Mysteel月報(bào)：11月焦炭市場供需博弈加劇 價(jià)格先強(qiáng)后弱

然成本端價(jià)格的持續(xù)上漲，給到焦炭的支撐韌性偏強(qiáng)月初，市場繼續(xù)提漲情緒較為強(qiáng)烈，但考慮焦炭價(jià)格繼續(xù)上漲，很容易帶動(dòng)煤焦跟漲，難以平衡焦企的實(shí)際利潤對于主流焦企，提漲偏謹(jǐn)慎且焦炭處于階段性平衡狀態(tài)，鐵水高位維持剛需，但是需求走弱，預(yù)期不足鋼廠利潤開始下行，對焦炭的提漲比較抵觸看，階段性的博弈持續(xù)隨著10月的繼續(xù)推進(jìn)，終端焦鋼企業(yè)始終保持高日耗的狀態(tài)，導(dǎo)致焦煤庫存過快去化，而高日耗導(dǎo)致焦企對部分稀缺煤種需求依舊旺盛，煉焦煤供需處于緊平衡狀態(tài)，疊加動(dòng)力煤市場的火熱起到推波助瀾的效果，煤礦挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，貿(mào)易商情緒升溫，成本端煉焦煤價(jià)格再次回到年內(nèi)高點(diǎn)。

月評

Mysteel盤點(diǎn)：21日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 近期市場交投氛圍持續(xù)僵持

截至8月20日環(huán)渤海八港庫存2179萬噸，日環(huán)比減少5萬噸 下游方面，近日，全國降雨偏多，居民制冷需求減少，電廠日耗下行；后期，降雨結(jié)束，部分地區(qū)仍將面臨高溫天氣，但出伏后火電企業(yè)整體日耗水平將逐步震蕩回落，且當(dāng)前電廠庫存仍處偏高水平，補(bǔ)庫需求很難大幅度釋放 進(jìn)口方面，21日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為432元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約519元/噸；進(jìn)口Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為554元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約606元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：21日動(dòng)力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 近期市場交投氛圍持續(xù)僵持

截至8月20日環(huán)渤海八港庫存2179萬噸，日環(huán)比減少5萬噸 下游方面，近日，全國降雨偏多，居民制冷需求減少，電廠日耗下行；后期，降雨結(jié)束，部分地區(qū)仍將面臨高溫天氣，但出伏后火電企業(yè)整體日耗水平將逐步震蕩回落，且當(dāng)前電廠庫存仍處偏高水平，補(bǔ)庫需求很難大幅度釋放 進(jìn)口方面，21日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為432元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約519元/噸；進(jìn)口Q4500電廠最低投標(biāo)價(jià)為554元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約606元/噸。

日評

Mysteel：9月19日陜南市場動(dòng)力煤價(jià)格行情

19日咸陽市場動(dòng)力煤偏強(qiáng)運(yùn)行產(chǎn)地礦山正常生產(chǎn)銷售，個(gè)別民營礦停產(chǎn)，市場煤整體供應(yīng)穩(wěn)定，多數(shù)煤礦保供發(fā)運(yùn)良好，長協(xié)占比較高，市場煤所占份額有限彬長地區(qū)國有煤礦長協(xié)拉運(yùn)為主，市場煤少量銷售，大部分煤礦直供戶較多，下游為電廠水泥廠，貿(mào)易戶很少，因此對貿(mào)易戶的價(jià)格一直堅(jiān)挺，較陜北地區(qū)同時(shí)期同質(zhì)煤價(jià)格偏高，當(dāng)前川渝地區(qū)氣溫依然居高不下，民用電支撐較強(qiáng)，疊加西南地區(qū)降水偏少，水電出力不足，火電仍有需求，今日部分礦上調(diào)價(jià)格10元/噸，現(xiàn)咸陽Q6000報(bào)790元/噸；Q4500報(bào)500元/噸。

