焦煤期權(quán)登場(chǎng)，進(jìn)一步筑牢煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)控防線

1月16日，大連商品交易所期權(quán)家族又添新成員——焦煤期權(quán)正式登場(chǎng) 焦煤是鋼鐵行業(yè)、煤化工產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)原料我國(guó)是全球重要的焦煤生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，2024年，我國(guó)主焦煤生產(chǎn)量1.65億噸，占全球產(chǎn)量的53%；消費(fèi)量2.06億噸，占全球消費(fèi)量的63% 2013年，大商所上市了焦煤期貨上市以來(lái)，焦煤期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能有效發(fā)揮“焦煤期貨在市場(chǎng)運(yùn)行中的價(jià)值日益顯現(xiàn)，已成為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具。

原料

焦煤期權(quán)今日在大商所上市交易

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，焦煤是鋼鐵和煤化工產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)原料我國(guó)既是全球最大的焦煤生產(chǎn)國(guó)，也是最大消費(fèi)國(guó)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)主焦煤產(chǎn)量達(dá)1.65億噸，占全球的53%；消費(fèi)量高達(dá)2.06億噸，占比為63%在此背景下，企業(yè)對(duì)高效、靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具需求日益迫切 焦煤期貨自2013年上市以來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)、流動(dòng)性良好，已成為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)套期保值的重要工具2025年，焦煤期貨日均成交量為106萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量為68萬(wàn)手，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性高達(dá)97%。

原料

焦煤期權(quán)即將上市，產(chǎn)業(yè)企業(yè)構(gòu)建立體風(fēng)險(xiǎn)管理體系

業(yè)內(nèi)人士表示，期貨與期權(quán)的協(xié)同發(fā)展，將為煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈提供更加完善的風(fēng)險(xiǎn)管理方案 期貨工具深度融入產(chǎn)業(yè)運(yùn)行 焦煤作為鋼鐵行業(yè)、煤化工產(chǎn)業(yè)的核心基礎(chǔ)原料，市場(chǎng)規(guī)模龐大據(jù)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)主焦煤生產(chǎn)量1.65億噸，占全球產(chǎn)量的53%；消費(fèi)量2.06億噸，占全球消費(fèi)量的63%然而近年來(lái)，焦煤價(jià)格波動(dòng)劇烈以安澤低硫主焦煤為例，2021年10月價(jià)格一度觸及4600元／噸，而到2025年6月已跌至1170元／噸左右，跌幅超過(guò)70%。

原料

[隆眾聚焦]：雙輪驅(qū)動(dòng)顯成效 宏觀與供應(yīng)助推日用注塑PP快速拉漲

導(dǎo)語(yǔ)：2026年1月國(guó)內(nèi)日用注塑聚丙烯市場(chǎng)打破此前連續(xù)下行格局，迎來(lái)顯著上漲行情截至1月12日，日用注塑聚丙烯華東價(jià)格攀升至6600元/噸，較12月底漲幅在150元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：硫酸錳小幅上漲 供應(yīng)端挺價(jià)心態(tài)明

原料端，近期欽州港錳礦分礦種走勢(shì)不一，氧化礦期貨成本增加，化工廠對(duì)澳籽需求增加，現(xiàn)貨貨權(quán)較之前更為集中，1月預(yù)計(jì)鋼招及礦山外盤價(jià)格均向上，錳礦價(jià)格有所支撐，硫酸價(jià)格近期持續(xù)上漲，本周硫酸價(jià)格再次突破高位水平，硫酸錳在雙重原料成本的疊加效應(yīng)下，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增大，進(jìn)口煤市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行 綜合來(lái)看，短期南方市場(chǎng)高鐵中鐵品種價(jià)格高位，氧化礦價(jià)格在新一輪外盤落地后盤整上探，半碳酸價(jià)格壓力不減。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：原油面利空影響減弱，甲苯價(jià)格逆勢(shì)上行

利空因素：國(guó)際原油期貨低位運(yùn)行，部分化工行業(yè)依舊虧損 綜合來(lái)看，甲苯市場(chǎng)向好商談主要來(lái)自外圍相關(guān)芳烴產(chǎn)品價(jià)格積極推漲，且關(guān)于部分裂解裝置降負(fù)或是調(diào)整原料使得甲苯產(chǎn)出減少的利好籠罩市場(chǎng)，甲苯場(chǎng)內(nèi)區(qū)域性供需結(jié)構(gòu)有所向好，給予價(jià)格上行動(dòng)力支撐。

