[月評]： 國際原油市場擾動 3月汽柴油大幅上漲 （2026年3月）

4-6月，雖然隨著氣溫上升，人們出門踏青增加，以及清明假期、五一勞動節(jié)出行需求支撐，但新能源替代及相對高油價抑制，預計汽油價格有高位回落趨勢，然5月國內煉廠汽油供應量恢復緩慢，預計5月汽油跌幅相對慢進入6月，汽油需求有增加趨勢，但隨著國內汽油供應預期逐漸恢復，預計6月份國內汽油價格下跌幅度較5月大，其均價在8700元/噸4-5月，北方工程、工礦開工有繼續(xù)上升趨勢，北方春耕需求支持，各地物流需求相對穩(wěn)定，整體來看，未來兩個月國內柴油需求有增加趨勢，且國內柴油供應恢復較慢，預計柴油價格有跌后反彈趨勢，但進入6月，南方降雨集中，抑制柴油需求，且國內柴油供應量預期恢復，導致柴油價格有下降趨勢。

月評

[成品油]：地煉煉油利潤倒掛 開工率跌至三年低位

熱點聚焦

[工業(yè)用裂解C9周評]: 市場交投觀望情緒濃厚，裂解C9繼續(xù)小幅上行（20260320-0326）

本期工業(yè)用芳烴溶劑價格上行周內，受地緣沖突影響下，國際原油期貨大幅上行，汽油市場延續(xù)偏強運行，本周前期受下游補貨以及未來工廠減產預期增強的影響下，國內工業(yè)用芳烴溶劑工廠積極推漲，但隨著周中汽油市場回落，原油寬幅震蕩對場內指引不強，工業(yè)用芳烴溶劑商談回落，工廠連續(xù)下調價格，均價收漲 4. 下周市場預測 預計下期裂解C9供需狀態(tài)從供需偏過剩到供需平衡過度，價格小幅震蕩下滑趨勢。

周評

[成品油]：原油成本異動拉升 華中成品油高開高走

[導語]：正月十五前后，（2026年3月3日附近），在春節(jié)氣氛逐漸退卻，受中東地緣沖突升級、OPEC+維持減產等多重事件突擊，國際原油價格迎來脈沖式暴漲，猶如一顆石子投入平靜的湖面，布油一度突破84美元/桶大關，使得國內成品油同步走強，對比2月初漲幅接近20%國際原油的大幅上漲已快速傳導至國內市場，引發(fā)汽柴油價格聯(lián)動波動 月內第一周，截止3月4日，原油價格較2月4日上漲14.07美元/桶，環(huán)比漲幅20.9%，華中92#汽油市場價格環(huán)比上漲779元/噸，漲幅10.50%，0#柴油市場價格環(huán)比上漲1005元/噸，漲幅約16.65%，地緣政治驅動原油大漲，是本階段汽柴油價格上調路徑的主要催化劑。

熱點聚焦

[月評]：汽柴油需求分化 2月國內油價汽漲柴跌 （2026年2月）

元宵節(jié)后，各地物流運輸及部分工程基建項目恢復開工，柴油需求有增長趨勢，并且目前柴油價格降至低位，柴油出口計劃量環(huán)比增加，去庫為主，另外，部分業(yè)者有擇機采購意向，預計柴油市場有先跌后漲趨勢，均價在5920元/噸 未來三月預測：3-5月，國內汽油市場有跌后反彈趨勢，柴油有震蕩上漲趨勢春節(jié)后汽油需求下滑，回歸常態(tài)出行，3-4月價格有下降趨勢，但隨著氣溫回升，人們出門踏青增加，以及清明假期、五一勞動節(jié)出行需求支持，預計5月份國內汽油價格有跌后反彈趨勢，均價在7350元/噸。

月評

[成品油]：結構性分化突出 華中一季度成品油供需表現(xiàn)弱于預期

[導語]：2026年一季度，國內成品油市場緊貼原油高頻漲跌，受需求后置影響，供需兩端整體呈現(xiàn)結構性分化特征，春節(jié)假期結束首周，華中地區(qū)汽柴油運行表現(xiàn)弱于預期，逐漸打破汽柴聯(lián)動規(guī)律，汽油受節(jié)后剛需回補及春運出行支撐，趨勢強于柴油，但柴油預期恢復動力偏弱，一季度或持續(xù)汽強柴弱的分化格局 截止2月25日，原油價格較1月初上漲10.02美元/桶，環(huán)比漲幅16.49%，華中92#汽油市場價格環(huán)比上漲123元/噸，漲幅1.66%，0#柴油市場價格環(huán)比下跌263.7元/噸，跌幅4.18%，成本波動上行所帶來的支撐不及需求滯后拖累偏空，本階段汽柴運行趨勢分化明顯。

