廣州期貨：滬鋅短期價格波動增加延續(xù)震蕩走勢

鋅：交投情緒修復(fù) 美伊停戰(zhàn)但未達(dá)成和談協(xié)議，但雙方仍有繼續(xù)接觸談判意愿，市場交投情緒緩和 海內(nèi)外礦加工費(fèi)（TC）處于歷史低位，市場原料現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，礦端成本支撐堅實，冶煉端依靠副產(chǎn)品收入保持高產(chǎn)，下游需求旺季表現(xiàn)成色不足，鍍鋅開工持續(xù)攀升提供剛性消費(fèi)支撐，鍍鋅品出口表現(xiàn)佳，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)不及預(yù)期，國內(nèi)交易所+社會庫存高位去庫但去化節(jié)奏緩慢 成本端支撐堅實，國內(nèi)供應(yīng)充足，需求提振力度不及市場預(yù)期，短期價格波動增加延續(xù)震蕩走勢，觀望需求兌現(xiàn)情況，主力合約參考價格運(yùn)行區(qū)間22500-24500元/噸。

期貨公司評論

Mysteel：弱現(xiàn)實與強(qiáng)預(yù)期博弈——2026年二季度鍍鋅板卷價格走勢分析

受一季度市場慣性及二季度供需變化共同影響，整體價格中樞較一季度有所上移，但上行幅度受制于弱現(xiàn)實約束，未達(dá)前期強(qiáng)預(yù)期水平 從季度內(nèi)走勢來看，階段性特征明顯：4月初，受一季度庫存高企、需求釋放不及預(yù)期的弱現(xiàn)實影響，價格延續(xù)震蕩態(tài)勢，部分區(qū)域為加速去庫出現(xiàn)小幅回調(diào)，全國鍍鋅絕對價格指數(shù)短暫下探至3953元/噸左右；4月中下旬至6月，隨著汽車、家電行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季，市場需求持續(xù)釋放，疊加原料價格溫和上漲帶來的成本支撐，價格或有望小幅上漲。

日報

Mysteel：國內(nèi)鋅錠社會庫存轉(zhuǎn)增 4月鋅價走勢將如何？

進(jìn)入4月，鋅錠社會庫存結(jié)束了持續(xù)去化趨勢，開始出現(xiàn)小幅回升據(jù)Mysteel鋅團(tuán)隊統(tǒng)計，截至4月2日，國內(nèi)六地鋅錠庫存總量達(dá)21.54萬噸，較本周一增加0.14萬噸，較上周四增加0.1萬噸，下游需求不足，疊加各地到貨增多推動整體庫存上行，鋅錠社會庫存開始轉(zhuǎn)增這一拐點(diǎn)信號的出現(xiàn)，疊加供應(yīng)端加速放量和下游需求端復(fù)蘇不及預(yù)期的多重因素，使得4月鋅價走勢面臨較大壓力 庫存情況 2026年3月19日，Mysteel全國鋅錠社會庫存已錄得22.90萬噸，社會庫存開始出現(xiàn)去庫態(tài)勢。

主編視角

【霸州市京華金屬】預(yù)計節(jié)后鍍鋅帶價格走勢向好 但上行空間有限

受訪人信息：霸州京華金屬制品有限公司 客戶觀點(diǎn)： 2026年霸州鍍鋅帶鋼行情預(yù)計將呈現(xiàn) “震蕩偏強(qiáng)，但上行空間有限” 的總體格局核心邏輯在于：供給端將受環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化制約，為價格提供底部支撐；而需求端則更多依賴出口市場表現(xiàn)來平衡國內(nèi)壓力同時，企業(yè)普遍面臨高成本與低加工費(fèi)的雙重擠壓，利潤薄弱將限制生產(chǎn)積極性并增強(qiáng)挺價意愿全年走勢預(yù)計前強(qiáng)后弱，春節(jié)后補(bǔ)庫需求或帶動價格偏強(qiáng)震蕩，但中后期將隨著實際需求驗證與淡季來臨而承壓，整個過程將伴隨階段性波動。

