瑞達(dá)期貨：鉛錠進(jìn)口窗口存在打開預(yù)期

滬鉛夜盤上漲0.47%從供應(yīng)端來(lái)看，原生鉛冶煉廠方面，由于白銀和硫酸價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，冶煉副產(chǎn)品帶來(lái)較高收益，刺激了原生鉛冶煉廠較高的開產(chǎn)意愿但當(dāng)前高含銀鉛精礦格外緊俏，礦山下半年增加對(duì)低銀礦的計(jì)價(jià)，加劇加工費(fèi)下行，原料緊缺限制了原生鉛錠的放量空間預(yù)計(jì)在原料供應(yīng)情況改善前，原生鉛冶煉廠窄幅區(qū)間震蕩再生鉛方面，當(dāng)前廢電池庫(kù)存雖緩慢抬升但仍處于歷年低位，廢電池價(jià)格跟漲乏力，使得再生鉛冶煉廠利潤(rùn)持續(xù)抬升，利潤(rùn)改善疊加原料庫(kù)存相對(duì)充裕，推動(dòng)再生鉛冶煉廠產(chǎn)出持續(xù)放量。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：原料緊缺限制了原生鉛錠的放量空間

再生鉛方面，當(dāng)前廢電池庫(kù)存雖緩慢抬升但仍處于歷年低位，廢電池價(jià)格跟漲乏力，使得再生鉛冶煉廠利潤(rùn)持續(xù)抬升，利潤(rùn)改善疊加原料庫(kù)存相對(duì)充裕，推動(dòng)再生鉛冶煉廠產(chǎn)出持續(xù)放量 需求端，鉛酸蓄電池市場(chǎng)有所變化一方面，過(guò)去一個(gè)月鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行給下游蓄企帶來(lái)原料成本壓力；另一方面，9月1日實(shí)施新國(guó)標(biāo)后，大容量鉛酸蓄電池市場(chǎng)空間被打開，經(jīng)銷商采買備貨支撐了蓄企漲價(jià)從宏觀層面看，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)邊際轉(zhuǎn)鷹，使得貴金屬及有色金屬市場(chǎng)情緒退潮，滬鉛主力多頭快速減倉(cāng)，由于供應(yīng)端原生鉛受原料限制難有大幅增長(zhǎng)，再生鉛雖有放量但空間或有限；需求端雖有改善但后續(xù)預(yù)計(jì)維持難度較大；庫(kù)存數(shù)據(jù)波動(dòng)且LME鉛庫(kù)存處于高位，外盤過(guò)剩承壓態(tài)勢(shì)不改，鉛錠進(jìn)口窗口存在打開預(yù)期。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛主力多頭快速減倉(cāng)

再生鉛方面，當(dāng)前廢電池庫(kù)存雖緩慢抬升但仍處于歷年低位，廢電池價(jià)格跟漲乏力，使得再生鉛冶煉廠利潤(rùn)持續(xù)抬升，利潤(rùn)改善疊加原料庫(kù)存相對(duì)充裕，推動(dòng)再生鉛冶煉廠產(chǎn)出持續(xù)放量需求端，鉛酸蓄電池市場(chǎng)有所變化一方面，過(guò)去一個(gè)月鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行給下游蓄企帶來(lái)原料成本壓力；另一方面，9月1日實(shí)施新國(guó)標(biāo)后，大容量鉛酸蓄電池市場(chǎng)空間被打開，經(jīng)銷商采買備貨支撐了蓄企漲價(jià) 從宏觀層面看，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)邊際轉(zhuǎn)鷹，使得貴金屬及有色金屬市場(chǎng)情緒退潮，滬鉛主力多頭快速減倉(cāng)，由于供應(yīng)端原生鉛受原料限制難有大幅增長(zhǎng)，再生鉛雖有放量但空間或有限；需求端雖有改善但后續(xù)預(yù)計(jì)維持難度較大；庫(kù)存數(shù)據(jù)波動(dòng)且LME鉛庫(kù)存處于高位，外盤過(guò)剩承壓態(tài)勢(shì)不改，鉛錠進(jìn)口窗口存在打開預(yù)期。

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Mysteel周報(bào)：蓄企逢低補(bǔ)庫(kù) 原生鉛周內(nèi)交投一般 （4.11-4.18)

