Mysteel早讀：國務(wù)院推行全廢鋼電爐工藝，動力煤夜盤跌破1200

◎10月26日，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。

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[隆眾聚焦]：供應(yīng)端維持偏緊態(tài)勢 聚丙烯市場高位延續(xù)

綜述 本周聚丙烯市場高位延續(xù)，截止28日全國拉絲均價在9732元/噸，較上周跌56元/噸，跌幅0.57%本周在美伊局勢緩和預(yù)期下，原油延續(xù)下滑態(tài)勢，現(xiàn)貨市場處于供應(yīng)短缺周期，出口訂單及剛需訂單支撐需求底盤，標(biāo)品現(xiàn)貨價格堅挺。

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[隆眾聚焦]：供應(yīng)緊缺助推市場 聚丙烯價格強勢運行

綜述 本周聚丙烯市場表現(xiàn)出現(xiàn)實端強勢與預(yù)期端供需矛盾并存的特點，截止21日全國拉絲均價在9788元/噸，較上周漲199元/噸，漲幅2.08%在現(xiàn)實層面，由于當(dāng)前PP庫存處于較低水平，現(xiàn)貨貨源偏緊，價格持續(xù)高位運行，期現(xiàn)基差維持在700元/噸以上的高位，為現(xiàn)貨價格提供強勁支撐。

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[利潤]：中國聯(lián)堿法純堿（雙噸）利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260528）

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20260522-0528）

一、利潤趨勢定性分析 本周油制、外采丙烯制抗沖PP利潤下降，煤制抗沖PP利潤上漲。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260515-0521）

未來幾天中東部大范圍降雨天氣延續(xù)，預(yù)計電廠用電負(fù)荷與日耗水平同步回落，短期內(nèi)終端集中采購概率不大；不過受厄爾尼諾氣候影響，極端天氣出現(xiàn)概率有所上升，終端仍存在一定剛性補庫空間后續(xù)需關(guān)注下游補庫節(jié)奏及港口去庫情況對動力煤市場的影響 下期預(yù)計上游各工藝制甲醇利潤將有所上漲。

利潤

[利潤]：中國聯(lián)堿法純堿（雙噸）利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260521）

利潤

[隆眾聚焦]：供需格局多空交織 聚丙烯深陷高成本弱需求僵局

綜述 本周聚丙烯市場漲后趨穩(wěn)，截止14日全國拉絲均價在9589元/噸，較上周漲127元/噸，漲幅1.34%近期地緣局勢仍存分歧，原油低位反彈對市場成本支撐堅挺，PP現(xiàn)貨表現(xiàn)強勢，在近日上漲行情中，基差維持高位。

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[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20260515-0521）

一、利潤趨勢定性分析 本周油制抗沖PP利潤下降，煤制、外采丙烯制抗沖PP利潤上漲。

利潤

[隆眾聚焦]： 供應(yīng)緊缺格局延續(xù) PP現(xiàn)貨偏強震蕩

然而，產(chǎn)業(yè)鏈利潤出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性分化：油制與PDH路線承壓：受高油價拖累，油制PP理論虧損雖有修復(fù)但仍處于負(fù)值區(qū)間（-162.14元/噸），PDH制PP虧損幅度依然較大，這抑制了相關(guān)裝置的開工積極性煤制路線高利潤：受益于動力煤價格的相對穩(wěn)定，煤制PP利潤維持在2293.11元/噸的高位這種利潤分化導(dǎo)致了不同工藝路線的開工意愿差異，進(jìn)一步加劇了市場供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性緊張，特別是非煤制路線產(chǎn)品的流通貨源尤為緊張。

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[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260508-0514）

受高溫天氣影響，終端日耗預(yù)計逐步回升，屆時耗煤需求有望回暖，同時為保障迎峰度夏期間的電力供應(yīng)，部分電廠也存在補庫需求，但增量或有限后續(xù)需關(guān)注終端采購節(jié)奏及港口庫存變化對動力煤市場的影響 下期預(yù)計上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)下跌的局面終端電廠即將進(jìn)入“迎峰度夏”備煤期，用電負(fù)荷增加電廠日耗有望逐步提升，支撐煤價維持高位震蕩；甲醇市場或?qū)⒀永m(xù)下行的態(tài)勢，但進(jìn)口量仍處于低位使得價格下行空間有限。

利潤

[隆眾聚焦]：宏觀驅(qū)動傾向供需基本面 聚丙烯市場高位存松動預(yù)期

綜述 本周聚丙烯市場漲后快速回落，截止7日全國拉絲均價在9462元/噸，較節(jié)前漲76元/噸，漲幅0.81%。

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[利潤]：中國聯(lián)堿法純堿（雙噸）利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260514）

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20260508-0514）

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260501-0507）

一方面，臨近迎峰度夏用煤旺季，電廠前置補庫陸續(xù)開啟，市場詢貨積極性有所回暖，煤化工開工率依舊維持高位；另一方面，港口庫存雖然隨著大秦線檢修結(jié)束有所回升，但整體仍處于低位另需重點關(guān)注大秦線運力恢復(fù)后港口庫存累積速度對動力煤市場的影響 下期預(yù)計上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局。

利潤

[利潤]：中國聯(lián)堿法純堿（雙噸）利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260507）

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20260501-0507）

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260424-0430）

一方面，進(jìn)口煤上漲動力依然強勁，對國內(nèi)市場形成明顯的成本支撐；另一方面，盡管節(jié)后補庫需求可能出現(xiàn)回落，但供應(yīng)偏緊格局未改，化工行業(yè)開工率維持高位，工業(yè)用煤需求依舊保持堅挺節(jié)后需關(guān)注港口調(diào)入情況及需求的持續(xù)性對動力煤市場的影響 下期預(yù)計上游各工藝制甲醇利潤將延續(xù)漲跌互現(xiàn)格局。

利潤

[利潤]：中國聯(lián)堿法純堿（雙噸）利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260430）

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20260424-0430）

利潤