帶鋼

【云南鋅冶煉廠A】預(yù)計節(jié)后鋅價前高后低，整體走勢謹(jǐn)慎偏空

客戶觀點(diǎn):個人認(rèn)為明年偏空看，節(jié)后行情或可短暫沖高，但中長期基本面承壓，整體持謹(jǐn)慎偏空態(tài)度短期還是不看空，宏觀不確定性太大了，現(xiàn)在倫鋅價格很強(qiáng)，受倫鋅強(qiáng)勢及節(jié)日情緒帶動，春節(jié)期間上漲一波，節(jié)后價格高開也是很有可能的，但中長期看空，畢竟現(xiàn)在這個價格相比以往是比較高的價格了，而且?guī)齑嬉苍诶蹘欤久嬷畏α?，預(yù)計沖高后或?qū)⒚媾R回調(diào)壓力

鋅大家說市場

Mysteel：2025年鋅價回顧分析與2026年鋅價走勢展望

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 2025年鋅格局前三季度為供強(qiáng)需弱，鋅價走勢偏弱，一路震蕩下行，進(jìn)入10月才出現(xiàn)改變，11月供應(yīng)緊張明顯傳導(dǎo)至現(xiàn)貨市場。

主編視角

Mysteel：11月份國內(nèi)鋅價走勢將如何？

從基本面分析，預(yù)計11月鋅價重心上調(diào)并將維持區(qū)間震蕩上升的走勢，滬鋅主力合約主要運(yùn)行區(qū)間為21,900-22,900元/噸11月有一定向上驅(qū)動，持續(xù)關(guān)注出口和國內(nèi)外宏觀的影響然而，鋅價上行也面臨阻力，需求端的韌性仍需考驗，下游消費(fèi)整體處于偏淡狀態(tài)，且下游畏高情緒較為明顯，鋅價不具備繼續(xù)沖高動力，建議投資者保持“謹(jǐn)慎偏多”的態(tài)度 11月鋅價的走勢核心取決于鋅礦端供應(yīng)收緊與終端需求韌性之間的博弈結(jié)果。

主編視角

Mysteel：9月國內(nèi)市場供應(yīng)量或?qū)⒒芈?鋅價走勢將如何？

據(jù)Mysteel鋅金屬團(tuán)隊調(diào)研統(tǒng)計，8月鋅產(chǎn)量增幅未及預(yù)期，9月國內(nèi)市場供應(yīng)有區(qū)域性、階段性收緊雖逐步進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但鋅需求端卻仍然難見起色，鋅市場運(yùn)行情況呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢，九月份供需狀況是否有望好轉(zhuǎn)？鋅價走勢將如何？ 供應(yīng)端： 鋅冶煉廠供應(yīng)量或?qū)㈦A段性回落 據(jù)Mysteel鋅金屬團(tuán)隊調(diào)研統(tǒng)計，2025年8月國內(nèi)鋅產(chǎn)量整體呈現(xiàn)增長趨勢，但增幅未及預(yù)期。

主編視角

Mysteel解讀：四季度中國鋅價將呈現(xiàn)何種走勢？

近期LME鋅價整體走強(qiáng)，已經(jīng)回到了3月下旬的位置LME鋅庫存持續(xù)下跌刺激價格，目前庫存已經(jīng)不足5萬噸，海外部分市場出現(xiàn)了現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的情況，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厣疂q至高位，Cash-3M合約結(jié)算價差也于9月16日達(dá)到了34美元/噸的高點(diǎn)但是中國鋅價漲幅有限，空頭情緒濃厚，9月以來SHFE主力價格難以突破22400元/噸故而內(nèi)外價差較之前進(jìn)一步拉大，預(yù)計進(jìn)口鋅錠數(shù)量較少，然而中國企業(yè)出口鋅錠的意愿逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

主編視角

Mysteel：三大價差視角下的鍍鋅板卷價格走勢分析

綜合來看，全國鍍鋅價格或仍有上升空間，上漲幅度根據(jù)其他市場及冷軋熱軋的價格走勢而定

主編視角

Mysteel：淺析6月東北地區(qū)鍍鋅管價格走勢

若6月需求復(fù)蘇弱于預(yù)期，則可能引發(fā)貿(mào)易商低價出貨從而得以回款的現(xiàn)象出現(xiàn) 綜上所述，6月東北地區(qū)鍍鋅管價格或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中趨弱的價格走勢

