大有期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

背后核心邏輯在于，中東沖突推升原油等能源品價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)黑色系品種成本抬升，對(duì)其期貨價(jià)格形成支撐數(shù)據(jù)顯示，3月鐵礦石與原油期貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)在0.84，二者走勢(shì)高度相關(guān)但隨著美伊釋放談判信號(hào)，上周原油價(jià)格大幅下挫，成本端對(duì)黑色系期貨的支撐作用明顯弱化 值得注意的是，4月12日，美伊在巴基斯坦伊斯蘭堡的會(huì)談并未取得實(shí)質(zhì)突破，雙方在霍爾木茲海峽通航、鈾濃縮活動(dòng)限制、伊朗海外資產(chǎn)解凍三大核心議題上存在分歧，達(dá)成全面協(xié)議仍存較大不確定性。

原料

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒊址€(wěn)運(yùn)行（2.2-2.6）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）央央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠1460億元 （2）商務(wù)部：將深化外商投資促進(jìn)體制機(jī)制改革，加快塑造吸引外資新優(yōu)勢(shì) （3）市場(chǎng)監(jiān)管總局：174項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)“兩新”政策擴(kuò)圍，激發(fā)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)能 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）沙鋼永興公司2#轉(zhuǎn)爐成功開(kāi)爐，煉鋼生產(chǎn)再添新動(dòng)能 （2）大商所取消鐵礦石期貨可交割品牌并調(diào)整品牌升貼水 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）英美資源2026年鐵礦目標(biāo)上調(diào)，Kumba與Minas-Rio礦區(qū)持續(xù)發(fā)力 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，暫無(wú)鋼企客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，80%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，20%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

物產(chǎn)中大期貨：鐵礦石價(jià)格韌性十足

這種不對(duì)稱的格局使礦山在利潤(rùn)分配中占據(jù)主動(dòng)地位即便在行業(yè)下行階段，礦山仍能維持較高利潤(rùn)，這也導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期呈現(xiàn)易漲難跌特征此外，80~90美元／噸的非主流礦山邊際成本線，構(gòu)成了鐵礦石價(jià)格的明確底部，從而限制其下跌空間 鋼廠補(bǔ)庫(kù)提振 在期貨市場(chǎng)中，特定的參與者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步鞏固了鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)格局擁有國(guó)際投行背景的外資機(jī)構(gòu)席位，長(zhǎng)期持有大量鐵礦石多頭倉(cāng)位，其調(diào)倉(cāng)動(dòng)向往往顯著牽動(dòng)市場(chǎng)情緒與價(jià)格走勢(shì)。

原料

山東華信工貿(mào)有限公司榮獲2025（第三屆）鐵礦石經(jīng)濟(jì)礦貿(mào)易先鋒企業(yè)

成員企業(yè)有山東信鋼倉(cāng)儲(chǔ)有限公司、山東華信能源有限公司、山東華信供應(yīng)鏈管理有限公司 近年來(lái)，隨著國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，貿(mào)易形勢(shì)的不斷變化，公司也完成了由傳統(tǒng)大宗商品進(jìn)口為主向多元化經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變，逐漸形成了以現(xiàn)貨交易結(jié)合期貨平臺(tái)服務(wù)，集貿(mào)易、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、期貨培訓(xùn)、交割、境外資源開(kāi)發(fā)于一體的大宗商品現(xiàn)代化綜合貿(mào)易體系目前，公司是大連商品交易所在日照指定的“鐵礦石交割廠庫(kù)”、“鐵礦石期貨做市商”之一，也是大商所授權(quán)的“黑色商品產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地”。

鐵礦評(píng)選

[PVC]：隆眾早訊-周五版

跌幅方面，鐵礦石跌超1%，菜粕跌近1% 兩部門：鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大鄉(xiāng)村振興資金投放 有望應(yīng)用于高端乘用車領(lǐng)域 全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速 海南封關(guān)運(yùn)行 打開(kāi)中國(guó)外資外貿(mào)新通道 央行上?？偛孔钚掳l(fā)布！個(gè)人住房貸款需求回升 外資對(duì)境內(nèi)股票投資回暖 美國(guó)房貸利率小幅下降 30年期貸款利率降至6.74% 期貨沉淀資金總量創(chuàng)歷史新高 “百億元級(jí)”品種增至19個(gè) “零容忍、出重拳”！我國(guó)對(duì)戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口始終保持嚴(yán)查嚴(yán)打高壓態(tài)勢(shì) “八連降息”后歐洲央行如期停下腳步 后續(xù)政策走向堪稱一團(tuán)亂麻 。