日評

【瑞茂通】預(yù)計(jì)節(jié)后市場穩(wěn)中有降，價(jià)格重心回落

客戶觀點(diǎn)：當(dāng)前市場不溫不火，貿(mào)易商情緒也很平淡；23年年底幾波寒潮也沒能拉動(dòng)市場，這也反映出當(dāng)前市場形勢的壓力隨著年后進(jìn)入季節(jié)性淡季，下游日耗回落，去庫節(jié)奏緩慢，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤內(nèi)貿(mào)市場仍存在回落空間，主要有以下幾個(gè)觀點(diǎn):1、年后24年保供煤正式開始發(fā)運(yùn)，對下游的市場煤造成沖擊市場煤需求仍會(huì)出現(xiàn)不溫不火的情況2、春節(jié)期間，社會(huì)庫存存在累庫預(yù)期，社會(huì)面供應(yīng)相對充足3、進(jìn)口煤的影響，目前進(jìn)口煤相對內(nèi)貿(mào)存在優(yōu)勢，下游電廠有補(bǔ)庫需求時(shí)會(huì)優(yōu)先考慮進(jìn)口煤。

動(dòng)力煤

Mysteel：蒙東市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止11月17日，全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1256.7萬噸，環(huán)比上升5.5萬噸；日耗48.21萬噸，環(huán)比上升5.9萬噸；可用天數(shù)26天 煤礦A：今年暖冬，地區(qū)供暖推遲一個(gè)月，下游整體耗煤量不高，并且?guī)齑嬉琅f很高，下游需求有限 煤礦B：目前我礦下游客戶需求還可以，接卸較為積極，但近期火運(yùn)空車皮難請，整體運(yùn)力不算太好 綜上所述，蒙東市場動(dòng)力煤暫穩(wěn)運(yùn)行，市場供需結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定，后期隨著冷空氣的到來，需關(guān)注下游實(shí)際存耗情況。

日評

Mysteel：東勝動(dòng)力煤市場穩(wěn)中盤整運(yùn)行

煤礦B：東勝露天礦很長一段時(shí)間夜間停采了，供暖季夜間禁采要求影響不大，加上露天礦當(dāng)前批地問題本身資源不多，實(shí)際出煤量一直處于偏低水平 貿(mào)易商：今年市場較為迷茫，采煤發(fā)運(yùn)多為剛需，囤煤的情況幾乎沒有，近期港口低迷，站臺(tái)發(fā)運(yùn)積極性較差，暫持觀望心態(tài) 綜上東勝區(qū)域動(dòng)力煤市場供應(yīng)小幅下降，下游采買謹(jǐn)慎，市場活躍度下降交投冷清但近期氣溫下降，火電高負(fù)荷運(yùn)行，對庫存消耗有一定的推動(dòng) ，預(yù)計(jì)會(huì)有部分下游采買需求釋放，后續(xù)市場還需持續(xù)關(guān)注下游耗煤及港口庫存情況。

日評

Mysteel：貴州區(qū)域電廠調(diào)研

電廠A:日耗小幅變動(dòng)，進(jìn)煤小于耗煤，庫存處于中位 電廠B:近期降雨有所增加，水電蓄能有所恢復(fù)，但機(jī)組負(fù)荷暫時(shí)還降不下來 電廠C:廠內(nèi)機(jī)組正常運(yùn)行，日耗1.5萬噸，庫存可用天數(shù)在19天左右 綜上，貴州區(qū)域動(dòng)力煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行經(jīng)過前期兩輪降水后，電網(wǎng)安排部分火電機(jī)組有序停機(jī)檢修，但在網(wǎng)機(jī)組負(fù)荷均很高，電煤需求旺盛為摻配長協(xié)，提升機(jī)組頂峰能力，加上8月1號貴州省取消高熱值煤采購補(bǔ)貼，下游電廠集中采購，煤炭供需形勢偏緊，造成區(qū)域煤炭價(jià)格上揚(yáng)。

日評

Mysteel：鹽城區(qū)域電廠調(diào)研

本周，動(dòng)力煤市場弱穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)地方面，部分煤礦價(jià)格小幅下行，在中長協(xié)客戶拉運(yùn)支撐下，煤礦銷售平穩(wěn)，部分煤礦少量庫存，市場煤交易基本維持剛需 港口方面，煤價(jià)承壓走弱，坑口發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性低迷，港口低價(jià)貨源很少，下游電廠對市場煤大多無采購計(jì)劃，僅部分非電用戶有少量剛需，成交量稀少 區(qū)域內(nèi)電廠日耗下降明顯，庫存水平偏高位，新能源風(fēng)電出力較多，分擔(dān)部分火電壓力，電廠燃用以長協(xié)和進(jìn)口煤為主，對高價(jià)煤存抵觸心態(tài)，有意推遲采購。