湖南地區(qū)升水也有所下調(diào)，周初煉企普遍對(duì)鉛現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)至升水50元/噸-60元/噸出廠，而周五升水下調(diào)至30-50元/噸出廠，且反饋下游壓價(jià)情緒偏重此外Mysteel4月18日最新統(tǒng)計(jì)濟(jì)源廠庫(kù)為4900噸，較上周環(huán)比增加1300噸 【下周預(yù)測(cè)】 冶煉廠生產(chǎn)方面，河南、青海、江西仍存有企業(yè)檢修及減量生產(chǎn)致使供應(yīng)表現(xiàn)下滑，而需求端方面下游存蓄企反饋訂單一般，個(gè)別蓄企后續(xù)表示減產(chǎn)計(jì)劃需進(jìn)一步驗(yàn)證，短期供需或呈現(xiàn)雙弱局面，近期再生端原料廢電池支撐較為穩(wěn)固，鉛價(jià)或處于高位震蕩局面。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：再生精鉛出現(xiàn)貼水報(bào)價(jià)

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.42%宏觀面，美國(guó)核心CPI意外降溫，推升美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達(dá)期貨：本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.21%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱，美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.82%宏觀面，在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場(chǎng)普遍降低美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達(dá)期貨：再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.72%宏觀面，美國(guó)2024年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增25.6萬(wàn)，預(yù)期增16.0萬(wàn)人，前值從增22.7萬(wàn)人修正為增21.2萬(wàn)人失業(yè)率4.1%，預(yù)期4.2%，前值4.2%在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場(chǎng)普遍降低美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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瑞達(dá)期貨：上周原生鉛開工率小幅上漲

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅1.22%宏觀面，美國(guó)2024年12月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增25.6萬(wàn)，預(yù)期增16.0萬(wàn)人，前值從增22.7萬(wàn)人修正為增21.2萬(wàn)人失業(yè)率4.1%，預(yù)期4.2%，前值4.2%在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場(chǎng)普遍降低美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期基本面，上周原生鉛開工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門店已經(jīng)停止銷售廢電池，或于下周開始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

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Mysteel年報(bào)：產(chǎn)量+政策等多重影響 2025年廢電池價(jià)格重心或上移

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 1月份原料庫(kù)存30.83萬(wàn)噸是全年峰值，主要是春節(jié)前的備庫(kù)，安徽、江西、河南等多地春節(jié)期間不放假，備庫(kù)要比日常高出10天及以上；4月份原料庫(kù)存13.65萬(wàn)噸，降至全年乃至2021年以來(lái)最低水平，產(chǎn)廢低+政策影響，回收商貨量下滑嚴(yán)重且有囤貨情緒，導(dǎo)致廢電池“有價(jià)無(wú)市”，7月底受鉛價(jià)大幅回落影響，回收商囤貨基本清倉(cāng)轉(zhuǎn)移至冶煉廠，當(dāng)月庫(kù)存水平增加至25.14萬(wàn)噸，較6月份增加7.3萬(wàn)噸，增幅高達(dá)40.92%，三季度庫(kù)存水平在年度平均線以上；進(jìn)入到四季度，廢電池供應(yīng)量有所增加，10月庫(kù)存為22.06萬(wàn)噸，且12月份鉛價(jià)寬幅震蕩+月底有企業(yè)開始為春節(jié)庫(kù)存，整體庫(kù)存處于中上等水平。

主編視角

Mysteel：2024年中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)年會(huì)圓滿落幕

他認(rèn)為期貨市場(chǎng)定價(jià)是當(dāng)前全球鉛、鋅資源的主要定價(jià)機(jī)制，并梳理了當(dāng)前鉛鋅礦市場(chǎng)的供需格局展望未來(lái)：鉛方面鉛精礦供應(yīng)增量不及預(yù)期，廢電池供應(yīng)問(wèn)題尚未解決，冶煉成本偏高；《推動(dòng)電動(dòng)自行車以舊換新實(shí)施方案》等一系列利好消費(fèi)的政策，促進(jìn)鉛酸蓄電池市場(chǎng)的更換需求釋放鋅方面海外礦山逐步復(fù)產(chǎn)，加工費(fèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯改善，冶煉廠開工積極性提高，但需警惕礦山復(fù)產(chǎn)擾動(dòng)高利率背景下海外鋅消費(fèi)可能受抑制，國(guó)內(nèi)基建逐步形成消費(fèi)拉動(dòng)；警惕美國(guó)貿(mào)易政策以及強(qiáng)美元對(duì)價(jià)格的下壓。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：我國(guó)再生資源行業(yè)現(xiàn)狀簡(jiǎn)析

