格力電器：關(guān)注銅、鋁、鋼等主要原材料的價格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策

有投資者在投資者互動平臺提問：近期銅價等大宗商品價格上漲對公司盈利影響大嗎？ 12月23日，格力電器在投資者互動平臺表示，公司關(guān)注銅、鋁、鋼、塑料等主要原材料的價格走勢，并制定相應(yīng)的管控政策：1、公司對原材料需求及庫存情況進(jìn)行數(shù)字化管控，制定靈活的儲備策略2、公司定期開展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)，規(guī)避原材料市場價格大幅度波動帶來的不利影響3、公司持續(xù)通過成本管控、技術(shù)創(chuàng)新、工藝優(yōu)化、提高生產(chǎn)效率和減少損耗等降低成本。

家電

內(nèi)冷外壓、成本暴漲！空調(diào)行業(yè)進(jìn)入更為復(fù)雜的階段

公開的資料和數(shù)據(jù)顯示今年前三個月空調(diào)核心原材料價格同比全面暴漲，不僅僅是銅價，鋁價同樣是在高位運(yùn)行 制冷劑價格漲幅比銅鋁來得更大，與此同時，在原油價格同比巨幅攀升之后，ABS、PP塑料等輔助原材料價格也出現(xiàn)了寬幅上行為了消化這種制造成本的壓力，3月份多數(shù)企業(yè)前期公布的漲價政策已經(jīng)進(jìn)入了執(zhí)行階段 從終端零售和渠道端的囤貨走勢來看，制造端的漲價舉措在落地時顯然并不順利，不然，上文所提到的數(shù)據(jù)不至于這么難看；也因此，整個行業(yè)陷入了“賣價難漲、成本猛增”的兩難困境。

家電

原材料價格“漲”聲不斷，車企向內(nèi)“動刀”降成本

“公司將通過技術(shù)進(jìn)步來實現(xiàn)技術(shù)降本，比如在線束上采取鋁代銅同時，儲存芯片在單車成本中占比也有限” 針對行業(yè)原材料價格波動是否會影響公司毛利率的問題，同日，吉利汽車集團(tuán)CFO戴永在吉利汽車2025年全年業(yè)績會上表示，原材料價格具有周期性走勢，可通過相關(guān)措施進(jìn)行對沖“公司通過規(guī)模降本，上游大宗商品價格上漲的影響是可控的”戴永稱 自2025年下半年以來，車規(guī)級存儲芯片價格持續(xù)攀升。

汽車

中信證券：預(yù)計商品仍將作為2026年的投資優(yōu)選方向

中信證券表示，2026年以來，商品投資熱度持續(xù)升溫，雖然經(jīng)歷了貴金屬價格劇烈震蕩引發(fā)的投資情緒降溫，但在避險情緒、基本面改善、戰(zhàn)略儲備等因素影響下，我們預(yù)計商品仍將作為2026年的投資優(yōu)選方向避險以及對沖美元風(fēng)險角度，貴金屬和原油預(yù)計受益；基本面角度，碳酸鋰和鎳的改善趨勢明確；工業(yè)金屬銅鋁階段性需求承壓，但中長期邏輯依然堅實，硅料、煤炭和鋼鐵等行業(yè)繼續(xù)受到反內(nèi)卷政策影響，價格走勢等待政策和基本面指引。

鋼材

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（1.31-2.6）

四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：銅價的較強(qiáng)波動預(yù)期依然存在，且考慮到假期的臨近且今年春節(jié)假期時長較長，需要提防假期前的資金避險流出導(dǎo)致的價格回落預(yù)計本周國內(nèi)銅價運(yùn)行區(qū)間在97500-105500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在12400-13700美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.55-6.13美元/磅，價格波動風(fēng)險較大，春節(jié)前有較大的價格回落可能；鋁價方面，展望2月在宏觀風(fēng)險偏好仍處于反復(fù)切換、資金結(jié)構(gòu)尚未完全穩(wěn)定的背景下，鋁價短期運(yùn)行仍將以情緒修復(fù)與區(qū)間震蕩為主，在情緒與基本面雙重作用下，2 月鋁價大概率呈現(xiàn)區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩走勢，運(yùn)行區(qū)間或在 22500–24500 元/噸之間；節(jié)前華東市場氟制冷劑主流大廠報盤堅挺，節(jié)后調(diào)漲預(yù)期偏強(qiáng)，氟制冷劑R32出廠報盤參考64000-65000元/噸（內(nèi)外貿(mào)協(xié)同報盤），氟制冷劑R410A出廠報盤參考57000-59000元/噸。