日評

【財(cái)聯(lián)社】神火股份前三季度業(yè)績創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

“云南神火用電分為豐水期、平水期和枯水期，一般來說12月至來年4月份是枯水期，現(xiàn)在壓減負(fù)荷措施還未取消，具體時(shí)間不能確定，而且馬上要到枯水期了，現(xiàn)在措施也是為了枯水期蓄水”上述相關(guān)人士如此表示 展望四季度，上述相關(guān)人士進(jìn)一步表示：“現(xiàn)在煤炭價(jià)格已經(jīng)很高了，電解鋁方面，因?yàn)槟茉磧r(jià)格上漲，整體成本被推動(dòng)更高，動(dòng)力煤價(jià)格目前在1500元/噸左右，部分利用火電發(fā)電的電解鋁企業(yè)虧損幅度可能進(jìn)一步擴(kuò)大，受成本支撐鋁價(jià)應(yīng)該能穩(wěn)得住，我們電解鋁產(chǎn)能主要分布在新疆和云南，具有成本優(yōu)勢，四季度業(yè)績有一定保障。

媒體報(bào)道

神火股份前三季度業(yè)績創(chuàng)新高 云南神火不確定性猶存

“云南神火用電分為豐水期、平水期和枯水期，一般來說12月至來年4月份是枯水期，現(xiàn)在壓減負(fù)荷措施還未取消，具體時(shí)間不能確定，而且馬上要到枯水期了，現(xiàn)在措施也是為了枯水期蓄水”上述相關(guān)人士如此表示 展望四季度，上述相關(guān)人士進(jìn)一步表示：“現(xiàn)在煤炭價(jià)格已經(jīng)很高了，電解鋁方面，因?yàn)槟茉磧r(jià)格上漲，整體成本被推動(dòng)更高，動(dòng)力煤價(jià)格目前在1500元/噸左右，部分利用火電發(fā)電的電解鋁企業(yè)虧損幅度可能進(jìn)一步擴(kuò)大，受成本支撐鋁價(jià)應(yīng)該能穩(wěn)得住，我們電解鋁產(chǎn)能主要分布在新疆和云南，具有成本優(yōu)勢，四季度業(yè)績有一定保障。

國內(nèi)資訊

神火股份前三季度業(yè)績創(chuàng)新高，云南神火不確定性猶存

“云南神火用電分為豐水期、平水期和枯水期，一般來說12月至來年4月份是枯水期，現(xiàn)在壓減負(fù)荷措施還未取消，具體時(shí)間不能確定，而且馬上要到枯水期了，現(xiàn)在措施也是為了枯水期蓄水”上述相關(guān)人士如此表示 展望四季度，上述相關(guān)人士進(jìn)一步表示：“現(xiàn)在煤炭價(jià)格已經(jīng)很高了，電解鋁方面，因?yàn)槟茉磧r(jià)格上漲，整體成本被推動(dòng)更高，動(dòng)力煤價(jià)格目前在1500元/噸左右，部分利用火電發(fā)電的電解鋁企業(yè)虧損幅度可能進(jìn)一步擴(kuò)大，受成本支撐鋁價(jià)應(yīng)該能穩(wěn)得住，我們電解鋁產(chǎn)能主要分布在新疆和云南，具有成本優(yōu)勢，四季度業(yè)績有一定保障。

爐料

Mysteel：延安氣煤漲跌兩難

伴隨著高溫的逐漸消退，傳統(tǒng)的“金九銀十”旺季到來，終端需求是否會(huì)迎來大的提升依舊是一個(gè)大大的問號近期焦炭暗降、鋼坯、成材價(jià)格連續(xù)下跌，旺季需求提升的邏輯似要被證偽，行情很可能復(fù)制四月疫情之后的下跌，但是現(xiàn)在煉焦煤價(jià)格已不在高位，長協(xié)煤價(jià)格壓艙石作用明顯，因此煉焦煤價(jià)格深跌概率不大 子長氣煤方面，各礦銷售雖然不像月初火熱，但出貨不成問題，且近期動(dòng)力煤市場資源緊張對氣煤價(jià)格有所支撐，因此近期煤焦市場雖情緒較差，但氣煤預(yù)計(jì)漲跌兩難，但是一旦本周焦炭出現(xiàn)降價(jià)，子長煤價(jià)大概率仍會(huì)下跌。