在雙碳政策的指引下，我國(guó)鋼鐵行業(yè)正朝著綠色低碳的方向轉(zhuǎn)型，除了冶煉工藝的升級(jí)，資源的使用效率及循環(huán)利用都是重要的降碳方向以可持續(xù)發(fā)展為理念的再生資源行業(yè)，通過(guò)從“資源-產(chǎn)品-再生資源“的流程，以其“減量化、再利用、資源化”的特點(diǎn)，完美契合了鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要；同時(shí)，我國(guó)再生資源市場(chǎng)廣闊，豐富的可再生資源也是助力雙碳戰(zhàn)略的保障 公開數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料、廢紙、廢輪胎、廢棄電器電子產(chǎn)品、報(bào)廢機(jī)動(dòng)車、廢舊紡織品、廢玻璃、廢電池（鉛酸電池除外）十個(gè)再生資源品種回收總量約為3.76億噸，年同比增加1.5%；廢鋼鐵依舊是回收量最高的品種，占再生資源回收總量的60%以上。

熱點(diǎn)聚焦

2024年江西區(qū)域廢鉛蓄電池交流會(huì)圓滿落幕

2024年8月16日下午，由山東環(huán)保發(fā)展集團(tuán)循環(huán)資源有限公司、江西豐日冶金科技有限公司攜手上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司共同組織2024年江西區(qū)域廢鉛蓄電池交流會(huì)于南昌綠地鉑儷酒店順利召開 來(lái)自全國(guó)各地的50余位嘉賓齊聚一堂，聚焦江西地區(qū)實(shí)際情況，聯(lián)合鉛冶煉廠對(duì)新政策執(zhí)行情況進(jìn)行探討，對(duì)2024年的鉛及廢電池市場(chǎng)進(jìn)行分析、資源對(duì)接、供需與技術(shù)交流，共謀發(fā)展之路 會(huì)議現(xiàn)場(chǎng) 會(huì)議于15點(diǎn)開始，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鉛鋅事業(yè)部經(jīng)理陳標(biāo)標(biāo)主持。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)回顧與2024年展望

一、2023年鉛市場(chǎng)回顧 2023年鉛價(jià)一舉突破三年盤整期，滬鉛主力上沖至17540元/噸，主要受供需錯(cuò)配和反套資金推動(dòng)原料廢電池含稅價(jià)格突破10000元/噸，5-8月份因消費(fèi)不佳，市場(chǎng)廢電池供應(yīng)有限，其價(jià)格一路高漲，導(dǎo)致再生鉛冶煉成本攀升，但下游接貨意愿弱，鉛錠銷售不佳，致使全國(guó)80%以上的再生鉛企業(yè)虧損達(dá)到300-500元/噸國(guó)內(nèi)外鉛倉(cāng)單庫(kù)存大量增加，10月下旬后，終端鉛蓄電池消費(fèi)持續(xù)走弱，使得鉛價(jià)高位持續(xù)性回落，再生鉛企業(yè)11月下旬虧損加劇，虧損幅度達(dá)到500-800元/噸，部分再生鉛企業(yè)開始減產(chǎn)應(yīng)對(duì)大面積虧損。

年報(bào)

Mysteel：2023年四季度電動(dòng)自行車鉛蓄電池市場(chǎng)回顧及未來(lái)展望

在12月電池出廠價(jià)格連續(xù)下跌后，各地經(jīng)銷商低價(jià)接貨意愿好轉(zhuǎn)，并開展各類形式活動(dòng)大力降價(jià)促銷，將庫(kù)存轉(zhuǎn)移至終端車行以回籠資金 展望后市 供應(yīng)端：目前電動(dòng)自行車鉛蓄電池企業(yè)生產(chǎn)開工率仍處于較低水平，在成本端近期再生鉛方面廢電池市場(chǎng)緊張限制了再生鉛企業(yè)開工率，且暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，原生鉛方面據(jù)Mysteel調(diào)研在一月份也有多家冶煉廠停產(chǎn)檢修影響產(chǎn)量，在市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的影響下一月份鉛價(jià)重心或?qū)⑸弦?，?duì)電動(dòng)自行車電池生產(chǎn)企業(yè)整體開工率形成一定壓制。

