大咖說鋼市：目前出口訂單火爆成亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)5月鋼材整體維持區(qū)間震蕩

對(duì)五月份市場(chǎng)影響最大的依然是中東局勢(shì)，阿聯(lián)酋退出OPEC，霍爾木茲海峽何時(shí)通航，如果再持續(xù)關(guān)停一個(gè)月，很多品種會(huì)因?yàn)樵投倘眱r(jià)格進(jìn)一步抬高，黑色里面以鐵礦最為突出，開采發(fā)運(yùn)等受影響會(huì)非常大；同時(shí)五六月份是動(dòng)力煤補(bǔ)庫周期，對(duì)雙焦也會(huì)形成一定支撐（那個(gè)節(jié)點(diǎn)可能就是做空鋼廠利潤(rùn)的節(jié)點(diǎn)） 【建筑鋼材】 5月兩廣鋼材多空交織：華南建材庫存持續(xù)去庫、原料成本堅(jiān)挺，疊加鋼坯熱卷出口旺盛、廣西供給收縮，對(duì)行情形成支撐；但旺季過后步入季節(jié)性淡季，中下旬梅雨天氣將拖累施工，疊加地產(chǎn)低迷、終端回款偏慢，且價(jià)格反彈后周邊貨源補(bǔ)充，上行空間受限。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：焦炭反彈空間受壓制，逢高做空

【焦煤】 邏輯：動(dòng)力煤上漲帶動(dòng)焦煤盤面反彈，上海地產(chǎn)新政提振回暖預(yù)期；煤礦復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)供應(yīng)增加，下游鋼廠鐵水產(chǎn)量低位，補(bǔ)庫需求走弱，現(xiàn)貨仍有下跌預(yù)期數(shù)據(jù)：主力JM2605漲2.22%收1126元/噸，山西主焦煤倉單1190元/噸；焦煤總庫存4019.8萬噸周減314.6萬噸觀點(diǎn)：階段性反彈，逢高做空，區(qū)間1050-1200元/噸 【焦炭】 邏輯：跟隨焦煤盤面反彈，節(jié)前鋼廠接受焦炭首輪提漲，焦化利潤(rùn)修復(fù)至盈虧平衡；但鋼廠鐵水產(chǎn)量低位，節(jié)后有提降計(jì)劃，焦化廠庫存增加。

機(jī)構(gòu)

【寧波凱創(chuàng)】節(jié)后市場(chǎng)分析

受訪人信息：寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司期現(xiàn)研究副經(jīng)理 吳立杭 客戶觀點(diǎn)： 一：煤焦： 1：從動(dòng)力煤與焦煤之比路徑開始需要關(guān)注春節(jié)以后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，洗煤廠供應(yīng)端是否從動(dòng)力煤開始轉(zhuǎn)交煤焦，焦煤現(xiàn)貨供應(yīng)是否出現(xiàn)壓力如果出現(xiàn)壓力，則焦炭成本線有下行驅(qū)動(dòng) 2：焦炭：春節(jié)以后維持兩輪波動(dòng)，1：風(fēng)險(xiǎn)在焦煤成本線，2：在于鋼廠在春節(jié)后備貨節(jié)奏，春節(jié)在在鐵元素和碳元素上，鋼廠傾向是備鐵元素，春節(jié)后是否開始增加碳元素供應(yīng) 二：鐵礦石： 1：春節(jié)后上班以后注意廢鋼的支持力度，節(jié)前鐵礦石相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，主要廢鋼段支撐，節(jié)后隨著人力復(fù)工，廢鋼目前高庫存壓力是否顯現(xiàn)，需要警惕， 2：西芒杜后續(xù)成本，第一船西芒杜成本106美元，整體偏高，后續(xù)關(guān)注成本收縮力度 3：人民幣，傳統(tǒng)而言，鐵礦石是做空人民幣最好實(shí)物頭寸，目前人民幣接近6.8為止，如果開始回調(diào)，金融屬性會(huì)讓私募對(duì)沖鐵礦石多頭 4：港存費(fèi)效應(yīng)在三月會(huì)體現(xiàn)，關(guān)注港口做市商銷售報(bào)價(jià) 三：成材： 鋼廠生產(chǎn)積極性我只看兩個(gè)方面，第一：盤面利潤(rùn)，第二：廢鋼價(jià)格，目前盤面利潤(rùn)還是處于高位回落，廢鋼價(jià)格上來，鋼廠可能不可能不生產(chǎn)，中游：現(xiàn)在沒有冬儲(chǔ)，但是有遠(yuǎn)期預(yù)售，如果年后廠庫突然數(shù)量起來，那么就是庫存壓力開始顯現(xiàn)，而社庫在年后主要矛盾，就是出口限制后2-4月份社庫變量會(huì)不會(huì)增大，第三：需求，更簡(jiǎn)單，下游已經(jīng)普遍開始放假，遠(yuǎn)期采購已經(jīng)基本結(jié)束，在2月底上班后，3月底的遠(yuǎn)期采購紙貨價(jià)格是否上行，就可以很簡(jiǎn)單判斷終端是否開始補(bǔ)庫 公司簡(jiǎn)介： 寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司，原“中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司”是寧波開發(fā)投資集團(tuán)有限公司的下屬單位，寧波物產(chǎn)的控股子公司，公司前身為寧波天航經(jīng)貿(mào)有限公司，成立于1999年，總部位于寧波，2010年底完成增資擴(kuò)股，更名為中航國際鋼鐵貿(mào)易有限公司，注冊(cè)資本9800萬元。

