中信建投：5月國內(nèi)將正式進(jìn)入庫存去化階段，鋁價獲得向上動能

5月11日，中信建投研報稱，2026年4月國內(nèi)未鍛軋鋁及鋁材出口59.755萬噸，相比去年同期51.8萬噸增長15%，環(huán)比3月猛增11.24萬噸，自此，鋁材出口填補海外市場電解鋁空缺的邏輯得以驗證5月鋁材出口訂單更為旺盛，疊加中國鋁錠進(jìn)口量的減少（因為外盤價格顯著高于內(nèi)盤），5月國內(nèi)將正式進(jìn)入庫存去化階段，壓制在國內(nèi)鋁價上的“大山”終將被移除，鋁價獲得向上的動能

國內(nèi)資訊

國信期貨：鋁價延續(xù)“外強(qiáng)內(nèi)弱”格局

周三夜間，滬鋁收于24910元/噸，上漲0.24%，主力合約減倉2000余手LME鋁報收3527.5美元/噸，上漲2.66% 中東局勢方面，美國釋放“撤出戰(zhàn)事”信號，市場風(fēng)險偏好回升，美元走弱，有色金屬多數(shù)回漲當(dāng)前，市場正等待關(guān)鍵信號落地，消息面的干擾仍可能加劇價格的短期波動于鋁而言，中東局勢緩和意味著地區(qū)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能所面臨的潛在風(fēng)險減小，將回吐部分風(fēng)險溢價但值得注意的是，當(dāng)前已明確的55萬噸鋁供應(yīng)缺口具有持續(xù)性，仍在受損評估中的280萬噸電解鋁產(chǎn)能一旦停產(chǎn)也將呈現(xiàn)長期性特征，這部分供應(yīng)收緊體量已不再是局勢緩和或海峽通航后能夠快速緩解的缺口，疊加電力成本上移，海外歐美、日韓市場現(xiàn)貨升水上漲至歷史高位，供應(yīng)硬缺將使得鋁價中樞抬升后具備較強(qiáng)抗跌性。

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國信期貨：鋁供應(yīng)缺口具有持續(xù)性 鋁價預(yù)計震蕩偏強(qiáng)

周二夜間，滬鋁收于24915元/噸，上漲0.61%，主力合約減倉2000余手LME鋁報收3436美元/噸，下跌0.26%特朗普方面一再釋放結(jié)束戰(zhàn)爭的信號，繼續(xù)與伊朗“隔空喊話”的對峙局面，中東鋁供應(yīng)可能進(jìn)一步擴(kuò)大的利多有所消化，外盤鋁價出現(xiàn)小幅回調(diào)庫存方面，LME3月31日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，鋁注冊倉單增加0.11%，至272,625噸注銷倉單減少1.5%，至144,150噸；注銷倉單占比34.59%，上日占比為34.96%。

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國信期貨：鋁價回調(diào)但支撐較強(qiáng)

周五夜間，滬鋁收于24380元/噸，下跌0.16%LME鋁報收3502美元/噸，上漲0.34%地緣方面，美伊仍處于博弈之中，停火協(xié)議持續(xù)則降低了地區(qū)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能設(shè)備損毀的風(fēng)險，但因海峽運輸依然受阻，原料供應(yīng)仍未恢復(fù)，隨著局勢極端惡化的概率降低，鋁的風(fēng)險溢價有所回吐 基本面而言，海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實仍給予鋁價明確支撐，國內(nèi)鋁錠庫存節(jié)后繼續(xù)累庫，顯著高于往年同期水平，則對滬鋁價格形成壓制。

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Mysteel朝聞鋁市：地緣信號反復(fù)切換 鋁價短期內(nèi)震蕩偏弱

綜合來看，地緣信號反復(fù)切換，市場關(guān)鍵在于霍爾木茲海峽能否重新暢通，如果本周談判結(jié)束時只是說'取得了積極進(jìn)展'，但海峽仍受到嚴(yán)重限制，鋁價重心持續(xù)上移邏輯仍然強(qiáng)勢，預(yù)計鋁價回落后仍存上行預(yù)期后期關(guān)注中東局勢的發(fā)展以及社會庫存去庫信號的出現(xiàn)

行情簡評

國信期貨：鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破

周三夜間，鋁合金報收22985元/噸，下跌1.03%美伊達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，地緣風(fēng)險或有降低，鋁價回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力近兩周，鋁合金庫存有所回升，亦顯示出需求端的疲弱。

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2026年5月發(fā)著（浙江）新材料超強(qiáng)鋁鐵架子管出廠價格調(diào)整信息