周報

【安徽立中合金科技】預(yù)計節(jié)后ADC12價格上漲

受訪人信息：安徽立中合金科技有限公司 客戶觀點：對春節(jié)過后ADC12價格看漲走勢，一般節(jié)后價格都會有一定的漲幅，節(jié)后下游逐漸開工，訂單轉(zhuǎn)好，并且今年很多科技產(chǎn)品如航天衛(wèi)星、機(jī)器人等產(chǎn)量會上升，對于整個市場的用鋁量是增加的，并且現(xiàn)在推出以鋁帶銅等，這對于鋁的用量來說都是增加的，所以對對今年整體ADC12價格保持一個看漲的走勢。

鋁大家說市場

【青島浩榮】春節(jié)后震蕩待變，向下壓力漸顯

需求端，節(jié)后終端需求的恢復(fù)速度成為價格走勢的核心變量節(jié)前市場投機(jī)意愿下降，貿(mào)易商“冬儲”規(guī)模較去年同期減少，下游房地產(chǎn)、制造業(yè)企業(yè)因資金緊張，采購量明顯收縮，導(dǎo)致成材庫存（螺紋鋼、熱卷）較節(jié)前增加6%而原材料（如鐵礦石、焦炭）的基本面偏弱，鋼廠補(bǔ)庫強(qiáng)度低于預(yù)期（補(bǔ)庫量較計劃少15%），進(jìn)一步擠壓了成材的利潤空間，推動黑色系整體共振下行 此外，宏觀情緒對產(chǎn)業(yè)的帶動作用逐步消退，低估值的黑色系（如螺紋鋼、熱卷）缺乏資金調(diào)動的交易意愿，近期價格下跌更多受貴金屬（黃金、白銀）、有色金屬（銅、鋁）等品種的情緒拖拽，產(chǎn)業(yè)自身的驅(qū)動力量不足。

建筑鋼材

銅價高位波動加劇，下游需求不足或阻滯上漲

近日，在黃金、白銀等貴金屬強(qiáng)勢上漲引領(lǐng)下，有色金屬、化工品等輪番走強(qiáng)，銅、鋁等品種紛紛創(chuàng)出歷史新高不過，上周后半周開始，市場風(fēng)向急轉(zhuǎn)上周五，國際黃金、白銀價格出現(xiàn)“史上罕見”的暴跌行情：國際金價最大回撤超12%，白銀跌幅一度超過35%，創(chuàng)歷史最大單日跌幅 受此影響，2日國內(nèi)貴金屬、有色金屬市場出現(xiàn)跌停潮，白銀、黃金、鉑金、鈀金、滬鎳、滬錫、滬銅、滬鋁等多個品種觸及跌停 此前市場上漲時，“周期的力量”“資源品盛宴”等宏觀敘事主導(dǎo)市場走勢，需求端的實際影響被無視。

國內(nèi)資訊

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：2026年有色金屬工業(yè)運(yùn)行將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢

四是市場價格分化明顯，傳統(tǒng)工業(yè)金屬及貴金屬價格走勢強(qiáng)勁2025年，在國內(nèi)現(xiàn)貨市場中，銅年均價創(chuàng)歷史新高，達(dá)到8.1萬元/噸，較上年上漲8.0%；鋁年均價2.1萬元/噸，較上年上漲3.9%；鉛年均價1.7萬元/噸，較上年下跌1.6%，但四季度價格較三季度環(huán)比上漲1.8%；鋅年均價2.3萬元/噸，較上年下降2.0%，但四季度價格較三季度環(huán)比上漲1.3%。

國內(nèi)資訊

國家統(tǒng)計局：全國統(tǒng)一大市場建設(shè)持續(xù)推進(jìn)帶動部分行業(yè)價格上漲

三是輸入性因素影響國內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價格走勢分化國際有色金屬價格上行拉動國內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲5.7%和5.2%，其中銀冶煉、銅冶煉、金冶煉、鋁冶煉價格分別上漲38.2%、8.4%、4.8%和2.3%國際原油價格波動影響國內(nèi)石油開采、精煉石油產(chǎn)品制造價格分別下降3.1%和2.5% PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5個百分點分行業(yè)看，有色金屬礦采選業(yè)價格上漲22.7%，文教工美體育和娛樂用品制造業(yè)價格上漲21.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲17.1%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)價格上漲0.8%。

國內(nèi)

Mysteel年報：2026年中國電解鋁宏觀與基本面共振的上行周期

三季度，需求邊際走弱，鋁價上行動能有所放緩，但供給端彈性受限、庫存難以有效累積，低庫存格局對價格形成穩(wěn)固底部支撐四季度，隨著全球流動性環(huán)境改善、美元走弱及中長期供需偏緊預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，宏觀資金與基本面形成共振，疊加銅價上漲的外溢帶動，鋁價加速上行，并顯著抬升全年價格運(yùn)行中樞 電解鋁價格走勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、SHFE、LME 二、供給 2025年，在“雙碳”目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)的背景下，中國電解鋁行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深化。

