Mysteel宏觀周報：政府工作報告釋放積極信號，中東沖突持續(xù)升級

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降2.4%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高16.9%；鐵礦石價格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、電解銅、水泥價格下跌；BDI下跌6.1% 金融市場：本周，受中東沖突影響，商品期貨方面，原油、天然氣大幅上漲，WTI原油大幅上漲36.18%有色金屬和貴金屬價格多數(shù)下跌全球股市方面，中國股市和歐美股市全部下跌，半數(shù)國家股市跌幅超5%。

資訊

寶城期貨：甲醇供應壓力較大

再次，美伊局勢緊張推升國際原油價格，天然氣價格同步上漲，伊朗天然氣限氣政策持續(xù)，甲醇生產(chǎn)成本進一步抬升海運運費與保險費上漲，進口甲醇到岸價（CIF）持續(xù)走高，帶動國內(nèi)現(xiàn)貨價格回升，期貨價格也隨之上移最后，中東地緣局勢仍存在不確定性，市場對伊朗甲醇供應中斷的擔憂升溫，資金涌入甲醇期貨避險，持倉量與成交量同步放大 需要注意的是，地緣局勢反復多變，一旦美伊談判出現(xiàn)進展，地緣風險溢價將快速回吐，市場容易出現(xiàn)非理性看空情緒，甲醇期貨也可能遭遇“踩踏式拋售”行情。

市場播報

[液化天然氣]：供需寬松主導，近期LNG價格承壓顯分化

截至2月4日，美國亨利港（HH）天然氣期貨價格3.47美元/百萬英熱，環(huán)比下跌6.97%，現(xiàn)貨價格更是暴跌48%至5.32美元/百萬英熱；歐洲荷蘭TTF期貨價格11.59美元/百萬英熱，環(huán)比下跌10.98%，英國NBP期貨跌幅達13.17%據(jù)統(tǒng)計，2026年全球LNG新增產(chǎn)能將達3500萬噸/年，主要來自美國GoldenPass與卡塔爾北方氣田項目，全球供應量年增速或達10%，亞洲現(xiàn)貨LNG均價預計降至9.90-12.45美元/百萬英熱，歐洲TTF價格或跌破10美元/百萬英熱，國際低價預期進一步壓制國內(nèi)市場看漲情緒。

熱點聚焦

【證券時報】商品漲價榜出爐，這些受益股業(yè)績有望暴增（附名單）

美國天然氣價格暴漲 一場罕見的冬季風暴近日席卷美國中南部多地，包括得克薩斯州、堪薩斯州等地，帶來大范圍暴雪、雨夾雪及劇烈降溫極端天氣下，美國天然氣價格迅猛上漲，期貨價格突破7美元/百萬英熱單位，創(chuàng)下自2022年12月以來新高，一周內(nèi)實現(xiàn)翻倍與此同時，國際油價震蕩走高，紐約商品交易所3月輕質原油期貨價格已站上每桶60美元關口 隆眾資訊天然氣分析師高鵬飛在接受證券時報記者采訪時表示，從美國本土來講，1月份美國遭受北極寒流席卷，天然氣調(diào)峰需求提振，使得LNG（液化天然氣）資源供應緊俏，從而影響美國LNG出口原料氣供應，同樣對歐洲LNG進口造成一定影響，歐洲天然氣價格上漲明顯，短期來看將形成價格支持。

媒體報道

[甲醇日評]：港口隨盤走弱，內(nèi)地備貨堅挺（20260202）

1.今日關注點 ①、內(nèi)蒙古新奧甲醇今日起拍價1770元/噸，總量5000噸，最終該價全部成交。

每日點評

[甲醇]：2月2日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)1953.25，-5.51。

甲醇

[甲醇]：1月30日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)1958.76，-3.26。

甲醇

[甲醇]：1月29日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)1962.01，+0.80。

甲醇

[甲醇]：1月27日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)1958.58，-15.37。

甲醇

[甲醇]：1月26日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)1973.94，+17.17。

甲醇

[甲醇]：12月18日全國主要城市甲醇價格匯總

【今日點評】今日甲醇現(xiàn)貨價格指數(shù)2033.24，-7.81。

甲醇

廣州期貨：玻璃市場分歧較大

高庫存制約反彈空間 利潤分化與高庫存的博弈，構成當前玻璃市場的核心矛盾從利潤維度看，燃料類型決定企業(yè)生存狀態(tài)：天然氣工藝企業(yè)虧損，部分企業(yè)已通過限產(chǎn)挺價；而煤制氣、石油焦工藝企業(yè)仍有盈利空間，這使得行業(yè)既不會出現(xiàn)全面擴產(chǎn)，也難以形成集中減產(chǎn)這種分化格局在價格波動中表現(xiàn)得尤為明顯——當玻璃期貨價格跌至1000元/噸以下時，天然氣企業(yè)主動減產(chǎn)，而煤制氣企業(yè)仍維持正常生產(chǎn)，導致價格反彈缺乏持續(xù)性。

