Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （12月29日-12月31日）

截至2025年12月29日，全國鋁錠社會庫存63.8噸，環(huán)比12月25日增加2.6萬噸綜合來看，宏觀因素的支撐以及銅價創(chuàng)歷史新高，導致銅鋁比走闊，進而帶動鋁價補漲，本周期滬鋁主力合約在22200-23000元/噸高位徘徊，但市場呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差繼續(xù)擴大 鉛：鉛價高位震蕩，Mysteel1#鉛周均價為17241.67元/噸，環(huán)比上漲221.67元/噸，漲幅1.30%；期現(xiàn)價差先擴大后縮窄，現(xiàn)貨市場報價貼水也是先擴大后收窄，并且區(qū)域價差有所擴大。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （12月22日-12月26日）

基本面方面，本周電解鋁產能運行穩(wěn)定，西北區(qū)域運輸恢復供給壓力增加疊加年底商家關賬進一步削弱整體需求，使得庫存出現(xiàn)明顯累積目前全國鋁錠社會庫存61.2萬噸，環(huán)比上周增加6.1萬噸綜合來看，海內外宏觀情緒偏向利好，市場對美聯(lián)儲降息預期增強，利多基本金屬價格，本周滬鋁主力合約在22000-22500元/噸高位徘徊，但市場呈現(xiàn)期貨上漲、現(xiàn)貨下跌的背離格局，基差大幅擴大 本周鉛價上漲基本面多空交織，供應端，部分原生鉛冶煉廠因環(huán)保限產或設備檢修導致供應受限。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （11月24日-11月28日）

綜合來看，美股休市，美股指期貨微漲；泛歐股指四連陽，小幅收漲、創(chuàng)兩周新高，國內鋁價短時間或繼續(xù)高位震蕩，后續(xù)需重點美聯(lián)儲降息信號 本周滬鉛連續(xù)下跌鉛錠現(xiàn)貨市場成交不錯，河南地區(qū)貨源已開始對2601合約報價，周五市場成交才有轉弱具體來看，河南地區(qū)下游逢低買貨情緒改善，從周一開始大量接貨，部分貿易商反饋在周中已經(jīng)賣完當期貨；湖南煉企反饋上半周出貨不錯，下半周蓄企接貨量下滑；廣東煉企周內現(xiàn)貨很少，對外報價偏高；江西煉企報價堅挺主要由于即將進入檢修階段；天津地區(qū)貿易商內出貨不錯，后半周基本未報價，反饋貨源已出。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （11月24日-11月28日）

鉛：本周滬鉛連續(xù)下跌鉛錠現(xiàn)貨市場成交不錯，河南地區(qū)貨源已開始對2601合約報價，周五市場成交才有轉弱具體來看，河南地區(qū)下游逢低買貨情緒改善，從周一開始大量接貨，部分貿易商反饋在周中已經(jīng)賣完當期貨；湖南煉企反饋上半周出貨不錯，下半周蓄企接貨量下滑；廣東煉企周內現(xiàn)貨很少，對外報價偏高；江西煉企報價堅挺主要由于即將進入檢修階段；天津地區(qū)貿易商內出貨不錯，后半周基本未報價，反饋貨源已出。

產業(yè)分析

瑞達期貨：下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局

鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經(jīng)銷商去庫存速度緩慢，這在一定程度上抑制了電池廠的開工積極性，導致季節(jié)性旺季效果暫未充分顯現(xiàn)不過，新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好，在一定程度上彌補了傳統(tǒng)領域需求的不足，但總體而言，整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復階段從國內外庫存數(shù)據(jù)來看，國外鉛庫存上行，國內庫存也呈現(xiàn)上行趨勢，倉單數(shù)量同樣下降，整體庫存上升表明需求有所放緩本周即將迎來超級央行周，聯(lián)儲降息成為市場焦點，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局。