熱點聚焦

Mysteel：從特朗普國情咨文看關稅導向、財政壓力與美聯(lián)儲政策約束

核心觀點： 本文圍繞特朗普第二任期首場國情咨文，從演講真實性及核心動機、對美國國內政策和全球經貿的影響展開分析，核心結論如下： 1. 演講本質是“政績包裝+戰(zhàn)略宣示”存在系統(tǒng)性失實表述，旨在轉移司法與執(zhí)政困境，特朗普支持率僅36%；短期為2026年中期選舉造勢，長期固化“美國優(yōu)先”路線、擴張行政權力。

觀點

[成品油]：成本及剛需交互影響下 節(jié)前華中汽油韌性更強

[導語]：春節(jié)前夕，國內汽柴油受成本端頻繁漲跌與需求不同程度收縮下由前弱后強逐漸演繹出汽強柴弱的運行趨勢，因1月中旬備貨行為相對集中，進入2月上旬，入市活躍度均有減弱，然周中在美國通過法案以結束政府部分停擺，疊加地緣局勢的不穩(wěn)定性尚存，支撐國際油價再度啟漲，或許掀開汽油的新一輪上漲周期，若成本繼續(xù)拉漲意愿較強，則柴油下跌意愿也將有所收窄 截止2月4日，原油價格較1月27日上漲1.74美元/桶，環(huán)比漲幅2.65%，華中92#汽油市場價格環(huán)比上漲75元/噸，漲幅1.02%，0#柴油市場價格環(huán)比下跌16元/噸，跌幅約0.26%，本階段走勢分化，是成本與需求雙向博弈的共振表現(xiàn)。

熱點聚焦

[月評]：終端需求表現(xiàn)低迷 1月汽柴同步下跌 （2026年1月）

需求面，月內汽油市場有春節(jié)集中出行支撐，但春節(jié)后汽油需求轉淡，且近期汽油批零價差相對往年小，終端油站入市備貨相對分散，預計2月國內汽油價格有先漲后降趨勢，均價在7240元/噸春節(jié)前，南北各地工程工礦開工下降，物流需求轉淡，節(jié)后整體恢復預計緩慢，柴油需求降至低位，但目前柴油價格降至近五年低位，而原油價格存下降預期，預計柴油市場仍存小幅下降趨勢，均價在5880元/噸 未來三月預測：2-4月，國內汽柴油市場有跌后反彈趨勢。

月評

[成品油]：成本端釋放利好 華中汽柴油趁勢上行

[導語]：春節(jié)節(jié)前窗口期（2026年1月中上旬），在大家認為華中成品油市場基本邁入年內最淡周期，短短幾日，受原油連續(xù)強勢拉漲與終端補貨剛需雙向帶動下，汽柴油迎來一波小幅補漲的弱反彈行情，月內第三周，截止1月14日，原油價格較1月8日上漲5.51美元/桶，環(huán)比漲幅9.19%，華中92#汽油市場價格環(huán)比上漲48元/噸，漲幅0.66%，0#柴油市場價格環(huán)比上漲10元/噸，漲幅約0.17%，本階段行情上漲，是成本與剛需作用下的共同催化。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：2026年開局：抽余油市場挺價運行

熱點聚焦

[華北成品油日評]：原油連續(xù)上漲 華北油價跟漲（20260114）

1、今日摘要 ①、伊朗局勢的不穩(wěn)定性仍未徹底消除，潛在供應風險延續(xù)，國際油價上漲。

每日點評

[月評]：下游市場需求分化 12月延續(xù)汽強柴弱走勢 （2025年12月）

雖2026年第一批成品油出口配額下發(fā)，但近期國內汽柴油出口利潤微薄甚至倒掛，抑制我國成品油出口積極性另外，預計月內國際油價仍存上漲預期，成本面支撐，預計1月汽油價格有震蕩上漲趨勢，月均價在7460元/噸；柴油市場有下降趨勢，均價在6130元/噸 未來三月預測：1-3月，國內汽油市場有漲后下跌趨勢，但柴油有跌后小幅上漲可能1-2月國內汽油有元旦及傳統(tǒng)春節(jié)出行需求支撐，而臨近年關，柴油需求于2月降至低位，綜合來看，國內煉廠排產多有增汽減柴趨勢。

