廣州期貨：強(qiáng)成本與弱需求博弈，鋅價(jià)震蕩運(yùn)行

鋅：強(qiáng)成本與弱需求博弈，鋅價(jià)震蕩運(yùn)行 美伊談判缺乏進(jìn)展，地緣局勢(shì)的不確定性加劇了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，市場(chǎng)對(duì)本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持高利率的預(yù)期升溫，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行，宏觀情緒承壓 礦端緊張格局加劇，海內(nèi)外鋅精礦加工費(fèi)下探，冶煉成本支撐異常堅(jiān)實(shí)高成本影響尚未傳導(dǎo)至精煉鋅冶煉端，國(guó)內(nèi)冶煉廠在豐厚硫酸利潤(rùn)支撐下維持高開(kāi)工，產(chǎn)量保持高位需求端“銀色旺季”成色不足，鍍鋅出口消費(fèi)亮眼，國(guó)內(nèi)鍍鋅、壓鑄等下游領(lǐng)域新增訂單疲軟，企業(yè)剛需采購(gòu)為主，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存去化緩慢。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)下方有較強(qiáng)成本支撐

鋅：寬幅震蕩盤(pán)整 中東熱戰(zhàn)局勢(shì)依舊，霍爾木茲海峽封鎖有機(jī)會(huì)向部分國(guó)家開(kāi)放通行，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩解，中美貿(mào)易協(xié)商向市場(chǎng)釋放積極信號(hào) 伊朗熱戰(zhàn)影響約計(jì)20萬(wàn)噸鋅礦供應(yīng)，海峽封閉引發(fā)全球能源價(jià)格暴漲，歐洲天然氣價(jià)格中樞上移，海外待復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)概率降低，鋅精礦加工費(fèi)仍在低位運(yùn)行，原料端仍提供剛性成本支撐，國(guó)內(nèi)冶煉端僅北方地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)開(kāi)工有限，冶煉端依賴副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)償精煉鋅生產(chǎn)虧損，2月精煉鋅產(chǎn)出高于往年同期，下游加工企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，進(jìn)入旺季但終端訂單釋放不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存快速累庫(kù)，海外庫(kù)存穩(wěn)步小幅去庫(kù)，現(xiàn)貨成交多貼水，市場(chǎng)交投較為清淡。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅市目前處于強(qiáng)成本、弱現(xiàn)實(shí)博弈階段

鋅：偏強(qiáng)運(yùn)行 美伊熱戰(zhàn)爆發(fā)，美國(guó)1月核心PCE數(shù)據(jù)表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員偏鷹發(fā)言引發(fā)市場(chǎng)對(duì)上半年降息預(yù)期收窄，國(guó)內(nèi)臨近3月兩會(huì)，整體政策面風(fēng)向傾向積極 鋅精礦加工費(fèi)處于歷史低位，國(guó)內(nèi)多數(shù)冶煉企業(yè)生產(chǎn)虧損，高度依賴副產(chǎn)品價(jià)值維持生產(chǎn)，節(jié)后冶煉開(kāi)工周度環(huán)比上行但同比下降明顯，供應(yīng)彈性受挫，節(jié)后鍍鋅、壓鑄鋅、氧化鋅企業(yè)復(fù)工節(jié)奏較為緩慢，新訂單來(lái)量有限，國(guó)內(nèi)庫(kù)存節(jié)后累增明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較為清淡。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：供應(yīng)端環(huán)比預(yù)期回落，鋅下方成本支撐較強(qiáng)

隔夜倫鋅小幅低開(kāi)后偏強(qiáng)震蕩收十字小陽(yáng)線滬鋅晚間跳空高開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收十字小陽(yáng)線海外礦山減產(chǎn)消息刺激下，全球礦山偏緊預(yù)期加強(qiáng)進(jìn)口礦補(bǔ)充回落，加上國(guó)內(nèi)季節(jié)性礦山淡季，國(guó)內(nèi)礦端3月月度加工費(fèi)環(huán)比進(jìn)一步回落低利潤(rùn)下，國(guó)內(nèi)2、3月份部分地區(qū)冶煉企業(yè)檢修延續(xù)，供應(yīng)端環(huán)比預(yù)期回落，鋅下方成本支撐較強(qiáng)下游需求恢復(fù)緩慢，不及往年同期，短期鋅價(jià)或震蕩偏強(qiáng)中期礦端偏緊支撐較強(qiáng)，需求樂(lè)觀預(yù)期下，鋅價(jià)中長(zhǎng)期底部有望形成。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2月產(chǎn)量環(huán)比大幅回落，鋅下方成本支撐較強(qiáng)

