【隆眾聚焦】：下游開工提升明顯，螢石難掩下滑趨勢

然由于國際局勢的動蕩，硫酸市場從“配角”變“主角”，持續(xù)為無水氫氟酸成本端翻倍加壓，無水氫氟酸開工下滑，中小企業(yè)停車避險(xiǎn)，對螢石消耗減少，自年后無水氫氟酸定價(jià)已上漲約3000元/噸，目前價(jià)格已至15000元/噸，而螢石市場于4月上漲至3550元/噸后便開啟下跌趨勢，螢石及無水氫氟酸相關(guān)性減弱，而5月無水氫氟酸定價(jià)給予生產(chǎn)企業(yè)較客觀的利潤空間，促使場內(nèi)開工大幅提升，然螢石仍逆勢難擋，保持下滑，主因硫酸保持價(jià)格高位，占據(jù)成本主體，且需求端多有庫存消耗，對螢石重心轉(zhuǎn)移，晉升壓價(jià)情緒。

【隆眾聚焦】：無水氫氟酸表象利好，利空信號潛伏其中

[氟樹脂]：PVDF一周前瞻（20260420）

成本端，無水氫氟酸現(xiàn)貨市場受原料硫酸價(jià)格持續(xù)攀升影響，市場成交重心高企；液氯市場開工負(fù)荷維持低位，國際不安定復(fù)雜環(huán)境及供應(yīng)偏緊格局帶動其價(jià)格高位震蕩綜合來看，PVDF上游原料價(jià)格帶動企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下，業(yè)內(nèi)挺價(jià)情緒堅(jiān)挺，部分行業(yè)內(nèi)企業(yè)明盤報(bào)價(jià)，上行為主供應(yīng)端，市場庫存偏低，企業(yè)開工較為平穩(wěn)，挺價(jià)情緒不改需求端，市場價(jià)格高位震蕩，觀望情緒較濃，剛需補(bǔ)庫為主。

[隆眾聚焦]:四代制冷劑與液冷氟化液打開第二增長曲線

【導(dǎo)語】：配額制度鎖死供給彈性，行業(yè)競爭秩序重塑，制冷劑已從周期性大宗品演變?yōu)榫邆洹跋∪毙砸鐑r(jià)”的長邏輯品種龍頭企業(yè)憑借配額壁壘鎖定長期高盈利，四代制冷劑與液冷氟化液打開第二增長曲線 巨化股份（600160.SH）——配額絕對龍頭，四代布局領(lǐng)先。

【隆眾聚焦】：螢石市場氣氛濃郁，實(shí)單落地卻不及預(yù)期

[PVDF日評]：終端需求溫和釋放 PVDF市場整體維穩(wěn)（20260403）

新月開啟，無水氫氟酸企業(yè)計(jì)劃新的排產(chǎn)節(jié)奏，面對與日俱增的成本高壓，生產(chǎn)企業(yè)后市或?qū)⒂薪地?fù)操作，螢石市場挺價(jià)濃郁，抵觸讓利成交，而硫酸市場在目前國際環(huán)境的震蕩下，氣氛持續(xù)保持熱烈，下游開工提升，然終端排產(chǎn)收縮，供需博弈加劇截至發(fā)稿，4月國內(nèi)無水氫氟酸市場主流送到價(jià)參考13300-13700元/噸 制冷劑市場：制冷劑市場進(jìn)入需求淡季，年后出口逐步重啟，但受出口許可證辦理時(shí)間較長影響，尚未完全恢復(fù)，隨著A5國家進(jìn)入配額基線年尾聲，其對高GWP制冷劑的進(jìn)口需求有望集中釋放，有望帶動相關(guān)產(chǎn)品出口增長，并進(jìn)一步拉動內(nèi)貿(mào)市場，市場價(jià)格調(diào)整有待國內(nèi)需求增量時(shí)機(jī)。

[數(shù)據(jù)分析]：2026年3月中國PTFE行業(yè)利潤月度數(shù)據(jù)分析

主因上游原料甲醇受中東國際局勢牽動高位上行，支撐甲烷氯化物價(jià)格持續(xù)走高；硫磺托底下硫酸市場高位堅(jiān)挺，無水氫氟酸新一輪招標(biāo)報(bào)價(jià)上調(diào)落地， PTFE成本支撐強(qiáng)勁且確定性十足 名詞解釋： 生產(chǎn)毛利：PTFE生產(chǎn)毛利是生產(chǎn)企業(yè)的PTFE懸浮中粒、懸浮細(xì)粉、分散樹脂、分散乳液產(chǎn)品收入減去其產(chǎn)品生產(chǎn)成本費(fèi)用。

[氟樹脂]：PVDF一周前瞻（20260330）

成本端，主因國際地緣局勢擾動，國內(nèi)燒堿市場供需格局偏緊，價(jià)格持續(xù)走高，直接帶動液氯市場漲勢明確；其次電石市場受供需錯配影響，供應(yīng)端階段性收緊與下游剛需支撐共振，價(jià)格快速攀升至高位；無水氫氟酸市場受核心原料硫酸成本高位施壓保持上揚(yáng)趨勢綜合來看，PVDF產(chǎn)業(yè)鏈原料呈現(xiàn)緩漲格局，企業(yè)承壓運(yùn)行供應(yīng)端，周期內(nèi)廠家裝置運(yùn)行平穩(wěn)可控，庫存壓力表現(xiàn)尚可，供需結(jié)構(gòu)一定程度上抑制價(jià)格攀升需求端，下游采購情緒隨行情回暖有所提升，但市場交投氛圍偏理性，對高價(jià)接受程度有限，企業(yè)普遍采取剛需采購、按需補(bǔ)庫策略。

[PTFE周評]：原料全線走強(qiáng)，PTFE市場強(qiáng)勢上漲（20260319-20260326）

成本端，上游原料甲醇受中東國際局勢牽動高位上行，支撐甲烷氯化物價(jià)格持續(xù)走高；硫磺托底下硫酸市場高位堅(jiān)挺，無水氫氟酸新一輪招標(biāo)報(bào)價(jià)上調(diào)落地，產(chǎn)業(yè)鏈原料全線走強(qiáng)，PTFE成本支撐強(qiáng)勁且確定性十足供應(yīng)端，近期部分企業(yè)計(jì)劃安排檢修，市場供應(yīng)出現(xiàn)階段性緊縮，預(yù)計(jì)PTFE市場仍存一定上行空間需求端，下游市場成交重心逐步向企業(yè)報(bào)盤靠攏，維持剛需補(bǔ)庫，支撐力度尚可。

[PTFE周評]：成本高位運(yùn)行，PTFE市場橫盤整理（20260312-20260319）

成本端，無水氫氟酸市場臨近新一輪招標(biāo)定價(jià)觀望情緒較濃；氯仿三氯甲烷受國際形勢影響，市場維持高位盤整理，帶動制冷劑R22（原料級）價(jià)格上調(diào)，綜合成本攀升，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場還具備一定上行空間供應(yīng)端，行業(yè)開工負(fù)荷維持在6-7成附近，市場供應(yīng)較為穩(wěn)定，供需僵持博弈需求端，下游終端市場多以觀望為主，市場成交重心緩慢上移，業(yè)內(nèi)看漲情緒較濃。