興業(yè)期貨：豆粕賣出看漲期權存在機會

盡管4月初豆粕期權的持倉量PCR快速下降至2.3，但相比歷史數據，仍屬于絕對高位，反映出市場情緒繼續(xù)看空除了PCR，同樣下降的還有隱含波動率，該值從最高的35%降至26%，處于過去兩年82%分位水平基本面矛盾緩和，期貨主力合約平穩(wěn)移倉，預計未來一至兩個月期貨價格不會劇烈波動，隱含波動率有望進一步回落至20%均值附近，有利于賣出期權 期貨價格上行空間有限，期權市場情緒看空，隱含波動率偏高，賣出看漲期權成為當前最合適的策略。

市場播報

Mysteel早報：油脂高位震蕩 關注天氣對產量影響（20260427）

CFTC：截至4月21日，投機基金在CBOT豆粕期貨以及期權部位持有凈多單120,856手，比一周前減少14,887手或11%四周來第三次減持凈多單基金目前持有豆粕期貨和期權的多單145,346手，比一周前減少11,547手；空單24,490手，增加3,340手豆粕期貨和期權空盤量694,342手，增加10,628手 CFTC：截至4月21日，投機基金在CBOT豆油期貨以及期權上持有凈多單165,444手，比一周前增加17,124手或近12%，11周里第10次凈買入（累計凈買入，將凈多單推高至歷史最高紀錄。

市場提示

Mysteel早報：豆油價格偏弱運行 現貨交投氛圍清淡（20260413）

基金目前持有豆粕期貨和期權的多單125,213手，比一周前減少4,353手；空單31,673手，減少3,646手豆粕期貨和期權空盤量669,143手，增加10,862手 CFTC：截至4月7日，投機基金在CBOT豆油期貨以及期權上持有凈多單150,682手，比一周前增長14,873手，連續(xù)第九周凈買入，累計凈買入16.3萬手，凈多單增至2003年有記錄以來的歷史最高值基金持有豆油期貨和期權多單166,637手，比一周前增長7,840手；空單15,955手，比一周前減少5,348手。

市場提示

Mysteel早報：關注霍爾木茲通航情況 今日植物油價格或跟隨原油低開（20260323）

基金目前持有豆粕期貨和期權的多單124,152手，比一周前增長8,820手；空單40,259手，增加5,588手豆粕期貨和期權空盤量605,483手，增長10,411手 CFTC：截至3月17日，投機基金在CBOT豆油期貨以及期權上持有凈多單122,356手，比一周前增長13,518手或12%，連續(xù)六周累計凈買入13.5萬手，凈多單增至2003年有記錄以來的歷史最高值。

市場提示

Mysteel早報：中東局勢影響 豆油價格高位震蕩（20260316）

基金持有大豆期貨和期權多單255,123手，比一周前增長15,724手；持有空單33,016手，比一周前減少7,481手空盤量為1,306,197手，比一周前增長65,135手 CFTC：截至3月10日，投機基金在CBOT豆粕期貨以及期權部位持有凈多單80,6617手，比一周前增加18,574手或30%，連續(xù)第七周凈買入基金目前持有豆粕期貨和期權的多單115,332手，比一周前增長6,090手；空單34,671手，減少12,484手。

市場提示

2月全國期貨市場成交額同比增長7.82%

按照成交量統(tǒng)計，排名各商品期貨交易所前三的品種分別為上期所的白銀、燃料油、螺紋鋼，鄭商所的PTA、玻璃、純堿，大商所的聚氯乙烯、豆粕、焦煤，廣期所的碳酸鋰、碳酸鋰期權、工業(yè)硅 中國金融期貨交易所的金融期貨期權成交量為1832.71萬手，占全國市場的3.64%；成交額為17.45萬億元，占全國市場的31.39%成交金額排名前三的品種分別是中證1000股指期貨、中證500股指期貨、10年期國債期貨。

期貨知識

2026年1月全國期貨市場成交量和成交額同比分別增長65.09%和105.14%

中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計資料表明，以單邊計算，1月全國期貨市場成交量為9.12億手（912,489,781手），成交額為100.26萬億元（1,002,595.82億元），同比分別增長65.09%和105.14% 其中，按照成交額統(tǒng)計，排名各商品期貨交易所前三的品種分別為上期所的白銀、黃金、銅，鄭商所的PTA、棉花、燒堿，大商所的焦煤、棕櫚油、聚氯乙烯，廣期所的碳酸鋰、鉑、工業(yè)硅；按照成交量統(tǒng)計，排名各交易所前三的品種分別為上期所的白銀、鎳、燃料油，鄭商所的PTA、玻璃、甲醇，大商所的聚氯乙烯、豆粕、焦煤，廣期所的碳酸鋰、碳酸鋰期權、工業(yè)硅。