早間提示

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

會(huì)議指出，要穩(wěn)定外貿(mào)外資發(fā)展，一業(yè)一策、一企一策加大支持力度，支持外資企業(yè)境內(nèi)再投資要促進(jìn)養(yǎng)老、生育、文化、旅游等服務(wù)消費(fèi)，擴(kuò)大有效投資，大力提振民間投資積極性要持續(xù)穩(wěn)定股市，持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展 數(shù)據(jù)：4月18日，全國(guó)主港鐵礦石成交103.50萬(wàn)噸，環(huán)比減9.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.48萬(wàn)噸，環(huán)比減9.6% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)4月21日20家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

大有期貨：螺紋鋼上行空間受限

其次，鐵礦石價(jià)格走高，鋼材成本支撐較強(qiáng)開(kāi)年以來(lái)，澳洲異常天氣狀況頻發(fā)，鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量大幅波動(dòng)，現(xiàn)貨價(jià)格整體維持上漲態(tài)勢(shì)，鐵礦石指數(shù)連續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn)，當(dāng)前已逼近110美元/噸自2月中旬開(kāi)始，鐵礦石期貨外資席位凈多頭寸連續(xù)增加，表明國(guó)際資本對(duì)鐵礦石及黑色系商品的看漲情緒較強(qiáng)作為螺紋鋼的重要原料，鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)螺紋鋼成本形成強(qiáng)支撐同時(shí)，高爐生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，這也限制了螺紋鋼價(jià)格的下跌空間。

鋼材

山東華信工貿(mào)有限公司榮獲2024鐵礦石經(jīng)濟(jì)礦貿(mào)易先鋒企業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)

公司是大連商品交易所授權(quán)的“黑色商品產(chǎn)業(yè)培訓(xùn)基地”，也是大商所在日照指定的“鐵礦石交割廠庫(kù)”“鐵礦石期貨做市商”之一公司在泰國(guó)和菲律賓投資開(kāi)發(fā)鐵礦和鎳礦各一處, 2018年被評(píng)為“中國(guó)十大鎳礦進(jìn)口商”其成員企業(yè)有山東信鋼倉(cāng)儲(chǔ)有限公司、山東華信能源有限公司，從事五礦化工的進(jìn)口以及鋼鐵相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)出口貿(mào)易，并形成了以貿(mào)易為核心的集物流、倉(cāng)儲(chǔ)、境外資源開(kāi)發(fā)于一體的礦產(chǎn)交易產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)盛礦業(yè)有限公司（CHAN C MINING CO INC.）是山東華信工貿(mào)有限公司在菲律賓曼達(dá)盧永市參股投資的公司。

會(huì)議與評(píng)選

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費(fèi)回穩(wěn)向好 明年消費(fèi)刺激舉措有望進(jìn)一步延續(xù) 國(guó)務(wù)院臺(tái)灣事務(wù)辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會(huì)，就近期兩岸熱點(diǎn)問(wèn)題回答記者提問(wèn)等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級(jí)純堿產(chǎn)品研發(fā)并具備量產(chǎn)能力 歐盟成員國(guó)商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國(guó)對(duì)歐委會(huì)試圖加高投資壁壘不滿 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：“漸進(jìn)降息”處于進(jìn)行時(shí) 寬松終點(diǎn)難判斷 高盛建議調(diào)整美股持倉(cāng)以減弱對(duì)科技七巨頭的依賴 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周一版

至上周五電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2550元/噸，周末采購(gòu)價(jià)格有上調(diào) 山東液氯價(jià)格下調(diào)100元/噸，執(zhí)行100元/噸出廠；液堿山東供應(yīng)有增量趨勢(shì)，氧化鋁需求穩(wěn)健支撐下，預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)整體以穩(wěn)為主華東來(lái)看，企業(yè)裝置檢修尚未恢復(fù)，企業(yè)有意挺價(jià) 華泰證券：電視行業(yè)內(nèi)銷有待“以舊換新”催化 出口趨勢(shì)仍較強(qiáng) 近期央國(guó)企改革不斷加碼 國(guó)企改革板塊有望站上風(fēng)口 中金：美聯(lián)儲(chǔ)在9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性更大 新加坡鐵礦石期貨價(jià)格自2022年11月以來(lái)首次跌破每噸90美元 跌幅超2% 降息在望 歐洲央行難解通脹 生態(tài)環(huán)境部表示鋼鐵等重點(diǎn)排放行業(yè)將納入全國(guó)碳市場(chǎng) 新版負(fù)面清單出爐 制造業(yè)外資準(zhǔn)入限制“清零” 制造業(yè)限制“清零”、醫(yī)療領(lǐng)域試點(diǎn)擴(kuò)大 中國(guó)對(duì)外開(kāi)放更進(jìn)一步 8月末我國(guó)外儲(chǔ)規(guī)模為32882億美元 央行連續(xù)四個(gè)月暫停增持黃金儲(chǔ)備 生豬價(jià)格穩(wěn)步上行 多家養(yǎng)殖企業(yè)8月份銷售延續(xù)回暖 9月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布8月CPI、PPI數(shù)據(jù)。