期貨公司評論

瑞達期貨：市場預期十月再生鉛產量將有所提升

鉛酸蓄電池雖有漲價情況，但經(jīng)銷商去庫存速度緩慢，這在一定程度上抑制了電池廠的開工積極性，導致季節(jié)性旺季效果暫未充分顯現(xiàn)不過，新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好，在一定程度上彌補了傳統(tǒng)領域需求的不足，但總體而言，整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復階段 從國內外庫存數(shù)據(jù)來看， 國外鉛庫存上行，國內庫存也呈現(xiàn)上行趨勢，倉單數(shù)量同樣下降，整體庫存上升表明需求有所放緩本周即將迎來超級央行周，聯(lián)儲降息成為市場焦點，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局。

期貨公司評論

瑞達期貨：鉛精礦加工費目前企穩(wěn)為主

不過，新興領域的儲能需求表現(xiàn)向好，在一定程度上彌補了傳統(tǒng)領域需求的不足，但總體而言，整體需求尚未出現(xiàn)明顯的爆發(fā)式增長，仍處于緩慢恢復階段從國內外庫存數(shù)據(jù)來看， 國外鉛庫存上行，國內庫存也呈現(xiàn)上行趨勢，倉單數(shù)量同樣下降，整體庫存上升表明需求有所放緩本周即將迎來超級央行周，聯(lián)儲降息成為市場焦點，綜合以上因素，下周滬鉛期貨行情預計將維持高位震蕩格局在利好消息釋放后可能整體將會形成沖高回落，鉛價建議逢高布局空單。

期貨公司評論

[PVC]：隆眾早訊-周三版

國新辦將于9月17日就擴大服務消費有關政策措施舉行新聞發(fā)布會 國內期貨夜盤收盤，低硫燃料油、燃油、原油期貨漲超1%國際銅夜盤收跌0.32%，滬銅收跌0.23%，滬鋁收漲0.05%，滬鋅收跌0.04%，滬鉛收跌0.06%，滬鎳收跌0.29%，滬錫收漲0.07%氧化鋁夜盤收跌0.90%，鋁合金收漲0.15%不銹鋼夜盤收跌0.73% 九部門出臺擴大服務消費政策措施 加大對相關領域經(jīng)營主體信貸投放力度 黃金價格再創(chuàng)新高 有機構看漲至5000美元 美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當天下跌0.68% 美聯(lián)儲本周降息25個基點的概率為96.1% 流動性投放適度加碼 央行調控有“度”更有“備” 成交額連續(xù)超2萬億元 流動性支撐A股市場上升邏輯持續(xù) 央媒揭AI造謠利益鏈：有MCN機構每天發(fā)數(shù)千條謠言 收入萬元以上 。

早間提示

Mysteel周報：鉛價大跌 原生鉛市場成交弱勢持續(xù)（7.27-8.2）

展望后市，現(xiàn)貨市場散單成交不暢，原生交割煉企多囤貨準備交割，下游電池廠短期看暫無提倉單備貨動作，下周鉛錠社會庫存或將繼續(xù)增加 【市場情況】 進口鉛錠沖擊 江浙滬現(xiàn)貨市場報價貼水擴大 本周鉛價震蕩偏弱運行，江浙市場貿易商對鉛期貨2408合約盤面升水100元/噸附近。

周報

Mysteel周報：鉛價震蕩下行 搶貨情緒高漲 (7.19-7.26)

近期進口鉛精礦加工費隨著滬倫比值的修復在持續(xù)下行，雖然成交略有起色，但受限于市場上現(xiàn)貨較少，且大家對遠期貨的價格依舊觀望情緒較濃，故當前并無大量成交出現(xiàn)目前冶煉廠和貿易商對于國產礦的采購情緒較高，礦端供應緊張局面依舊延續(xù)本周鉛精礦加工費持穩(wěn)為主國內鉛精礦市場暫無太大變動，如今的加工費對于冶煉廠來講已處于低點，暫無太大下調空間且目前國內鉛精礦供應偏緊，加工費上調也難以實現(xiàn)因此綜合來看，鉛精礦加工費短期內不會有太大波動，整體持穩(wěn)。

