倫敦鋁價飆至四年新高，美軍封鎖航道+中東停產雙重暴擊

在美軍開始對進出霍爾木茲海峽的船只進行阻截后，倫敦鋁價躍升至四年來的最高水平截至周一（4月13日）收盤，LME期鋁收漲109美元，報3608美元/噸 與此同時，有數(shù)據(jù)顯示，盤中現(xiàn)貨鋁價相對期貨進一步走強，“現(xiàn)貨溢價”（backwardation）一度較上周五飆升43%，達到每噸95.50美元，這一行情表明買家正爭相尋求即時交付，并尋找替代供應來源 上周末，美軍中央司令部說，將根據(jù)總統(tǒng)命令于美國東部時間13日10時開始對所有進出伊朗港口的海上交通實施封鎖。

聚焦

中東最大鋁企證實市場猜測：阿布扎比工廠復產可能需要一年

北京時間4月3日深夜，中東最大鋁生產商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)（EGA）發(fā)布公告，確認上周末遇襲的塔維拉生產基地可能需要長達一年時間才能恢復全部鋁產能 位于阿布扎比郊區(qū)塔維拉生產基地是全球最大鋁廠之一，2025年生產了160萬噸鑄錠該生產基地除了電解鋁廠和鑄造廠外，還有發(fā)電廠、氧化鋁精煉廠以及回收廠公司表示，目前已經撤離所有人員并進入緊急停產狀態(tài) 過去這一周，受到“百萬噸鋁產能可能下線”的消息刺激，倫敦鋁期貨漲超5%，并引發(fā)部分行業(yè)個股異動。

國內資訊

中東最大鋁生產商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)的冶煉廠停運，襲擊嚴重破壞運營

據(jù)一位知情人士透露，中東最大鋁生產商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)在其塔維拉(Al Taweelah)冶煉廠于周末遭伊朗導彈和無人機襲擊后，已停止該設施的運營位于阿布扎比郊外的這座冶煉廠因襲擊而斷電，其電解生產線被迫發(fā)生失控停機知情人士稱，金屬已在冶煉回路內凝固，對運營造成重大破壞倫敦金屬交易所鋁期貨自襲擊發(fā)生以來大幅上漲海灣地區(qū)另一家主要生產商巴林鋁業(yè)也證實，其運營設施在周末遭到伊朗襲擊這兩座工廠的規(guī)模居全球前列，2025年鋁產量各達到160萬噸。

聚焦

一文解析：美伊戰(zhàn)火中金銀緣何慘遭“血洗”

卡塔爾通過該海峽運輸鋁和液化天然氣，而液化天然氣是其他地區(qū)生產活動所需的重要燃料但本周，倫敦的鋁期貨價格已下跌5.7% 大宗商品交易公司Marex的分析師Edward Meir表示：“投資者可能正在得出結論，一旦全球經濟放緩，可能會出現(xiàn)一定程度的需求破壞”

貴金屬

中東沖突“卡喉”供應鏈，倫敦鋁價近三周走強領跑工業(yè)金屬

自那時起，倫敦金屬交易所（LME）三個月鋁期貨價格一度累計上漲多達10%，隨后漲幅有所回落至約8%，成為表現(xiàn)最好的工業(yè)金屬之一 截至周三（3月18日）歐洲時段，鋁價徘徊在每噸3400美元附近，接近四年來高點 據(jù)了解，阿聯(lián)酋最大的鋁生產商阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)公司（EGA）在迪拜和阿布扎比設有冶煉廠，而巴林鋁業(yè)公司（Alba）則運營著全球最大的單體冶煉廠之一。

國內資訊

Mysteel早讀：美國通脹降溫難敵油市恐慌 有色金屬漲跌不一

倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)顯示，約40%的可交割鋁庫存已經被注銷或標記為即將提貨，這意味著這些金屬可能很快被運出倉庫，以滿足潛在的地區(qū)供應缺口數(shù)據(jù)顯示，周一在馬來西亞巴生港LME倉庫中有98,150噸鋁倉單被注銷，意味著這些金屬已被買家預定并準備提貨不過，目前尚不清楚具體是哪家公司進行了這一操作，也不清楚其最終目的地與此同時，鋁期貨市場已經出現(xiàn)明顯的“現(xiàn)貨升水”結構，即現(xiàn)貨價格高于遠期合約價格。

有色聚焦

倫鋁應聲下跌！特朗普據(jù)稱計劃取消部分金屬和鋁產品關稅

而且，去年特朗普已多次放寬其最嚴格的關稅措施，而且鑒于多重壓力，特朗普也已經推動與多國達成貿易休戰(zhàn)協(xié)議 到特朗普可能降低關稅消息影響，市場反應迅速倫敦金屬交易所（LME）鋁期貨價格短線走低，日內一度跌超1%，反映出市場對供應端壓力可能緩解的預期

