn)量與出口邊際改善的支撐，棕櫚油價格止跌回升、小幅反彈，不過高庫存的壓制，使其上行空間受限 ② 國際原油市場維持震蕩偏弱走勢，油脂板塊缺乏驅(qū)動力量，難以走出趨勢性上漲行情。

周評

[棕櫚油月評]：12月棕櫚油偏弱區(qū)間運行（2025年12月）

月評

[棕櫚油]：多空博弈主導(dǎo)盤面，棕櫚油本周震蕩整理

1.本周市場關(guān)注點 ① 受馬棕產(chǎn)量、出口邊際改善支撐，棕櫚油價格止跌小幅反彈，但高庫存壓制下上行空間有限 ② 國際原油市場延續(xù)震蕩偏弱態(tài)勢，油脂板塊缺乏驅(qū)動，難以形成趨勢性上漲 ③ 國內(nèi)終端需求仍處淡季，市場情緒清淡，棕櫚油行業(yè)承壓格局難改。

周評

[棕櫚油]：利空消息持續(xù)發(fā)酵，棕櫚油震蕩下行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受產(chǎn)地產(chǎn)銷存利空持續(xù)發(fā)酵影響，棕櫚油價格震蕩下行 ② 國際原油市場方面，需求疲軟態(tài)勢仍未明顯好轉(zhuǎn)，油價承壓下行，目前缺乏推動上漲的積極指引 ③ 當前國內(nèi)庫存水平仍處高位，加之終端需求持續(xù)疲軟，行業(yè)整體在雙重壓力下低位運行。

周評

[棕櫚油]：利空消息顯現(xiàn)，棕櫚油震蕩下行

1.本周市場關(guān)注點 ① 受MPOB報告偏空影響，棕櫚油價格呈窄幅震蕩下行 ② 國際原油疊加需求疲軟現(xiàn)狀改善緩慢，國際油價下跌，能源端提振有限 ③ 國內(nèi)期末庫存依然高企，疊加終端需求疲軟，行業(yè)整體承壓運行。

周評