宏源期貨：多重利多支撐 黃金中長期仍有上漲空間

12月10日以來，滬金價(jià)格上漲超過2%，主要受美國就業(yè)市場走弱擔(dān)憂、美聯(lián)儲(chǔ)降息和擴(kuò)表預(yù)期、全球多國財(cái)政擴(kuò)張以及央行持續(xù)購金等影響 美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表預(yù)期規(guī)模較大 美國11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)高于預(yù)期、低于前值，失業(yè)率高于預(yù)期和前值，引發(fā)美國勞動(dòng)力市場趨弱擔(dān)憂 美聯(lián)儲(chǔ)表示，將從12月12日開始每月購買400億美元的國債以充實(shí)金融體系準(zhǔn)備金，且暗示接下來幾個(gè)月國債購買額將保持較高水平，之后或逐步減少至每月200億-250億美元，以維持銀行體系準(zhǔn)備金充裕。

貴金屬

廣發(fā)期貨：全球央行貨幣寬松預(yù)期降低 黃金走弱白銀持續(xù)上漲

【市場回顧】 經(jīng)合組織發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告指出，今年全球經(jīng)濟(jì)韌性超出預(yù)期，但仍面臨貿(mào)易壁壘、人工智能泡沫和財(cái)政脆弱性等風(fēng)險(xiǎn)該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，受到加征關(guān)稅、私人消費(fèi)放緩及聯(lián)邦政府“停擺”影響，美國經(jīng)濟(jì)增速將由2024年的2.8%降至2025年的2.0%，并在2026年進(jìn)一步放緩至1.7%；2025年和2026年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將增長1.3%和1.2%；全球經(jīng)濟(jì)增速分別為3.2%和2.9%，與今年9月預(yù)測一致。

機(jī)構(gòu)

徽商期貨：黃金長期上漲邏輯未改，短期仍需警惕調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

9月初以來，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)，是驅(qū)動(dòng)本輪金價(jià)上漲的核心因素，而美國聯(lián)邦政府“停擺”、地緣沖突反復(fù)、中美貿(mào)易摩擦升級(jí)等因素輪番驅(qū)動(dòng)金價(jià)上行黃金上漲的基本邏輯未發(fā)生根本變化，但短期仍需警惕貴金屬價(jià)格持續(xù)攀升后資金離場所引發(fā)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)中長期來看，在美國兩黨分歧加劇的背景下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程可能比預(yù)期更為曲折，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或維持寬松美國政府“關(guān)門”時(shí)長超過歷史平均值，加劇市場對(duì)美國財(cái)政可持續(xù)性與債務(wù)信用的擔(dān)憂。

貴金屬

廣發(fā)期貨：中東地緣緊張使黃金上漲

行情回顧】 消息方面，據(jù)新華社，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼10日晚在英國倫敦說，過去兩天，中美雙方團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了深入交流，就落實(shí)兩國元首6月5日通話共識(shí)以及日內(nèi)瓦會(huì)談共識(shí)達(dá)成了框架周三美國上訴法院裁定，在上訴程序進(jìn)行期間，特朗普的關(guān)稅措施可以繼續(xù)生效；上訴法院將于7月31日聽取有關(guān)特朗普關(guān)稅的辯論 美國5月CPI同比2.4%，預(yù)期2.4%，前值2.3%；核心CPI同比2.8%，預(yù)期2.9%，前值2.8%。

機(jī)構(gòu)

國貿(mào)期貨：黃金中長期上漲邏輯仍舊堅(jiān)實(shí)

特朗普政府的“對(duì)等關(guān)稅”政策導(dǎo)致美元信用進(jìn)一步崩潰，引發(fā)了較為劇烈的“去杠桿交易”上周，長端美債遭到劇烈拋售，10年期和30年期美債收益率飆升，美元指數(shù)跌破100關(guān)口美元、美債均無法避險(xiǎn)之際，黃金成了唯一的避險(xiǎn)資產(chǎn)同時(shí)，美元信用走弱強(qiáng)化了黃金的貨幣屬性，進(jìn)一步放大了黃金短期的上漲驅(qū)動(dòng)4月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破3200美元／盎司關(guān)口，滬金期貨主力合約突破760元／克關(guān)口，均再創(chuàng)歷史新高今年以來，黃金價(jià)格累計(jì)漲幅已超20%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：夜盤滬市黃金白銀均錄得上漲