國內資訊

Mysteel早讀：貴金屬遭遇歷史性大跌 有色金屬全線飄綠

此外，鉑金和鈀金期貨的保證金也會同步上調上述調整將于下周一收盤后正式生效 ◎【LME銅鋁鉛庫存連降，基本金屬市場流動性考驗加劇】1月31日訊，倫敦金屬交易所（LME）1月30日庫存數(shù)據(jù)顯示核心品種分化明顯：銅庫存減少1100噸（-0.62%）至174975噸（高雄倉庫流出1700噸），鋁庫存降2000噸（-0.40%）至495725噸（巴生港集中減量），鉛庫存減2100噸（-1.01%）至205575噸（新加坡倉庫清空），而鋅庫存逆勢增250噸（+0.23%）至110000噸（新加坡入庫），錫庫存持平；同期三個月期銅價格單日下跌3%至13210美元/噸，創(chuàng)三周最大跌幅。

有色聚焦

Mysteel鎳早讀：滬鎳主力2603合約收盤漲1.79% 高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價環(huán)比持平

◎ 倫敦基本金屬漲跌參半，LME銅漲4.73%報13705美元/噸，LME鋅漲2.65%報3453美元/噸，LME鎳漲1.37%報18520美元/噸LME錫跌2.6%報54500美元/噸；鉛、鋁小幅下跌 ◎ 美國國會參議院在程序性投票中未能推進已獲眾議院通過的政府撥款法案，美國聯(lián)邦政府再次面臨部分“停擺”的危機美國數(shù)個聯(lián)邦部門的運轉資金將于1月30日耗盡 ▌Mysteel調研 ▌期貨市場 ◎ 1月30日凌晨LME鎳3M收盤價18486美元/噸，漲46美元；持倉282072手，增864手；倉單286470噸，增132噸。

鎳頭條

美國鋁材市場溢價水平創(chuàng)紀錄

國際基準的倫敦鋁期貨價格重回每噸3000美元之際，美國實物鋁材市場也因創(chuàng)紀錄的溢價引發(fā)關注 作為背景，受供需關系沖擊，倫鋁價格在1月初突破每噸3000美元關口，近一年漲幅接近20%上一回倫敦鋁價達到這一水平，已經是2022年俄烏沖突爆發(fā)引發(fā)鋁價暴漲的那段日子了 與此同時，美國中西部鋁材溢價也在本周創(chuàng)下96美分/磅（或2116美元/噸）的歷史新高，與半年前相比暴增65%。

國內資訊

國泰君安期貨：鋁金屬向上空間仍值得期待

節(jié)前一度領銜傳統(tǒng)有色板塊上漲，國內元旦休市期間倫敦盤亦收漲，節(jié)后首日鋁繼續(xù)領漲，并接近觸及歷史記錄峰值現(xiàn)階段鋁現(xiàn)貨端表現(xiàn)確實羸弱，但邊際或已經觸及較差狀態(tài)，期現(xiàn)基差走闊引致的無風險套利空間或能使得元旦后現(xiàn)貨的基差貼水向上修復，市場預期基差表現(xiàn)接近觸底在1季度權益市場若提前發(fā)動春季躁動行情，不排除再次引發(fā)股期聯(lián)動的資金行為，資金輪動配置行情下，鋁金屬向上空間仍值得期待 需要關注的是，當前倉位管理的重要性在提升，鋁價在高價位上的波動大概率會放大，在留有期貨底倉的情況下，更多運用期權等工具進行風險防范的必要性增強。

期貨公司評論

Mysteel解讀：貴金屬價格失控與脆弱的全球債務根基

2025年四季度以來，金銀鉑鈀銅鋁等有色和貴金屬同時呈現(xiàn)大幅上漲趨勢四季度截至12月24日，COMEX紐約商品交易所黃金、白銀、鉑金、鈀金及倫敦銅、鋁期貨價格漲幅分別達15.83%、53.62%、41.56%、40.52%、17.71%和9.86% 市場主流分析通常從三個角度解釋貴金屬近期上漲的邏輯：去美元化背景下央行購金支撐需求、地緣局勢持續(xù)緊張?zhí)嵴癖茈U情緒、美聯(lián)儲降息預期釋放流動性。

主編視角

LME計劃2026年7月6日起對關鍵合約及相關合約實行持倉限額

倫敦金屬交易所（LME）周一（12月15日）發(fā)布最新報告稱，為了適應金融行為監(jiān)管局（FCA）關于大宗商品市場頭寸限額的新制度，LME發(fā)布了頭寸管理新規(guī)則 根據(jù)新規(guī)則，從2026年7月6日起，設定和管理頭寸限額、豁免和其他頭寸管理控制的責任將從FCA轉移到LME據(jù)介紹，新規(guī)則將適用于“關鍵合約”（LME的核心期貨合約：鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅）以及“相關合約”（包括期權、TAPO和結算交易合約）。