甲苯

Mysteel年報(bào)：2026年再生鉛產(chǎn)能再釋放 行業(yè)集中度進(jìn)一步提升

2025年8月29日發(fā)布再生鉛新國(guó)標(biāo)（GB/T 21181-2025），將于2026年3月正式實(shí)施，為再生鉛獨(dú)立交割標(biāo)準(zhǔn)的落地奠定了核心基礎(chǔ)此前，2024年鉛錠新國(guó)標(biāo)已完成修訂，期貨交割品要求同步更新為GB/T 469-2023，截至年底，交易所已多次召開企業(yè)座談會(huì)商討再生鉛交割細(xì)則，專屬交割標(biāo)準(zhǔn)有望近期出臺(tái) 此次再生鉛新國(guó)標(biāo)修訂聚焦行業(yè)實(shí)際需求，核心優(yōu)化內(nèi)容包括四大方面： 一是明確適用范圍：生產(chǎn)工藝由“以含鉛的廢料為原料經(jīng)冶煉加工生產(chǎn)的再生鉛及其合金錠”修改為適用于“以廢鉛蓄電池以及回收鉛及鉛合金原料為原料經(jīng)火法冶煉加工生產(chǎn)，主要應(yīng)用于鉛蓄電池、合金和化工等領(lǐng)域的再生鉛錠”。

主編視角

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（1月8日）

氧化礦期貨成本增加，化工廠對(duì)澳籽需求增加，現(xiàn)貨貨權(quán)較之前更為集中，高品澳籽價(jià)格36.5-37元/噸度1月預(yù)計(jì)鋼招及礦山外盤價(jià)格均向上，錳礦價(jià)格有所支撐，觀望北方價(jià)格及南方開工，短期南方市場(chǎng)高鐵中鐵品種價(jià)格高位，氧化礦價(jià)格在新一輪外盤落地后盤整上探，半碳酸價(jià)格壓力不減 【北方硅錳】 內(nèi)蒙古個(gè)別前期點(diǎn)火的新增產(chǎn)能陸續(xù)出鐵，另有因爐子問(wèn)題檢修的情況存在，個(gè)別預(yù)計(jì)年前點(diǎn)火的工廠推遲至年后，具體投產(chǎn)觀望實(shí)際情況，本周整體合金產(chǎn)量波動(dòng)不大，工廠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，盤面高位震蕩個(gè)別工廠少量套保，目前庫(kù)存壓力不大，原料備貨進(jìn)度一般，沒(méi)有大范圍的買貨情況發(fā)生，鋼廠端，主流鋼招目前仍未進(jìn)場(chǎng)，市場(chǎng)多等待主流鋼招定價(jià)指引。

日評(píng)

[燒堿周評(píng)]主產(chǎn)區(qū)液堿成交走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)氯堿開工高位維持（20251212-20251218）

周內(nèi)溶解漿級(jí)液堿等化工原料均未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，原料端支撐仍存；然人棉紗紡企新單跟進(jìn)乏力，市場(chǎng)對(duì)短纖采購(gòu)積極性減弱，而在需求方面的制約下部分粘膠短纖成交價(jià)格出現(xiàn)暗降預(yù)計(jì)近期粘膠短纖市場(chǎng)在交易方式影響下將維持穩(wěn)定走勢(shì) 4. 燒堿后市預(yù)測(cè)及分析供應(yīng)預(yù)測(cè)： 需求預(yù)測(cè)：據(jù)Mysteel調(diào)研了解，氧化鋁期貨價(jià)格維持區(qū)間震蕩運(yùn)行，較前兩日價(jià)格小幅反彈，導(dǎo)致期現(xiàn)商報(bào)價(jià)亦隨之上漲。

周評(píng)