國內資訊

大連商品交易所計劃推出豆粕和玉米系列期權

大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)20日發(fā)布公告，對期權交易管理辦法以及豆粕期權合約、玉米期權合約進行修改，以豆粕和玉米這兩個期權品種為試點，適時推出系列期權合約 作為大商所最早上市的兩個期權品種，豆粕期權和玉米期權上市以來運行良好，具備較好的流動性和較高的產業(yè)參與度大商所方面稱，豆粕和玉米常規(guī)期權上市時間久、市場流動性高，具備掛牌系列期權的品種基礎條件 根據公告，此次修改明確了豆粕和玉米系列期權合約于標的期貨合約交割月份前5個月第1個交易日上市交易，以標的期貨合約交割月份前兩個月的第12個交易日為最后交易日，并在合約交易代碼引入“MS”作為系列期權的標識。

聚焦

成交53.69萬億元，9月我國期貨市場交易規(guī)模穩(wěn)步提高

中國期貨業(yè)協(xié)會今天最新數據顯示，9月份我國期貨市場運行平穩(wěn)，交易規(guī)模穩(wěn)步提高數據顯示，9月全國期貨市場成交量為7.94億手，成交額為53.69萬億元，同比分別增長6.39%和4.29%按成交量統(tǒng)計，螺紋鋼、純堿、豆粕、工業(yè)硅期貨交易活躍截至2024年9月底，我國共上市期貨期權品種141個

期貨知識

Mysteel早報：美豆期價偏弱震蕩 等待8月報告數據（20240805）

CFTC：截至7月30日，投機基金在CBOT大豆期貨以及期權部位持有凈空單178,591手，比一周前減少14,932手，9周里第8次在大豆期市凈做空基金持有大豆和期權的多單47,744手，一周前是59,942手；持有空單226,335手，一周前223,601手空盤量為1,022,005手，一周前為1,095,369手 四、油廠榨利 五、國內現貨 豆粕價格及成交：全國主要油廠豆粕成交11.63萬噸，較前一日減少0.34萬噸，其中現貨成交9.33萬噸，遠月基差2.3萬噸。

市場提示

Mysteel解讀：本周農副加工產品價格報告（07.19-07.26）

國外原料端因空頭回補，CBOT大豆上漲，但原油市場對于需求端有所擔憂，國際油價卻有下跌，美豆油跟跌；國內方面，連盤豆油受競品油脂影響，先漲后跌，而自身基本面依舊偏弱，暫無有利支撐預計短期豆油市場暫時維持弱勢 豆粕：豆粕市場現貨價格上漲，截至7月26日全國43%豆粕市場均價3098元/噸，周環(huán)比漲幅為0.52%，年同比跌幅30.12%，本周CBOT大豆期貨價格先漲后跌；周初美豆主力合約跌至四年低位后反彈，主要是受空頭回補支撐，大豆期貨和期權凈空頭頭寸增加明顯，因此期價易受空頭回補影響；另外美國出口銷售報告整體符合市場預期。

農視財經

Mysteel早報：美豆跌破1200美分/蒲 巴西大豆升貼水小幅反彈（20240603）

同期豆粕期貨和期權空盤量536,628手，一周前529,615手 CFTC：截至5月28日，投機基金在CBOT豆油期貨以及期權上持有凈空單41,814手，比一周前減少4,677手，連續(xù)第四周削減對豆油期市的看空押注基金持有豆油期貨和期權多單62,760手，一周前61,827手；空單104,604手，一周前108,348手豆油期貨和期權的空盤量為597,248手，一周前為588,606手。

市場提示

全球天氣擔憂加劇，投機基金大舉削減在CBOT農產品期市的看空押注

除了空頭回補，投機基金在大豆期市上的多單增加近28,000手，創(chuàng)下去年4月4日當周以來的最大單周買入量 截至5月7日，基金經理在CBOT豆粕期貨和期權上的凈多單從一周前的43,596手增至87,991手，創(chuàng)下去年12月以來最高值，也標志著基金連續(xù)五周大量凈買入 同一周基金在豆油期市少量凈買入，凈空單從一周前的66,882手削減至65,706手。

