【隆眾聚焦】：下游開工提升明顯，螢石難掩下滑趨勢

然由于國際局勢的動蕩，硫酸市場從“配角”變“主角”，持續(xù)為無水氫氟酸成本端翻倍加壓，無水氫氟酸開工下滑，中小企業(yè)停車避險，對螢石消耗減少，自年后無水氫氟酸定價已上漲約3000元/噸，目前價格已至15000元/噸，而螢石市場于4月上漲至3550元/噸后便開啟下跌趨勢，螢石及無水氫氟酸相關(guān)性減弱，而5月無水氫氟酸定價給予生產(chǎn)企業(yè)較客觀的利潤空間，促使場內(nèi)開工大幅提升，然螢石仍逆勢難擋，保持下滑，主因硫酸保持價格高位，占據(jù)成本主體，且需求端多有庫存消耗，對螢石重心轉(zhuǎn)移，晉升壓價情緒。

【隆眾聚焦】：無水氫氟酸表象利好，利空信號潛伏其中

[氟樹脂]：PVDF一周前瞻（20260420）

成本端，無水氫氟酸現(xiàn)貨市場受原料硫酸價格持續(xù)攀升影響，市場成交重心高企；液氯市場開工負(fù)荷維持低位，國際不安定復(fù)雜環(huán)境及供應(yīng)偏緊格局帶動其價格高位震蕩綜合來看，PVDF上游原料價格帶動企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下，業(yè)內(nèi)挺價情緒堅挺，部分行業(yè)內(nèi)企業(yè)明盤報價，上行為主供應(yīng)端，市場庫存偏低，企業(yè)開工較為平穩(wěn)，挺價情緒不改需求端，市場價格高位震蕩，觀望情緒較濃，剛需補(bǔ)庫為主。

[隆眾聚焦]:四代制冷劑與液冷氟化液打開第二增長曲線

【導(dǎo)語】：配額制度鎖死供給彈性，行業(yè)競爭秩序重塑，制冷劑已從周期性大宗品演變?yōu)榫邆洹跋∪毙砸鐑r”的長邏輯品種龍頭企業(yè)憑借配額壁壘鎖定長期高盈利，四代制冷劑與液冷氟化液打開第二增長曲線 巨化股份（600160.SH）——配額絕對龍頭，四代布局領(lǐng)先。

【隆眾聚焦】：螢石市場氣氛濃郁，實單落地卻不及預(yù)期

[PVDF日評]：終端需求溫和釋放 PVDF市場整體維穩(wěn)（20260403）

新月開啟，無水氫氟酸企業(yè)計劃新的排產(chǎn)節(jié)奏，面對與日俱增的成本高壓，生產(chǎn)企業(yè)后市或?qū)⒂薪地?fù)操作，螢石市場挺價濃郁，抵觸讓利成交，而硫酸市場在目前國際環(huán)境的震蕩下，氣氛持續(xù)保持熱烈，下游開工提升，然終端排產(chǎn)收縮，供需博弈加劇截至發(fā)稿，4月國內(nèi)無水氫氟酸市場主流送到價參考13300-13700元/噸 制冷劑市場：制冷劑市場進(jìn)入需求淡季，年后出口逐步重啟，但受出口許可證辦理時間較長影響，尚未完全恢復(fù)，隨著A5國家進(jìn)入配額基線年尾聲，其對高GWP制冷劑的進(jìn)口需求有望集中釋放，有望帶動相關(guān)產(chǎn)品出口增長，并進(jìn)一步拉動內(nèi)貿(mào)市場，市場價格調(diào)整有待國內(nèi)需求增量時機(jī)。

[數(shù)據(jù)分析]：2026年3月中國PTFE行業(yè)利潤月度數(shù)據(jù)分析

主因上游原料甲醇受中東國際局勢牽動高位上行，支撐甲烷氯化物價格持續(xù)走高；硫磺托底下硫酸市場高位堅挺，無水氫氟酸新一輪招標(biāo)報價上調(diào)落地， PTFE成本支撐強(qiáng)勁且確定性十足 名詞解釋： 生產(chǎn)毛利：PTFE生產(chǎn)毛利是生產(chǎn)企業(yè)的PTFE懸浮中粒、懸浮細(xì)粉、分散樹脂、分散乳液產(chǎn)品收入減去其產(chǎn)品生產(chǎn)成本費用。

[氟樹脂]：PVDF一周前瞻（20260330）

成本端，主因國際地緣局勢擾動，國內(nèi)燒堿市場供需格局偏緊，價格持續(xù)走高，直接帶動液氯市場漲勢明確；其次電石市場受供需錯配影響，供應(yīng)端階段性收緊與下游剛需支撐共振，價格快速攀升至高位；無水氫氟酸市場受核心原料硫酸成本高位施壓保持上揚趨勢綜合來看，PVDF產(chǎn)業(yè)鏈原料呈現(xiàn)緩漲格局，企業(yè)承壓運行供應(yīng)端，周期內(nèi)廠家裝置運行平穩(wěn)可控，庫存壓力表現(xiàn)尚可，供需結(jié)構(gòu)一定程度上抑制價格攀升需求端，下游采購情緒隨行情回暖有所提升，但市場交投氛圍偏理性，對高價接受程度有限，企業(yè)普遍采取剛需采購、按需補(bǔ)庫策略。

[PTFE周評]：原料全線走強(qiáng)，PTFE市場強(qiáng)勢上漲（20260319-20260326）

成本端，上游原料甲醇受中東國際局勢牽動高位上行，支撐甲烷氯化物價格持續(xù)走高；硫磺托底下硫酸市場高位堅挺，無水氫氟酸新一輪招標(biāo)報價上調(diào)落地，產(chǎn)業(yè)鏈原料全線走強(qiáng)，PTFE成本支撐強(qiáng)勁且確定性十足供應(yīng)端，近期部分企業(yè)計劃安排檢修，市場供應(yīng)出現(xiàn)階段性緊縮，預(yù)計PTFE市場仍存一定上行空間需求端，下游市場成交重心逐步向企業(yè)報盤靠攏，維持剛需補(bǔ)庫，支撐力度尚可。

[PTFE周評]：成本高位運行，PTFE市場橫盤整理（20260312-20260319）

成本端，無水氫氟酸市場臨近新一輪招標(biāo)定價觀望情緒較濃；氯仿三氯甲烷受國際形勢影響，市場維持高位盤整理，帶動制冷劑R22（原料級）價格上調(diào)，綜合成本攀升，預(yù)計短期內(nèi)市場還具備一定上行空間供應(yīng)端，行業(yè)開工負(fù)荷維持在6-7成附近，市場供應(yīng)較為穩(wěn)定，供需僵持博弈需求端，下游終端市場多以觀望為主，市場成交重心緩慢上移，業(yè)內(nèi)看漲情緒較濃。