廣州期貨：電解鋁價(jià)格高位震蕩

電解鋁：美伊軍事摩擦再起，霍爾木茲海峽航運(yùn)中斷風(fēng)險(xiǎn)陡增，中東約220萬噸電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)預(yù)期延后，海外供應(yīng)缺口擔(dān)憂重燃，LME現(xiàn)貨升水及注銷倉單占比維持高位，外盤韌性為內(nèi)盤提供底部支撐國內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能平穩(wěn)，云南豐水期復(fù)產(chǎn)增量有限，供應(yīng)端暫無顯著擾動(dòng)鋁棒現(xiàn)貨持續(xù)去化，鋁錠社庫去化不暢，現(xiàn)貨貼水格局未改下游漸入消費(fèi)淡季，型材、線纜等終端訂單增量不足，高價(jià)對(duì)下游采購形成持續(xù)抑制地緣溢價(jià)與海外低庫存繼續(xù)托底鋁價(jià)，但國內(nèi)高庫存、弱需求仍行成上方壓制，多空因素交織下預(yù)計(jì)主力合約維持23500-25000元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：夜間滬鋁減倉向上修復(fù)

周一夜間，滬鋁收于24435元/噸，上漲0.49%，主力合約減倉4000余手LME鋁報(bào)收3732.5美元/噸，上漲1.59%美方透露出的樂觀信號(hào)使得市場風(fēng)險(xiǎn)偏好得到提振，帶動(dòng)有色板塊走強(qiáng)，但伊朗方面則表示出“暫停溝通”的態(tài)度，美伊仍處于博弈之中，將加劇鋁價(jià)短期內(nèi)的波動(dòng)產(chǎn)業(yè)方面，海外鋁庫存持續(xù)下降，國內(nèi)鋁錠則繼上周后繼續(xù)出現(xiàn)小幅去庫，但去庫持續(xù)性仍有待觀察 整體而言，預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持外強(qiáng)內(nèi)弱格局，滬鋁高位震蕩調(diào)整，多單底倉持有。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁去庫拐點(diǎn)仍有待確認(rèn)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，由于原料氧化鋁供應(yīng)偏多報(bào)價(jià)處低位區(qū)間運(yùn)行，電解鋁廠利潤情況較優(yōu)，冶煉廠生產(chǎn)積極較好，但由于行業(yè)天花板的限制，雖有新投產(chǎn)能起槽但增量空間較少，國內(nèi)電解鋁供給量級(jí)維持高產(chǎn)高開工格局需求端，國內(nèi)傳統(tǒng)淡季影響，下游鋁材加工維持剛需采買，新興產(chǎn)業(yè)對(duì)鋁材的消費(fèi)對(duì)傳統(tǒng)建材、板材需求的回落有所對(duì)沖，但整體上仍受季節(jié)性變化影響令下游訂單有所走弱庫存方面，根據(jù)以往季節(jié)變化規(guī)律，加之當(dāng)前滬鋁累庫周期偏長、庫存高位偏多的影響，滬鋁去庫拐點(diǎn)仍有待確認(rèn)。

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廣發(fā)期貨：短期滬鋁繼續(xù)在24000-25000元/噸區(qū)間震蕩

本周滬鋁仍維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，外強(qiáng)內(nèi)弱格局持續(xù)宏觀層面，美伊框架協(xié)議據(jù)稱已達(dá)成95%，雙方就60天臨時(shí)?；鸺盎魻柲酒澓{通航恢復(fù)達(dá)成初步共識(shí)，地緣價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)跡象；美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要措辭超預(yù)期鷹派，多數(shù)決策者主張若通脹持續(xù)高于2%則需收策收緊，市場對(duì)加息預(yù)期有所走高，強(qiáng)美元對(duì)大宗商品形成情緒壓制海外基本面極緊格局未改，LME鋁庫存續(xù)降至33.80萬噸歷史冰點(diǎn)，周環(huán)比減少約0.15萬噸，LME 0-3月升水回升至74.42美元/噸，日本三季度現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲，供應(yīng)缺口的剛性支撐依然扎實(shí)。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：滬鋁高位震蕩調(diào)整

周四夜間，滬鋁收于24385元/噸，上漲0.39%LME鋁報(bào)收3681美元/噸，上漲1.47%受益于美伊協(xié)議的樂觀前景消息，夜間有色金屬板塊多數(shù)收漲 另一方面，最新公布的美國PCE數(shù)據(jù)及美國一季度GDP的修正，均顯示出美國通脹壓力的加劇，年內(nèi)降息預(yù)期不斷走低，預(yù)計(jì)將對(duì)大宗商品價(jià)格形成壓制產(chǎn)業(yè)層面上，海外的供應(yīng)緊缺和高溢價(jià)將持續(xù)對(duì)鋁期價(jià)形成支撐，國內(nèi)鋁錠周內(nèi)出現(xiàn)小幅去庫，去庫持續(xù)性仍有待觀察。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁冶煉利潤維持高位運(yùn)行，鋁廠開工情況接近滿產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能亦臨近行業(yè)上限，國內(nèi)電解鋁供給量高位持穩(wěn)需求端，鋁價(jià)有所回落，下游采買情緒修復(fù)，鋁材開工情況持穩(wěn)，加之地產(chǎn)竣工端邊際修復(fù)、電力以及新能源行業(yè)托底此外，海外方面，由于中東地區(qū)鋁廠停產(chǎn)，國際鋁供給缺口加大內(nèi)外價(jià)差，令鋁材出口窗口開啟，故電解鋁消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)庫存逐步去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求轉(zhuǎn)好的階段。

