Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅走弱，預計下周鋼價震蕩偏弱（5.18-5.22）

（4）原料方面，鐵礦石到港價格仍有海運費和澳洲柴油緊缺支撐，下行空間有限雙焦短期支撐因素包括迎峰度夏預期及動力煤價格帶動，但蒙煤進口量持續(xù)高位（5月甘其毛都通關量同比增54%）將壓制價格，預計價格小幅走弱 綜上，預計近期鋼價或震蕩偏弱（1）鋼材需求仍然偏弱，階段性的補庫之后，中下游承接能力不足（2）原料價格供應充足，能源溢價支撐價格（3）能源價格推升通脹，全球貨幣寬松預期下降。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel解讀：2026年4月中國進口動力煤2087.7萬噸 同環(huán)比均下降超?10%

而日韓等市場強需求采購回升，進一步分流澳煤貨源，中國市場4月進口量環(huán)比仍呈下降趨勢高卡即期現(xiàn)貨需求相對疲軟，倒掛格局仍未有改觀，市場上僅部分用戶按需采購，整體交投活躍度不及低卡煤種 俄羅斯方面，4月我國俄羅斯進口動力煤166.3萬噸，環(huán)比下降36%，受海運費上漲因素影響，礦山挺價惜售意愿濃厚，國內俄動力煤回船數(shù)量維持低位，貿易商報盤堅挺，出貨心態(tài)偏謹慎。

煤焦熱點

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （5月18日-5月22日）

（4）原料方面，鐵礦石到港價格仍有海運費和澳洲柴油緊缺支撐，下行空間有限雙焦短期支撐因素包括迎峰度夏預期及動力煤價格帶動，但蒙煤進口量持續(xù)高位（5月甘其毛都通關量同比增54%）將壓制價格，預計價格小幅走弱 綜上，預計近期鋼價或震蕩偏弱（1）鋼材需求仍然偏弱，階段性的補庫之后，中下游承接能力不足（2）原料價格供應充足，能源溢價支撐價格（3）能源價格推升通脹，全球貨幣寬松預期下降 二、有色行業(yè)市場價格運行情況 5月22日，有色價格指數(shù)1128.88，周環(huán)比下降5.61，降幅0.49%；年同比上升187.40，漲幅19.90%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：淡季不淡，動力煤市場韌性凸顯

進口端供應持續(xù)偏緊，性價比優(yōu)勢弱化2026年3月份，全國進口煤炭3905.89萬噸，較去年同期的3873.20萬噸增加32.69萬噸，增長0.84%2026年1-3月份，全國累計進口煤炭11627.90萬噸，同比增長1.3%核心制約因素包括兩方面：一是印尼作為我國主要動力煤進口來源國，多數(shù)貨源優(yōu)先保障國內電廠需求，出口資源緊俏，導致我國從印尼進口量增速放緩；二是國際海運費高位運行，疊加美伊沖突持續(xù)、霍爾木茲海峽通行受阻等因素，國際煤價居高不下，部分進口煤種價格與內貿煤形成倒掛，進口煤的性價比優(yōu)勢進一步減弱，導致國內進口需求難以大幅釋放。

煤焦熱點

Mysteel月報：4月動力煤多空博弈 煤價將窄幅震蕩為主

1-2月我國進口市場動力煤呈現(xiàn)“量減價強”態(tài)勢，2月進口量環(huán)比、同比雙雙下滑，主要進口來源國均出現(xiàn)不同幅度減量一方面在于國際供應結構性收緊推高進口煤價，致使內外貿價差收窄甚至倒掛，導致部分煤種進口性價比不足，增量表現(xiàn)不及預期另一方面，國內沿海電廠庫存維持高位，采購多以遠月交付貨盤為主，且對高價進口煤接受度有限，市場流標現(xiàn)象頻發(fā)預計短期內，進口動力煤數(shù)量或延續(xù)小幅回落態(tài)勢，后續(xù)需持續(xù)關注印尼RKAB審批落地進展、國際煤價波動帶來的內外貿價差修復及國際煤炭海運費變化等關鍵變量。

月評

Mysteel月報：3月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

（單位：萬噸） 五、進口煤及海運市場 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份，中國進口動力煤4384.6萬噸，月環(huán)比增長37%，同比增長9%，該月數(shù)據(jù)超市場預期，創(chuàng)下全年單月進口量新高。