日評

快訊：澳洲兗煤將更多煤炭售往歐洲市場

但在高煤價(jià)的推動(dòng)下，該公司今年有望實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的利潤兗州煤業(yè)預(yù)計(jì)貿(mào)易流將發(fā)生變化，因?yàn)闅W洲買家正在尋求俄羅斯供應(yīng)的替代品兗州煤業(yè)表示，這可能會(huì)使高等級動(dòng)力煤的價(jià)格在今年余下的時(shí)間里得到很好的支撐，也許會(huì)持續(xù)到2023年 信息來源：Yancoal 因俄氣供應(yīng)暫停德國重啟一燃煤電廠 據(jù)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周一，德國電力公司Uniper SE表示，由于俄羅斯天然氣公司（Gazprom）將對北溪1號天然氣輸送管道進(jìn)行為期三天的檢修，可能導(dǎo)致電力供應(yīng)中斷，因此決定重啟旗下Heyden 4火電廠以向市場供電。

快訊

Mysteel：貴州市場動(dòng)力煤價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行 水電支撐依舊強(qiáng)勁

29日，貴州地區(qū)動(dòng)力煤市場維穩(wěn)運(yùn)行，近期貴州區(qū)域降雨持續(xù)，水電支撐效果顯著，火電需求走弱 港口方面，近兩日動(dòng)力煤價(jià)格略微有所回升，基本保持穩(wěn)定狀態(tài) 下游方面，近日貴州地區(qū)處于雨季，氣溫不高，日耗在中低位運(yùn)行，電廠有長協(xié)煤保供支撐，疊加近期水電表現(xiàn)強(qiáng)勢，電廠庫存維持中高位，預(yù)計(jì)短期將繼續(xù)維持剛需采購化工、水泥企業(yè)采購多維持剛需，整體保持觀望心態(tài) 電廠A:最近貴州水電還是很強(qiáng)，還在下雨，電廠還沒有啟機(jī)，沒什么變化 電廠B:電廠較上周日耗和庫存基本持平的，貴州最近還是以下雨為主 綜上，在保供穩(wěn)價(jià)政策下，區(qū)域電廠庫存偏高，考慮到當(dāng)前西南地區(qū)持續(xù)偏多的來水，電廠補(bǔ)庫僅維持剛需采購。

日評

Mysteel：貴州區(qū)域動(dòng)力煤市場維穩(wěn)運(yùn)行 水電支撐依舊強(qiáng)勁

15日，貴州地區(qū)動(dòng)力煤市場維穩(wěn)運(yùn)行，在政策端影響下，地方政府進(jìn)行了相關(guān)市場煤價(jià)指導(dǎo)，長協(xié)煤監(jiān)管力度不斷加大當(dāng)前貴州地區(qū)正值雨季，水電輸出效應(yīng)較好，在一定程度上緩解了火力發(fā)電壓力據(jù)Mysteel調(diào)研了解：現(xiàn)階段貴州地區(qū)電廠日耗較上周有所上升，庫存處于中高位水平 電廠A：庫存和日耗較上周有所提升 電廠B：我們這邊現(xiàn)在到月底每天都下雨，雨水充足，水力依然強(qiáng)勁 電廠C：電廠還處于停機(jī)狀態(tài)，最近貴州雨季，天氣也不是很熱，水力發(fā)電出力比較大 綜上，在政策端調(diào)控背景下，區(qū)域電廠庫存偏高，補(bǔ)庫維持剛需采購，考慮到當(dāng)前西南地區(qū)持續(xù)偏多的來水，水電輸出強(qiáng)勁，后期需重點(diǎn)關(guān)注天氣變化情況 。

