國(guó)信期貨：鉑鈀延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 注意波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

周二晚間，鉑族金屬市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行NYMEX鉑金主力合約上漲2.00%，收于2136.5美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約同步上漲1.6%，收于1633.0美元/盎司 消息面上，伊朗局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，沖突擴(kuò)大化風(fēng)險(xiǎn)加劇，對(duì)貴金屬板塊形成整體提振與此同時(shí)，此前三部門聯(lián)合部署氫能試點(diǎn)帶來(lái)的政策利好仍在發(fā)酵，鉑金作為氫能產(chǎn)業(yè)鏈核心材料，需求預(yù)期持續(xù)改善鉑金自身供需缺口提供基本面支撐，反彈力度更為顯著；鈀金則跟隨鉑金及板塊情緒走強(qiáng)，但漲幅相對(duì)溫和。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鉑鈀大致或跟隨金銀波動(dòng)

隔夜，倫敦鉑鈀現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，昨日盤中廣期所鉑鈀主力合約減倉(cāng)上行 美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)釋放維持霍爾木茲海峽油輪通行的緩和信號(hào)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒及油價(jià)有所降溫，美元上行受到壓制，邊際提振貴金屬市場(chǎng)表現(xiàn) 從宏觀面來(lái)看，近期油價(jià)大漲帶來(lái)的再通脹擔(dān)憂顯著削弱年內(nèi)降息的押注，美元及美債收益率持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，成為了近期貴金屬價(jià)格的關(guān)鍵阻力 從基本面來(lái)看，南非礦企雖受益于價(jià)格上漲、利潤(rùn)修復(fù)，但整體仍更傾向于分紅和延長(zhǎng)現(xiàn)有礦井壽命，而非大規(guī)模新增擴(kuò)產(chǎn)，供給彈性依舊有限。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)，盤面跟隨焦煤波動(dòng)

【期現(xiàn)】 截至3月16日收盤，焦炭期貨延續(xù)反彈走勢(shì)，以收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭主力2605合約+8.5（+0.49%）至1746.0，焦炭遠(yuǎn)月2609合約+1.5（+0.08%）至1813.5，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-67.5現(xiàn)貨方面，3月4日主流鋼廠提降焦炭50/55元/噸，6日順利落地后企穩(wěn)，港口貿(mào)易報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)呂梁準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1475元/噸（第1輪提降價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1675元/噸，基差-71.0元/噸；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1470元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1734元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-12.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：鉑鈀震蕩反彈 注意波動(dòng)加劇

周一晚間，鉑族金屬市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行NYMEX鉑金主力合約上漲2.59%，收于2094.90美元/盎司；NYMEX鈀金主力合約同步上漲1.79%，收于1607.90美元/盎司 鉑鈀的反彈或因大幅下跌后的技術(shù)性反彈消息面上，特朗普釋放了戰(zhàn)爭(zhēng)即將結(jié)束的表態(tài)，美財(cái)長(zhǎng)確認(rèn)美國(guó)允許伊朗油輪通行霍爾木茲海峽，伊朗方面也證實(shí)部分船只獲準(zhǔn)通行，地緣緊張局勢(shì)出現(xiàn)緩和跡象，提振了市場(chǎng)對(duì)工業(yè)金屬的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：錫作為高波動(dòng)品種易受資金流出影響

錫：區(qū)間震蕩偏弱，但不過(guò)分看空 當(dāng)前中東局勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展仍是近期市場(chǎng)主要矛盾，若僵局持續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)整體承壓，錫作為高波動(dòng)品種易受資金流出影響產(chǎn)業(yè)面，下游以逢低剛需采購(gòu)為主，高價(jià)抑制備庫(kù)意愿；AI算力、光伏焊錫有長(zhǎng)期支撐，但短期難對(duì)沖傳統(tǒng)電子疲軟；現(xiàn)貨升水有限，成交隨價(jià)格波動(dòng)，缺乏持續(xù)回暖信號(hào)，且高庫(kù)存給價(jià)格帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)，前期滬錫累計(jì)漲幅較大，近期多頭繼續(xù)減倉(cāng)，資金轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)，盤面或保持震蕩偏弱格局。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：不銹鋼期貨強(qiáng)勢(shì)偏穩(wěn)運(yùn)行，淄博市場(chǎng)交投氛圍波動(dòng)不大