夜盤滬市黃金白銀均錄得上漲，主要受益于央行加大購金力度導(dǎo)致的市場情緒提振，以及人民幣的持續(xù)貶值近期地緣沖突持續(xù)，俄烏局勢(shì)略有升溫，以哈談判陷入僵局，整體避險(xiǎn)情緒小幅上揚(yáng)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)具備一定支撐宏觀數(shù)據(jù)方面，美國12月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員數(shù)環(huán)比大幅下降，錄得-32.8%，前值3.83%，再次凸顯勞動(dòng)力市場的穩(wěn)健，裁員率維持相對(duì)低位費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克重申，盡管他預(yù)期未來美聯(lián)儲(chǔ)可能降息，但政策路徑仍受高度不確定性影響，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)依賴數(shù)據(jù)謹(jǐn)慎行動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：黃金延續(xù)小幅上漲

【行情回顧】消息方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布12月會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有與會(huì)決策官員都認(rèn)為，通脹前景的上行風(fēng)險(xiǎn)有所增加，聯(lián)儲(chǔ)已達(dá)到或接近適合放緩寬松，多人認(rèn)為未來幾個(gè)季度決策需謹(jǐn)慎，市場解讀偏鷹這暗示暫停降息美國公布12月“小非農(nóng)”ADP就業(yè)人數(shù)意外從14.6降至12.2萬人，預(yù)期為14萬人，創(chuàng)8月以來最低水平美國1月4日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)將至20.1萬人低于預(yù)期的21.5萬人，為持續(xù)五周下降據(jù)環(huán)球網(wǎng)的報(bào)道，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普考慮宣布國家經(jīng)濟(jì)緊急狀態(tài)，以推出新關(guān)稅計(jì)劃。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：夜盤滬市黃金上漲，白銀下跌

夜盤滬市黃金上漲，白銀下跌近期地緣沖突持續(xù)，俄烏局勢(shì)略有升溫，以哈談判陷入僵局，整體避險(xiǎn)情緒小幅上揚(yáng)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)具備一定支撐宏觀數(shù)據(jù)方面，美國至1月4日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得20.1萬人，預(yù)期21.8萬人，創(chuàng)2024年2月以來新低，凸顯勞動(dòng)力市場的穩(wěn)定性，裁員率維持低位然而，12月ADP就業(yè)人數(shù)卻意外低于預(yù)期，為2024年8月以來最低，暗示美國勞動(dòng)力市場可能開始降溫，但數(shù)據(jù)公布后，貴金屬價(jià)格表現(xiàn)較為平靜，投資者普遍等待本周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)指引。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：夜盤滬市黃金和白銀均上漲

夜盤滬市黃金和白銀均上漲地緣方面，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基：烏克蘭獲得美方安全保障是確保俄烏?；鸬南葲Q條件；以色列總理辦公室：哈馬斯未提供被扣押人員名單信息，談判陷入僵局總體來講，地緣沖突有所降溫，但整體不確定性依然較高，或?yàn)?em class='keyword'>黃金提供一定避險(xiǎn)支撐宏觀數(shù)據(jù)方面：美國11月JOLTs職位空缺為809.8萬人，顯著高于預(yù)期的770萬人，美國就業(yè)市場需求維持強(qiáng)勁，或放緩?fù)浗禍剡M(jìn)程美國2024年12月ISM非制造業(yè)PMI高于預(yù)期，表明服務(wù)業(yè)處于加速擴(kuò)張狀態(tài)，需求韌性依舊。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：夜盤滬市黃金下跌，白銀上漲

夜盤滬市黃金下跌，白銀上漲，白銀走勢(shì)較為強(qiáng)勁，或得益于工業(yè)需求旺盛近期滬金滬銀價(jià)格反彈，主要受人民幣兌美元持續(xù)貶值的推動(dòng)，同時(shí)股市回調(diào)降低了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，避險(xiǎn)情緒逐步升溫地緣方面：烏軍在俄羅斯庫爾斯克方向發(fā)起大規(guī)模進(jìn)攻，以色列與哈馬斯的?；鹫勁凶罱鼛滋煜萑虢┚?，國際局勢(shì)不確定因素尚存，或?yàn)?em class='keyword'>黃金提供一定支撐近期，市場短線情緒受到特朗普相關(guān)政策的擾動(dòng)早前美媒報(bào)道稱特朗普可能僅對(duì)“關(guān)鍵”進(jìn)口商品加征關(guān)稅，導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒降溫，黃金價(jià)格一度跳水。