期貨公司評(píng)論

有色持倉日?qǐng)?bào)：滬鋁跌1.2%，東證期貨增持2.9千手空單

截至5月28日收盤，滬銅2607收104150元/噸，跌0.76%；滬鋁2607收24285元/噸，跌1.20%；滬鉛2607收16595元/噸，跌0.93%；滬錫2607收421170元/噸，跌0.83% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評(píng)

廣發(fā)期貨：滬鋁短期觀望

【邏輯】：近期滬鋁在宏觀情緒反復(fù)中延續(xù)震蕩，主力合約昨日收漲0.33%至24485元/噸宏觀層面，美伊談判持續(xù)進(jìn)行，海峽實(shí)質(zhì)性開放有待時(shí)日，地緣走向仍存變數(shù)；此外，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要措辭超預(yù)期鷹派，多數(shù)決策者主張若通脹持續(xù)高于2%則需政策收緊，強(qiáng)美元預(yù)期對(duì)大宗商品形成情緒壓制海外基本面極緊格局未改，LME鋁庫存續(xù)降至33萬噸歷史冰點(diǎn)，LME0-3月升水結(jié)構(gòu)持續(xù)走深，歐洲及日本現(xiàn)貨升水居高不下，供應(yīng)缺口剛性支撐依然扎實(shí)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁冶煉利潤維持高位運(yùn)行，鋁廠開工情況接近滿產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能亦臨近行業(yè)上限，國內(nèi)電解鋁供給量高位持穩(wěn)需求端，鋁價(jià)有所回落，下游采買情緒修復(fù)，鋁材開工情況持穩(wěn)，加之地產(chǎn)竣工端邊際修復(fù)、電力以及新能源行業(yè)托底此外，海外方面，由于中東地區(qū)鋁廠停產(chǎn)，國際鋁供給缺口加大內(nèi)外價(jià)差，令鋁材出口窗口開啟，故電解鋁消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)庫存逐步去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求轉(zhuǎn)好的階段。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁冶煉利潤維持高位運(yùn)行，鋁廠開工情況接近滿產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能亦臨近行業(yè)上限，國內(nèi)電解鋁供給量高位持穩(wěn)需求端，鋁價(jià)有所回落，下游采買情緒修復(fù)，鋁材開工情況持穩(wěn)，加之地產(chǎn)竣工端邊際修復(fù)、電力以及新能源行業(yè)托底此外，海外方面，由于中東地區(qū)鋁廠停產(chǎn)，國際鋁供給缺口加大內(nèi)外價(jià)差，令鋁材出口窗口開啟，故電解鋁消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)庫存逐步去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求轉(zhuǎn)好的階段。

期貨公司評(píng)論

有色持倉日?qǐng)?bào)：滬鋁漲0.53%，中信期貨減持超4.1千手空單

截至5月26日收盤，滬銅2607收104960元/噸，跌0.39%；滬鋁2607收24570元/噸，漲0.53%；滬鋅2607收25110元/噸，漲1.19%；滬錫2606收425360元/噸，漲0.72% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評(píng)

國信期貨：關(guān)注氧化鋁價(jià)格在成本線附近的支撐

周五夜間，氧化鋁報(bào)收2689元/噸，下跌0.77%，主力合約增倉2萬余手，多空博弈加劇 國內(nèi)市場來看，氧化鋁產(chǎn)能開工率持續(xù)回升，社會(huì)庫存仍在累庫，過剩壓力不減近期氧化鋁進(jìn)口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，海外貨源的流入沖擊相對(duì)可控，但影響并未完全消除，海外過剩壓力仍存在向國內(nèi)市場進(jìn)一步傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)前氧化鋁期價(jià)已經(jīng)接近行業(yè)完全平均成本線，下方存在一定支撐，疊加上游礦端的不確定因素，氧化鋁價(jià)格在跌破2700元/噸一線后或出現(xiàn)一定反彈，但反彈力度有限。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：滬鋁高位震蕩調(diào)整