每日分析

Mysteel解讀：短期鋅價震蕩走勢，等待產(chǎn)業(yè)預(yù)期兌現(xiàn)

即使市場存在鋅錠遠(yuǎn)期供應(yīng)增長的預(yù)期，但是近期存在國內(nèi)鋅錠庫存不高、海內(nèi)外庫存均在減少的現(xiàn)實，因此短期內(nèi)基本面對鋅價的指引并不明確，鋅價或呈震蕩走勢 英文鏈接：Zinc prices to fluctuate in the short term awaiting industry expectation realization 。

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Mysteel：從價差角度看全國鍍鋅板卷價格走勢

概述：全國鍍鋅板卷價格走勢備受關(guān)注，那么隨著“金三“的謝幕，”銀四”的上場，市場需求或有所釋放，未來全國鍍鋅板卷價格將如何變化？從價差角度出發(fā)，我們可以更深入地洞察這一重要產(chǎn)品的市場動態(tài)和未來走向筆者將從區(qū)域價差、品種價差及當(dāng)?shù)劁搹S間價差來淺談目前全國鍍鋅板卷價格走勢 一、區(qū)域價差逐漸縮小 華東的上海、華南的樂從以及華北的天津作為全國鍍鋅板卷的三大主流區(qū)域，其價格走勢和價差變化一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

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Mysteel日報：滬鋅走勢呈“V”字，低價促進(jìn)現(xiàn)貨交易

一、市場總結(jié) 上海地區(qū)：普通國產(chǎn)品牌報價對滬鋅2504合約升水30元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價23760元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸國產(chǎn)品牌報價多集中于對滬鋅2504合約升水10-40元/噸附近，升貼水較上一交易日上漲25元/噸，滬鋅主力日內(nèi)開盤大幅下探隨后震蕩上行，下游高價采購訂單完成點(diǎn)價，現(xiàn)貨市場升水相對低位，市場采購氛圍尚可，整體來看，日內(nèi)低價帶動成交轉(zhuǎn)好 天津地區(qū)：普通國產(chǎn)品牌現(xiàn)貨成交價23800元/噸，較上一個交易跌95元/噸。

行情簡評

【中信建投期貨】預(yù)計年后鋅價呈現(xiàn)前高后低走勢

受訪人信息：中信建投期貨研究發(fā)展部 客戶觀點(diǎn)：預(yù)計年后鋅價呈現(xiàn)前高后低走勢，滬鋅主力運(yùn)行區(qū)間:22500-26500元/噸單邊短多長空為主，長線考慮空配04及以后合約;跨月套利關(guān)注節(jié)后近月合約的正套機(jī)會，跨市套利關(guān)注進(jìn)口給到利潤空間時的反套機(jī)會。

鋅大家說市場

Mysteel：從需求端角度淺析鍍鋅板卷價格走勢

那么對于即將到來的2025年，國內(nèi)鍍鋅價格走勢將如何演繹？本文將從需求角度如成交情況、下游產(chǎn)銷、進(jìn)出口等方面簡要分析 一、鍍鋅板卷價格位于近三年低位 從上圖可以看出2022年鍍鋅板卷均價整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢，1-4月價格震蕩上行，至全年乃至近三年最高位6198元/噸，5-12月價格震蕩走低，其中6-7月，價格更是呈現(xiàn)斷崖式下跌；2023年鍍鋅板卷均價整體走勢較為平緩，價格波動不，全年最高價最低價價差僅403元/噸；2024年鍍鋅板卷均價處于近三年低位，價格走勢大致呈現(xiàn)三段式，1-7月價格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行，7月之后，跌速加快，至九月末下跌至全年乃至近三年最低位3812元/噸，反觀2024年價格最高點(diǎn)竟是在開年1月初的時候。

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【霸州市京華金屬】預(yù)計節(jié)后短期內(nèi)鍍鋅帶價格走勢向好