主編視角

Mysteel周報(bào)：廢舊電池市場(chǎng)延續(xù)疲軟 廠商收貨情緒大幅下降（20231120-20231124）

該項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值20億元，企業(yè)也將具備“廢舊電池回收—冶煉—精深加工—啟動(dòng)電池生產(chǎn)制造”完整產(chǎn)業(yè)鏈條，形成“進(jìn)廠一只廢電池、 出廠一只新電池”的循環(huán)利用體系 8. 駱駝股份：推進(jìn)“鉛酸+鋰電”雙循環(huán)回收產(chǎn)業(yè)發(fā)展 11月21日，駱駝股份在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司深耕鉛酸電池平臺(tái)和鋰電池平臺(tái)，不斷推進(jìn)“鉛酸+鋰電”雙循環(huán)回收產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游少有詢價(jià)接貨 再生鉛煉企出貨不暢（11.11-11.17）

【下周預(yù)測(cè)】 需求端下游電池廠鉛錠補(bǔ)庫(kù)意愿仍顯疲弱，維持剛需少采，部分電池廠開工率繼續(xù)走低，整體消費(fèi)偏弱，鉛錠現(xiàn)貨成交清淡原料端廢電池價(jià)格繼續(xù)走高，冶煉廠生產(chǎn)持續(xù)虧損，生產(chǎn)壓力加大預(yù)計(jì)下周鉛價(jià)或區(qū)間窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

周報(bào)

弘業(yè)期貨：市場(chǎng)氛圍較樂(lè)觀下，鉛價(jià)維持震蕩

隔夜倫鉛小幅高開后反彈收大陽(yáng)線滬鉛晚間小幅低開后反彈收中陽(yáng)線國(guó)內(nèi)加工費(fèi)進(jìn)一步走低，礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，大型冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)下，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價(jià)格價(jià)格回升，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)縮窄，不過(guò)原料庫(kù)存回升下，再生鉛開工率環(huán)比增加下游電池需求消費(fèi)旺季需求一般，國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅增加預(yù)計(jì)供應(yīng)邊際增加，而市場(chǎng)氛圍較樂(lè)觀下，鉛價(jià)維持震蕩中期關(guān)注再生鉛的供應(yīng)的供應(yīng)和下游電池的消費(fèi)情況。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：預(yù)計(jì)供應(yīng)邊際增加下，鉛價(jià)弱勢(shì)震蕩

隔夜倫鉛小幅低開后回落收小陰線滬鉛晚間小幅低開后弱勢(shì)回落收小陰線國(guó)內(nèi)加工費(fèi)進(jìn)一步走低，礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，大型冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)下，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價(jià)格價(jià)格回升，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)縮窄，不過(guò)原料庫(kù)存回升下，再生鉛開工率環(huán)比增加下游電池需求消費(fèi)旺季需求一般，國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅增加預(yù)計(jì)供應(yīng)邊際增加下，鉛價(jià)弱勢(shì)震蕩中期關(guān)注再生鉛的供應(yīng)的供應(yīng)和下游電池的消費(fèi)情況

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鉛價(jià)弱勢(shì)震蕩

隔夜倫鉛小幅低開后弱勢(shì)震蕩收小陰線滬鉛晚間小幅低開后偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線國(guó)內(nèi)加工費(fèi)進(jìn)一步走低，礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊加劇，原生鉛虧損加大，大型冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)下，原生鉛開工率繼續(xù)小幅回落上周廢電池價(jià)格價(jià)格回升，再生鉛企業(yè)利潤(rùn)縮窄，不過(guò)原料庫(kù)存回升下，再生鉛開工率環(huán)比增加下游電池需求消費(fèi)旺季需求一般，國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅增加預(yù)計(jì)供應(yīng)邊際增加下，鉛價(jià)弱勢(shì)震蕩中期關(guān)注再生鉛的供應(yīng)的供應(yīng)和下游電池的消費(fèi)情況

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