周報

Mysteel解讀：從供需視角看7月鉛精礦加工費

因此綜合來看，鉛精礦加工費短期內不會有太大波動，整體持穩(wěn)進口鉛精礦方面，隨著滬倫比值的逐漸回暖，大家對于進口礦的采購情緒開始恢復，市場交投氛圍也逐漸高漲，但是港口現(xiàn)貨缺失，目前成交的多為遠期現(xiàn)貨，還需要等待船期到港故當前進口鉛精礦方面雖然有一定成交，但是多為遠期貨，目前港口到貨還是以之前簽的長單為主

主編視角

Mysteel周報：滬鉛持續(xù)上漲 進口礦成交回暖 (7.12-7.19)

本周鉛精礦加工費持穩(wěn)為主國內鉛精礦市場暫無太大變動，如今的加工費對于冶煉廠來講已處于低點，暫無太大下調空間且目前國內鉛精礦供應偏緊，加工費上調也難以實現(xiàn)因此綜合來看，鉛精礦加工費短期內不會有太大波動，整體持穩(wěn)進口鉛精礦方面，隨著滬倫比值的逐漸回暖，大家對于進口礦的采購情緒開始恢復，市場交投氛圍也逐漸高漲，但是港口現(xiàn)貨缺失，目前成交的多為遠期現(xiàn)貨，還需要等待船期到港故當前進口鉛精礦方面雖然有一定成交，但是多為遠期貨，目前港口到貨還是以之前簽的長單為主。

周報

Mysteel解讀：部分原生鉛煉企檢修 4月產量環(huán)比減少9.38%

展望后市，供應端看5月份供應端有所恢復，下游電池廠畏高，散單接貨情緒不佳，預計5月份鉛錠社會庫存繼續(xù)增加 三、下月預測 步入5月份終端電池消費進入季節(jié)性淡季，電動自行車鉛酸蓄電池市場替換需求下降，下游經(jīng)銷商及終端整車和替換需求轉弱電池消費承壓，在鉛價大幅上漲的背景下，電池廠虧損加大，新電池價格或被動上漲再生鉛受原料持續(xù)性供應緊張影響，再生鉛產量持續(xù)減少，滬鉛期貨主力寬幅波動，或處于17300-18800元/噸劇烈波動。

主編視角

Mysteel調研：鉛價大幅拉漲 廢電瓶回收端進出貨及庫存情況

本周滬鉛期貨主力大幅拉漲，本周滬鉛主力合約2405盤面價格最低從16120元/噸摸頂16895元/噸后回落，高低價差775元/噸，主要于周四、周五兩日拉漲，但廢電瓶價格并未跟漲在此背景下廢電瓶回收端市場進出貨情況及情緒如何，上海鋼聯(lián)鉛團隊調研結果如下： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從以上對國內部分回收企業(yè)抽樣調研結果可以看出80%以上回收公司廢電瓶庫存不多，多數(shù)在1-2車庫存量，只有個別回收公司庫存超過100噸。

主編視角

Mysteel周報：鉛精礦TC整體持穩(wěn) 市場供需緊張 (8.5-8.11)

Mysteel鉛精礦價格行情調研：本周滬鉛主力繼續(xù)區(qū)間震蕩，短期看還是有上漲的趨勢當前鉛精礦市場供需緊張局面依舊存在，雖然近期港口到港量有所增加，但是鉛精礦分化依舊存在，貿易商及冶煉廠出于對未來價格，加工費及美元走勢的不確定性，對于遠期貨都較為謹慎，興趣較低，港口到貨多以長單為主。

