Mysteel：2月大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或高位震蕩運行

2026年2月份，甲醇期貨震蕩下跌，05合約月內(nèi)低點2177元/噸，高點2343元/噸，多頭邏輯為宏觀因素（美伊沖突）支撐下的能源溢價邏輯，空頭邏輯則為需求端支撐不足背景下的二季度進口供應(yīng)回升 從供需維度分析，3月中國甲醇進口量大幅下滑，直接導(dǎo)致國內(nèi)甲醇供應(yīng)總量收縮，各地區(qū)庫存量同步走低與此同時計劃于3月底開展檢修工作的甲醇企業(yè)，將提前縮減外銷份額，預(yù)計3月份國內(nèi)甲醇市場貨源流通量將進一步減少，供應(yīng)端收緊態(tài)勢明確。

指數(shù)分析

[隆眾聚焦]：地緣博弈加劇 河南甲醇寬幅震蕩

本周河南甲醇下游企業(yè)開工負荷維持低位，原料庫存普遍偏高，以剛需小單采購為主；但貿(mào)易商積極入場競拍及采買操作，帶動現(xiàn)貨市場交投氛圍階段性回暖，實單成交環(huán)比改善 三、河南地區(qū)甲醇行情總結(jié)與預(yù)測 隆眾資訊分析認為，地緣沖突升級或推升國內(nèi)甲醇風(fēng)險溢價，短期市場存上行驅(qū)動，需重點關(guān)注伊朗供應(yīng)擾動及期貨盤面資金動向。

熱點聚焦

[新戊二醇周評]：價格傳導(dǎo)不暢 新戊明顯上移（20260227-0305）

本期內(nèi)地甲醇價格先揚后抑，主產(chǎn)區(qū)鄂爾多斯北線價格波動區(qū)間在1815-1988元/噸；下游東營接貨價格波動區(qū)間2115-2285元/噸受中東地緣沖突升級影響，港口價格大幅上漲并傳導(dǎo)至內(nèi)地，市場跟風(fēng)追漲情緒濃厚，現(xiàn)貨成交量顯著放量，中小持貨商同步捂盤惜售但在基本面寬松、期貨技術(shù)性回調(diào)的雙重作用下，市場情緒快速降溫 4. 國內(nèi)新戊二醇成本面分析 本周國內(nèi)加氫新戊二醇毛利分析：周期內(nèi)華東地區(qū)異丁醛市場均價參考6414元/噸，山東地區(qū)甲醛價格均價參考1000元/噸，根據(jù)原料成本公式（更新）計算得出本周國內(nèi)加氫法新戊二醇行業(yè)成本均價參考7691元/噸，利潤均價參考-305元/噸。

周評/月評

【財聯(lián)社】中東地緣局勢或影響甲醇進口，甲醇價格略有回暖仍在低位

隆眾資訊甲醇分析師范靜對財聯(lián)社記者表示，當(dāng)前中國甲醇供需緊平衡，且產(chǎn)能增速放緩，生產(chǎn)企業(yè)不斷尋求向下游延伸以形成產(chǎn)業(yè)鏈完整性，提升自身的競爭優(yōu)勢，使得中國甲醇一體化程度逐年提升近年來，地緣政治沖突不斷，伊朗為中國第一大進口國，貨源減量時，將直接導(dǎo)致港口庫存去化從而推升國內(nèi)現(xiàn)貨與期貨價格快速上行 范靜表示，近期甲醇國產(chǎn)供應(yīng)充裕、傳統(tǒng)下游原料高庫存及需求季節(jié)性淡季、港口高庫存及烯烴停車利空仍在。