月評

[隆眾聚焦]：地緣問題引發(fā)成本高位擔憂 聚丙烯市場漲勢突破歷史新高

綜述 本周聚丙烯價格強勢上行，截止5日全國拉絲均價在7494元/噸，較上周漲834元/噸，漲幅12.52%。

熱點聚焦

Mysteel月報：2月供需雙向走弱 動力煤價或窄幅震蕩運行

（單位：萬噸）上周港口動力煤涉及區(qū)域庫存均有不同程度的下降主要是因為：港口發(fā)運持續(xù)倒掛，且市場資源流通性較差，多數(shù)貿易商對后期市場走向偏謹慎，并未組織大批量的貨源進行發(fā)運，同時新年度鐵路運力合同尚未完全落實，主要鐵路發(fā)運量保持偏低水平，而部分發(fā)運商也暫未與鐵路方面簽訂物流協(xié)議多方面因素影響下，各大港口調入量偏低，加之在火電的多次剛需庫存帶動下，導致港口庫存被動去化 五、進口煤及海運市場 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份中國進口動力煤4384.6萬噸，月環(huán)比增長37%，同比增長9%；1-12月累計進口動力煤3.57億噸，同比下降12%，月均進口量2972.7萬噸。

月評

Mysteel年報：2026年國內動力煤價格中樞或略有上移

供應方面，2026年國內動力煤仍以產(chǎn)能穩(wěn)定釋放為核心，產(chǎn)量約31.8億噸，產(chǎn)能利用率整體保持86%-100%的區(qū)間波動，晉陜蒙新等主產(chǎn)區(qū)的大型現(xiàn)代化煤礦在旺季能夠滿負荷生產(chǎn)，供應端具備充足的釋放能力進口方面，2026年全年進口總量預計為3.7億噸，印尼、澳大利亞仍是主要進口來源國，海外煤源的補充為國內供應提供了彈性，能夠有效彌補國內旺季時的供應缺口不過國際煤價受全球能源供需、匯率波動等因素影響易出現(xiàn)大幅震蕩，海運成本也會隨國際航運市場的供需變化而起伏，這些因素均可能導致進口量的月度波動，部分月份國內貿易商因進口利潤倒掛還會出現(xiàn)減少采購的情況。

煤焦熱點

Mysteel月報：12月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

蒙古國方面由于內部政局變化及海運系統(tǒng)故障，影響甘其毛都口岸通關車數(shù)，因此進口量單月減少90.9萬噸 六、總結 展望后市，12 月動力煤價格將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，核心運行區(qū)間預計在770-850元 / 噸。

月評

Mysteel解讀：2025年10月中國進口動力煤3015.5萬噸 單月減量近400萬噸

澳大利亞方面，單月進口量繼續(xù)攀升至600萬噸，隨著非電用戶迎來“金九銀十”預期，加之澳煤存在一定性價比，因此單月環(huán)比增加30萬噸俄羅斯方面，由于中國內貿煤價上漲，俄煤在長江流域優(yōu)勢顯著，市場交易活躍度有所提升，單月進口量略有增長蒙古國方面由于內部政局變化及海運系統(tǒng)故障，影響甘其毛都口岸通關車數(shù)，因此進口量單月減少90.9萬噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、1-10月進口動力煤累計2.8億噸，同比減量4416.2萬噸 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，1-10月中國進口動力煤累計2.8億噸，同比下滑14%。

煤焦熱點

Mysteel：價格止?jié)q轉跌 2025年三季度動力煤市場復盤與四季度展望

全年來看，進口收縮趨勢未改1-9月累計進口動力煤2.51億噸，同比下降 5%；四季度在冷冬預期與政策調控下，進口量有望維持高位，但國際煤價上漲與海運費攀升將限制增量 （三）需求結構：電力剛需托底與非電疲軟分化 電力行業(yè)需求表現(xiàn)強勁。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場擾動因素增加 后期煤價維持緩慢上漲