機(jī)構(gòu)

新紀(jì)元期貨：長短期美債收益率持續(xù)倒掛，黃金中期上漲趨勢(shì)不改

避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)金價(jià)向上突破 今年一季度，在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等事件的推動(dòng)下，黃金走出一波快速上漲的行情，價(jià)格不斷創(chuàng)下歷史新高；進(jìn)入二季度，隨著美國通脹階段性反彈，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期一再推遲，市場避險(xiǎn)情緒來回反復(fù)，黃金整體陷入高位震蕩，國際金價(jià)連續(xù)3個(gè)月維持在2280~2450美元／盎司區(qū)間震蕩，滬金主力合約則維持在540~590元／克區(qū)間波動(dòng)三季度以來，隨著美國就業(yè)增長放緩、失業(yè)率上升和通脹降溫，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期再起，黃金價(jià)格再次上行，上周國際金價(jià)一度突破2450美元／盎司，滬金主力逼近590元／克，試圖向上突破前期震蕩區(qū)間。

貴金屬

國泰君安期貨：黃金上漲核心邏輯已經(jīng)發(fā)生偏離

黃金期貨主力大漲，滬金最高觸及532.54元/克，周五漲幅達(dá)到2.17% 從驅(qū)動(dòng)來看，3月FOMC會(huì)議的鴿派論調(diào)對(duì)黃金的影響仍在延續(xù)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)不再把二次通脹當(dāng)作影響貨幣政策的風(fēng)險(xiǎn)之后，黃金在商品表現(xiàn)偏強(qiáng)的情況下同步上漲同樣隱含的貨幣屬性使得比特幣與黃金同漲從交易層面，上周五外盤COMEX因耶穌受難日而休市，內(nèi)盤基于對(duì)黃金持續(xù)上漲的一致預(yù)期而增倉上行，而且現(xiàn)貨存在一定的買盤此外，部分大戶有進(jìn)行移倉、遠(yuǎn)月增倉的跡象，進(jìn)一步推升金價(jià)。

機(jī)構(gòu)

金瑞期貨：黃金上漲動(dòng)力依然存在

避險(xiǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵 經(jīng)過前期大幅上漲，黃金價(jià)格中樞已經(jīng)發(fā)生變化，但從背后的驅(qū)動(dòng)因素看，黃金價(jià)格仍將保持強(qiáng)勢(shì) 在流動(dòng)性寬松、鴿派政策預(yù)期發(fā)酵、避險(xiǎn)情緒等因素推動(dòng)下，今年2月中旬開始貴金屬價(jià)格經(jīng)歷了一輪強(qiáng)勁的上漲COMEX黃金從2月15日最低2005美元/盎司上漲至3月22日最高2225美元/盎司，漲幅接近11%；COMEX白銀從22.425美元/盎司上漲至25美元/盎司，漲幅超過11%。

機(jī)構(gòu)

新紀(jì)元期貨：黃金延續(xù)上漲行情

美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議維持聯(lián)邦基金利率在5.25%—5.5%區(qū)間不變，利率點(diǎn)陣圖維持今年降息3次的預(yù)期，消息公布后貴金屬價(jià)格大漲，國際金價(jià)一度突破2200美元/盎司今年3月份以來，金價(jià)連續(xù)大漲，反復(fù)刷新歷史紀(jì)錄 美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明和鮑威爾講話對(duì)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)和通脹前景進(jìn)行了全面評(píng)估，上調(diào)2024—2026年GDP增速預(yù)期和2024年核心PCE通脹預(yù)期，下調(diào)2024年失業(yè)率預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

美元走軟助力，紐約金價(jià)1日收獲“四連陽”

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年6月黃金期價(jià)1日上漲85美元，收于每盎司4784.6美元，漲幅為1.81% 這也是黃金價(jià)格在近期連續(xù)第四個(gè)交易日上漲 分析認(rèn)為，美元指數(shù)走低提振了當(dāng)天黃金和白銀盤中震蕩走高同時(shí)，對(duì)中東局勢(shì)可能緩和的樂觀預(yù)期，也繼續(xù)鼓勵(lì)貴金屬的買盤衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.32%，在匯市尾市收于99.648 在地緣局勢(shì)方面，美國總統(tǒng)特朗普4月1日稱，美國將“相當(dāng)快地”結(jié)束對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)，不過若有必要還可能以“定點(diǎn)打擊”方式繼續(xù)攻擊伊朗。