早間提示

黑色期貨早報(bào)：各品種上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至3月20日9點(diǎn)53分，黑色期貨市場(chǎng)各品種上漲，焦煤漲超3%，鐵礦石漲超2%，螺紋鋼、熱卷、焦炭、硅鐵、錳硅上漲 熱點(diǎn)：國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放更大力度吸引和利用外資行動(dòng)方案》。

期評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周四版

歐洲市場(chǎng)FOB西北歐在830美元/噸，歐洲現(xiàn)貨價(jià)格在860歐元/噸，CFR土耳其（伊斯坦布爾）在880美元/噸 國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，純堿漲超3%，燃料油漲超2%，玻璃、鐵礦石漲超1%跌幅方面，苯乙烯（EB）、菜粕跌近1% 商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤：有信心有底氣鞏固外貿(mào)外資基本盤 上海二手房外環(huán)以外成交占比增加 中介：最近看房人數(shù)多了起來(lái) 中信建投：“以舊換新”等總量配套政策正逐步落地 汽車行業(yè)供需兩端共振可期 美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長(zhǎng) 消費(fèi)者支出略有下降 美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利：目前考慮今年降息兩次 也可能只有一次 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：降息將取決于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和數(shù)據(jù) 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：伴隨鋼企補(bǔ)庫(kù)收尾節(jié)前國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格將維持偏弱震蕩（1.26-2.2）

截至目前，武安65%堿粉參考價(jià)1060漲35（濕基不含稅出廠價(jià)；單位：元/噸） 供應(yīng)端來(lái)看，區(qū)域主導(dǎo)大礦正常生產(chǎn)，走貨于長(zhǎng)協(xié)鋼廠，隨產(chǎn)隨銷；武安區(qū)域礦企周初跟隨本地主導(dǎo)大礦上調(diào)結(jié)算價(jià)格，個(gè)別礦企計(jì)劃周末停產(chǎn)，以執(zhí)行前期鋼廠訂單為主，無(wú)對(duì)外資源可售，待年后復(fù)產(chǎn)；臨近年前疊加周內(nèi)鐵礦石期貨震蕩下行影響，部分貿(mào)易商低價(jià)售貨，市場(chǎng)參與者心態(tài)稍顯不足；需求端看，本地鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，庫(kù)存多維持15天以上，觀望氛圍漸濃。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)整體交投氛圍尚可，萊蕪、沂水65%酸粉干基不含稅承兌1085，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠1236；棗莊65%酸粉干基含稅出廠1270（單位：元/噸） 供應(yīng)端，萊蕪區(qū)域礦企正常生產(chǎn)，走貨于長(zhǎng)協(xié)鋼廠，礦企幾無(wú)庫(kù)存；淄博區(qū)域部分礦企近期停產(chǎn)休市，多計(jì)劃節(jié)后復(fù)產(chǎn)，故報(bào)價(jià)持穩(wěn)，多觀后市；棗莊區(qū)域個(gè)別礦企執(zhí)行前期訂單疊加部分礦選企業(yè)仍處于停產(chǎn)，故對(duì)外資源較少，受連鐵下行影響，貿(mào)易商詢貨謹(jǐn)慎，觀望氛圍漸濃；需求端，臨近節(jié)前受鐵礦石期貨下行影響，采購(gòu)節(jié)奏放緩，多看降后市。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：“過(guò)了臘八就是年”，價(jià)格穩(wěn)，需求降，預(yù)期在波動(dòng)

本文為Mysteel大客戶服務(wù)部《周度觀察》精簡(jiǎn)版，原文已于上周六（1月20日）發(fā)出 上周黑色市場(chǎng)繼續(xù)走弱，主要因宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，資金持續(xù)撤出導(dǎo)致股市大跌，連帶著黑色期貨也受到影響本輪下跌中，鐵礦石掉期跌幅最大，連鐵跌幅次之，外資占比較高的品種，資金撤出最多，跌幅也最大。