鐵礦石市場(chǎng)大家說

Mysteel：進(jìn)口低卡動(dòng)力煤價(jià)格堅(jiān)挺上揚(yáng) 后續(xù)或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

但降息后美元指數(shù)僅小幅下跌，人民幣升值幅度有限，對(duì)進(jìn)口成本的降低作用暫不明顯，更多作用于市場(chǎng)預(yù)期和情緒修復(fù)，而非基本面的徹底反轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)期影響仍取決于國內(nèi)實(shí)際需求的表現(xiàn)當(dāng)前下游電廠庫存處安全水平以上，非電需求仍未有明顯復(fù)蘇跡象，若下游需求后續(xù)未能實(shí)質(zhì)性回暖，僅靠情緒推動(dòng)的漲價(jià)基礎(chǔ)可能不夠牢固，高價(jià)將難以持續(xù) 短期內(nèi)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，終端節(jié)前剛需補(bǔ)庫需求尚存，但對(duì)高價(jià)接貨仍較抵觸，而進(jìn)口貿(mào)易商在成本壓力下難以實(shí)現(xiàn)做空操作，投標(biāo)價(jià)高位堅(jiān)挺，上下游博弈仍在僵持。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周概覽（6.2-6.6）

進(jìn)口方面，本周進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行據(jù)悉華東區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)已降至388元/噸，周內(nèi)再次下調(diào)5元/噸，進(jìn)口貿(mào)易商為出貨對(duì)8月市場(chǎng)做空預(yù)期增強(qiáng)，價(jià)格下行通道尚未閉合。

周評(píng)

Mysteel：6月6日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

6日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)價(jià)已降至385元/噸，再度刷新年內(nèi)低價(jià)，進(jìn)口貿(mào)易商為出貨對(duì)8月市場(chǎng)做空預(yù)期增強(qiáng)，價(jià)格下行通道尚未閉合本周內(nèi)貿(mào)煤價(jià)表現(xiàn)僵持，而國內(nèi)進(jìn)口煤降價(jià)加速，按當(dāng)前價(jià)格核算低卡進(jìn)口貨盤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，但進(jìn)口貿(mào)易商倒掛風(fēng)險(xiǎn)仍存現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，近期南方雨水增多，華南區(qū)域港口庫存累積至高位，水泥企業(yè)煤炭周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)，化工行業(yè)開工率下降，整體需求頹勢(shì)難改，市場(chǎng)交投氣氛較為冷清，現(xiàn)澳煤Q5500港提報(bào)價(jià)區(qū)間705-710元/噸，實(shí)際成交稀少。

日評(píng)

