廣發(fā)期貨：滬鋁輕倉試多

【邏輯】：近期鋁市場交易重心發(fā)生轉(zhuǎn)變，核心邏輯正從單純的地緣風(fēng)險溢價轉(zhuǎn)向衰退預(yù)期交易宏觀層面，市場對中東沖突推升油價的擔(dān)憂正轉(zhuǎn)化為對全球經(jīng)濟增長的負面預(yù)期，原油價格飆升強化通脹壓力的同時，也引發(fā)對需求側(cè)放緩的憂慮，風(fēng)險偏好明顯降溫美聯(lián)儲3月議息會議維持利率區(qū)間不變，點陣圖顯示2026年降息空間收窄至僅25個基點，通脹預(yù)期同步上調(diào)至2.7%美國3月綜合PMI初值降至51.4，創(chuàng)11個月新低，同時投入成本大幅攀升，釋放增長放緩與通脹抬頭的滯脹信號。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周二夜間，滬鋁收于23810元/噸，上漲0.42%，主力合約增倉5000余手LME鋁報收3245.5美元/噸，上漲0.62%美伊雙方仍處于博弈之中，局勢未有實質(zhì)性改變，市場情緒緩和消化后，鋁價延續(xù)震蕩狀態(tài)同時，中東沖突狀態(tài)的持續(xù)意味著地區(qū)內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能亦持續(xù)暴露于供應(yīng)中斷的風(fēng)險中，疊加現(xiàn)有的供應(yīng)缺口，鋁價預(yù)計會體現(xiàn)出強于有色板塊其他品種的抗跌性 整體而言，預(yù)計鋁價震蕩運行，整體而言，預(yù)計鋁價震蕩運行，下方23000元/噸附近存在支撐。

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國信期貨：滬鋁多單可適當(dāng)減倉以控制風(fēng)險敞口

周一夜間，滬鋁收于23750元/噸，上漲0.57%，LME鋁報收3225.5美元/噸，上漲1.05%晚間，特朗普釋放緩和信號，市場再現(xiàn)TACO交易，國際油價大幅跳水，以銅為首的有色板塊整體反彈，鋁小幅跟漲 從供需角度來看，中東局勢緩和將降低鋁產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險，從而構(gòu)成一定利空，因而在宏觀情緒變化帶動反彈之中，鋁價反彈幅度相對有限產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實層面來看，歐美地區(qū)鋁現(xiàn)貨升水仍處于高位，體現(xiàn)出現(xiàn)實供應(yīng)的緊缺。

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瑞達期貨：滬鋁產(chǎn)業(yè)庫存小幅提升

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢低短多交易

滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁報價受地緣政治局勢影響有所抬升，加之鋁價受海外供給缺口預(yù)期的影響走強，令冶煉廠理論利潤保持優(yōu)勢 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤情況較好，加之原料供給充足，保持高位開工率，國內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國內(nèi)“金三銀四”消費旺季的進行，下游鋁材開工率有所提升，但受地緣政治對經(jīng)濟預(yù)期的影響，鋁價高位承壓，波動劇烈，下游采買意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價回調(diào)，下游消費或有提振。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約低開走強

隔夜滬鋁主力合約低開走強基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預(yù)計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略有回暖的階段。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢低短多

隔夜滬鋁主力合約先跌后升基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預(yù)計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩 整體來看，滬鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求略有回暖的階段。

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一德期貨：滬鋁暫以高位震蕩對待

電解鋁：宏觀面上，國內(nèi)經(jīng)濟開門紅，美元指數(shù)沖擊100，美國有滯脹風(fēng)險，地緣擾動持續(xù)供需矛盾上，短期供應(yīng)焦點在中東，海峽關(guān)閉若持久，海外供應(yīng)沖擊將顯著放大；需求上，海外庫存持續(xù)回落，貼水轉(zhuǎn)正，國內(nèi)需求恢復(fù)力度需通過庫存回落來驗證事件沖擊海外，倫銅表現(xiàn)更強，國內(nèi)受需求恢復(fù)偏弱等壓制，暫以高位震蕩對待，關(guān)注地緣擾動力度及庫存變化