受訪人信息：霸州京華金屬制品有限公司 客戶觀點(diǎn)： 2024年整體行情較往年趨弱，節(jié)前價格觸底反彈，但是現(xiàn)貨跟漲乏力，主要還是淡季需求羸弱，部分下游已經(jīng)陸續(xù)停產(chǎn)停工，再加上處于宏觀真空期，現(xiàn)貨價格上漲空間有限但據(jù)了解，2025年節(jié)前下游貿(mào)易商的庫存?zhèn)}位均相對較低，也就是說，節(jié)后補(bǔ)庫的需求還是相對充足，再加上目前出口數(shù)據(jù)向好，產(chǎn)業(yè)鏈的供需矛盾累積較緩慢，整體市場維持合理的累庫狀態(tài)，市場整體狀態(tài)向好；本企業(yè)節(jié)后訂單接單情況良好，原料都是按需采購，沒有過多冬儲，對于市場操作較謹(jǐn)慎，有一定的盈利，對于節(jié)后行情持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，一是雖然目前國際形勢不穩(wěn)，但國內(nèi)也會出相應(yīng)的政策對沖，對市場以及心態(tài)會起到一個提振的作用，其二就是節(jié)前社庫倉位處于低位，對價格有一定程度的支撐。

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【霸州市萬事達(dá)金屬】預(yù)計節(jié)后短期內(nèi)鍍鋅帶價格走勢向好

受訪人信息：霸州市萬事達(dá)金屬制品有限公司 客戶觀點(diǎn)： 2025年節(jié)后預(yù)計市場行情向好，本人持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度目前霸州市場已經(jīng)逐步進(jìn)入停滯狀態(tài)，且今年過年較早，下游已經(jīng)有部分停工停產(chǎn)，我們年后接單情況一般，節(jié)前需求釋放力度有限2024年整個鋼鐵行業(yè)偏弱，我們營業(yè)壓力也比較大，盈利跟隨市場呈現(xiàn)分化狀態(tài)，整體承壓的成材價格導(dǎo)致市場商戶之間內(nèi)卷嚴(yán)重，市場供需持續(xù)博弈據(jù)了解，2025年節(jié)前下游貿(mào)易商的庫存?zhèn)}位均相對較低，也就是說，節(jié)后補(bǔ)庫的需求還是相對充足，再加上目前出口數(shù)據(jù)向好，產(chǎn)業(yè)鏈的供需矛盾累積較緩慢，整體市場維持合理的累庫狀態(tài)，市場整體狀態(tài)向好；另外2025年宏觀政策方面的預(yù)期較強(qiáng)，雖然說海外政策不穩(wěn)，但國內(nèi)也會出相應(yīng)的政策對沖，對于2025年信心較足。

帶鋼

Mysteel：鋅價周內(nèi)兩年半新高 后續(xù)走勢邏輯推演

這也就能夠解釋，為什么在近期鋅價大漲的同時，社庫明顯下降，但是市場成交卻并沒有明顯起色的原因 鋅價后續(xù)會如何走？ 從鋅價目前的走勢來說，價格在創(chuàng)出2年半以來的新高后大幅回落，截止周五（11月29日）收盤，鋅主力合約日內(nèi)以2.55%的跌幅收跌 伴隨著本輪鋅價上漲，鋅主力合約的持倉量和成交量均出現(xiàn)大幅上漲。

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Mysteel：國營與民營鍍鋅板卷價格走勢不一

引言：今年國營鋼廠除7-8月份給流通端的普材投放量有所增加以外，其他時間還是以直供下游客戶為主；而民營鍍鋅板卷生產(chǎn)企業(yè)還是以投放流通端為主，加上今年民營鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能有所增加，使得市場民營鍍鋅板卷資源流通增多，國營與民營的價差逐漸擴(kuò)大筆者選取了華中、西南以及華南三個地區(qū)國營與民營鍍鋅板卷價差走勢來進(jìn)行淺析 一、華中市場 華中地區(qū)以武漢市場主流國營和民營鍍鋅板卷價格及價差走勢為例，2022年國營與民營鍍鋅板卷價差呈現(xiàn)“先收窄后擴(kuò)大，再收窄”的走勢，全年最大價差為580元/噸；2023年全年國營與民營鍍鋅板卷呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大走勢，從1月初的30元/噸到12月底820元/噸。

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