倫銅價格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當天，美股銅金屬板塊也明顯走強，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

聚焦

Sumitomo Metal以15億美元的價格出售Sierra Gorda銅礦的權(quán)益

日本住友金屬礦業(yè)(Sumitomo Metal)和住友商事社(Sumitomo Corp)同意以約15億美元的價格將旗下位于智利的Sierra Gorda銅礦的權(quán)益出售給澳大利亞South32公司，交15億美元的交易價格包括12億美元的礦產(chǎn)轉(zhuǎn)讓費和3.5億美元的與銅價相關(guān)的付款原先Sumitomo Metal持有31.5%的權(quán)益，Sumitomo Corp持有13.5%的股份，KGHM KGH.WA持有55%的權(quán)益。

上游企業(yè)

廣州期貨：美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預期，支撐銅價難有趨勢性下跌行情

目前價差在合理價差1701之上 綜述：伴隨短期市場高漲的投機情緒降溫，銅價或逐步回歸理性近期多家大型銅礦企業(yè)下調(diào)26年銅產(chǎn)量預期，銅礦偏緊態(tài)勢持續(xù)，TC難有明顯修復，疊加銅戰(zhàn)略屬性增強，且全球經(jīng)濟仍處于復蘇過程中，支撐銅價難有趨勢性下跌行情，但臨近春節(jié)下游需求疲弱，精銅供應偏寬松，預計價格上行驅(qū)動或受阻，高位偏震蕩為主，CU2603合約波動參考9.8-10.3萬

期貨公司評論

廣州期貨：銅高位震蕩

(1)庫存：2月3日，SHFE倉單庫存159021噸，增494噸；LME倉單庫存176125噸，增1450噸 (2)精廢價差：2月3日，Mysteel精廢價差3790，擴張587目前價差在合理價差1713之上 綜述：伴隨短期市場高漲的投機情緒降溫，銅價逐步回歸理性近期多家大型銅礦企業(yè)下調(diào)26年銅產(chǎn)量預期，銅礦偏緊態(tài)勢持續(xù)，TC難有明顯修復，疊加銅戰(zhàn)略屬性增強，且全球經(jīng)濟仍處于復蘇過程中，支撐銅價易漲難跌，但臨近春節(jié)下游需求疲弱，精銅供應偏寬松，預計價格持續(xù)上行驅(qū)動或受阻，高位偏震蕩為主，CU2603合約波動參考10-10.6萬。

期貨公司評論

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

投機多頭平倉壓力累積，美元走強和全球制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟可能加速價格修正，中東局勢升級加劇大宗商品波動最新市場權(quán)威評論強調(diào)，綠色轉(zhuǎn)型需求延遲與宏觀流動性收緊可能雙重壓制銅價反彈空間 ◎【Lithium Energy昆士蘭銅礦勘探獲突破，深部斑巖系統(tǒng)現(xiàn)大型礦化異?！?月31日，澳大利亞Lithium Energy Limited（ASX:LEL）在Capricorn金銅礦帶項目取得重大勘探突破，先進地球物理勘測顯示Bajool靶區(qū)存在大型斑巖銅鉬礦系統(tǒng)。

有色聚焦

廣州期貨：銅投機情緒降溫，價格回歸理性

(1)庫存：1月30日，SHFE倉單庫存156851噸，增5223噸；SHFE周庫存233004噸，較前一周五增7067噸；LME倉單庫存174975噸，減1100噸 (2)精廢價差：1月30日，Mysteel精廢價差6070，擴張1679目前價差在合理價差1756之上 綜述：伴隨短期市場高漲的投機情緒降溫，銅價或逐步回歸理性近期多家大型銅礦企業(yè)下調(diào)26年銅產(chǎn)量預期，銅礦偏緊態(tài)勢持續(xù)，TC難有明顯修復，疊加銅戰(zhàn)略屬性增強，支撐價格底部抬升，但臨近春節(jié)下游需求疲弱，精銅供應偏寬松，預計價格上行驅(qū)動或受阻，高位偏震蕩為主，CU2603合約波動參考10-10.6萬。

期貨公司評論

Mysteel參考丨2025年電解銅箔量價企穩(wěn)，2026年或?qū)妱菹蛏?/a>

國泰君安期貨：銅建議謹慎交易為主

多頭格局未變，但波動可能放大，投資者交易謹慎昨天銅價出現(xiàn)較為明顯的上漲，主要驅(qū)動是美元走弱，銅礦生產(chǎn)擾動不斷增強，以及市場對AI算力中心發(fā)展的樂觀預期等但是到了夜盤，微軟云業(yè)務增長放緩引發(fā)市場對AI的擔憂，觸發(fā)了對人工智能相關(guān)股票的廣泛拋售，銅等品種價格出現(xiàn)較大回撤 不過，長周期依然存在向上驅(qū)動邏輯，雖然美聯(lián)儲按下暫停鍵，但華爾街押注新任主席6月重啟降息同時，基本面上銅礦供應擾動依然有可能增強，且AI算力中心等新興行業(yè)的消費邏輯穩(wěn)固。