[烷基化油周評(píng)]：消息面利空牽制 市場(chǎng)重心小幅下移（20251212-1218）

本周科德化工短暫停工后恢復(fù)，但裕龍石化裝置停工，導(dǎo)致本周國(guó)內(nèi)開工率下降，烷基化油商品供應(yīng)量減少（上周數(shù)據(jù)有修正） 2）需求方面：周內(nèi)，國(guó)際原油期貨弱勢(shì)下行，山東地區(qū)成品油行情清淡局面難以改善，區(qū)內(nèi)煉廠紛紛降價(jià)促銷，但終端需求表現(xiàn)不佳，社會(huì)單位庫(kù)存消化緩慢，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商訂購(gòu)操作謹(jǐn)慎，下游商戶大都按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交多以散戶小單為主 3）原料方面：周初，國(guó)際原油持續(xù)走弱疊加下游裝置利潤(rùn)倒掛，市場(chǎng)交投氛圍有所減弱，各深加工企業(yè)以消化庫(kù)存為主，入市熱情欠佳，醚后價(jià)格出現(xiàn)短暫回調(diào)。

周評(píng)

Mysteel：12月5日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

5日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期港口交投氛圍冷清，下游需求釋放不佳，價(jià)格持續(xù)走弱，產(chǎn)地周邊站臺(tái)與貿(mào)易商拉運(yùn)積極性不高，采購(gòu)節(jié)奏放緩，市場(chǎng)觀望情緒漸濃，目前坑口價(jià)格基本下跌為主下游方面，今日國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)走勢(shì)一般，隨著期貨價(jià)格持續(xù)性下探，市場(chǎng)交投氛圍再度趨弱，產(chǎn)區(qū)大甲醇項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)、烯烴外采縮量預(yù)期等均有壓制；尿素市場(chǎng)近期隨著儲(chǔ)備需求釋放，工業(yè)復(fù)合肥開工率穩(wěn)步提升，疊加前期原料儲(chǔ)備不足，本周下游采購(gòu)需求集中釋放，尿素價(jià)格持續(xù)上行后市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，短期或進(jìn)入僵持。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 市場(chǎng)信心尚可（12月2日）

后市觀點(diǎn)： 今日硅錳市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，期貨偏強(qiáng)波動(dòng)，成本端錳礦價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，化工焦價(jià)格昨日下調(diào)50元/噸，生產(chǎn)端，內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能點(diǎn)火目前暫未出鐵，另有個(gè)別工廠存在繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種的計(jì)劃，整體合金產(chǎn)量波動(dòng)不大，寧夏個(gè)別工廠持續(xù)檢修，個(gè)別即將檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)，南方工廠觀望為主鋼廠端，新一輪鋼招即將展開，鋼廠對(duì)原料端壓價(jià)心態(tài)仍然明顯，等待主流鋼招指引。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：硅錳市場(chǎng)偏弱震蕩運(yùn)行 本周合金產(chǎn)量微降（11月28日）

貿(mào)易商 期現(xiàn)公司收貨放緩，出貨較難，硅錳基差報(bào)價(jià)中物泰州01-90，內(nèi)蒙鄂爾多斯01-260，內(nèi)蒙化德01-230 鋼廠端 鋼廠端，目前鋼廠已陷入虧損，對(duì)原料端壓價(jià)心態(tài)明顯，但低價(jià)采購(gòu)相對(duì)困難，南方鋼招價(jià)格在5700元/噸以上，現(xiàn)金 后市觀點(diǎn)： 今日硅錳市場(chǎng)偏弱震蕩運(yùn)行，期貨走勢(shì)僵持，成本端錳礦價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，化工焦價(jià)格暫無(wú)波動(dòng)，生產(chǎn)端，本周周度日產(chǎn)減少，個(gè)別產(chǎn)區(qū)存在減產(chǎn)檢修情況，由于市場(chǎng)價(jià)格較低，廠家出貨困難，庫(kù)存累積，多數(shù)工廠觀望為主。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：2025年11月PVC乙電價(jià)差縮窄分析

熱點(diǎn)聚焦

[不飽和樹脂]：不飽和樹脂大事記

企業(yè)參與：如京博石化利用期貨鎖定原料成本與下游苯乙烯利潤(rùn)，中哲物產(chǎn)通過(guò)基差交易和進(jìn)口利潤(rùn)鎖定優(yōu)化經(jīng)營(yíng) 定價(jià)權(quán)突破：純苯期貨填補(bǔ)了亞洲時(shí)段價(jià)格發(fā)現(xiàn)空白，助力中國(guó)提升全球化工領(lǐng)域話語(yǔ)權(quán)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel晚報(bào)：周內(nèi)鎳礦市場(chǎng)多單成交落地，鎳礦價(jià)格小幅探漲

