瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅回升，土礦價(jià)格趨于穩(wěn)定，幾內(nèi)亞發(fā)運(yùn)和礦山開(kāi)采情況相對(duì)謹(jǐn)慎，加之當(dāng)前運(yùn)力壓力，后續(xù)土礦供給有收減的趨勢(shì) 供給端，氧化鋁廠開(kāi)工和生產(chǎn)保持穩(wěn)定，原料采買(mǎi)多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，加之國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存相對(duì)充足，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量保持大體穩(wěn)定態(tài)勢(shì)需求端，由于鋁廠當(dāng)前利潤(rùn)水平較好，開(kāi)工積極性高，電解鋁開(kāi)工率幾近滿(mǎn)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁需求量級(jí)亦保持穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，原料端幾內(nèi)亞出口限制政策加之海外地緣局勢(shì)引發(fā)的運(yùn)費(fèi)漲價(jià)情況，令鋁土礦報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì) 供給端，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格回落，加之礦價(jià)較為堅(jiān)固，冶煉廠利潤(rùn)受到侵蝕，若情況持續(xù)冶煉廠開(kāi)工情緒或受影響短期來(lái)看，氧化鋁庫(kù)存仍處于高位，加之進(jìn)口貨源的到港，以及新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，令國(guó)內(nèi)供給量級(jí)維持偏多狀態(tài)需求端，國(guó)內(nèi)鋁廠仍維持高開(kāi)工狀態(tài)，對(duì)氧化鋁原料需求保持穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面供給端，原料氧化鋁價(jià)有所回落，鋁價(jià)仍保持高位震蕩運(yùn)行，冶煉廠利潤(rùn)情況較優(yōu)，生產(chǎn)開(kāi)工率保持高水平狀態(tài)，但由于在產(chǎn)產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，令國(guó)內(nèi)供給量級(jí)提升僅小幅度需求端，鋁價(jià)受海外地緣沖突影響保持高位運(yùn)行，高價(jià)貨源對(duì)下游采買(mǎi)情緒有所抑制，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒偏謹(jǐn)慎庫(kù)存方面，在供給穩(wěn)定，需求謹(jǐn)慎的背景下，滬鋁社會(huì)庫(kù)存保持累積狀態(tài) 整體來(lái)看，滬鋁基本面或?qū)⑻幱诠┙o穩(wěn)中小增、需求畏高謹(jǐn)慎的階段，行業(yè)庫(kù)存有所積累。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁受海運(yùn)成本提升以及幾內(nèi)亞礦產(chǎn)政策預(yù)期影響而有所支撐，加之國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存和供給仍寬松，電解鋁原料供應(yīng)充足 供給端，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能接近行業(yè)上限，海外方面由于地緣沖突，中東鋁廠停工，全球鋁供給有所短缺，但由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能全球占比較高，沖擊影響較為有限，故預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁供給量仍將保持穩(wěn)中小增態(tài)勢(shì)需求端，國(guó)內(nèi)下游旺季需求邊際回落，由于鋁價(jià)受?chē)?guó)際局勢(shì)影響而高位震蕩，下游采買(mǎi)情緒轉(zhuǎn)而謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情緒回落，鋁錠社會(huì)庫(kù)存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，廢鋁報(bào)價(jià)隨鋁價(jià)回調(diào)而走弱，持貨商挺價(jià)惜售情緒漸濃，廢鋁價(jià)格仍處高位對(duì)鑄鋁支撐仍較堅(jiān)固 供給端，鑄鋁廠投產(chǎn)較積極，但因廢鋁貿(mào)易商惜售緣故多以消耗原料庫(kù)存、剛需采買(mǎi)廢鋁等策略為主，國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金供給量或有增長(zhǎng)需求端，下游壓鑄廠因鑄造鋁合金價(jià)格高位運(yùn)行而采買(mǎi)情緒轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，多以逢低補(bǔ)貨和剛需采購(gòu)策略為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況偏淡 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┙o增加、需求轉(zhuǎn)淡的階段。