期貨公司評論

傳土耳其最大露天銅礦所有權(quán)方計劃推進資產(chǎn)出售

知情人士透露，受工業(yè)金屬銅價格創(chuàng)歷史新高的提振，土耳其最大露天銅礦的所有權(quán)方計劃推進該銅礦的出售工作 該知情人士表示，土耳其三大綜合企業(yè)集團 —— 阿克芬控股（Akfen Holding AS）、伊爾巴克控股（Ilbak Holding AS）及巴卡西投資控股（Bacaci Yatirim Holding AS），正為金合歡礦業(yè)公司（Acacia Mining Enterprises Inc.）尋求部分或全部股權(quán)的收購報價，該公司運營著位于土耳其北部的 Gokirmak 露天銅礦。

上游企業(yè)

第一量子礦業(yè)：擬為旗下土耳其銅礦尋找買家

2023 年末，巴拿馬政府勒令關(guān)停第一量子礦業(yè)的旗艦資產(chǎn) Cobre Panama 銅礦，導致公司現(xiàn)金流大幅縮水，此后該企業(yè)便開啟了資產(chǎn)處置計劃此前公司曾謀求出售旗下贊比亞礦山項目的部分股權(quán)，但該計劃已于去年 8 月擱置；上月，第一量子礦業(yè)已與環(huán)球潘杜羅公司（Global Panduro）達成協(xié)議，擬將旗下西班牙 Cobre Las Cruces 銅礦以最高 1.9 億美元的價格出售給對方。

上游企業(yè)

Mysteel日報：銅價小幅回調(diào) 銅板帶市場交投活躍度有限

鋅錠：1月27日滬鋅主力合約收盤價格為24860元/噸，漲幅為0.4%，開盤價格為25280元/噸，最高25280元/噸，最低24710元/噸，盤面重心再度上移 五、市場熱點 1月17日，哈密鼎新銅業(yè)股份有限公司（下稱：鼎新銅業(yè)）延東銅礦選礦廠項目建設(shè)現(xiàn)場鞭炮齊鳴、禮花綻放，副總指揮胡晨濤發(fā)出指令：“鼎新銅業(yè)延東銅礦EPC項目選礦廠第一臺大型設(shè)備——球磨機，正式起吊安裝”！伴隨著操作人員起吊控制，球磨機筒體部分緩緩升空移向基座。

行情簡評

Mysteel周報：機械制造業(yè)原材料價格監(jiān)測（1.24-1.30）

杭州冬儲：今年鋼材的冬儲政策大致可分為幾種：1. 鎖價結(jié)算今年杭州市場冬儲鎖價價格區(qū)間為3130-3170元/噸，疊加倉儲、資金等成本后，鋼貿(mào)商冬儲成本價格約為3160-3190元/噸基本與目前市場實際成交價格持平2. 后結(jié)算模式，就現(xiàn)有鋼廠的后結(jié)模式來看，大部分結(jié)算周期將于3月底結(jié)束3. 正常按協(xié)議量發(fā)貨，完成銷量可獲得相應返利4.正常發(fā)貨，不單獨對冬儲資源做優(yōu)惠結(jié)算 2、有色行業(yè) （1）智利安托法加斯塔2025年銅產(chǎn)量下降1.6%，2026年產(chǎn)量指導基本不變 智利銅礦商安托法加斯塔（Antofagasta）公司發(fā)布的最新報告顯示，2025年銅產(chǎn)量下降1.6%至653,700噸，低于其2025年66-70萬噸的產(chǎn)量指引，因礦石品位下降抵消了關(guān)鍵項目產(chǎn)量增加所帶來的影響。

機械

Southern Copper：預計2026年和2027年銅產(chǎn)量有所下滑

Southern Copper 表示，受秘魯核心礦山礦石品位下降影響，未來兩年公司銅產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑；與此同時，白銀價格大幅上漲，這家礦企也將更多精力投向提升白銀產(chǎn)量 —— 白銀此前一直是該公司的銅礦伴生副產(chǎn)品 Southern Copper 在秘魯和墨西哥均布局有礦產(chǎn)項目公司首席財務官 Raul Jacob Ruisanchez 于本周三透露，公司預計 2026 年銅產(chǎn)量為 91.14 萬噸，2027 年銅產(chǎn)量 “略超 90 萬噸”。

上游企業(yè)

國泰君安期貨：銅建議投資者以逢低買入為主

多頭格局，但波動可能放大當前價格下方存在支撐，由于市場認為價格多頭格局未變且下游企業(yè)加工利潤率微薄，價格回調(diào)能夠激發(fā)企業(yè)的買貨意愿 從長期來看，全球缺乏新增大型銅礦項目，且銅礦生產(chǎn)干擾率較高，將限制銅礦整體供應增速，進而制約精銅產(chǎn)量增長 消費端方面，長期消費回升預期依然較強，AI算力中心等新興行業(yè)的消費邏輯穩(wěn)固同時，國產(chǎn)AI芯片與模型實現(xiàn)協(xié)同突破，均有利于算力中心建設(shè)的推進。