聚焦

Mysteel解讀：近期豆粕期現走勢較穩(wěn) 多因素支撐價格穩(wěn)健

截至到上周最新，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆粕期貨市場近期呈現出一定的波動性豆粕期貨區(qū)間整理，基準期約下跌0.3%，盡管有所下跌，但相對于大豆和豆油的表現來說，豆粕期貨的走勢仍然相對穩(wěn)健大豆期貨價格下跌了1.8%，豆油期貨價格更是下跌了3.3%這種差異性的表現背后，有著一系列的因素在起作用 首先，投機基金在豆粕期市上的操作是近期市場走勢的一個重要推手數據顯示，截至4月16日，投機基金持有豆粕期貨及期權的凈空單數量大幅減少，相比一周前減少了13,529手。

熱點分析

CBOT市場：大豆期貨收高，受助于低吸買盤和空頭回補（20240305）

豆粕期貨今日預估成交量為100,111手豆油期貨今日預估成交量為95,834手　　　　 上周投機客增持CBOT大豆期貨期權凈空頭頭寸 美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據顯示，截至2月27日當周，投機客增持CBOT大豆期貨期權凈空頭頭寸17,822手，至178,501手　　　　 關注USDA月度供需報告中南美作物產量預估 交易商正等待美國農業(yè)部周五公布的月度供需報告對南美作物產量的預估。

機構看盤

DCE產業(yè)行—油料產業(yè)風險管理研討會圓滿落幕

以豆粕和玉米品種為案例，詳細解釋了不同背景下，企業(yè)該如何運用累購期權、含權貿易，雙賣期權，領式期權等策略 在用期貨期權衍生品對企業(yè)生產經營的風險控制應用上，如果盤面走勢與套保方向相符，不算杠桿的前提下，不論買入套保還是賣出套保期貨，都比買入看漲或看跌期權收益要高，因為期權買方需要支付權利金但期貨買入或賣出套期保值對于中小企業(yè)來說存在遠期利潤尚未兌現時保證金不夠的風險。

會議報道

【廣西曄龍】菜粕需求良好，節(jié)后供應趨于平衡或偏緊狀態(tài)

公司主經營產品有豆粕、菜籽粕、葵花粕、椰子粕、棕櫚粕等，與業(yè)內優(yōu)質、實力居前的央企、外企、大型集團等建立良好的合作關系服務國內飼料企業(yè)客戶約1000家經營秉承互惠互利，合作共贏、創(chuàng)新發(fā)展的經營理念，在技術、信息方面不斷投入；貿易規(guī)模日益擴大，公司理念“誠為先，人為本”，以高品質的產品，優(yōu)質的服務贏得廣大客戶的信賴與贊譽采購端，堅持第一手采購原則，結合期貨套保、基差策略及期權模式，規(guī)劃中、遠期經營策略，最大限度控制成本并嚴把質量關；銷售端,主要采取預售模式，節(jié)省工廠采購成本和時間，為客戶提供優(yōu)質的產品和行業(yè)最有價值、最高效的服務。

飼料原料

上周基金以創(chuàng)紀錄速度減持CBOT豆油總多頭頭寸

　　　　 截至12月6日當周，CBOT交投最活躍的豆粕期貨上漲10%，基金經理的豆粕期貨和期權凈多頭合約從一周前的74,861手增加至98,509手總多頭倉位以2018年5月以來的最高速度增加　　　　 截至12月6日當周，CBOT大豆期貨持倉變化不大，基金經理將大豆期貨和期權凈多頭頭寸從一周前的102,104手削減至99,454手有趣的是，新多頭和新空頭倉位變動都很突出。

聚焦

大商所：9月2日起合格境外機構投資者參與鐵礦石、棕櫚油等期貨交易

大連商品交易所9月2日發(fā)布公告稱，經中國證監(jiān)會同意，自9月2日起，合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者可以參與大連商品交易所以下商品期貨、期權合約的交易： 一、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約 二、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權合約 同日，大連商品交易所還發(fā)布關于做好合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者參與商品期貨、期權合約交易有關事項的通知。

聚焦

Mysteel解讀：油脂油料產業(yè)鏈線上交流會議精彩觀點

后期隨著進口利潤的修復，國內進口7-9月買船增多但由于印尼前期政策反復，近月到港情況仍需持續(xù)跟蹤，遠期國內供應的持續(xù)性改善仍需關注進口利潤及現貨豆棕價差預計棕櫚油高點已出，但拐點未至 最后顏曉明先生就豆粕期權及風險管理介紹展開詳細解讀首先介紹了豆粕期權，豆粕期權的基礎，期權的三種價值形態(tài)，四種基本策略，五個影響因素以及期權和期貨的區(qū)別接著對農產品價格風險管理進行了分享，他指出農產品價格風險管理的定價核心取決于政策、供需和資本三個因素，另外農產品價格風險具有高周期、低偏度和強相關波動特征。

熱點分析