日評

Mysteel快訊：科羅納多一季度煤炭銷售同比持平 印度國家火電公司煤炭進(jìn)口目標(biāo)提高25%

根據(jù)CEA的數(shù)據(jù)，目前印度使用進(jìn)口煤的電廠的庫存為110萬噸，相比一個(gè)月前減少了約30萬噸，表明一些工廠可能難以繼續(xù)運(yùn)營，除非增加進(jìn)口 電力部表示，多達(dá)1750萬噸進(jìn)口煤應(yīng)在5-8月運(yùn)往國家火電公司，其余的將在9-10月送到國家火電公司的一位高級官員表示，公司已經(jīng)預(yù)訂了670萬噸中等熱值的進(jìn)口煤，大部分貨物將在5月底前到達(dá)另外，國家火電公司目前正在尋求進(jìn)口625萬噸中等熱值的進(jìn)口動(dòng)力煤；其余的進(jìn)口量也將很快通過招標(biāo)進(jìn)行采購。

快訊

Mysteel熱點(diǎn)觀察：“有驚無險(xiǎn)”的印尼煤炭出口禁令

不僅如此，由于今年節(jié)前補(bǔ)庫窗口期短、冬奧會(huì)電廠補(bǔ)庫和港口倒掛等利多因素發(fā)酵，秦港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格一改12月加速下滑的頹勢，在1月初開始強(qiáng)力反彈，截至1月28日秦皇島港鄂爾多斯產(chǎn)Q5500動(dòng)力煤平倉價(jià)1180元/噸，較上月底增長47.5%，價(jià)格曲線也走出了深V趨勢 能夠點(diǎn)燃國內(nèi)動(dòng)力煤市場的印尼煤炭出口禁令，雖然助長了國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格上漲，但通過Mysteel對印尼煤炭資源開發(fā)利用的研究發(fā)現(xiàn)，禁令僅僅是劃破黑夜的火柴而非熊熊烈火，很難對中國的動(dòng)力煤供需結(jié)構(gòu)產(chǎn)生深刻和持久的影響。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲

基于以上，綜合預(yù)計(jì)，近期鋼坯市場仍存上行空間，但壓力也隨之增加，望商家多關(guān)注國家政策變化及市場復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況 【動(dòng)力煤】產(chǎn)地方面，春節(jié)期間產(chǎn)地保持供需雙弱態(tài)勢，價(jià)格相對平穩(wěn)，為進(jìn)一步落實(shí)保供穩(wěn)價(jià)政策，2月9日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合召開會(huì)議，安排部署持續(xù)做好穩(wěn)定煤炭市場價(jià)格工作，并對監(jiān)測發(fā)現(xiàn)的部分煤炭價(jià)格虛高企業(yè)進(jìn)行了約談提醒，要求抓緊核查整改，同時(shí)督促煤礦抓緊復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程；陜西區(qū)域：區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦已開始組織銷售，但復(fù)產(chǎn)速度相對較慢，價(jià)格也相對平穩(wěn)，因外運(yùn)多數(shù)靠長途車，而長途運(yùn)力依舊在休假，拉運(yùn)相對較少；內(nèi)蒙區(qū)域：隨著開工率的不斷增長，復(fù)產(chǎn)速度加快，煤炭供應(yīng)逐漸趨于寬松，冬奧及兩會(huì)期間火供品受限，產(chǎn)量很難大幅提升，站臺(tái)庫存較低，多數(shù)煤礦銷售以發(fā)站臺(tái)為主。

周評

煤賺錢、電虧損？“火電大戶”豫能控股預(yù)虧逾18億

侯志華在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)稱：“現(xiàn)在煤炭產(chǎn)量較高，而且春節(jié)很多煤企加班保供，產(chǎn)量供給問題不大，短期需求有所增長主要是近期北方雨雪天氣增多，用電量較大，此外冬奧會(huì)國家要求電廠庫存提高到30天，等過了這段時(shí)間尤其是冬奧會(huì)結(jié)束，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤進(jìn)入下行階段” 值得一提的是，傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)正在新能源領(lǐng)域發(fā)力此前豫能控股在投資平臺(tái)回復(fù)：“公司將加快推進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展；一方面公司積極開展火電靈活性改造，合理配置儲(chǔ)能、儲(chǔ)熱等設(shè)施，積極向風(fēng)光火（儲(chǔ)）一體化轉(zhuǎn)型發(fā)展；另一方面加大風(fēng)電、光伏、抽水蓄能等新能源的開發(fā)建設(shè)力度，加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

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