媒體報道

[二甲醚日評]：成本走強 二甲醚穩(wěn)中有升（20260107）

1、今日關(guān)注點 ①、ICE布油期貨03合約60.70跌1.06美元/桶，環(huán)比-1.72%。

每日點評

[甲醛周評]：基本面偏弱 甲醛難有抬頭（20251226-20260104）

成本受原料甲醇價格下跌帶動走弱，前期成本下降并未刺激市場需求，主要銷區(qū)如河南、安徽等地受環(huán)保管控制約，供需同步縮量，然供應(yīng)方面以降負及短停為主，下游人造板工廠以停工為主，導(dǎo)致場內(nèi)需求減量幅度較大，市場受制于需求縮量，工廠出貨壓力導(dǎo)致部分貨源向周邊區(qū)域輻射，山東及江蘇等地區(qū)被動讓利出貨，以緩解庫存攀升壓力 3. 市場影響因素分析 1）原料甲醇方面 節(jié)后首日，國內(nèi)甲醇市場總體表現(xiàn)良好，以沿海為代表交投重心多有上移，今日期貨未開盤，但受假期間委內(nèi)瑞拉等海外局勢動蕩影響，疊加后續(xù)沿海去庫預(yù)期，港口交投重心上漲5-55元/噸不等；內(nèi)地產(chǎn)區(qū)穩(wěn)中跟漲表現(xiàn)，上午部分企業(yè)競拍大幅溢價成交，不過午后轉(zhuǎn)單情緒稍有趨弱。

周評

[新戊二醇周評]：市場交投困難 新戊橫盤僵持（20251219-1225）

本期內(nèi)地甲醇價格延續(xù)疲軟，主產(chǎn)區(qū)鄂爾多斯北線價格波動區(qū)間在1870-1900元/噸；下游東營接貨價格波動區(qū)間2160-2200元/噸本周內(nèi)地甲醇市場延續(xù)疲弱走勢，企業(yè)出貨不暢致庫存高企，降價去庫成為主流操作下游采購意愿受市場觀望情緒壓制，難有增量支撐；與此同時期貨盤面表現(xiàn)不佳，港口貨源回流進一步?jīng)_擊內(nèi)地市場，供需雙弱的格局之下，市場行情持續(xù)探底 4. 國內(nèi)新戊二醇成本面分析 本周國內(nèi)加氫新戊二醇毛利分析：周期內(nèi)華東地區(qū)異丁醛市場均價參考5550元/噸，山東地區(qū)甲醛價格均價參考995元/噸，根據(jù)原料成本公式（更新）計算得出本周國內(nèi)加氫法新戊二醇行業(yè)成本均價參考7037元/噸，利潤均價參考-38元/噸。

周評/月評

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇市場走勢有所差異（20250530-20250605）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

[隆眾聚焦]：河南甲醇已跌至兩年來新低

【導(dǎo)語】：上周，利空消息主導(dǎo)，供需基本面走弱，市場價格大幅走低運行。

熱點聚焦

甲醇價格重心可能上移

當(dāng)前，國內(nèi)外甲醇市場的表現(xiàn)出現(xiàn)明顯分化受伊朗地區(qū)天然氣制甲醇裝置季節(jié)性降負、檢修影響，國際甲醇市場開工率小幅下滑；因意外停產(chǎn)的委內(nèi)瑞拉地區(qū)甲醇裝置剛剛重啟，負荷不高而國內(nèi)甲醇裝置開工率維持高位，創(chuàng)有記錄以來歷史同期最高紀(jì)錄 “進入12月，外盤甲醇價格持續(xù)走高，尤其是歐洲甲醇價格維持高位，截至12月3日，穩(wěn)定在450美元/噸”中信建投期貨能化高級分析劉書源表示，一方面，由于歐洲天然氣價格持續(xù)上漲，成本得到支撐；另一方面，北美和南美部分甲醇裝置停車時間較長，導(dǎo)致供給受到一定影響。

市場播報

2024甲醇半年度分析：2024上半年供應(yīng)大減 下半年供需差或先擴后縮

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

甲醇港口低庫存或難以延續(xù)

但需注意的是，近期隨著甲醇價格回落，MTO利潤修復(fù)節(jié)奏尚可，故后續(xù)需緊盯停工MTO原料采買動作及重啟節(jié)奏等，屆時港口累庫力度或有所減緩 “在國內(nèi)貿(mào)易商和伊朗甲醇工廠加點談判結(jié)束之后，預(yù)計未來甲醇進口量開始明顯上升”中信建投期貨分析師劉書源表示，預(yù)計6月、7月甲醇進口量回升至110萬噸、125萬噸左右，進口呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的態(tài)勢然而，目前沿海MTO低負荷運行，港口庫存存緩慢累積的可能性。

