廣州期貨：電解鋁價(jià)格超跌修復(fù)走強(qiáng)

美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，美伊或在未來(lái)幾日進(jìn)行核談判，市場(chǎng)避險(xiǎn)恐慌情緒緩解 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，礦價(jià)下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國(guó)內(nèi)氧化鋁整體庫(kù)存水平仍在增長(zhǎng)，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)維持剛性采購(gòu)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，價(jià)格上漲乏力，保持區(qū)間內(nèi)弱勢(shì)盤整運(yùn)行，反彈建議高位參與做空，短期價(jià)格參考運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁市場(chǎng)資金退場(chǎng)價(jià)格明顯回調(diào)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍有韌性，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)跌破預(yù)期，弱美元走勢(shì)提振美元計(jì)價(jià)大宗商品價(jià)格走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變，美伊局勢(shì)白熱化引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，有色金屬利多情緒占據(jù)上風(fēng) 鋁土礦原料端供應(yīng)轉(zhuǎn)向?qū)捤?，礦價(jià)下跌引發(fā)氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度產(chǎn)量略有縮減，但國(guó)內(nèi)氧化鋁整體庫(kù)存水平仍在增長(zhǎng)，下游電解鋁企業(yè)原料備貨充足，臨近重要假期，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)維持剛性采購(gòu)，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季影響顯現(xiàn)。

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格快速上揚(yáng)謹(jǐn)慎做多

美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率在3.50%-3.75%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)低位反彈 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開(kāi)產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國(guó)內(nèi)，進(jìn)一步加重國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過(guò)于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫(kù)存消化仍存壓力，近期電解鋁價(jià)格拉漲幅度較大，疊加氧化鋁供應(yīng)端確有縮減敘事，導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格反彈明顯，實(shí)際上漲動(dòng)力支撐有限，氧化鋁主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格回調(diào)

地緣政治沖突白熱化，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒走增，前期有色價(jià)格上漲幅度較大，宏觀利多釋放后板塊價(jià)格回調(diào)明顯 氧化鋁：鋁土礦原料價(jià)格下跌，氧化鋁生產(chǎn)成本支撐下移，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能仍保持高位，周度供需表現(xiàn)依舊過(guò)剩，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源寬松，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)消費(fèi)保持穩(wěn)定但增量難以期待，部門企業(yè)因觸及生產(chǎn)成本虧損線選擇檢修減產(chǎn)，但整體上看市場(chǎng)供應(yīng)依舊大于需求，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存水平持續(xù)攀高春節(jié)前氧化鋁難以改變供應(yīng)過(guò)剩格局，價(jià)格保持震蕩偏弱走勢(shì)，建議產(chǎn)業(yè)逢高套保為主，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2650-2950元/噸。

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位震蕩

美國(guó)通脹數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，年內(nèi)預(yù)防式降息可能性仍存，但對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)1月降息預(yù)期保持不變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交投主動(dòng)降溫，保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好 氧化鋁:礦價(jià)下行拖累成本支撐，幾內(nèi)亞再增出口量，原料端供應(yīng)寬松，全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存持續(xù)攀升新高，下游正值淡季且臨近假期，需求剛性但增量難期，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力國(guó)內(nèi)氧化鋁在高位庫(kù)存壓力下，建議春節(jié)前仍保持逢高空布局，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為2700-3000元/噸。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)偏強(qiáng)運(yùn)行后轉(zhuǎn)為高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格保持

廢鋁+銅原料報(bào)價(jià)上揚(yáng)引發(fā)鑄造鋁合金“成本推動(dòng)型”上漲，多地環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致部分再生鋁廠生產(chǎn)受到限制，加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收緊擔(dān)憂，目前淡季之下，剛性消費(fèi)維持，但現(xiàn)貨成交相對(duì)清淡鑄造鋁合金跟隨電解鋁價(jià)格趨勢(shì)，保持高位震蕩，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為22000-23500元/噸

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廣州期貨：氧化鋁基本面壓制，電解鋁價(jià)格回調(diào)