年報

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （1月19日-1月23日）

在此背景下，鉻鐵市場看漲情緒高度一致由于下游需求受到備庫周期拉長影響表現(xiàn)偏強(qiáng)，工廠及貿(mào)易商在成本高企和銷售無壓力的格局下，挺價及惜售意愿強(qiáng)烈，市場低價貨源減少當(dāng)前市場利好因素占據(jù)主導(dǎo)，預(yù)計短期鉻鐵價格將延續(xù)偏強(qiáng)上探走勢，整體以易漲難跌的強(qiáng)勢格局運(yùn)行，預(yù)計后市鉻鐵價格保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行為主 三、有色金屬價格運(yùn)行情況 有色金屬價格多數(shù)下跌截至2026年1月23日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為51083元/噸，與1月16日相比減少366元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為-1.36%、0.36%、-1.88%和-0.62%。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：氧化鋁趨弱運(yùn)行

春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過剩格局，價格保持震蕩偏弱走勢，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價格運(yùn)行區(qū)間2650-2950元/噸 電解鋁:國內(nèi)電解鋁供應(yīng)剛性約束，產(chǎn)量后續(xù)提增空間及其有限，海外市場產(chǎn)能面臨高電力成本挑戰(zhàn)，加劇了市場對全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，全球整體供應(yīng)彈性不足支撐鋁價中樞長足上移，需求端有鋁代銅、新能源汽車輕量化、光伏儲能、AI數(shù)據(jù)、電網(wǎng)建設(shè)等升級需求，用鋁消費(fèi)樂觀前景支撐價格偏強(qiáng)運(yùn)行，但基于現(xiàn)實來看，目前下游加工企業(yè)對高價鋁產(chǎn)生畏高情緒，采購補(bǔ)庫保持剛性，現(xiàn)貨貼水成交，同時國內(nèi)社庫快速累積，驗證了淡季消費(fèi)的疲軟生態(tài)，基本面淡季需求拖累，鋁價回調(diào)后短期或保持高位區(qū)間寬幅震蕩，主力合約參考價格運(yùn)行區(qū)間23500-25000元/噸。

期貨公司評論

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （1月12日-1月16日）

由于下游需求受到備庫周期拉長影響表現(xiàn)偏強(qiáng)，工廠及貿(mào)易商在成本高企和銷售無壓力的格局下，挺價及惜售意愿強(qiáng)烈，市場低價貨源減少當(dāng)前市場利好因素占據(jù)主導(dǎo)，預(yù)計短期鉻鐵價格將延續(xù)偏強(qiáng)上探走勢，整體以易漲難跌的強(qiáng)勢格局運(yùn)行，預(yù)計后市鉻鐵價格保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行為主 三、有色金屬價格運(yùn)行情況 有色金屬價格多數(shù)上漲截至2026年1月16日，Mysteel全國有色價格指數(shù)為51448元/噸，與1月9日相比增加933元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為2.07%、-0.07%、0.67%和3.16%。

產(chǎn)業(yè)分析

【證券時報】三天漲超20%！錫價大漲，影響幾何？

1月14日，國內(nèi)期貨市場滬錫主力合約2602再度漲停，近三個交易日累計漲幅超過20%，刷新歷史高點 近日來有色商品期貨價格整體走強(qiáng)，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點 “滬錫期價創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對于14日滬錫價格走勢，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價走強(qiáng)源于市場偏向于對緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機(jī)構(gòu)對于AI算力、光伏新能源等拉動需求的情況非?？春?，疊加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價漲幅居于前列。

媒體報道

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道】鎳價狂飆兩周暴漲逾20%，概念股集體走強(qiáng)，興業(yè)銀錫年內(nèi)漲超18%

截至1月9日收盤，貴研鉑業(yè)年內(nèi)漲近16%，興業(yè)銀錫年內(nèi)漲超18% 近期，有色金屬市場走勢出現(xiàn)分化，銅、鋁價格屢創(chuàng)新高，而鎳在持續(xù)走弱后迎來了一波短暫的飆升，之后再度回落有分析認(rèn)為，這種背離的走勢源于鎳自身所處的周期性困境與近期來自關(guān)鍵產(chǎn)地的政策擾動 市場分析稱，目前來看，鎳價深度下行的空間十分有限荷蘭國際集團(tuán)預(yù)測認(rèn)為，如果沒有大規(guī)模、協(xié)調(diào)一致的減產(chǎn)措施，或者需求復(fù)蘇遠(yuǎn)超預(yù)期，鎳價不太可能維持在高位，并預(yù)測，2026年鎳的平均價格僅為每噸15250美元。