市場播報

[液化天然氣]：四季度全球LNG市場展望：供需寬松格局主導LNG價格低于去年同期水平

此外，截止2025年10月份歐盟庫存水平達到83%，按照當前增速，預計11月份歐盟庫存水平可達到85%，美國天然氣庫存水平在10月份也超過去年同期水平，整體來看，庫存處于高位水平，進一步強化了市場寬松預期供需寬松格局使得四季度歐亞價格較去年同期下滑，2025年四季度TTF期貨均價約在11.57美元/百萬英熱，東北亞現(xiàn)貨價格預計11.66美元/百萬英熱

熱點聚焦

[液化天然氣]：國際天然氣價格再度脫鉤 買方市場即將來臨？

市場氛圍高脹 美國天然氣價格漲勢迅猛 截至10月20日，美國NG期貨12月合約結算價格為4.035美元/百萬英熱，相比17日結算價格3.741美元/百萬英熱上漲7.86%，除去受到主力合約換月影響之外，此次NG期貨價格日間上漲幅度已接近本年以來價格漲跌幅高點。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250926-1009）

原料煤炭市場短期或偏弱整理表現(xiàn)，甲醇來自成本端壓力暫不大；天然氣價格需關注后續(xù)季節(jié)性調(diào)漲風險甲醇來看，當前內(nèi)地上游產(chǎn)區(qū)整體出貨壓力不大，然當前期貨邏輯點仍在于高庫存以及中東主力地區(qū)穩(wěn)健發(fā)貨壓制，故港口期現(xiàn)市場偏弱對內(nèi)地利空傳導仍需警惕，故預計下周甲醇各工藝利潤或弱勢窄幅整理表現(xiàn)。

利潤

[隆眾聚焦]：供需與成本抗衡 聚丙烯旺季兌現(xiàn)艱難

導語：聚丙烯擴能周期尚未結束，新裝置陸續(xù)投產(chǎn)，市場供應保持充裕，現(xiàn)貨價格在供應端壓力下持續(xù)陰跌。

熱點聚焦

紫金天風期貨：甲醇等待逢低做多機會

自8月13日以來，甲醇期貨主力合約價格持續(xù)下跌，最低觸及2369元/噸，最大跌幅5.12%8月初，甲醇期貨價格始終維持窄幅震蕩走勢，雖然港口大幅累庫、進口增長預期較強等因素導致甲醇庫存壓力較大，但“反內(nèi)卷”政策利多煤炭價格，也為甲醇價格帶來了較強的支撐 8月下旬，“反內(nèi)卷”政策帶來的看多情緒降溫后，焦煤價格沖高回落，商品價格集體回調(diào)，甲醇的交易邏輯也重回基本面四季度是甲醇市場傳統(tǒng)的需求旺季，疊加MTO裝置重啟及國內(nèi)外天然氣裝置季節(jié)性檢修，基本面存在改善預期，短期預計期貨價格維持偏強震蕩走勢，下行空間有限，關注逢低做多機會。

市場播報

Mysteel解讀：紡企利潤分析及破局路徑探索

原料與成品價格的反向變動，使得紗線即期利潤跌至 - 820.7 元 / 噸，內(nèi)地紡企已陷入 “生產(chǎn)即虧損” 的困境 從利潤構成來看，成本端的剛性上漲與市場端的需求萎縮形成了 “剪刀差”棉花作為核心原料，價格雖有短期波動，但整體處于高位運行，近期期貨價格維持在 13600 元 / 噸左右，遠超企業(yè)預期的成本紅線；疊加煤炭、天然氣等能源價格攀升，生產(chǎn)能耗成本持續(xù)增加，進一步壓縮了利潤空間。

熱點分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250704-0710）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250704-0710)國內(nèi)甲醇樣本周度平均利潤差異化表現(xiàn)，其中煤制盈利微增，焦爐氣制、天然氣制則表現(xiàn)不佳。

利潤

[液化天然氣]：近期國內(nèi)LNG價格微漲 市場震蕩格局或將延續(xù)

6月26日中國LNG進口現(xiàn)貨到岸價格為12.89美元/百萬英熱，環(huán)比下降3.08%地緣沖突帶來的風險溢價迅速回落，美國方面，雖需求端用氣大幅上漲，但伊朗局勢緩和帶動看空情緒，HH近月期貨價格周環(huán)比下跌5.32%歐洲方面，供給增加與地緣政治局勢降溫均有利于空頭方向，TTF近月期貨價格周環(huán)比下降18.75%全球主要地區(qū)天然氣價格受地緣政治影響走低 后市預測 綜合國內(nèi)與國際市場情況，預計短期內(nèi)國內(nèi)LNG市場價格將延續(xù)震蕩走勢。

熱點聚焦