廣州期貨：電解鋁交投修復(fù)

電解鋁：波斯灣地緣對(duì)抗升級(jí)加劇中東電解鋁斷供憂慮，海外約220萬噸產(chǎn)能受地緣沖擊停產(chǎn)，海外顯性庫存持續(xù)刷新低位，LME現(xiàn)貨升水及注冊(cè)倉單占比走高，交割品緊俏為鋁價(jià)注入韌性國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能持穩(wěn)，鋁錠及鋁棒雖進(jìn)入去庫周期，但絕對(duì)存量仍高于歷年同期，現(xiàn)貨貼水格局延續(xù)下游漸入淡季，加工企業(yè)訂單平平，鋁棒加工費(fèi)低位運(yùn)行，高價(jià)對(duì)需求抑制顯現(xiàn)海外低庫存與地緣溢價(jià)提供支撐，但國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕、下游漸入淡季，預(yù)計(jì)短期保持區(qū)間震蕩，主力參考24000-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁低多操作為主

電解鋁：宏觀面上，有消息稱美伊協(xié)議基本談成，海峽或放開，市場(chǎng)先反映了地緣溢價(jià)回落供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)或?qū)⑸闲蕻a(chǎn)量，但短期難復(fù)產(chǎn)；需求上，國(guó)內(nèi)庫存或現(xiàn)趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落；若中東沖突消除，后續(xù)資金或在地緣溢價(jià)回落/供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期與宏觀回暖/需求好轉(zhuǎn)預(yù)期間反復(fù)，短期地緣溢價(jià)回落后，基于缺口邏輯，低多操作為主，關(guān)注協(xié)議進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫存變化

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁冶煉利潤(rùn)維持高位運(yùn)行，鋁廠開工情況接近滿產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能亦臨近行業(yè)上限，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量高位持穩(wěn)需求端，鋁價(jià)有所回落，下游采買情緒修復(fù)，鋁材開工情況持穩(wěn)，加之地產(chǎn)竣工端邊際修復(fù)、電力以及新能源行業(yè)托底此外，海外方面，由于中東地區(qū)鋁廠停產(chǎn)，國(guó)際鋁供給缺口加大內(nèi)外價(jià)差，令鋁材出口窗口開啟，故電解鋁消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)庫存逐步去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求轉(zhuǎn)好的階段。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁短期供應(yīng)難快速恢復(fù)

電解鋁：宏觀面上，有消息稱美伊協(xié)議基本談成，海峽或放開，由此地緣溢價(jià)將回落，但風(fēng)險(xiǎn)偏好或回升供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)或?qū)⑸闲蕻a(chǎn)量，但短期難復(fù)產(chǎn)；需求上，國(guó)內(nèi)庫存或現(xiàn)趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落；若中東沖突消除，后續(xù)資金或在地緣溢價(jià)回落/供應(yīng)恢復(fù)預(yù)期與宏觀回暖/需求好轉(zhuǎn)預(yù)期間反復(fù)，短期供應(yīng)難快速恢復(fù)，或更關(guān)注需求好轉(zhuǎn)，低多操作為主，關(guān)注協(xié)議進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫存變化

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)

電解鋁：海外電解鋁成本曲線上移，LME庫存保持歷史低位且維持去化狀態(tài)，LME現(xiàn)貨升水走高，LME注冊(cè)倉單占比上行，交割品偏緊提供底部支撐國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存去化不暢，去化斜率較緩下游加工企業(yè)訂單平平，采購以剛需為主電解鋁外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，出口窗口若開啟則有望緩解國(guó)內(nèi)庫存壓力，預(yù)計(jì)價(jià)格短期運(yùn)行于23500-25000元/噸

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速

電解鋁：宏觀面上，美債收益率高位，美元偏強(qiáng)，地緣沖突有趨緩跡象供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落；海外缺口邏輯下中期支撐力度較強(qiáng)，短期關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫，區(qū)間內(nèi)低多參與

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁仍處低位運(yùn)行，加之鋁廠壓價(jià)采買，令電解鋁冶煉理論利潤(rùn)保持高位，鋁廠開工率以及在運(yùn)行產(chǎn)能臨近上線，國(guó)內(nèi)供給量級(jí)高位持穩(wěn)需求端，由于鋁材內(nèi)外價(jià)差的影響，海外需求預(yù)期走好國(guó)內(nèi)方面，旺季向淡季過渡，傳統(tǒng)需求有所轉(zhuǎn)弱，但新能源以及電力產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)為鋁材消費(fèi)提供一定支撐，故電解鋁消費(fèi)仍保持韌性 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求韌性的階段，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去庫，庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁保持區(qū)間震蕩運(yùn)行

電解鋁:海外電解鋁成本曲線上移，LME庫存保持歷史低位且維持去化狀態(tài)，LME現(xiàn)貨升水走高，LME注冊(cè)倉單占比上行，交割品偏緊提供底部支撐國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存去化不暢，去化斜率較緩下游加工企業(yè)訂單平平，采購以剛需為主電解鋁外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，出口窗口若開啟則有望緩解國(guó)內(nèi)庫存壓力，預(yù)計(jì)價(jià)格短期運(yùn)行于23500-25000元/噸

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落

電解鋁：宏觀面上，美債收益率有所回落，地緣沖突趨緩跡象，地緣溢價(jià)或回落，但市場(chǎng)情緒或回升供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落；海外缺口邏輯下中期支撐力度較強(qiáng)，短期關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫，區(qū)間內(nèi)低多參與

