瑞達(dá)期貨：截至4月下旬國內(nèi)鉛錠五地社會庫存降至5.03萬噸的低位

滬鉛夜盤下行0.18%供給端，原生鉛方面，國內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)維持250元/金屬噸的低位，進(jìn)口礦加工費(fèi)仍處倒掛狀態(tài)，煉廠原料采購偏緊，生產(chǎn)利潤受擠壓，疊加部分煉廠常規(guī)檢修延續(xù)，原生鉛產(chǎn)量整體維持平穩(wěn)，無大規(guī)模放量預(yù)期再生鉛方面，廢電瓶貨源偏緊、回收價(jià)格堅(jiān)挺，精廢價(jià)差持續(xù)收窄導(dǎo)致再生鉛企業(yè)生產(chǎn)利潤微薄甚至虧損，華東、安徽等地?zé)拸S檢修減產(chǎn)仍在延續(xù)，4月下旬再生鉛開工率回升受限，散單流通量持續(xù)偏緊，剛性成本對鉛價(jià)形成強(qiáng)支撐；同時(shí)內(nèi)外價(jià)差不利于進(jìn)口，進(jìn)口鉛貨源流入量有限，整體供應(yīng)端難出現(xiàn)明顯寬松格局。

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瑞達(dá)期貨：LME鉛庫存仍處于27.56萬噸的歷史絕對高位

滬鉛夜盤下行0.65%供給端，原生鉛方面，國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤維持高位，生產(chǎn)積極性良好，前期湖南、河南等地檢修煉廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，4月無大規(guī)模集中檢修計(jì)劃，行業(yè)整體開工率維持高位，原生鉛供應(yīng)穩(wěn)中有增，維持相對剛性，對盤面無明顯提振作用再生鉛方面，是當(dāng)前滬鉛最核心的底部支撐受電動車換電瓶淡季影響，廢電瓶市場流通量持續(xù)偏緊，主產(chǎn)區(qū)冶煉廠到貨量僅為正常采購量的6-7成，再生鉛企業(yè)利潤持續(xù)倒掛，開工意愿極度低迷，安徽、河南等主產(chǎn)區(qū)中小型企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)增多，市場再生鉛貨源偏緊，多數(shù)企業(yè)僅以交付長單為主，供應(yīng)端實(shí)質(zhì)性收縮為滬鉛形成強(qiáng)托底。

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上期所：鉛期貨合約交割品級中替代品對標(biāo)準(zhǔn)品貼水150元/噸

3月6日，上期所公告，《上海期貨交易所鉛期貨合約》《上海期貨交易所鉛期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》（修訂案）經(jīng)上海期貨交易所理事會審議通過，并已報(bào)告中國證監(jiān)會，現(xiàn)予以發(fā)布 經(jīng)研究決定，修訂案及升貼水設(shè)置自2026年3月17日從鉛期貨PB2703合約開始實(shí)施其中，鉛期貨合約交割品級中替代品對標(biāo)準(zhǔn)品貼水150元/噸自鉛期貨PB2702合約交割完成后，允許符合鉛期貨合約交割品級中替代品標(biāo)準(zhǔn)的再生鉛錠申請注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：建議滬鉛主力合約2506在17150元/噸附近輕倉做空

滬鉛主力合約夜盤下跌0.74%宏觀面：美聯(lián)儲-卡什卡利：①關(guān)稅會導(dǎo)致通脹預(yù)期失控，不再有貿(mào)易逆差意味著美國不再是最佳投資地②美國聯(lián)邦基金期貨回落，12月合約下跌9個點(diǎn)，暗示美聯(lián)儲年底前將降息80個基點(diǎn)后續(xù)主要關(guān)鍵看川總能否降低關(guān)稅，壓制通脹基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)昨日1#鉛價(jià)格較昨日持平，報(bào)16850元/噸，廢電瓶價(jià)格調(diào)整20-100元/噸。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛主力合約2505在16700元/噸附近輕倉做空