周五夜間，滬鋁收于24470元/噸，下跌0.14%，主力合約增倉4000余手LME鋁報(bào)收3656美元/噸，上漲0.45% 宏觀地緣方面，中東地區(qū)戰(zhàn)事有望結(jié)束，樂觀預(yù)期下，市場情緒回暖，有色板塊偏強(qiáng)運(yùn)行，多數(shù)收漲周末期間，美伊之間的協(xié)商談判結(jié)果多次反轉(zhuǎn)，一度出現(xiàn)較為積極的信號(hào)，但目前來看仍存在較大變數(shù)另外，各地煤礦安全檢查均有趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)，或帶動(dòng)相關(guān)黑色系大宗商品價(jià)格上漲，從而提升電解鋁的電力成本，并引發(fā)市場資金流向的變化。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，原料氧化鋁低位運(yùn)行，電解鋁冶煉利潤維持高位運(yùn)行，鋁廠開工情況接近滿產(chǎn)，運(yùn)行產(chǎn)能亦臨近行業(yè)上限，國內(nèi)電解鋁供給量高位持穩(wěn)需求端，鋁價(jià)有所回落，下游采買情緒修復(fù)，鋁材開工情況持穩(wěn)，加之地產(chǎn)竣工端邊際修復(fù)、電力以及新能源行業(yè)托底此外，海外方面，由于中東地區(qū)鋁廠停產(chǎn)，國際鋁供給缺口加大內(nèi)外價(jià)差，令鋁材出口窗口開啟，故電解鋁消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)庫存逐步去化 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求轉(zhuǎn)好的階段。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨原鋁價(jià)格波動(dòng)

廢鋁采購成本隨原鋁波動(dòng)，原料庫存周期縮短，合金錠產(chǎn)量穩(wěn)定，再生鋁廠開工率小幅回落，社會(huì)庫存季節(jié)性累庫，成品庫存小幅累積，汽車、通信及消費(fèi)電子等終端進(jìn)入季節(jié)性淡季，壓鑄企業(yè)訂單增量有限，廠家批量備貨意愿薄弱 淡季需求疲弱缺乏自主驅(qū)動(dòng)，跟隨原鋁價(jià)格波動(dòng)，預(yù)計(jì)運(yùn)行于22500-24000元/噸

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁仍處低位運(yùn)行，加之鋁廠壓價(jià)采買，令電解鋁冶煉理論利潤保持高位，鋁廠開工率以及在運(yùn)行產(chǎn)能臨近上線，國內(nèi)供給量級(jí)高位持穩(wěn)需求端，由于鋁材內(nèi)外價(jià)差的影響，海外需求預(yù)期走好國內(nèi)方面，旺季向淡季過渡，傳統(tǒng)需求有所轉(zhuǎn)弱，但新能源以及電力產(chǎn)業(yè)的增長為鋁材消費(fèi)提供一定支撐，故電解鋁消費(fèi)仍保持韌性 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求韌性的階段，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去庫，庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。

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廣州期貨：氧化鋁價(jià)格維持2650-2950元/噸區(qū)間震蕩

氧化鋁：進(jìn)口鋁土礦到港量近期走增，主因幾內(nèi)亞礦端面臨政策不確定性及傳統(tǒng)雨季發(fā)運(yùn)受阻雙重壓力，礦商為規(guī)避后期供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，正集中搶運(yùn)窗口期積極發(fā)運(yùn)，短期到港量階段性放大，原料端供應(yīng)偏松，國內(nèi)新投產(chǎn)能按計(jì)劃投放，北方及西南項(xiàng)目陸續(xù)出產(chǎn)品，市場流通貨源充裕電解鋁廠原料庫存保持高位，現(xiàn)貨成交略有改善，企業(yè)采購仍相對(duì)謹(jǐn)慎鋁土礦及能源價(jià)格抬升推升完全成本，現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行于成本線附近，高成本產(chǎn)能虧損，產(chǎn)能釋放節(jié)奏存在調(diào)整可能。

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國信期貨：鋁合金價(jià)格震蕩為主

周二夜間，鋁合金報(bào)收23125元/噸，上漲0.24%鋁價(jià)反彈，鋁合金跟隨修復(fù)受政策持續(xù)影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐供應(yīng)端，由于合規(guī)廢鋁貨源趨緊，部分再生鋁企業(yè)被迫減產(chǎn)，市場供應(yīng)略有收縮，市場出現(xiàn)惜售情緒，對(duì)價(jià)格形成支撐但另一方面，國內(nèi)汽車消費(fèi)市場進(jìn)入淡季，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，庫存亦略有回升，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁仍處低位運(yùn)行，加之鋁廠壓價(jià)采買，令電解鋁冶煉理論利潤保持高位，鋁廠開工率以及在運(yùn)行產(chǎn)能臨近上線，國內(nèi)供給量級(jí)高位持穩(wěn)需求端，由于鋁材內(nèi)外價(jià)差的影響，海外需求預(yù)期走好國內(nèi)方面，旺季向淡季過渡，傳統(tǒng)需求有所轉(zhuǎn)弱，但新能源以及電力產(chǎn)業(yè)的增長為鋁材消費(fèi)提供一定支撐，故電解鋁消費(fèi)仍保持韌性 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求韌性的階段，產(chǎn)業(yè)庫存小幅去庫，庫存拐點(diǎn)逐步顯現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力

周一夜間，鋁合金報(bào)收23025元/噸，上漲0.59%鋁價(jià)反彈，鋁合金跟隨修復(fù)基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐 另一方面，國內(nèi)汽車消費(fèi)市場進(jìn)入淡季，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，庫存亦略有回升，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力后續(xù)關(guān)注海外訂單增長是否能彌補(bǔ)需求缺口。

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