3月12日淄博市場(chǎng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格部分下跌，其中316L熱軋價(jià)格下跌100 元/噸；201冷軋、304冷熱軋價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：白糖期貨波動(dòng)趨向穩(wěn)定，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)或?qū)⑵椒€(wěn)（20260311）

一、昨日市場(chǎng)回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)5503元/噸，較昨日價(jià)格下跌53元/噸白糖期貨下跌，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)下調(diào)，銷區(qū)港口報(bào)價(jià)下跌，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)下跌 二、期貨市場(chǎng)夜盤： 美盤3月11日，隔日ICE原糖主力合約結(jié)算價(jià)14.38美分/磅，較昨日結(jié)算價(jià)下跌0.21美分/磅，成交104855手，持倉(cāng)減20246至472774手。

市場(chǎng)提示

Mysteel午評(píng)：稀土期貨波動(dòng)劇烈，永磁企業(yè)觀望為主

一、價(jià)格： 釹鐵硼N系列毛坯報(bào)價(jià)45N 242-252元/千克。

日?qǐng)?bào)

廣發(fā)期貨：供需雙增，硅鐵價(jià)格波動(dòng)加劇

【硅鐵】邏輯：節(jié)后供應(yīng)小幅增長(zhǎng)且后續(xù)仍有復(fù)產(chǎn)，煉鋼需求隨鐵水回升但兩會(huì)有限產(chǎn)，鎂合金需求有增長(zhǎng)預(yù)期，成本端蘭炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)，出口報(bào)價(jià)上漲數(shù)據(jù)：主力合約收5828元/噸，漲0.38%；內(nèi)蒙硅鐵5380元/噸，寧夏5380元/噸；全國(guó)開工率28.32%，日均產(chǎn)量14085噸，周增80噸觀點(diǎn)：供需雙增，價(jià)格波動(dòng)加劇，反彈至出口成本附近有壓力 【錳硅】邏輯：錳礦價(jià)格堅(jiān)挺、海運(yùn)成本攀升推高成本，錳硅供應(yīng)小幅增長(zhǎng)，鋼廠限產(chǎn)致需求回落，成材庫(kù)存壓力大，出口受中東沖突影響減弱。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：短期錫價(jià)或維持高波動(dòng)

錫：短期維持高波動(dòng) 海外科技股及半導(dǎo)體指數(shù)大幅波動(dòng)依舊對(duì)錫價(jià)形成較大影響，但中長(zhǎng)期錫市供需緊平衡格局難以逆轉(zhuǎn)，一定程度上限制了價(jià)格的下跌空間，美伊戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)仍有較大不確定性，市場(chǎng)風(fēng)偏或繼續(xù)擾動(dòng)整體有色，短期錫價(jià)或維持高波動(dòng)，關(guān)注國(guó)內(nèi)下游補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏與資金流向，SN2604合約波動(dòng)參考38-45萬(wàn)

期貨公司評(píng)論

一德期貨：電解鋁波段參與或試空波動(dòng)率

電解鋁：宏觀面上，國(guó)內(nèi)有會(huì)議預(yù)期，美元指數(shù)重心上移，地緣有擾動(dòng)資金面上，持倉(cāng)回落供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯未變；短期供應(yīng)預(yù)期仍較脆弱，卡塔爾與巴林鋁企不可抗力，但作為事件沖擊，一旦緩解，供應(yīng)影響就有限；需求上，海外降息與AI邏輯有邊際弱化，更需關(guān)注的是國(guó)內(nèi)，有兩會(huì)政策以及旺季預(yù)期，但需要通過(guò)庫(kù)存來(lái)及時(shí)驗(yàn)證地緣擾動(dòng)緩解價(jià)格回落，關(guān)注中東地緣演進(jìn)，波段參與或試空波動(dòng)率