Mysteel：6月5日(17:30)進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格行情

5日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行外盤報(bào)價(jià)方面，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型FOB報(bào)價(jià)45美元/噸，國內(nèi)進(jìn)口貿(mào)易商手中可售資源較多，在出貨壓力下部分低價(jià)銷售意愿增加，部分6月底貨盤實(shí)際成交降至43美元/噸，實(shí)際成交情況一般國內(nèi)電廠招投標(biāo)方面，沿海電廠對(duì)遠(yuǎn)期中低卡進(jìn)口煤的采購節(jié)奏有所加快，據(jù)悉華南區(qū)域某電廠Q3800最低投標(biāo)下降至388元/噸，周環(huán)比下調(diào)17元/噸，價(jià)格重心再次下移；目前整體需求增長(zhǎng)乏力，市場(chǎng)各方參與者悲觀情緒濃厚，在做空預(yù)期下或倒逼礦山價(jià)格下跌，后期需重點(diǎn)關(guān)注外礦報(bào)價(jià)及實(shí)際成交情況。

日評(píng)

東吳期貨：甲醇弱預(yù)期與強(qiáng)現(xiàn)實(shí)博弈

此外，隨著動(dòng)力煤終端日耗逐步見底，迎峰度夏預(yù)期偏強(qiáng)，部分貿(mào)易商開始提前囤貨動(dòng)力煤交投活躍度將得到持續(xù)提升，煤價(jià)亦有望震蕩上行，成本端抬升也將導(dǎo)致甲醇上游生產(chǎn)廠家的利潤(rùn)收窄 綜上所述，MTO工廠與伊朗供應(yīng)商對(duì)進(jìn)口合約貨的計(jì)價(jià)談判達(dá)成，伊朗貨源裝船速度已回歸正常裝船下滑擔(dān)憂退去后，進(jìn)口壓力逐漸回升當(dāng)前春檢規(guī)模不及往期，疊加傳統(tǒng)需求步入淡季，中長(zhǎng)期可逢高做空2409合約但終端日耗見底后，煤價(jià)反彈以及甲醇低庫存對(duì)價(jià)格仍有支撐，2409合約難有趨勢(shì)性下跌。

市場(chǎng)播報(bào)

中州期貨：政策預(yù)期持續(xù)落空，雙焦震蕩偏弱運(yùn)行

市場(chǎng)研判：逢高做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、下游需求、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦炭首輪提漲并未落地，震蕩偏弱運(yùn)行

市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄狠p倉做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤成本不斷上升，雙焦震蕩偏弱運(yùn)行

市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄狠p倉做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢(shì)，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-5月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3786.84萬噸，同比增幅79.63%1-5月份中國焦炭出口量為339.6萬噸，較去年同期增長(zhǎng)19.8萬噸，增幅為6.2%其中5月份焦炭出口量為71.2萬噸，環(huán)比減少1%，基本持平，比去年同期減少25.2% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍旮?em class='keyword'>做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦單邊逢高做空

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍旮?em class='keyword'>做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤供應(yīng)寬松格局未變，震蕩運(yùn)行

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍磸?em class='keyword'>做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：煤焦盤面回落，震蕩偏弱運(yùn)行

2023年1-4月份中國累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3114.38萬噸，同比增加88.56%1-4月中國焦炭出口總量為268.4萬噸，較去年同期增加43.8萬噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，較去年同期增長(zhǎng)12.8% ③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄狠p倉做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注下游需求、地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：雙焦震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍磸?em class='keyword'>做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦化利潤(rùn)尚可，焦企生產(chǎn)積極性小幅回升

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性 市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍磸?em class='keyword'>做空；套利：做多焦化利潤(rùn) 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠利潤(rùn)小幅回升，雙焦震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞?wù)鎸?shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)

中州期貨：蒙煤通關(guān)量恢復(fù)至高位，下游市場(chǎng)低迷

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞?wù)鎸?shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)

中州期貨：山西部分煤礦停產(chǎn)，黑色淡季頹勢(shì)依舊

市場(chǎng)研判：反彈做空 風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注市場(chǎng)傳聞?wù)鎸?shí)性、動(dòng)力煤需求

機(jī)構(gòu)