市場播報

[DMF日評]：高位回落，商談消化（20240426）

節(jié)前下游備貨量釋放殆盡，國內(nèi)市場詢盤氣氛顯清淡，社會庫存量有提升風(fēng)險；據(jù)悉山東魯西裝置已恢復(fù)運行，先期交付各類前期訂單，暫未公開掛售；貴州天福新建裝置目前試運行期間負荷較低，少量新品外售，價格隨行就市DMF持貨商保持積極商談走單，短線行情趨低震蕩 5、原料行情分析 甲醇市場：今日西北甲醇行情局部上漲，因節(jié)后部分裝置計劃檢修，同時期貨盤面上漲，市場氛圍好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)繼續(xù)出貨，整體成交尚可，但多數(shù)剛需補貨為主。

每日點評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20231230-20240105）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20231230-20240105），除甲醇制聚乙烯成本下降120元/噸外，油制、煤制、乙烷制聚乙烯成本上漲，較上期分別+99、+28、+208元/噸。

利潤分析

大地期貨：甲醇回落空間有限

9月以來，甲醇期貨主力合約整體呈現(xiàn)先抑后揚態(tài)勢，但是近日甲醇期貨價格從2650元/噸下滑至2450元/噸不過，筆者分析后認為，在10月基本面偏強的預(yù)期下，甲醇價格繼續(xù)回落空間有限 上周，國內(nèi)甲醇開工率繼續(xù)提升至73.5%由于近期煤制甲醇利潤大幅下滑，所以預(yù)計后期國內(nèi)甲醇開工提升空間有限隨著節(jié)后大秦線檢修恢復(fù)以及日耗有回落預(yù)期，預(yù)計10月原料端繼續(xù)反彈的可能性較小，10月國內(nèi)甲醇開工環(huán)比可能持平或小幅提升。

市場播報

市場人士：甲醇基本面表現(xiàn)良好

“從宏觀方面來看，目前中美歐制造業(yè)PMI和PPI同比指標(biāo)均在低位，尚未出現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)美國和歐元區(qū)利率持續(xù)高位，轉(zhuǎn)為降息周期的時機尚不成熟外圍總體趨緊的大環(huán)境沒有改變，需求收縮壓力仍然存在”海通期貨能化分析師陳淼補充說 展望后市，于森表示，目前國內(nèi)甲醇處于難得的供需兩旺時段，甲醇裝置開工創(chuàng)歷史同期最高，但是需求同樣強勁，內(nèi)地庫存仍有下降，疊加原油、煤炭等基礎(chǔ)原材料持續(xù)振蕩上漲，市場呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。

市場播報

[隆眾聚焦]: 2023年丙烯國慶節(jié)后預(yù)測

上游動態(tài)

Mysteel調(diào)研：寧夏硅鐵企業(yè)考察紀(jì)要觀點匯總

依托強大的股東背景 ，銀河德睿將以國際化的服務(wù)理念、精英化的團隊、高端的技術(shù)平臺和良好的風(fēng)險控制能力，提供最專業(yè)最細致最個性化的服務(wù) ，未來的發(fā)展目標(biāo)是致力于打造國內(nèi)一流的國際化金融投資服務(wù)平臺 8月2日上午上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部副總經(jīng)理黃佳音，帶領(lǐng)硅系分析師鄭艷姚拜訪銀河期貨寧夏分公司，該企業(yè)主要以期現(xiàn)貨貿(mào)易為主，寧夏分公司目前主要負責(zé)硅鐵，硅錳，錳礦，氧化鋁，純堿，玻璃，工業(yè)硅，碳酸鋰等多個品種，同時涉及少量pvc和甲醇。

調(diào)研

[有機硅DMC周評]: 堅挺撐市 庫存積壓（20230714-0720）

本周部分傳統(tǒng)下游裝置開工窄幅提高，需求稍有向好，但西北和西南部分甲醇裝置恢復(fù)，國內(nèi)供應(yīng)增量大于需求增量，市場心態(tài)偏弱勢，下游對高價存抵觸心態(tài)，但煤炭價格窄幅上漲，且存繼續(xù)上漲預(yù)期，對市場價格存一定支撐，價格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩運行趨勢港口地區(qū)貿(mào)易商操作較為謹慎，本周期提貨一般，庫存稍有累積 六、后市行情分析及預(yù)測 隆眾認為：原料端來看，期貨與現(xiàn)貨市場背向而行，市場指向不明，單體廠對原料存看跌心態(tài)，謹慎備貨；單體廠基本面來看，庫存承壓，價格存下跌預(yù)期。

周/月評

[隆眾聚焦]：將別三日，國內(nèi)有機硅產(chǎn)品端午節(jié)行情簡析

熱點聚焦