貴金屬溢價(jià)上漲帶動(dòng)整體有色交投活躍，籌碼集中導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯，前期有色上漲幅度較大且步調(diào)相對(duì)一致，大量資金止盈離場(chǎng)引發(fā)價(jià)格回調(diào) 氧化鋁期貨價(jià)格盤底快速上行，前期集中空倉(cāng)資金集中平倉(cāng)推動(dòng)價(jià)格上漲，交易所到期倉(cāng)單快速流出減弱了期貨庫(kù)存壓力，從基本面上看，氧化鋁周度生產(chǎn)供應(yīng)小幅收減，但全國(guó)氧化鋁總庫(kù)存仍在快速走增，下游電解鋁消費(fèi)有剛性約束疊加淡季消費(fèi)疲軟，需求支撐不足 氧化鋁價(jià)格快速反彈，提高電解鋁成本支撐韌性，目前電解鋁產(chǎn)能利用率維持在極高水平，但受到供應(yīng)端剛性約束限制，后續(xù)新投增量有限，國(guó)內(nèi)開(kāi)產(chǎn)剛性支撐全球鋁市供應(yīng)穩(wěn)定，海外市場(chǎng)在新產(chǎn)投放緩慢的背景之下仍存供應(yīng)緊缺擔(dān)憂，下游需求來(lái)看，新能源汽車、光伏、AI基礎(chǔ)等用鋁消費(fèi)仍有樂(lè)觀預(yù)期，但目前正值國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，建筑型材需求拖累，市場(chǎng)對(duì)高價(jià)鋁接受度較低，國(guó)內(nèi)交易所+社會(huì)庫(kù)存重回累庫(kù)。

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廣州期貨：電解鋁價(jià)格盤整震蕩

市場(chǎng)持續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)12月降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)停戰(zhàn)有積極性進(jìn)展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對(duì)峙，宏觀市場(chǎng)情緒多空交織 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國(guó)現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場(chǎng)持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口階段性打開(kāi)導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁鋁自身開(kāi)產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長(zhǎng)單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開(kāi)產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價(jià)格壓力

美國(guó)聯(lián)邦政府停擺，美國(guó)就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測(cè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交友情緒略有修復(fù) 近來(lái)幾內(nèi)亞出礦量上升，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫(kù)存充足，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能至9700萬(wàn)噸高位，供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)確認(rèn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計(jì)劃?rùn)z修減產(chǎn)，高價(jià)產(chǎn)能或主動(dòng)清停。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁旺季成色仍待驗(yàn)證

電解鋁：宏觀面上，地緣擾動(dòng)反復(fù)，美元走弱供需矛盾上，中東供應(yīng)未有進(jìn)一步減產(chǎn)的消息；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，維持升水，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍在累庫(kù)，旺季成色仍待驗(yàn)證預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注中東談判進(jìn)展

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瑞達(dá)期貨：電解鋁原料供應(yīng)充足

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢(shì)需求端，國(guó)內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受國(guó)際局勢(shì)影響而高位震蕩，下游采買情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅積累。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁交投情緒壓制

電解鋁：中東地區(qū)5成產(chǎn)能已遭受波及被迫停產(chǎn)，歐洲產(chǎn)能面臨高電價(jià)成本壓力，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推升地緣溢價(jià)LME庫(kù)存跌至41萬(wàn)噸歷史低位，海外現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)金三銀四旺季推進(jìn)，加工企業(yè)開(kāi)工回升，下游壓鑄需求回暖單整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存絕對(duì)值仍處近年高位國(guó)內(nèi)庫(kù)存高壓與需求提振節(jié)奏緩慢持續(xù)壓制價(jià)格，但海外供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，中長(zhǎng)期看漲邏輯不變，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁供應(yīng)缺口剛性依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)5成產(chǎn)能已遭受波及被迫停產(chǎn)，歐洲產(chǎn)能面臨高電價(jià)成本壓力，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推升地緣溢價(jià)LME庫(kù)存跌至41萬(wàn)噸歷史低位，海外現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)金三銀四旺季推進(jìn)，加工企業(yè)開(kāi)工回升，下游壓鑄需求回暖單整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存絕對(duì)值仍處近年高位國(guó)內(nèi)庫(kù)存高壓與需求提振節(jié)奏緩慢持續(xù)壓制價(jià)格，但海外供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，中長(zhǎng)期看漲邏輯不變，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行