隔夜倫鋅小幅高開(kāi)后弱勢(shì)震蕩收長(zhǎng)下引線的的小陰線滬鋅晚間低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線海外礦山減產(chǎn)消息刺激下，全球礦山偏緊預(yù)期加強(qiáng)，進(jìn)口礦預(yù)期進(jìn)一步回落國(guó)內(nèi)季節(jié)性礦山淡季，國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)持續(xù)低位，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2月產(chǎn)量環(huán)比大幅回落，鋅下方成本支撐較強(qiáng)本周下游需求逐漸恢復(fù)，礦端偏緊支撐較強(qiáng)，鋅短期震蕩偏強(qiáng)中長(zhǎng)期礦端緊張邏輯支撐，且下游需求逐漸修復(fù)，鋅價(jià)中長(zhǎng)期底部有望形成

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅下方成本支撐較強(qiáng)

隔夜倫鋅小幅高開(kāi)后弱勢(shì)震蕩收十字小陰線滬鋅晚間平開(kāi)后回落收小陰線海外礦山減減產(chǎn)消息刺激下，全球礦山偏緊預(yù)期加強(qiáng)，進(jìn)口礦預(yù)期進(jìn)一步回落國(guó)內(nèi)季節(jié)性礦山淡季，國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)持續(xù)低位，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2月產(chǎn)量環(huán)比大幅回落，鋅下方成本支撐較強(qiáng)節(jié)日期間國(guó)內(nèi)庫(kù)存大幅累積，整體基本面偏弱，不過(guò)下游需求或逐漸恢復(fù)，礦端偏緊支撐較強(qiáng)，鋅有望低位或逐漸企穩(wěn)，前期空單獲利離場(chǎng)中長(zhǎng)期礦端緊張邏輯支撐，且下游需求逐漸修復(fù)，鋅價(jià)中長(zhǎng)期底部有望形成。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋅價(jià)成本提供支撐

鋅：鋅價(jià)成本提供支撐 海外宏觀情緒圍繞聯(lián)儲(chǔ)降息持續(xù)博弈，國(guó)內(nèi)宏觀情緒持續(xù)釋放積極信號(hào)假期煉鋅下游消費(fèi)近乎停滯，冶煉廠生產(chǎn)也有出現(xiàn)削減，供需雙減遇上傳統(tǒng)累庫(kù)周期，整體鋅庫(kù)走增但同比去年水平下降，鋅價(jià)大幅走弱壓縮上中游利潤(rùn)，鋅價(jià)下方仍有成本支撐

期貨公司評(píng)論

國(guó)泰君安期貨：接近成本線的鋅以逢低偏多思路對(duì)待

鋅：短期供需雙弱價(jià)格或延續(xù)震蕩，關(guān)注后續(xù)逢低多機(jī)會(huì)隔夜Nyrstar宣布Budel將進(jìn)入保養(yǎng)維護(hù)期，為內(nèi)外盤(pán)鋅價(jià)注入階段性上行動(dòng)能不過(guò)，延續(xù)上漲的支撐或不足海外呈現(xiàn)供需雙弱格局，國(guó)內(nèi)TC下行帶來(lái)冶煉端利潤(rùn)壓薄、鋅產(chǎn)出高位回落的同時(shí)，下游消費(fèi)亦邁入淡季，實(shí)際終端需求走弱背景下，下游開(kāi)工率承壓回調(diào)，持續(xù)補(bǔ)庫(kù)的意愿受到限制基本面矛盾暫不尖銳，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍以震蕩運(yùn)行為主。

期貨公司評(píng)論

華泰期貨:成本支撐較強(qiáng)，鋅鋁維持高位

鋅： 現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水0.75美元/噸，前一交易日升水0.75美元/噸上海0#鋅主流成交于25540~25600元/噸，雙燕成交于25580~25640元/噸；0#鋅普通對(duì)2203合約報(bào)貼水30~升水10元/噸，雙燕對(duì)2203合約報(bào)升水10~50元/噸；1#鋅主流成交于25470~25530/噸 昨日鋅價(jià)下跌，早間持貨商升水下調(diào)，對(duì)2203合約報(bào)至升水0~50元/噸，市場(chǎng)成交仍不佳，持貨商主動(dòng)下調(diào)升水出貨，整體已經(jīng)處于貼水情況。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：5月鍍鋅板卷價(jià)格或陷入漲跌兩難局面

4月份價(jià)格走勢(shì)具體表現(xiàn)為先抑后揚(yáng)，隨著后程熱卷期貨價(jià)格不斷拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格上漲此輪漲價(jià)很大程度上是成本推動(dòng)的結(jié)果，其中寶鋼對(duì)于4月份價(jià)格所有品種上調(diào)200元/噸，對(duì)于5月份熱卷基價(jià)繼續(xù)上調(diào)100元/噸，隨著各階段的生產(chǎn)成本均有抬升，鋼廠對(duì)于漲價(jià)的態(tài)度較為堅(jiān)定 （二）鍍鋅板卷區(qū)域價(jià)差情況 圖7：鍍鋅板卷廣州-天津市場(chǎng)價(jià)差情況 4月份華南與華北區(qū)域鍍鋅板卷價(jià)差繼續(xù)維持倒掛狀態(tài)，月均值為-134元/噸。