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁短期運(yùn)行于23500-25000元/噸

電解鋁：海外電解鋁成本曲線上移，LME庫存保持歷史低位且維持去化狀態(tài)，LME現(xiàn)貨升水走高，LME注冊(cè)倉單占比上行，交割品偏緊提供底部支撐國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存去化不暢，去化斜率較緩下游加工企業(yè)訂單平平，鋁棒加工費(fèi)低位，采購以剛需為主電解鋁外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，出口窗口若開啟則有望緩解國(guó)內(nèi)庫存壓力，預(yù)計(jì)價(jià)格短期運(yùn)行于23500-25000元/噸

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁區(qū)間內(nèi)低多參與

宏觀面上，美債收益率走高，帶動(dòng)美指上漲，地緣沖突仍有不確定性，市場(chǎng)情緒偏弱供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口邏輯下中期支撐力度較強(qiáng)，短期關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫，區(qū)間內(nèi)低多參與

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁冶煉理論利潤(rùn)保持高位

隔夜滬鋁主力合約小幅反彈基本面原料端，氧化鋁仍處低位運(yùn)行，加之鋁廠壓價(jià)采買，令電解鋁冶煉理論利潤(rùn)保持高位，鋁廠開工率以及在運(yùn)行產(chǎn)能臨近上線，國(guó)內(nèi)供給量級(jí)高位持穩(wěn)需求端，由于鋁材內(nèi)外價(jià)差的影響，海外需求預(yù)期走好國(guó)內(nèi)方面，旺季向淡季過渡，傳統(tǒng)需求有所轉(zhuǎn)弱，但新能源以及電力產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)為鋁材消費(fèi)提供一定支撐，故電解鋁消費(fèi)仍保持韌性 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求韌性的階段，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去庫，庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁缺口預(yù)期下中期支撐仍存

電解鋁：宏觀面上，美債收益率走高，地緣沖突仍有不確定性，市場(chǎng)情緒偏弱供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預(yù)期下中期支撐仍存，后續(xù)關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)去庫，可區(qū)間內(nèi)低多參與，關(guān)注地緣沖突進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫存變化等

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁可區(qū)間內(nèi)低多參與

電解鋁：宏觀面上，美債收益率走高，地緣沖突仍有不確定性，市場(chǎng)情緒偏弱供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大一些；需求上，國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預(yù)期下中期支撐仍存，后續(xù)關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)去庫，可區(qū)間內(nèi)低多參與，關(guān)注地緣沖突進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫存變化等

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁高位盤整

電解鋁：海外中東電解鋁減產(chǎn)實(shí)質(zhì)性落地，LME庫存維持低位，海外現(xiàn)貨升水保持，國(guó)內(nèi)庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，目前內(nèi)外價(jià)差逐步拉開，持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)庫存去化拐點(diǎn) 海外減產(chǎn)與低庫存提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)高庫存及需求恢復(fù)緩慢制約上方空間，關(guān)注近期調(diào)整后的低多機(jī)會(huì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23000-25000元/噸

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：電解鋁社會(huì)庫存仍保持小幅積累態(tài)勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢(shì)緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤(rùn)仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量級(jí)高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價(jià)對(duì)下游采買情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會(huì)庫存仍保持小幅積累態(tài)勢(shì) 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁海外庫存持續(xù)回落

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突邊際趨緩，地緣溢價(jià)將回落，但風(fēng)險(xiǎn)偏好因此回升供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大；需求上，國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預(yù)期下中期支撐仍存，后續(xù)關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫，低多思路為主，關(guān)注中東沖突進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫存變化

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁前多可續(xù)持

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突邊際趨緩，地緣溢價(jià)將回落，但風(fēng)險(xiǎn)偏好因此回升供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏高增速，海外供應(yīng)已大幅下修，后續(xù)將根據(jù)海峽通航情況動(dòng)態(tài)修正，上修概率更大；需求上，國(guó)內(nèi)庫存仍未趨勢(shì)性回落，海外庫存持續(xù)回落，顯示海外短缺格局；缺口預(yù)期下中期支撐仍存，后續(xù)關(guān)注出口增量能否傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫，前多可續(xù)持，關(guān)注中東談判進(jìn)展、國(guó)內(nèi)庫存變化

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：海外中東電解鋁減產(chǎn)實(shí)質(zhì)性落地，LME庫存維持低位，海外現(xiàn)貨升水保持，國(guó)內(nèi)庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，目前內(nèi)外價(jià)差逐步拉開，持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)庫存拐點(diǎn) 海外減產(chǎn)與低庫存提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)高庫存及需求恢復(fù)緩慢制約上方空間，關(guān)注調(diào)整后低多機(jī)會(huì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23000-25000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁低多思路維持

電解鋁：海外中東電解鋁減產(chǎn)實(shí)質(zhì)性落地，LME庫存維持低位，海外現(xiàn)貨升水保持，國(guó)內(nèi)庫存水平高位，下游加工企業(yè)訂單表現(xiàn)平平，采購仍以剛需為主，但4月鋁材出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，目前內(nèi)外價(jià)差逐步拉開，持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)庫存拐點(diǎn)海外減產(chǎn)與低庫存提供底部支撐，但國(guó)內(nèi)高庫存及需求恢復(fù)緩慢制約上方空間，建議關(guān)注調(diào)整后低多機(jī)會(huì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23000-25000元/噸

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