月評

[成品油]：中國汽柴油價格走勢分化 柴油市場價創(chuàng)年內新低

中下游的備貨也將隨著汽油價格回落而展開，但仍需關注大單成交量的變化，大單成交量的多少對于汽油價格漲幅起決定性作用但汽油價格上漲的大趨勢不變，未來春運及春節(jié)假期仍是支撐汽油價格上漲的最大利好 柴油方面，氣溫持續(xù)下降及環(huán)保要求繼續(xù)制約柴油需求，剛需對于柴油價格的支撐弱且柴油裂解差相對高位，影響中游貿易環(huán)節(jié)采購積極性，柴油價格在未來將繼續(xù)承壓 。

熱點聚焦

[成品油]：2025年國內汽柴價格能否翹尾收官

需求方面，汽油受雙節(jié)假期提振及冬季取暖用油支撐，表現(xiàn)相對穩(wěn)?。徊裼蛣t因北方地區(qū)氣溫明顯下降，戶外工礦、基建等項目開工率降低，需求仍呈回落趨勢受需求分化影響，市場心態(tài)出現(xiàn)分歧 汽油后市看漲預期較強，業(yè)者逐步為雙節(jié)假期備貨建倉，成交尚可，價格底部存在支撐，預計未來兩周將震蕩上行，漲幅約100元/噸柴油則因看空情緒升溫，疊加需求持續(xù)疲軟，下游庫存消化周期延長，成交轉為清淡，預計價格將繼續(xù)回落，跌幅在100-150元/噸。

熱點聚焦

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （12月1日-12月5日）

周內原油表現(xiàn)震蕩波動，汽柴供應小幅增長，汽油需求預期好于柴油，且情緒面逐步樂觀，中下游適度采購補倉，市場活躍度增加，價格小幅上移，柴油區(qū)域性資源供應偏緊尚未完全緩解，價格支撐尚存，但受到裂差偏高、未來消費預期減弱影響，價格小幅回落本周汽油市場價格7374元/噸，環(huán)比漲0.64%；柴油市場價格6523元/噸，環(huán)比跌0.34%下周來看，成本端有上漲可能，國內汽柴油供應有汽降柴增預期，但部分地區(qū)汽柴現(xiàn)貨偏少，北方及華東汽油船單仍高位，導致各地汽油價格易漲難跌，而北方柴油需求逐漸轉淡，僅南方剛需支撐，對價格支撐力度不足，且后續(xù)獨立煉廠開工上升后，柴油資源有增加趨勢，預計下周價格仍將延續(xù)汽漲柴跌走勢。

產業(yè)分析

[隆眾聚焦]：下游需求疲軟 廢舊鋼絲胎穩(wěn)中走低

因此山東地區(qū)成品油行情難以擺脫震蕩格局，買賣雙方購進操作保持理性，市場交投氣氛平平預計短期內山東獨立煉廠汽油價格窄幅調整、柴油價格震蕩下跌50元/噸左右 廢鋼市場：綜合來看，市場對未來預期普遍不樂觀，企業(yè)操作更趨理性，多數(shù)減少囤貨行為，更加注重經營的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流的健康；而對于鋼廠來說，保守的庫存管理策略持續(xù)，風險前置的趨勢特點依舊明顯。

熱點聚焦

[華北成品油日評]：國際原油收盤上漲 華北汽柴油價格跟漲（20251202）

1、今日摘要 ①、俄烏及美委局勢仍存不確定性，且OPEC+確定明年第一季度將暫停增產，國際油價上漲。

每日點評

[成品油]：成本及預期支撐延續(xù) 山東汽油易漲難跌

短期汽油利空主要在區(qū)外市場，其他區(qū)域均反映汽油剛需低位，成交一般，汽油仍有下跌可能區(qū)域價差會回歸合理水平，山東價格因此不可能持續(xù)上漲，預計未來幾周震蕩小漲，12月下半月進入上漲趨勢，月末價格7200-7300元/噸

熱點聚焦

[成品油]：華中汽柴先抑后揚 江內入湘套利雙擴表現(xiàn)

[導語]：轉入11月下旬，華中市場受原油及供需波動影響，汽柴油呈現(xiàn)先抑后揚運作，汽油因缺乏明顯利好支撐，截止11月25日，汽油較18日窄幅回落24元/噸，跌幅0.32%,柴油局部貨緊現(xiàn)象仍存，疊加下游剛需補貨提振，整體收跌偏窄，柴油較18日微降2元/噸，跌幅0.03%,對比江內現(xiàn)貨成交，華中降幅相對顯緩，就江蘇入湖套利來看，汽柴套利做雙擴表現(xiàn)同時，汽油套利逐漸顯窄。

熱點聚焦