電解鋁：宏觀面上，地緣擾動(dòng)明顯緩和，美元走弱，風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升供需矛盾上，中東供應(yīng)未有進(jìn)一步減產(chǎn)的消息；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，維持升水，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍在累庫(kù)，旺季成色仍待驗(yàn)證供應(yīng)利多擾動(dòng)邏輯暫退居次席，風(fēng)險(xiǎn)偏好提振下估值或抬升，預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁供應(yīng)缺口放大中長(zhǎng)期偏多

電解鋁：中東地區(qū)5成產(chǎn)能已遭受波及被迫停產(chǎn)，歐洲產(chǎn)能面臨高電價(jià)成本壓力，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推升地緣溢價(jià)LME庫(kù)存跌至41萬(wàn)噸歷史低位，海外現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)金三銀四旺季推進(jìn)，加工企業(yè)開(kāi)工回升，下游壓鑄需求回暖單整體表現(xiàn)不及市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存絕對(duì)值仍處近年高位國(guó)內(nèi)庫(kù)存高壓與宏觀情緒多變壓制價(jià)格，但海外供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，中長(zhǎng)期看漲邏輯不變，主力合約參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間23500-25500元/噸。

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一德期貨：電解鋁區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行

電解鋁：宏觀面上，焦點(diǎn)仍在地緣擾動(dòng)，仍未有緩和的跡象，階段性逆風(fēng)持續(xù)供需矛盾上，中東供應(yīng)或進(jìn)一步減少，海外供應(yīng)沖擊將放大；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，維持升水，國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍在累庫(kù)，旺季成色仍待驗(yàn)證供應(yīng)利多擾動(dòng)仍優(yōu)于需求走弱預(yù)期，預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注供應(yīng)擾動(dòng)規(guī)模變化

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁長(zhǎng)期看多邏輯仍存

電解鋁：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)放緩，鋁棒已率先去庫(kù)，預(yù)計(jì)3月底至4月初鋁錠庫(kù)存拐點(diǎn)將至短期宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加；中長(zhǎng)期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)臨近，長(zhǎng)期看多邏輯仍存。

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一德期貨：電解鋁區(qū)間內(nèi)偏多對(duì)待

電解鋁：宏觀面上，地緣擾動(dòng)仍在反復(fù)供需矛盾上，中東供應(yīng)或進(jìn)一步減產(chǎn)，海外供應(yīng)沖擊將再次放大；需求上，海外庫(kù)存持續(xù)回落，維持升水，國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)力度可通過(guò)庫(kù)存回落來(lái)驗(yàn)證，外強(qiáng)內(nèi)弱供需上有支撐，但宏觀與供需未共振，區(qū)間內(nèi)偏多對(duì)待，關(guān)注供應(yīng)擾動(dòng)規(guī)模變化

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廣州期貨：電解鋁偏多看待

電解鋁：國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定，海外方面，中東地區(qū)鋁產(chǎn)能9%面臨減停，阿聯(lián)酋設(shè)備受損，海外供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)推升地緣溢價(jià)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)回升，鋁水比例提高減少鋁錠鑄造量但建筑、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)復(fù)蘇緩慢，消費(fèi)旺季后推鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)放緩，鋁棒已率先去庫(kù)，預(yù)計(jì)3月底至4月初鋁錠庫(kù)存拐點(diǎn)將至 鋁市處于"宏觀情緒壓制"與"基本面強(qiáng)支撐"的博弈關(guān)鍵期短期宏觀情緒多變，鋁價(jià)波動(dòng)增加；中長(zhǎng)期中東減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口難以快速?gòu)浹a(bǔ)，疊加國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)臨近，長(zhǎng)期看多邏輯仍存。

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