品種月報(bào)

Mysteel月報(bào)：家電行業(yè)月報(bào)（2026-4）

3）成本端形成底部支撐鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格預(yù)計(jì)維持高位震蕩，對(duì)冷鍍價(jià)格形成支撐下有成本支撐，上游需求壓制，預(yù)計(jì)冷軋價(jià)格震蕩運(yùn)行，鍍鋅下游需求更弱，價(jià)格表現(xiàn)或不及冷軋 2、鍍鋅板卷：預(yù)計(jì)5月鍍鋅價(jià)格或小幅上行 據(jù)悉，近期期貨熱卷盤(pán)面偏強(qiáng)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)大多數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格普遍跟漲，市場(chǎng)交投氛圍表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，但依舊不及預(yù)期，商家近期操作還是以成交去庫(kù)為主，避免五一節(jié)后庫(kù)存壓力過(guò)大。

家電

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.17-4.24）

目前市場(chǎng)資源充足，但市場(chǎng)需求仍表現(xiàn)不溫不火，貿(mào)易商操作上多以出貨變現(xiàn)，對(duì)后市仍多持謹(jǐn)慎觀望為主心態(tài)方面，目前雖貿(mào)易商手中庫(kù)存壓力并不大，但市場(chǎng)需求表現(xiàn)一般，貿(mào)易商仍有部分出貨壓力成交方面，上周黑色期貨盤(pán)面偏強(qiáng)運(yùn)行為主，市場(chǎng)心態(tài)隨著黑色期貨有所回升，價(jià)格也隨之出現(xiàn)上漲，周內(nèi)市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可 （五）鍍鋅： 上周鍍鋅板卷價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，主要是在原料端價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，與鍍鋅板卷之間的價(jià)差不斷收窄，鋼廠生產(chǎn)成本抬升，對(duì)于代理商的指導(dǎo)價(jià)也在不斷上漲，雖說(shuō)市場(chǎng)成交未出現(xiàn)明顯增量，但在成本的支撐下也是小幅上漲。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：華東鍍鋅及彩涂板卷價(jià)格漲跌互現(xiàn) 市場(chǎng)商家?guī)齑胬^續(xù)小幅減少（4.24-4.30）

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)節(jié)后杭州涂鍍板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 合肥市場(chǎng)：本周合肥鍍鋅板卷價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主市場(chǎng)情況來(lái)看，雖本周熱卷期貨盤(pán)面震蕩走強(qiáng)，但市場(chǎng)商戶為保證出貨，價(jià)格基本持平，五一節(jié)前部分終端有補(bǔ)庫(kù)需求，整體成交增量心態(tài)方面，成本推動(dòng)下鋼廠價(jià)格堅(jiān)挺，訂貨價(jià)格與市場(chǎng)倒掛，商家對(duì)后市持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)節(jié)后合肥鍍鋅板卷價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行。

每周評(píng)述

Mysteel：2026年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57.3% 創(chuàng)兩年來(lái)新高

內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，尤其熱卷、鍍鋅板、中厚板出口優(yōu)勢(shì)明顯，新出口訂單指數(shù)環(huán)比上升 成品材出廠價(jià)指數(shù)為79.3%，環(huán)比上升8.6個(gè)百分點(diǎn)鋼材生產(chǎn)成本上升，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，其中與期貨相關(guān)的品種螺紋鋼和熱軋板卷漲勢(shì)較為明顯，總體鋼材市場(chǎng)價(jià)格上漲，成品材出廠價(jià)指數(shù)環(huán)比上升。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel周報(bào)：華中鍍鋅及彩涂板卷價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 節(jié)前備貨意愿不強(qiáng)（4.24-4.30）

長(zhǎng)沙市場(chǎng)：本周長(zhǎng)沙市場(chǎng)鍍鋅及彩涂板卷價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行，其中鍍鋅板卷主流資源報(bào)價(jià)3950-4550元/噸，彩涂板卷主流資源報(bào)價(jià)6100-6750元/噸，周環(huán)比均持平市場(chǎng)方面，周內(nèi)熱卷期貨盤(pán)面呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)鍍鋅板卷價(jià)格基本持穩(wěn)，現(xiàn)1.0mm山力出廠指導(dǎo)價(jià)3960元/噸，周環(huán)比下調(diào)10元/噸從貿(mào)易商反饋情況來(lái)看，五一節(jié)前終端備貨意愿不強(qiáng)，并且整個(gè)4月份出貨情況不及預(yù)期，部分貿(mào)易商未能完成本月銷(xiāo)售量，庫(kù)存壓力較大，因此目前售價(jià)已是將大部分利潤(rùn)讓出，但成交仍然表現(xiàn)一般。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