5月1日起，發(fā)著（浙江）新材料科技有限公司對建筑鋁鐵方及超強(qiáng)薄壁架子管價格組成做如下調(diào)整： 1、HF1350AZ180腳手架超強(qiáng)薄壁焊接鋼鋼管 1.30*48.0的執(zhí)行基價為10900.00(元/噸)，產(chǎn)品最短交貨長度規(guī)格不低于3米 2、HF1450AZ180超強(qiáng)鋁鐵合金方檔 1.50*50*100的執(zhí)行基價為35.19(元/米)，產(chǎn)品最短交貨長度規(guī)格不低于2米。

鋼管

國信期貨：鋁價存在反彈修復(fù)動力

周三夜間，滬鋁收于23820元/噸，下跌0.13%，主力合約增倉1000余手LME鋁報收3242美元/噸，下跌0.11%美伊談判存在不確定性，但隨著緩和信號釋出，市場已暫時脫離前期的情緒和危機(jī)模式，關(guān)注雙方的博弈宏觀情緒有所消化后，鋁價出現(xiàn)增倉反彈，確定性供應(yīng)缺口和持續(xù)存在的潛在供應(yīng)風(fēng)險或逐漸被再計價，以修復(fù)鋁價前期的跌幅，基本面支撐在有色板塊中相對明確 煤電鋁板塊成為當(dāng)前國內(nèi)及海外高低切換的重點主線之一。

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國信期貨：氧化鋁價格向下壓制或加大

五一假期期間，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，前期廣西某大型氧化鋁廠突發(fā)停產(chǎn)，節(jié)假日期間該廠已開始烘爐試生產(chǎn)，暫時恢復(fù)一條生產(chǎn)線運行，涉及產(chǎn)能約110萬噸/年，后續(xù)復(fù)產(chǎn)情況有待跟進(jìn)，現(xiàn)貨流通趨緊壓力將有一定緩解二季度內(nèi)，國內(nèi)仍有百萬噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放，長期而言的供應(yīng)過剩格局未發(fā)生改變另外，幾內(nèi)亞礦端的政策擔(dān)憂仍給氧化鋁期、現(xiàn)貨價格帶來支撐和反彈動力整體而言，關(guān)注廣西地區(qū)氧化鋁廠停產(chǎn)檢修的持續(xù)時間，并關(guān)注幾內(nèi)亞礦業(yè)政策的進(jìn)展，氧化鋁預(yù)計區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向2700元/噸附近，波段操作為宜。

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國信期貨：氧化鋁價格中樞抬升后上方空間暫時有限

周三夜間，氧化鋁報收2871元/噸，上漲0.49%，主力合約增倉7000余手，多空博弈加劇礦端的政策擔(dān)憂以及國內(nèi)大型氧化鋁廠檢修導(dǎo)致的現(xiàn)貨流通收緊給氧化鋁期、現(xiàn)貨價格帶來支撐，并增強(qiáng)了期貨價格的反彈動力但另一方面，中長期而言的供應(yīng)過剩格局并未發(fā)生改變，國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,264.7萬噸，日均產(chǎn)量為40.8萬噸，上個月為1,181.6萬噸IAI報告亦顯示，中國2026年3月氧化鋁預(yù)估產(chǎn)量為753萬噸，上個月為705萬噸，此外，二季度內(nèi)，國內(nèi)仍有百萬噸氧化鋁產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)釋放。

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國信期貨：鋁價持續(xù)承壓回調(diào)

周三夜間，滬鋁收于24335元/噸，下跌0.96%LME鋁報收3492美元/噸，下跌1.33%中東局勢仍未出現(xiàn)關(guān)鍵性進(jìn)展，美聯(lián)儲方面降息預(yù)期亦不明朗，國內(nèi)臨近五一假期，市場情緒較為謹(jǐn)慎，部分資金選擇暫時減倉離場避險，鋁價亦延續(xù)弱勢 基本面來看，國內(nèi)相對穩(wěn)定的鋁供應(yīng)及鋁錠的持續(xù)累庫和高庫存狀態(tài)則繼續(xù)對鋁價形成壓制海外鋁供應(yīng)趨緊的情況則更為嚴(yán)重，現(xiàn)貨升水仍在上漲，庫存亦降至相對低位，對鋁價形成強(qiáng)支撐。

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國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周二夜間，鋁合金報收22990元/噸，下跌0.8%鋁價偏弱，鋁合金價格跟隨弱勢運行受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計下降，廢鋁價格易漲難跌，給予鋁合金價格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價觀望為主，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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國信期貨：鋁價承壓回調(diào)

周二夜間，滬鋁收于24535元/噸，下跌0.43%LME鋁報收3539美元/噸，下跌0.95%地緣方面，臨時?；鹌谙扪娱L后，美伊正處于新一輪談判前的博弈之中，而市場所關(guān)注的焦點霍爾木茲海峽通行狀況則仍處于關(guān)閉狀態(tài)，談判前景暫不明朗，局勢亦未出現(xiàn)關(guān)鍵性轉(zhuǎn)折點，有色板塊情緒在經(jīng)過修復(fù)后，再度陷入謹(jǐn)慎和資金選擇的猶豫期疊加中國金融市場臨近“五一”假期休市期，部分資金暫時離場避險，鋁價出現(xiàn)一定回調(diào)國內(nèi)方面，相對穩(wěn)定的鋁供應(yīng)及鋁錠的持續(xù)累庫和高庫存狀態(tài)則繼續(xù)對鋁價形成壓制。