期貨公司評(píng)論

廣發(fā)期貨：硅鐵短期價(jià)格波動(dòng)將加劇，建議觀望為主

【硅鐵】 邏輯：主產(chǎn)區(qū)電價(jià)上漲推高成本，中東沖突推升出口報(bào)價(jià)，供應(yīng)處于歷史同期低位，鐵水回升帶動(dòng)煉鋼需求改善，短期供需偏緊，盤面反彈至出口成本附近有壓力 數(shù)據(jù)：3月3日主力合約收5786元/噸，漲1.12%；內(nèi)蒙現(xiàn)貨5350元/噸，72硅鐵FOB出口報(bào)價(jià)漲10美元/噸；全國(guó)周度產(chǎn)量9.86萬(wàn)噸，周增80噸 觀點(diǎn)：短期價(jià)格波動(dòng)將加劇，建議觀望為主，關(guān)注出口情況和下游復(fù)工進(jìn)度。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖期貨窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主（20260303）

一、今日白糖行情回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)5391元/噸，較昨日價(jià)格上漲5元/噸白糖期貨震蕩上漲，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，銷區(qū)港口報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)上漲 二、鄭商所白糖期貨主力收盤分析： 3月3日，鄭州商品交易所白糖期貨主力SR2605合約結(jié)算價(jià)格5323元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲5元/噸；收盤價(jià)格為5321元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸。

日評(píng)

國(guó)信期貨：中東局勢(shì)加劇波動(dòng) 金銀震蕩走強(qiáng)

上周五晚間，貴金屬市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)，金銀價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)紐約黃金主力合約上漲1.00%，報(bào)5247.90美元/盎司，滬金主力合約跟漲1.31%，收于1159.98元/克紐約白銀主力合約表現(xiàn)更為亮眼，大幅上漲6.5%，報(bào)93.291美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲6.95%，收于23927元/千克 上周五晚間，美元指數(shù)收跌周末地緣局勢(shì)驟然升級(jí)成為當(dāng)前市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)伊朗局勢(shì)發(fā)生劇變：特朗普宣布已擊斃48名伊朗領(lǐng)導(dǎo)人，基本摧毀伊朗海軍總部，美軍確認(rèn)摧毀革命衛(wèi)隊(duì)總部；伊朗前總統(tǒng)內(nèi)賈德及多名軍事指揮官確認(rèn)身亡，伊朗成立臨時(shí)領(lǐng)導(dǎo)委員會(huì)。

機(jī)構(gòu)

[今日原油]：美國(guó)原油庫(kù)存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期抵消地緣政治溢價(jià)，歐美原油期貨窄幅波動(dòng)

美國(guó)原油庫(kù)存增幅遠(yuǎn)超預(yù)期，人們?cè)诿酪梁苏勄俺种?jǐn)慎態(tài)度，歐美原油期貨收盤穩(wěn)定周三(2月25日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶65.42美元，比前一交易日下跌0.21美元，跌幅0.32%，交易區(qū)間65.12-66.6美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年4月期貨結(jié)算價(jià)每桶70.85美元，比前一交易日上漲0.08美元，漲幅0.11%，交易區(qū)間70.44-71.76美元。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖期貨窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主（20260225）

一、今日白糖行情回顧： 白糖期現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)5336元/噸，較昨日價(jià)格下跌1元/噸白糖期貨震蕩下跌，產(chǎn)區(qū)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)定，銷區(qū)港口報(bào)價(jià)穩(wěn)定，期現(xiàn)基準(zhǔn)價(jià)下跌 二、鄭商所白糖期貨主力收盤分析： 2月25日，鄭州商品交易所白糖期貨主力SR2605合約結(jié)算價(jià)格5248元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌4元/噸；收盤價(jià)格為5248元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌4元/噸。