國際資訊

倫敦金屬交易所計劃明年7月起實施持倉限額新規(guī)

12月16日，倫敦金屬交易所（LME）發(fā)表聲明，計劃由明年7月起執(zhí)行持倉限額新規(guī)，以遵守英國金融監(jiān)管機構的規(guī)定聲明稱，新安排將加強LME直接調整和管理倉位限額的能力，確保維持適當限額，并對市場動向作出反應新規(guī)則將適用于關鍵合約，涉及該交易所的核心鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅期貨產品；以及涉及期權和交易結算合約的相關合約調整包括在單個實體和集團層面以凈額為基礎計算倉位，并以問責閾值取代現(xiàn)有的問責水平，以便LME更全面地了解風險敞口情況。

國內資訊

28日國內再生鋁棒市場早訊

買賣雙方博弈激烈，價格漲跌兩難 電解鋁分析： 預計今日電解鋁的市場價格整體呈現(xiàn)“外強內穩(wěn)”的格局國際市場上倫敦鋁價上漲，但國內夜盤期貨和現(xiàn)貨價格表現(xiàn)平穩(wěn)，顯示出一定的抗跌性 受外盤上漲提振，國內現(xiàn)貨和期貨價格開盤可能表現(xiàn)偏強但由于國內面臨高產能和淡季需求的雙重壓力，價格上漲的動力有限，大概率會維持震蕩

行情簡評

9月我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

出口方面，8月份，中國出口未鍛軋鋁及鋁材53.4萬噸，同比下降1.5%；1—8月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材399.6萬噸，同比下降8.2% 市場方面，9月份，全球有色金屬市場整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢倫敦金屬交易所（LME）受宏觀經濟預期與供需結構差異影響，主要金屬品種走勢不一LME三月期貨價格中，銅、鋁表現(xiàn)相對強勢銅價受全球供應鏈偏緊及新能源領域需求支撐，9月份震蕩上行LME三月期貨銅漲幅明顯，開盤9908美元，收盤10268.5美元，上漲366.5美元，月均10022.15美元；鋁價因能源成本高企和庫存下降，延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲官員在降息幅度問題上存在分歧 鋁價短期內或以偏強震蕩為主

【期貨市場】國內市場：滬鋁主力合約國慶中秋停盤國際市場：LME鋁3M報收2747美元/噸，跌3.5美元/噸，跌幅0.13% 【現(xiàn)貨市場】（10月8日）假期期間倫鋁呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，截至2025年10月7日收盤，倫敦金屬交易所（LME）鋁價為2742美元/噸，較節(jié)前（上一個交易日收盤價約為2694美元/噸）上漲約1.75%（漲幅約48美元/噸）。

行情簡評

我國有色金屬行業(yè)整體保持平穩(wěn)運行態(tài)勢

倫敦金屬交易所（LME）方面，銅價表現(xiàn)最為強勁，三月期貨價格從9646美元/噸上漲至9902美元/噸，漲幅達291美元，月均價9728.83美元/噸，顯示市場對銅的需求保持旺盛鋁、鉛、鋅等基本金屬也普遍上漲，其中，鋁價上漲50.5美元至2615.5美元/噸，鋅價上漲58.5美元至2819美元/噸錫和鎳表現(xiàn)尤為突出，錫價大漲2308美元至35018美元/噸，鎳價上漲485美元至15421美元/噸，反映出新能源領域對這兩種金屬的強勁需求。

國內資訊

【證券時報】特朗普加征50%銅關稅引發(fā)市場動蕩，機構提醒全球半導體供應鏈或面臨“斷銅“危機

此前市場普遍預期的25%左右水平，這也是繼鋁和鋼材關稅之后，美國對關鍵工業(yè)原材料征收的又一輪進口稅，威脅為美國經濟的關鍵投入品增加新的成本 在此背景下，美國銅期貨價格飆升，COMEX銅價7月8日價格大幅上漲9.63%，7月9日價格回落2.75%，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格下跌1.94% 今年2月25日，美國白宮網站發(fā)布聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，啟動對銅進口威脅美國國家安全和經濟穩(wěn)定的調查。

媒體報道

倫銅再臨萬元關口接近年內高位 關稅暫停期限將至貿易商加強囤貨

近日，倫敦銅價再度逼近年內高位，因交易商們持續(xù)將銅運往美國，試圖在7月9日特朗普上調關稅的最后期限到來前備貨 日內，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個月新高上一次漲破這一關口還是在今年3月，當時市場擔憂特朗普政府將會對銅進口征收與鋼鋁類似的關稅 另外，這種劇烈波動已影響到對沖銅價風險的貿易公司和冶煉廠。

國際資訊