目前國際海運費高企，進口煤到貨成本嚴重倒掛中標價格，市場交易活躍度不高，外盤成交價格基本維穩(wěn)目前印尼3800FOB報價42.5 - 43美金，華南地區(qū)電廠中標價400元左右由于進口煤價格優(yōu)勢不明顯，且到貨成本高，國內進口商采購積極性較低，動力煤進口量相對平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)大幅波動 整體來看，當前動力煤市場在產(chǎn)地供應、港口庫存、下游需求及進口等多因素交織影響下，短期內價格預計維持緩慢上漲態(tài)勢，但后續(xù)仍需密切關注天氣變化對產(chǎn)地生產(chǎn)的影響、港口實際成交情況以及進口煤市場動態(tài)。

日評

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

港口高庫存對動力煤市場影響顯著，嚴重壓制價格反彈，市場供大于求格局凸顯，貿易商出貨困難，即便后期隨著工業(yè)復蘇非電耗煤量有所提升，但短期內庫存壓力仍將制約動力煤市場走向 五、進口煤及海運市場 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月進口動力煤總量為5481.9萬噸，而去年同期進口量為5489.4萬噸，同比微降0.14%；從數(shù)據(jù)來看，年初進口量依然處于歷史較高水平，但增速已顯現(xiàn)放緩態(tài)勢。

月評

Mysteel：2025年1-2月進口動力煤5481.9萬噸 未來仍有減量預期

一方面是由于紅海武裝局勢的緩和使得澳洲回國海運費下調，高卡澳煤成本下降，另一方面是去年中澳兩國就能源貿易達成協(xié)議，其中我國四大電力企業(yè)也與澳洲礦方簽署2025年供應協(xié)議，低價長協(xié)煤的簽訂在一定程度上推動年初澳煤進口量的增長 隨著口岸運輸及監(jiān)管體系的不斷發(fā)展和完善，蒙古國動力煤進口量也在逐步增加，由于蒙煤本身具有價格低廉的優(yōu)勢，作為配煤性價比較高，雖受春節(jié)閉關的短暫影響，2月進口量有所回落，但綜合1-2月總量來看，累計同比依然在大幅增長，且已逐步向俄煤進口量逼近。

煤焦熱點

Mysteel月報：2月動力煤需求預期偏弱 煤價或將先穩(wěn)后跌

五、進口煤及海運市場 2024年12月中國進口動力煤4007.6萬噸，月環(huán)比下降3%，同比增長17%；1-12月累計進口量4.05億噸，同比增長15%，進口量突破新高。

月評

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

市場情緒面雖有好轉但整體采購積極性難以提振，需求端依舊釋放困難，整體交投依舊冷清但當前終端日耗未有明顯提振，補庫意愿較低，市場采買情緒較為糾結，觀望運行仍是主流預計短期內港口庫存持續(xù)遞減，后市需持續(xù)關注終端日耗及港口實際成交情況 五、進口煤及海運市場 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，中國進口動力煤4128.4萬噸，月環(huán)比增長17%，年同比增長29%；1-11月累計進口量3.65億噸，同比增長14%。

月評

Mysteel月報：12月動力煤去庫乏力 煤價延續(xù)弱勢震蕩

五、進口煤及海運市場 2024年10月中國進口動力煤3514.5萬噸，月環(huán)比下降2%，同比增長32%；1-10月累計進口量3.24億噸，同比增長13%。

月評

動力煤進口量達到歷史高位，全年進口總量可能超4億

海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，10月，我國動力煤（非煉焦煤）進口量為3629.1萬噸，較上年同期增長29.56%，延續(xù)增勢且增幅明顯擴大，進口量達到歷史第二高位前10個月，我國動力煤進口量為3.36億噸，同比增長1.13%；動力煤進口額為271.74億美元，同比下降7.74% 今年以來，國際動力煤價格一直平穩(wěn)運行，波動幅度較過去幾年明顯放緩同時在海運市場供應增加之下，市場競爭激烈，國際動力煤價格上漲較為乏力。

原料

Mysteel月報：11月動力煤市場煤價或將區(qū)間震蕩偏強運行

基于現(xiàn)階段暫無利好政策支撐，煤價、庫存等現(xiàn)狀短期內難有改觀，情緒面不斷走弱，多數(shù)區(qū)域港庫存有累庫現(xiàn)象，港口去庫壓力持續(xù) 五、進口煤及海運市場 據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2024年9月份，中國進口動力煤3602.1萬噸，月環(huán)比增長7%，同比增長19%；1-9月累計進口量2.89億噸，同比增長11%。

月評