觀點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊--周一版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格在2900元/噸，周末市場(chǎng)出貨積極，有區(qū)域性下調(diào)出現(xiàn) 國(guó)內(nèi)商品期貨早盤開(kāi)盤，主力合約跌多漲少跌幅方面，菜粕、豆二跌超3%，豆粕跌近3%，LPG跌超2%，歐線集運(yùn)、純堿、紅棗、纖維板、豆一跌超1%；漲幅方面，燃油漲超3%，低硫燃油漲近3%，原油漲超2%，玻璃、丁二烯膠、生豬、尿素、鐵礦石漲超1% 人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1097 下調(diào)23點(diǎn) 中信建投：廣州限購(gòu)放松力度大 政策密集優(yōu)化后市值得期待 債市觀察：降準(zhǔn)效應(yīng)基本消化完畢 春節(jié)前行情或進(jìn)入僵持階段 樓市調(diào)控一城一策 首付比例、房貸利率仍有調(diào)降空間 商務(wù)部推動(dòng)汽車以舊換新 二手車市場(chǎng)或率先受益 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期漸濃 多家外資機(jī)構(gòu)發(fā)聲看好A股 。

早間提示

國(guó)務(wù)院關(guān)于積極有效利用外資推動(dòng)經(jīng)濟(jì) 高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知

放寬外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立限制，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)在華業(yè)務(wù)范圍，拓寬中外金融市場(chǎng)合作領(lǐng)域修訂完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）有關(guān)規(guī)定，建立健全公開(kāi)透明、操作便利、風(fēng)險(xiǎn)可控的合格境外投資者制度，吸引更多境外長(zhǎng)期資金投資境內(nèi)資本市場(chǎng)大力推進(jìn)原油期貨市場(chǎng)建設(shè)，積極推進(jìn)鐵礦石等期貨品種引入境外交易者參與交易深化境外上市監(jiān)管改革，支持符合條件的境內(nèi)企業(yè)到境外上市，穩(wěn)妥有序推進(jìn)在境外上市公司的未上市股份在境外市場(chǎng)上市流通。

政策動(dòng)態(tài)

左更：不論全球還是中國(guó)，鐵礦石均不存在供不應(yīng)求

一是全球鐵礦石成本抬升為鐵礦石挺價(jià)提供藉口隨著全球優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源不斷被開(kāi)發(fā)，接替資源開(kāi)始入場(chǎng)以后，海外主流礦山的噸礦成本有所增加澳大利亞AMD數(shù)據(jù)顯示，全球鐵礦石平均FOB現(xiàn)金成本從2016年的28.9美元/噸增長(zhǎng)至2022年的38.7美元/噸“礦山的成本大幅上升，所以一定會(huì)把這些成本疊加到用戶身上”左更表示 二是期現(xiàn)貨市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)盡失通過(guò)對(duì)2013年10月18日（鐵礦石期貨在大商所上市交易）至2023年10月18日期間大商所合約月均價(jià)（折算不含稅）與月均價(jià)進(jìn)行對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，自2018年5月份，大商所允許外資進(jìn)入鐵礦石交易后（2021年2月至8月份國(guó)家發(fā)改委重拳打擊鐵礦石價(jià)格期間除外），大商所合約月均價(jià)便始在牽著價(jià)格走。

爐料

9月6日鐵礦石早評(píng)：價(jià)格分化，維持震蕩

資金層面看，外資為主的期貨席位上有資金開(kāi)始離場(chǎng)本周開(kāi)始進(jìn)入到下游成材金九銀十的驗(yàn)證期，關(guān)注表需數(shù)據(jù)的變化此外，國(guó)資委一則關(guān)于禁止央企從事虛假貿(mào)易的文件發(fā)出，中長(zhǎng)期看，融資性貿(mào)易被禁止之后，大宗商品市場(chǎng)參與現(xiàn)貨貿(mào)易的資金體量會(huì)下降，一些存在的大宗商品托盤業(yè)務(wù)面臨拋盤壓力預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格維持震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價(jià)格選用Mysteel青島港PB粉行情價(jià)格） 。

主編視角

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)

截至9月5日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，螺紋鋼、鐵礦石、熱卷上漲，硅鐵、錳硅下跌 熱點(diǎn)：財(cái)政部、稅務(wù)總局等多部門宣布延續(xù)多項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，相關(guān)政策執(zhí)行至2027年底：為鼓勵(lì)污染防治企業(yè)的專業(yè)化、規(guī)?；l(fā)展，更好支持生態(tài)文明建設(shè)，對(duì)符合條件的從事污染防治的第三方企業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅；為鼓勵(lì)煤炭資源集約開(kāi)采利用，自2023年9月1日至2027年12月31日，對(duì)充填開(kāi)采置換出來(lái)的煤炭，資源稅減征50%；為鼓勵(lì)科學(xué)研究和技術(shù)開(kāi)發(fā)，促進(jìn)科技進(jìn)步，繼續(xù)對(duì)內(nèi)資研發(fā)機(jī)構(gòu)和外資研發(fā)中心采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備全額退還增值稅。

期評(píng)