日評(píng)

國(guó)信期貨：美元?jiǎng)×?em class='keyword'>波動(dòng) 金銀走勢(shì)分化

周二晚間，金銀走勢(shì)分化紐約黃金主力合約下跌0.9%，報(bào)5176.30美元/盎司，滬金主力合約跟跌0.30%，收于1148.14元/克紐約白銀主力合約上漲1.08%，報(bào)87.506美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.71%，收于22179元/千克 周二晚間，美元走勢(shì)劇烈波動(dòng)，最終收跌市場(chǎng)主要受到美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)分歧與地緣局勢(shì)復(fù)雜演變的雙重影響美聯(lián)儲(chǔ)方面，多位官員發(fā)表講話，整體基調(diào)謹(jǐn)慎，但仍有鴿派聲音浮現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：隔夜，倫敦金銀市場(chǎng)波動(dòng)有所放大

隔夜，市場(chǎng)圍繞非農(nóng)數(shù)據(jù)解讀的分歧加劇，倫敦金銀市場(chǎng)波動(dòng)有所放大，COMEX黃金期貨漲1.53%報(bào)5107.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲4.60%報(bào)84.08美元/盎司 美國(guó)1月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)創(chuàng)去年4月以來(lái)最大增幅，失業(yè)率意外下降，勞動(dòng)參與率與薪資增速亦有提升，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)在經(jīng)歷疲弱一年后展現(xiàn)短期韌性，但年度基準(zhǔn)修正大幅下修2025年全年就業(yè)規(guī)模，大幅暴露去年統(tǒng)計(jì)失真與就業(yè)基礎(chǔ)實(shí)則疲軟的態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：靜待美國(guó)關(guān)鍵數(shù)據(jù)公布市場(chǎng)波動(dòng)轉(zhuǎn)窄 貴金屬小幅收跌

【市場(chǎng)回顧】 美國(guó)商務(wù)部公布，12月的零售銷售環(huán)比持平遠(yuǎn)低于預(yù)期的0.4%，也低于11月的增長(zhǎng)0.6%，剔除汽車和加油站銷售的核心零售銷售環(huán)比降0.1%在13個(gè)零售類別中，有8類銷售額出現(xiàn)下降服裝店和家具店銷售同比下滑，汽車經(jīng)銷商銷售額也錄得下降，建材商店與體育用品店支出則實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)性分化反映低收入群體支出動(dòng)能不足市場(chǎng)預(yù)期今年1月下旬的嚴(yán)寒天氣對(duì)美國(guó)大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)形成抑制，使家庭需求的真實(shí)基本面難以準(zhǔn)確評(píng)估。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鉑鈀短期將跟隨黃金白銀波動(dòng)

昨日跟隨黃金白銀修復(fù)估值，廣鉑主力單日錄得10%以上漲幅，廣鈀主力也收漲7.59% 目前從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，鉑鈀有一定分化——倫敦鉑金的遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)持續(xù)邊際寬松，鈀金的遠(yuǎn)期貼水則在所有期限上維持在4%的量級(jí)紐約市場(chǎng)的月差結(jié)構(gòu)盡管仍然還是升水，周一收盤紐約鉑的年化升水為2.6%，鈀金的年化升水為5.9%，但是紐約的庫(kù)存開始流出，同時(shí)疊加了ETF持倉(cāng)的持續(xù)流出以上特征使得鉑鈀快速回到此前較高的價(jià)格區(qū)間持續(xù)承壓，并且若美國(guó)庫(kù)存持續(xù)流向非美地區(qū)，對(duì)于前期鉑金倫敦市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)的預(yù)期有所撼動(dòng)。

機(jī)構(gòu)