周報

Mysteel午評：原生鉛早間市場成交維持剛需

7月26日上海市場1#電解鉛均價15775元/噸，較上一交易日跌125元/噸，現(xiàn)貨市場國產鉛錠部分貿易商對期貨鉛08合約報價貼水暫穩(wěn)，江浙滬市場報在8-50-8+0之間，湖南市場報在15900元/噸附近，河南市場報在8-200附近 成交：鉛現(xiàn)貨價格下跌125元/噸，下游早間入市詢價仍不積極，原生鉛市場成交維持剛需補庫 市場情緒：期鉛回落，煉企及持貨商散單貨源不多，出貨積極性一般，下游電池廠畏高入市逢低接低價貨源補庫剛需，某冶煉廠反映目前鉛錠市場散單還是緊張，鉛價還是看好。

行情簡評

Mysteel午評：原生鉛市場現(xiàn)貨緊張 下游備庫情緒增加

7月12日上海市場1#電解鉛均價15225元/噸，較上一交易日跌50元/噸，現(xiàn)貨市場散單緊張局面持續(xù)，國產鉛錠部分貿易商對期貨鉛07合約報價貼水收窄，江浙滬市場報在8-30-8+20之間，湖南市場報在15275元/噸附近，河南市場報在8-190附近 成交：鉛價下跌，下游逢低詢價，壓價接貨補庫剛需，早間湖南市場成交價15255元/噸 市場情緒：期鉛回落，期現(xiàn)價差維持高位，國內部分煉企及持貨商多選擇交倉，散單報價堅挺，下游電池廠逢低接貨補庫剛需，某冶煉廠反映廠內沒啥貨，對后市看漲情緒比較多。

行情簡評

Mysteel午評：原生鉛市場下游早間觀望

7月5日上海市場1#電解鉛均價15225元/噸，較上一交易日跌50元/噸，現(xiàn)貨市場國產鉛錠部分貿易商對期貨鉛07合約報價貼水暫穩(wěn)，江浙滬市場報在7-20-7+30之間，湖南市場報在15225元/噸附近，河南市場報在8-250附近 成交：鉛價下跌50元/噸，下游電池廠逢低入市詢價，壓低價格接貨為主 市場情緒：期鉛回落，可交割牌煉企出貨情緒仍不高，散單報價貼水暫穩(wěn)，下游有看跌情緒觀望 ，市場現(xiàn)貨交投氛圍不佳。

行情簡評

Mysteel午評：月末原生鉛市場交投偏淡

6月30日上海市場1#電解鉛均價15175元/噸，較上一交易日跌25元/噸，現(xiàn)貨市場國產鉛錠部分貿易商對期貨鉛07合約報價貼水暫穩(wěn)，江浙滬市場報在7+0-7+50之間，湖南市場報在15100-15200元/噸之間，河南市場報在8-240附近 成交：鉛價下跌25元/噸，下游電池廠早間詢價積極性一般，月末觀望為主 市場情緒：期鉛震蕩運行，可交割牌冶煉廠散單貼水出貨意愿不佳，持貨商長單提貨積極，部分市場出現(xiàn)排單，現(xiàn)貨偏緊，下游電池廠對鉛后市仍有看跌情緒，觀望較多。

行情簡評

Mysteel午評：原生鉛市場早間持貨商接貨為主

6月29日上海市場1#電解鉛均價15200元/噸，較上一交易日持平，現(xiàn)貨市場國產鉛錠部分貿易商對期貨鉛07合約報價貼水暫穩(wěn)，江浙滬市場報在7+0-7+50之間，湖南市場報在15100-15200元/噸之間，河南市場報在8-240附近 成交：鉛價持平，下游電池廠早間逢低入市詢價，實際成交多為貿易商接貨為主 市場情緒：期鉛震蕩運行，可交割牌冶煉廠散單貼水出貨意愿不佳，持貨商長單提貨積極，部分市場出現(xiàn)排單，現(xiàn)貨偏緊，下游電池廠對鉛后市仍有看跌情緒，觀望較多。

行情簡評