貴金屬

圍繞中東局勢(shì)情緒波動(dòng)，紐約金價(jià)2日寬幅震蕩后收跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年6月黃金期價(jià)2日下跌81.9美元，收于每盎司4702.7美元，跌幅為1.81% 當(dāng)日盤初，金價(jià)一度觸及4825.9美元，為逾一周來的高位，但受特朗普講話影響，加之美元、油價(jià)飆升，金價(jià)盤中一度下跌近4%，至4600美元下方午盤雖然金價(jià)震蕩回升，但仍未能收復(fù)日內(nèi)主要跌幅，最終以近2%的跌幅結(jié)束了此前連續(xù)四天的上漲勢(shì)頭 衡量美元對(duì)六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天上漲0.38%，在匯市尾市收于100.024。

貴金屬

紐約金價(jià)30日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年6月黃金期價(jià)30日上漲16.1美元，收于每盎司4540.4美元，漲幅為0.36% 因美以伊戰(zhàn)事持續(xù)升溫，交易員和投資者加大避險(xiǎn)買盤，黃金和白銀價(jià)格當(dāng)日走強(qiáng) 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾30日在哈佛大學(xué)發(fā)表講話時(shí)表示，利率“處于有利位置”，能夠應(yīng)對(duì)不斷上漲的油價(jià)他還表示，目前的通脹水平似乎已穩(wěn)固市場對(duì)鮑威爾講話反應(yīng)平淡 美國總統(tǒng)特朗普30日早上在社交媒體發(fā)帖稱，如果伊朗不能盡快與美國達(dá)成協(xié)議，美國將開始轟炸伊朗的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

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中東戰(zhàn)事緩和預(yù)期提振貴金屬，紐約金銀31日大幅反彈

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年6月黃金期價(jià)31日上漲159.2美元，收于每盎司4699.6美元，漲幅為3.51% 分析認(rèn)為，當(dāng)天有關(guān)美國可能很快結(jié)束對(duì)伊朗戰(zhàn)事的樂觀預(yù)期和國際油價(jià)的回落提振了市場的樂觀情緒，也緩和了美以伊戰(zhàn)事以來貴金屬面臨的拋壓與此同時(shí)，美元指數(shù)自100以上的高位回落，也提振了金價(jià) 具體來看，據(jù)美國《華爾街日?qǐng)?bào)》30日?qǐng)?bào)道，美國總統(tǒng)特朗普告訴其幕僚，即使霍爾木茲海峽大體上仍處于關(guān)閉狀態(tài)，他也愿意結(jié)束對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)。

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紐約金價(jià)25日顯著上漲超2%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)25日上漲101.3美元，收于每盎司4503.30美元，漲幅為2.30% 受美元指數(shù)持續(xù)走軟以及美國國債收益率下跌推動(dòng)，黃金和白銀價(jià)格當(dāng)日強(qiáng)勁上漲市場更關(guān)注的是，如果中東局勢(shì)緩和，通脹前景可能減弱 美國24日690億美元兩年期國債拍賣遭遇冷場，預(yù)示著通脹問題迫在眉睫由于投資者擔(dān)心中東地區(qū)可能曠日持久的戰(zhàn)爭將導(dǎo)致石油價(jià)格上漲，進(jìn)而引發(fā)通脹反彈，24日美國國債價(jià)格應(yīng)聲下跌。

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部分避險(xiǎn)需求回歸，紐約金價(jià)24日漲超1%

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2026年4月黃金期價(jià)24日上漲1.53%，收于每盎司4474.90美元 部分避險(xiǎn)需求當(dāng)日回歸貴金屬市場23日市場曾寄希望于中東戰(zhàn)事緩和，但今天市場普遍認(rèn)為這種希望并未實(shí)現(xiàn)美元指數(shù)走強(qiáng)、債券收益率上升以及市場對(duì)全球通脹擔(dān)憂限制了貴金屬市場的上漲空間 標(biāo)普全球24日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份美國服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為51.1，低于2月份修正后的51.7。

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