滬鉛夜盤下跌0.33%宏觀面：美國海關(guān)與邊境保護(hù)局重申各國具體稅率將于4月9日凌晨12:01（北京時(shí)間4月9日中午12:01）生效，加拿大對美征收的25%汽車關(guān)稅亦生效基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)需求端：今日1#鉛價(jià)跌225元/噸，今日廢電瓶價(jià)格整體保持昨日低價(jià)且隨著 4 月傳統(tǒng)淡季臨近，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷定產(chǎn)策略綜合來說，供應(yīng)端來看產(chǎn)量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國外庫存高位，壓制鉛價(jià)上行，操作上建議，滬鉛主力合約2505在16700元/噸附近輕倉做空，止損16900元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

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廣州期貨：短期鉛價(jià)或在16900-17500元/噸區(qū)間震蕩

鉛：供需預(yù)期雙增，關(guān)注庫存變化 原料方面，廢電瓶價(jià)格穩(wěn)中有升，產(chǎn)廢量一般而再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)廢電瓶價(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)提供成本支撐供需方面，再生鉛復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能及新建產(chǎn)能將于3月集中釋放今年開學(xué)季終端需求表現(xiàn)不及往年同期，下游采購以剛需為主，不過市場傳言下游鉛蓄電池廠在3月或提產(chǎn)5%-10%，鉛市或呈現(xiàn)供需雙增情形庫存方面，自春節(jié)歸來，鉛錠社庫不斷走增綜合而言，廢電瓶成本支撐堅(jiān)挺，再生鉛將集中復(fù)產(chǎn)，需求現(xiàn)實(shí)偏淡但傳言電池廠提產(chǎn)，短期鉛價(jià)或在16900-17500元/噸區(qū)間震蕩，關(guān)注庫存變化，警惕需求恢復(fù)不及預(yù)期帶來利空風(fēng)險(xiǎn)。

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5月11日上期所鉛倉單日報(bào)

SHFE

關(guān)鍵礦產(chǎn)日報(bào)：印尼推遲上調(diào)銅錫金礦費(fèi)率，蒙煤出口創(chuàng)新高

布倫特原油期貨漲超2%，目前徘徊在103美元附近 ◎截止5月11日，全國主要市場鉛錠社會庫存為6.94萬噸，較4月30日增加0.42萬噸，較5月7日增加0.12萬噸。

資訊

Mysteel日報(bào)：節(jié)后首日滬鉛走勢強(qiáng)勁 但鉛錠現(xiàn)貨交投偏冷清

廢電瓶：鉛價(jià)大漲 部分地區(qū)廢電瓶價(jià)格跟漲 1、廣東A回收商：廢電動收貨價(jià)9300元/噸，市場貨還是少，一天10噸左右； 2、廣東B回收商：廢電動收貨價(jià)9380-9400元/噸，價(jià)格低，一天收10噸左右； 3、江西A回收商：廢電動收貨價(jià)9450元/噸，假期貨量也不多，比往年差，所有品種的電瓶利潤都低 三、市場情緒及預(yù)測 今日滬鉛走勢強(qiáng)勁，尾盤沖破萬七關(guān)口，主力2606合約最高報(bào)17005元/噸；鉛錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟漲，但下游拿貨不積極；今日Mysteel統(tǒng)計(jì)的濟(jì)源廠庫較節(jié)前增加4000噸至14500噸；上期所鉛倉單庫存小增173噸至55529噸，倫鉛倉單減少2100噸至266400噸；5月5日海外某冶煉廠因事故冶煉工序或停工，5月中上旬國內(nèi)再生鉛廠檢修與復(fù)產(chǎn)并存，需求端電池廠長單提貨，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)上行有一定壓力，短期價(jià)格延續(xù)震蕩格局。

日報(bào)

Mysteel鋰電早讀：印尼提議上調(diào)銅、黃金、錫礦產(chǎn)特許使用費(fèi)費(fèi)率 硫酸鈷產(chǎn)量環(huán)比減少13.94%（5月11日）