期貨公司評論

Freeport：Grasberg銅礦的重啟工作正按計劃進行

Grasberg銅礦是世界第二大銅礦，在9月份發(fā)生泥石流事故前，其銅產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的3%這場事故造成7名工人喪生，也是全球銅礦一系列事故中的一起，這些事故導致供應緊張，價格上漲該公司于9月下旬宣布其對印尼的貨物運輸遭遇不可抗力，并預計產(chǎn)量將持續(xù)受到限制，直至2026年 此后，自由港公司逐步重啟了其龐大礦區(qū)的部分生產(chǎn)設(shè)施，力爭在2027年底前恢復正常運營該公司周四表示，預計今年下半年格拉斯伯格礦區(qū)85%的總產(chǎn)量將恢復。

上游企業(yè)

Mysteel早讀：金銀新高后一度跳水 有色金屬多數(shù)收跌

◎【Southern Copper：預計2026年和2027年銅產(chǎn)量有所下滑】Southern Copper 表示，受秘魯核心礦山礦石品位下降影響，未來兩年公司銅產(chǎn)量將出現(xiàn)下滑；與此同時，白銀價格大幅上漲，這家礦企也將更多精力投向提升白銀產(chǎn)量 —— 白銀此前一直是該公司的銅礦伴生副產(chǎn)品 ◎【上海謀篇有色金屬大宗商品能級提升】圍繞提升有色金屬大宗商品定價影響力，上海近期舉措頻出：多部門聯(lián)合發(fā)布《加強期現(xiàn)聯(lián)動提升有色金屬大宗商品能級行動方案》(以下簡稱《行動方案》)，系統(tǒng)布局期現(xiàn)市場聯(lián)動發(fā)展；與此同時，鎳期貨成為上海期貨交易所首個直接對外開放的完稅有色金屬期貨品種，加速推動“上海價格”國際化進程。

有色聚焦

Mysteel周報：銅精礦現(xiàn)貨TC小幅回落（1.19-1.23）

據(jù)調(diào)研，某貿(mào)易商向煉廠出售2026年2月船期干凈銅精礦TC-40中高位成交；日本的Pan Pacific Copper與多家銅礦生產(chǎn)商達成了多項長期采購協(xié)議：其中一份協(xié)議的成交價格為25美元/噸，另一份協(xié)議的成交價格為15美元/噸 近期銅精礦市場供應緊張的核心矛盾未解，在缺乏實質(zhì)性利好消息提振的情況下，預計現(xiàn)貨TC將繼續(xù)承壓市場核心關(guān)注點將持續(xù)聚焦長單談判、硫酸價格走勢及全球銅礦供應恢復情況。

周報

銅陵有色：米拉多銅礦二期工程正式投產(chǎn)的時間尚不確定

1月26日，銅陵有色公告稱，公司股票連續(xù)2個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20.72%，屬于股票交易異常波動 公司目前生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，公司內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化近期，公司主產(chǎn)品中陰極銅、黃金、白銀等產(chǎn)品的市場價格累計漲幅較大，銅精礦加工費低位運行 截至本公告披露日，米拉多銅礦二期工程正式投產(chǎn)的時間尚不確定，預計將對公司2026年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響 。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：廢銅價格謹慎跟漲 部分地區(qū)成交好轉(zhuǎn)

六、預測 宏觀面，國內(nèi)央行較為寬松的貨幣政策，預計年內(nèi)降準降息還有一定的空間，海外方面，美聯(lián)儲降息的紛紛擾擾，近期美元指數(shù)繼續(xù)偏弱走勢，對于大宗商品價格或能形成一定的支撐基本面上，冶煉廠進口銅礦加工費再次下跌，冶煉商虧損擴大，市場對于礦端的擔憂并未改變消費端，雖然本周精銅桿開工率有所回升，但其它板塊，開工率及利潤情況仍未有實質(zhì)性改善，國內(nèi)銅庫存的累庫，現(xiàn)貨持續(xù)較大幅度貼水，也印證了當前消費較弱，加之臨近春節(jié)，預計短期消費將繼續(xù)維持低迷狀態(tài)。

日報

Mysteel：2026年1月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨 TC 指數(shù)TC -46.58美元 / 干噸，較上一工作日跌0.18美元 / 干噸，現(xiàn)貨市場活躍度有限，現(xiàn)貨交易重心小幅下移，買賣雙方博弈明顯，買方按需補庫為主，對于現(xiàn)貨采購意愿不強，賣方表示市場仍有下降空間，短期內(nèi)市場維持在-43--47美元/干噸日本的Pan Pacific Copper與多家銅礦山達成了多項長期采購協(xié)議:其中一份協(xié)議的成交價格為25美元/噸，另一份協(xié)議的成交價格為15美元/噸。

行情簡評