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國信期貨：滬鋁或具備補漲潛力

周二夜間，滬鋁收于24915元/噸，下跌0.52%LME鋁報收3364.5美元/噸，下跌0.81%中東沖突持續(xù)，戰(zhàn)爭長期化的可能不斷給市場帶來滯脹和需求下降擔(dān)憂，鋁價在消化了供應(yīng)缺口帶來的利多后，呈現(xiàn)出跟隨有色板塊承壓的狀態(tài) 國內(nèi)方面，鋁供應(yīng)仍有邊際增量，需求端預(yù)計持續(xù)回暖，但累庫壓力和高庫存仍是價格的壓制因素預(yù)計鋁價延續(xù)“外強內(nèi)弱”格局，內(nèi)外價差存在收斂空間，滬鋁或具備補漲潛力，因供應(yīng)缺口的持續(xù)存在，鋁價中樞抬升后具備較強抗跌性。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預(yù)計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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廣州期貨：滬鋁依舊偏多看待

電解鋁：中東地區(qū)熱戰(zhàn)沖突導(dǎo)致霍爾木茲海峽封鎖引發(fā)全球鋁市供應(yīng)鏈穩(wěn)定性擔(dān)憂，部分中東產(chǎn)能減停產(chǎn)，能源價格上漲，全球電解鋁生產(chǎn)完全成本預(yù)期抬升，歐洲高成本產(chǎn)能有減停風(fēng)險，國內(nèi)產(chǎn)能天花板剛性約束，全球電解鋁供應(yīng)面臨趨緊壓力，下游鋁加工企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，進入傳統(tǒng)消費旺季，但高價鋁對市場采購需求形成抑制，下游剛性采買為主，國內(nèi)交易所+社會庫存持續(xù)累庫，海外庫存低位去庫 中東沖突熱戰(zhàn)持續(xù)，海內(nèi)外庫存走勢分化，短期對電解鋁價格判斷維持偏多觀點，參考價格運行區(qū)間為24000-26000元/噸。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢影響有所抬升，但鋁價亦保持強勢，鋁廠利潤情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤仍好，預(yù)計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價仍對消費的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買策略，市場需求小幅回暖，下游庫存去化，電解鋁社會庫存累積速率放緩。

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瑞達期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應(yīng)收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預(yù)計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預(yù)期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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瑞達期貨：滬鋁逢低短多

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應(yīng)收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預(yù)計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預(yù)期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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有色持倉日報：滬鋁漲2.06%，中信期貨增持近3千手多單

截至3月11日收盤，滬銅2604收101150元/噸，持平；滬鋁2604收25215元/噸，漲2.06%；滬鉛2604收16680元/噸，跌0.06%；滬錫2604收392740元/噸，跌0.71% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類供應(yīng)收緊，鋁價強勢國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價有所提升，電解鋁價亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤仍小幅走擴 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤較優(yōu)，預(yù)計上游開工情況將保持高位，國內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進入復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費旺季的驅(qū)動疊加國內(nèi)提振消費政策的積極預(yù)期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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國信期貨：滬鋁維持多頭思路但需控制風(fēng)險敞口

周二夜間，滬鋁收于25060元/噸，上漲1.44%，主力合約增倉1000余手LME鋁報收3400美元/噸，上漲0.35%宏觀方面，因中東地區(qū)沖突釋放出一定緩和信號，地緣風(fēng)險溢價有所削弱于鋁而言，供應(yīng)端已出現(xiàn)確定缺口，且目前未有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，缺口具有持續(xù)性，使得鋁價抬升后下方具備較強支撐，供應(yīng)的缺口也已經(jīng)在現(xiàn)貨溢價上有所體現(xiàn)出口方面，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2026年2月中國出口未鍛軋鋁及鋁材43.0萬噸；1-2月累計出口97.1萬噸，同比增加12.8%。

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