一、市場(chǎng)回顧 今日天津市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)冷軋板卷報(bào)3820元/噸、鍍鋅板卷報(bào)4100元/噸、彩涂板卷報(bào)4530元/噸市場(chǎng)方面，今日熱卷期貨盤(pán)面盤(pán)整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主；鋼廠方面，各大生產(chǎn)企業(yè)出臺(tái)4月結(jié)算價(jià)格，較上期均上漲30-50元/噸左右，商家反饋成本與賣(mài)價(jià)仍處倒掛，市場(chǎng)需求較為疲軟，整體交投氛圍較差 二、價(jià)差方面 區(qū)域價(jià)差來(lái)看，上海-天津鍍鋅板卷價(jià)差維持不變、廣州-天津鍍鋅板卷價(jià)差維持不變，現(xiàn)上海-天津、廣州-天津鍍鋅板卷價(jià)差分別為-70元/噸和-70元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel鋰電早讀：霍爾木茲海峽通航運(yùn)力8.16萬(wàn)噸 不銹鋼成本中樞上移（4月29日）

◎【Mysteel：鎳鐵供需趨緊下的三重傳導(dǎo)，不銹鋼成本中樞上移 】整體來(lái)看，美伊局勢(shì)帶動(dòng)硫磺價(jià)格高位運(yùn)行，濕法 MHP 減產(chǎn)、冰鎳產(chǎn)能分流共同壓縮鎳鐵供給；疊加印尼鎳礦配額縮減、HPM 新政抬升冶煉成本，鎳鐵中期緊平衡格局難以逆轉(zhuǎn)，不銹鋼成本中樞具備持續(xù)上行動(dòng)力 ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎【4月28日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況】銅倉(cāng)單減少2309噸至104062噸；鋁倉(cāng)單增加301噸至448382噸；鋅倉(cāng)單增加1177噸至102815噸；鉛倉(cāng)單減少1317噸至55837噸；鎳倉(cāng)單增加259噸至67551噸；錫倉(cāng)單減少130噸至6697噸。

早報(bào)

Mysteel周報(bào)：華北鍍鋅及彩涂板卷價(jià)格整體穩(wěn)中上行（4.24-4.30）

一、市場(chǎng)概述 本周華北區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格整體穩(wěn)中上行，鍍鋅板卷方面，價(jià)格整體上漲10-30元/噸；彩涂板卷方面，價(jià)格整體持穩(wěn)，主要原因是本周熱卷期貨盤(pán)面震蕩上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)多根據(jù)自身庫(kù)存及成本進(jìn)行調(diào)整，操作多以跟漲為主成交方面，市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般 二、價(jià)格方面 具體價(jià)格來(lái)看，鍍鋅板卷：天津市場(chǎng)首鋼1.0mm報(bào)價(jià)4170元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)；唐鋼1.0mm報(bào)價(jià)4100元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)；邯鄲市場(chǎng)邯寶1.0mm報(bào)價(jià)4100元/噸，較上周價(jià)格上漲10元/噸。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格窄幅趨強(qiáng)運(yùn)行

一、市場(chǎng)回顧 今日南京冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格窄幅趨強(qiáng)運(yùn)行價(jià)格方面：冷軋板卷價(jià)格較上一交易日上漲10元/噸，1.0mm馬鋼價(jià)格3900元/噸；鍍鋅板卷價(jià)格較上一交易日持平，1.0mm寶鋼青山價(jià)格4390元/噸市場(chǎng)方面，今日熱卷期貨盤(pán)面窄幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中上行，整體成交表現(xiàn)一般當(dāng)前成本支撐增強(qiáng)，但需求跟進(jìn)不足，商家操作偏謹(jǐn)慎觀望綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)明日南京市場(chǎng)冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格或繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：合肥冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格弱穩(wěn) 商家心態(tài)謹(jǐn)慎

一、市場(chǎng)回顧 今日合肥鍍鋅及冷軋板卷價(jià)格持穩(wěn)價(jià)格方面：冷軋板卷價(jià)格較上一交易日持平 ，1.0mm馬鋼價(jià)格3900元/噸；鍍鋅板卷價(jià)格較上一交易日持平 ，1.0mm山力興治價(jià)格3940元/噸市場(chǎng)方面，今日熱卷期貨盤(pán)面弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)商家報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，臨近五一假期，市場(chǎng)投機(jī)需求謹(jǐn)慎，下游按需采購(gòu)，但無(wú)大批量備貨成本方面，本周鋼廠鎖單價(jià)格堅(jiān)挺，除頭部貿(mào)易商按終端需求備貨外，其余商家訂貨謹(jǐn)慎。

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