4月，國內(nèi)硫酸鈷原料緊缺，疊加三元前驅(qū)體廠以及四氧化三鈷廠需求減弱，故而國內(nèi)硫酸鈷廠產(chǎn)量下滑2026年5月中國硫酸鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)為14943噸，環(huán)比增加5.77%，同比下降7.86%5月，預(yù)計(jì)硫酸鈷下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，冶煉企業(yè)開工率已處于歷史低位，部分冶煉廠采購回收料做代加工，多數(shù)冶煉廠產(chǎn)能較4月持平，故而預(yù)計(jì)5月硫酸鈷產(chǎn)量穩(wěn)中小增 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎【5月8日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少2513噸至89928噸；鋁倉單增加7882噸至460976噸；鋅倉單增加633噸至100880噸；鉛倉單持平至55529噸；鎳倉單減少6噸至70388噸；錫倉單增加3156噸至9112噸。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：剛果（金）力推礦產(chǎn)本土加工 擬調(diào)整中鎳礦稅率（5月9日）

◎剛果（金）稱不能繼續(xù)主要以原料或初級加工產(chǎn)品形式出口關(guān)鍵礦產(chǎn)并讓更高附加值環(huán)節(jié)在境外完成，必須提升本地加工和增值能力 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎【5月8日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少2513噸至89928噸；鋁倉單增加7882噸至460976噸；鋅倉單增加633噸至100880噸；鉛倉單持平至55529噸；鎳倉單減少6噸至70388噸；錫倉單增加3156噸至9112噸。

早報(bào)

5月8日上期所鉛倉單日報(bào)

SHFE

5月7日上期所鉛倉單日報(bào)

SHFE

Mysteel鋰電早讀：14家車企公布4月新能源汽車銷量 澳洲鋰精礦發(fā)運(yùn)中國環(huán)比增加6.4萬噸（5月7日）

其中鎳HMA參考價(jià)17802.14美元/噸；鈷HMA參參考價(jià)55854.29美元/噸；鐵礦石HMA參考價(jià)1.56美元/噸度；鉻礦石HMA參考價(jià)6.37美元/噸度 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎【4月29日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少3273噸至100789噸；鋁倉單增加884噸至449266噸；鋅倉單減少799噸至102016噸；鉛倉單增加1671噸至57508噸；鎳倉單增加1940噸至69491噸；錫倉單減少356噸至6341噸。

早報(bào)

5月6日上期所鉛倉單日報(bào)

SHFE

Mysteel鋰電早讀：霍爾木茲海峽或?qū)⒅鸩街匦麻_放 雅寶鋰業(yè)凈利飆升超5倍（5月8日）

◎2026年4月中國硫酸鎳實(shí)物產(chǎn)量25.42萬噸，金屬產(chǎn)量約5.59萬噸（新樣本口徑60家），環(huán)比減3.05%，其中鎳豆、鎳粉占比為零，鎳濕法冶煉中間品占比54.21%，高冰鎳占比36.39%，再生鎳占比7.97%，NPI占比1.43%其中硫酸鎳生產(chǎn)鎳板用量約1.57萬噸2026年5月預(yù)計(jì)約5.17萬金屬噸，環(huán)比降7.51% ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎【5月7日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少558噸至92441噸；鋁倉單增加1086噸至453094噸；鋅倉單減少873噸至100247噸；鉛倉單持平至55529噸；鎳倉單增加519噸至70394噸；錫倉單減少84噸至5956噸。

早報(bào)

4月30日上期所鉛倉單日報(bào)

SHFE

4月29日上期所鉛倉單日報(bào)

SHFE

Mysteel鋰電早讀：紫金礦業(yè)擬擴(kuò)建秘魯銅礦 印尼晨曦（鎳）項(xiàng)目5月投產(chǎn) 10月滿產(chǎn)（4月30日）

◎2026年4月29日Mysteel氫氧化鎳鈷價(jià)格：鎳折扣系數(shù)為對LME鎳91-94折，較上一交易日上漲1%，鎳金屬價(jià)17336-17907美元/噸；鈷折扣系數(shù)為對標(biāo)準(zhǔn)級鈷91-92折，較上一交易日持平，鈷金屬價(jià)51359-51923美元/噸 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場>> ▌期貨市場 ◎【4月29日SHFE基本金屬倉單變化情況】銅倉單減少3273噸至100789噸；鋁倉單增加884噸至449266噸；鋅倉單減少799噸至102016噸；鉛倉單增加1671噸至57508噸；鎳倉單增加1940噸至69491噸；錫倉單減少356噸至6341噸。

早報(bào)

4月28日上期所鉛倉單日報(bào)

SHFE