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國信期貨：鋁價高位震蕩

操作上，建議維持多頭思路，關(guān)注回調(diào)后的企穩(wěn)信號，控制風(fēng)險敞口，鋁仍具備中期配置價值同時需警惕中東局勢不確定性帶來的短期價格劇烈波動風(fēng)險

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國信期貨：鋁合金價格缺乏上漲動力

周三夜間，鋁合金報收23735元/噸，上漲0.63%鋁價回調(diào)后再度強(qiáng)勢，鋁合金價格跟隨偏偏強(qiáng)原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，而利廢企業(yè)對高價貨源接受度有限，維持剛需采購從鋁合金需求端來看，下游企業(yè)訂單表現(xiàn)一般，采購亦以剛需為主，市場成交難有明顯放量，鋁合金價格缺乏上漲動力 整體而言，鋁合金自身基本面狀況暫不支持價格向上突破，關(guān)注情緒和鋁價變化給鋁合金帶來的影響，預(yù)計鋁合金震蕩為主，建議輕倉持有。

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國信期貨：鋁價回調(diào)后增倉上漲

周三夜間，滬鋁收于25150元/噸，上漲0.6%LME鋁報收3622美元/噸，上漲2.58%地緣方面，盡管美伊新一輪談判暫不明朗，?；鹌谙薜难娱L提振了市場情緒和風(fēng)險偏好，有色板塊整體偏強(qiáng)運行，鋁價在回調(diào)后也受到樂觀情緒影響而反彈雖然局勢緩和會降低鋁產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)及運輸風(fēng)險預(yù)期，但目前霍爾木茲海峽仍未恢復(fù)正常，且已存在較大供應(yīng)缺口，鋁價具備較強(qiáng)抗跌性國內(nèi)鋁錠庫存在去庫與累庫中反復(fù)，考慮到需求端旺季效應(yīng)延續(xù)，以及行業(yè)鋁水比上升，去庫拐點或逐漸到來，對鋁價形成支撐。

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國信期貨：鋁合金價格亦缺乏上漲動力

周一夜間，鋁合金報收23660元/噸，下跌0.71%宏觀市場情緒歸于謹(jǐn)慎，鋁價回調(diào)，鋁合金價格跟隨偏弱原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，前期鋁合金價格下調(diào)后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復(fù)空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩運行，建議輕倉持有。

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國信期貨：氧化鋁價格震蕩為主

周五夜間，氧化鋁報收2750元/噸，下跌1.01%，主力合約增倉2萬余手國內(nèi)新產(chǎn)能釋放速度加快，氧化鋁周度產(chǎn)能開工率持續(xù)回升，疊加海外貨源逐漸流入，供應(yīng)端過剩壓力較大，削弱成本端的上漲預(yù)期帶來的價格利多隨著氧化鋁價格降至行業(yè)平均成本線以下，高成本地區(qū)的運營壓力加大 整體而言，氧化鋁期貨價格跌至較低區(qū)間后，或出現(xiàn)反彈動力，但考慮到供應(yīng)過剩壓力較大，幾內(nèi)亞鋁土礦政策暫未有進(jìn)一步進(jìn)展，預(yù)計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待。

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國信期貨：鋁價下挫后或修復(fù)

周五夜間，滬鋁收于25185元/噸，下跌1.25%，主力合約減倉1萬余手LME鋁報收3545美元/噸，下跌2.72%地緣方面，因前期伊朗聲稱將開放霍爾木茲海峽，電解鋁面臨的供應(yīng)風(fēng)險性降低，使得風(fēng)險溢價有所回吐，獲利了結(jié)意愿增強(qiáng)，使得鋁價下挫然而周末期間，局勢再次出現(xiàn)反復(fù)，霍爾木茲海峽航運仍處于暫停狀態(tài)，美伊之間的談判前景亦暫不明朗，再度帶來不確定性產(chǎn)業(yè)層面上，國內(nèi)鋁錠庫存出現(xiàn)小幅去庫，疊加需求端旺季效應(yīng)延續(xù)，去庫拐點或逐漸到來，對鋁價形成支撐。

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國信期貨：鋁合金隨鋁價偏強(qiáng)運行

周四夜間，鋁合金報收24155元/噸，上漲0.42%市場風(fēng)險偏好回升，鋁價延續(xù)強(qiáng)勢，鋁合金隨之偏強(qiáng)運行原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，前期鋁合金價格下調(diào)后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復(fù)空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩，建議輕倉持有，控制好風(fēng)險。

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