媒體報道

Mysteel：委內(nèi)瑞拉動蕩對大宗商品市場影響分析

在自身供需矛盾未得到根本性改善的情況下，委內(nèi)瑞拉局勢帶來的間接成本擾動難以改變鋼材價格的短期走勢，僅可能在情緒層面產(chǎn)生微弱影響，且持續(xù)時間極短 五、總結(jié) 綜合來看，委內(nèi)瑞拉動蕩對原油、銅、鋁、鋼材四大大宗商品市場的影響呈現(xiàn)顯著的差異化特征：原油與銅市場短期沖擊較為明顯，其中原油以地緣溢價驅(qū)動為主，銅則是供需缺口疊加的共振上漲；鋁市場短期受原料成本擔(dān)憂推升，但長期過剩格局抑制漲幅；鋼材市場則基本未受實質(zhì)影響，僅存在微弱的間接傳導(dǎo)。

宏觀分析

Mysteel月報：12月Mysteel有色金屬價格指數(shù)環(huán)比上漲5.23%

供應(yīng)端收緊與冶煉減產(chǎn)為價格提供堅實的成本支撐，盡管消費(fèi)端處于傳統(tǒng)淡季，本月精煉鋅整體在區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢 三、市場展望 展望2026年1月，銅、錫因其擁有最強(qiáng)的基本面支撐，預(yù)計價格仍將維持震蕩偏強(qiáng)；鋁因產(chǎn)能天花板和成本支撐明確，而庫存累積壓制上行空間，預(yù)計1月價格呈現(xiàn)上有頂下有底的區(qū)間震蕩；鎳在印尼政策落地前，高庫存會持續(xù)壓制價格反彈高度，預(yù)計1月價格呈寬幅震蕩；鉛基本面供需兩弱的狀態(tài)短時間無法改變，預(yù)計1月鉛價將延續(xù)弱勢；鋅因國內(nèi)礦緊張與冶煉廠減產(chǎn)構(gòu)成的成本支撐依然有效，而需求淡季與海外庫存壓力形成制約，預(yù)計1月鋅價維穩(wěn)運(yùn)行。

指數(shù)分析

一德期貨：短期鋁價或延續(xù)偏強(qiáng)走勢

電解鋁：宏觀面上，美元低位回升，國內(nèi)有會議預(yù)期，地緣風(fēng)險增加；資金面上，節(jié)前持倉增量有限，但資金有輪動到鋁的跡象；供需矛盾上，中長期敘事邏輯占主導(dǎo)，短期需求轉(zhuǎn)弱未明顯負(fù)反饋；資金輪動下銅鋁及內(nèi)外比值或繼續(xù)修復(fù)中長期仍維持逢低入多策略，短期節(jié)日期間外盤強(qiáng)勢，短期鋁價或延續(xù)偏強(qiáng)走勢，但高價位或?qū)殡S高波動，做好風(fēng)控 氧化鋁：減產(chǎn)邏輯不強(qiáng)，供需仍過剩局面暫難扭轉(zhuǎn)；不過進(jìn)入新的合同年，若現(xiàn)貨價格進(jìn)一步回落，減產(chǎn)動力或增強(qiáng)，此外，基差轉(zhuǎn)為負(fù)值，交倉規(guī)模增加，部分鎖定現(xiàn)貨，一旦伴隨減產(chǎn)，現(xiàn)貨有轉(zhuǎn)緊可能；當(dāng)前期價不算低估，基本反應(yīng)了當(dāng)前礦價水平，上驅(qū)需要國內(nèi)外政策及減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。

期貨公司評論

國家統(tǒng)計局：CPI同比上漲0.8%，回升至2023年3月份以來最高

需求季節(jié)性增加帶動燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價格分別上漲1.2%和1.0%，羽絨加工、毛紡織染整精加工價格分別上漲1.2%和1.0%二是輸入性因素影響國內(nèi)有色金屬和石油相關(guān)行業(yè)價格走勢分化國際有色金屬價格上行拉動國內(nèi)有色金屬礦采選業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲3.7%和2.8%，其中銀冶煉、金冶煉、銅冶煉、鋁冶煉價格分別上漲13.5%、4.8%、4.6%和0.9%國際原油價格下行影響國內(nèi)石油開采、精煉石油產(chǎn)品制造價格分別下降2.3%和0.9%。

國內(nèi)