集裝箱1.7鉻鐵比津巴布韋46%-48%鉻精粉現(xiàn)貨價(jià)格在59-60元/噸度，集裝箱期貨價(jià)在310-320美元/噸 供需方面：鉻礦節(jié)前市場(chǎng)相對(duì)一般，工廠節(jié)前備庫(kù)基本已經(jīng)完成目前市場(chǎng)依舊在博弈狀態(tài)鉻鐵工廠持貨壓價(jià)，鉻礦貿(mào)易商對(duì)合金的行情以及化工鑄造需求比較樂(lè)觀，因此貿(mào)易商挺價(jià)意愿依舊存在鉻礦貿(mào)易商認(rèn)為在國(guó)慶節(jié)過(guò)完工廠消化鉻礦庫(kù)存以后，會(huì)有一次鉻礦的采購(gòu)鉻鐵工廠認(rèn)為目前手中是有鉻礦庫(kù)存存的，節(jié)后的原料采購(gòu)還要看情況而定，如果鉻礦價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺，采買節(jié)奏釋放不見得會(huì)非?？?。

晚報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅錳期貨窄幅波動(dòng) 市場(chǎng)交投一般

期貨端：硅錳主力01合約收盤5916，幅度0.44%，漲26，單日減倉(cāng)1401 原料端：化工焦價(jià)格提漲50元/噸，廠家端對(duì)于節(jié)前還有一輪提漲預(yù)期錳礦市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，天津港半碳酸34-34.5元/噸度，加蓬40元/噸度左右，低價(jià)貨源難詢，澳塊指標(biāo)價(jià)格40-42元/噸度區(qū)間，報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺，成交逐步跟進(jìn)欽州港錳礦現(xiàn)貨價(jià)格盤整運(yùn)行，半碳酸現(xiàn)貨可流通庫(kù)存較低，澳籽35.5-36元/噸度，澳塊分指標(biāo)價(jià)格39-41元/噸度，南非高鐵價(jià)格30.5元/噸度。

日評(píng)

[滌綸短纖周評(píng)]：基本面變化有限 滌綸短纖價(jià)格區(qū)間整理（20250912-0918）

至收盤，滌綸短纖國(guó)內(nèi)價(jià)格收于6460元/噸，較上周同期跌5元/噸周內(nèi)滌綸短纖市場(chǎng)基本面整體變化有限，市場(chǎng)走勢(shì)主要受成本端價(jià)格波動(dòng)、下游需求態(tài)勢(shì)及期貨表現(xiàn)等因素影響前期因成本下行帶動(dòng)短纖價(jià)格城下跌勢(shì)，而后期成本端價(jià)格止跌回升形成有力支撐，以及部分品牌現(xiàn)貨流通量偏緊提振，疊加終端訂單稍有改善提振，短纖價(jià)格震蕩上行臨近周末，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期為市場(chǎng)提供一定政策支撐，且主原料在低加工費(fèi)背景下，成本底部支撐力度仍存；但與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)整體化工品指數(shù)表現(xiàn)偏弱，市場(chǎng)情緒受到壓制，貿(mào)易商與下游企業(yè)觀望心態(tài)升溫，短期內(nèi)滌綸短纖價(jià)格暫維持穩(wěn)定，未出現(xiàn)明顯波動(dòng)。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：旺季氣氛偏淡，“金九銀十”可否期待？

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：國(guó)慶節(jié)前錳礦市場(chǎng)數(shù)據(jù)及要點(diǎn)解讀分析

二、硅錳期現(xiàn)價(jià)格 硅錳價(jià)格除年初錳礦主導(dǎo)價(jià)格上行之外，自身支撐不足，期貨端空頭較為強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)半年的探底過(guò)程，三大主原料價(jià)格均做出價(jià)格讓步，化工焦下行，電費(fèi)優(yōu)惠價(jià)格下探，錳礦年內(nèi)觸底，硅錳成本一路下滑，期現(xiàn)的價(jià)格跟隨，5月份跌至近10年低位，隨后反彈主要支撐在焦煤端，硅錳自身價(jià)格支撐性表現(xiàn)一般，從反彈幅度方面反饋看尤為明顯，即便黑色系品種全部上行，但硅錳漲幅卻較小，可見市場(chǎng)對(duì)硅錳品種看漲情緒偏謹(jǐn)慎，主因硅錳品種存在供需矛盾，廠家尚有盈利空間，市場(chǎng)看漲幅度較為受限。

研究報(bào)告