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁報(bào)價(jià)受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，加之鋁價(jià)受海外供給缺口預(yù)期的影響走強(qiáng)，令冶煉廠理論利潤(rùn)保持優(yōu)勢(shì) 供給端，電解鋁廠由于冶煉利潤(rùn)情況較好，加之原料供給充足，保持高位開(kāi)工率，國(guó)內(nèi)供給量保持穩(wěn)定需求端，隨著國(guó)內(nèi)“金三銀四”消費(fèi)旺季的進(jìn)行，下游鋁材開(kāi)工率有所提升，但受地緣政治對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響，鋁價(jià)高位承壓，波動(dòng)劇烈，下游采買(mǎi)意愿逐漸轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，隨著鋁價(jià)回調(diào)，下游消費(fèi)或有提振。

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瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面供給端，廢鋁報(bào)價(jià)隨鋁價(jià)向上波動(dòng)，持貨商多采取逢高出貨策略，由于再生鋁企業(yè)前期采購(gòu)較積極，當(dāng)前多以按需采買(mǎi)策略，以至于廢鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)一般產(chǎn)量方面，鑄鋁2月回落較大，3月復(fù)工后預(yù)計(jì)有明顯回升，故國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金供給量增長(zhǎng)需求端，下游壓鑄廠由于前期陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，當(dāng)前亦采取剛需采購(gòu)策略，多以觀望態(tài)度為主，致使鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)平淡 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或處于供給回升、需求平淡的階段。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，氧化鋁受地緣政治局勢(shì)影響有所抬升，但鋁價(jià)亦保持強(qiáng)勢(shì)，鋁廠利潤(rùn)情況仍較好 供給端，電解鋁廠產(chǎn)能置換項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，加之冶煉利潤(rùn)仍好，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量穩(wěn)定需求端，下游開(kāi)工情況周內(nèi)有所提升，但高鋁價(jià)仍對(duì)消費(fèi)的持續(xù)性形成抑制，下游鋁材加工企業(yè)多采取逢低采買(mǎi)策略，市場(chǎng)需求小幅回暖，下游庫(kù)存去化，電解鋁社會(huì)庫(kù)存累積速率放緩。

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瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面供給端，廢鋁報(bào)價(jià)隨鋁類(lèi)提升而強(qiáng)勢(shì)上漲，成本方面的提升亦支撐鑄鋁報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行應(yīng)國(guó)內(nèi)環(huán)保政策要求，新建再生鋁項(xiàng)目陸續(xù)爬產(chǎn)，鑄鋁供給量有所回升需求端，下游壓鑄廠復(fù)工后對(duì)鑄鋁囤貨意愿較高，詢(xún)價(jià)較積極，故鋁合金庫(kù)存呈現(xiàn)去化態(tài)勢(shì) 整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┬桦p增階段，下游采買(mǎi)意愿帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)庫(kù)存去化觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn) 。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，受地緣政治影響，中東區(qū)域電解鋁、氧化鋁產(chǎn)能受限，全球鋁類(lèi)供應(yīng)收緊，鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)仍充足但受地緣沖突影響，氧化鋁價(jià)有所提升，電解鋁價(jià)亦提升明顯，故電解鋁冶煉利潤(rùn)仍小幅走擴(kuò) 供給端，電解鋁廠新增產(chǎn)能陸續(xù)爬升，加之冶煉利潤(rùn)較優(yōu)，預(yù)計(jì)上游開(kāi)工情況將保持高位，國(guó)內(nèi)電解鋁供給量或?qū)⒎€(wěn)中小增需求端，節(jié)后下游鋁材加工亦逐步進(jìn)入復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的驅(qū)動(dòng)疊加國(guó)內(nèi)提振消費(fèi)政策的積極預(yù)期，下游需求亦將逐步顯現(xiàn)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，廢鋁供給由于環(huán)保限產(chǎn)、拆解效率季節(jié)性降低以及長(zhǎng)假停工等原因，供應(yīng)仍相對(duì)偏緊，廢鋁報(bào)價(jià)跟隨原鋁價(jià)格仍保持偏高位運(yùn)行，對(duì)鑄鋁形成一定成本支撐供給端，在國(guó)內(nèi)低碳政策的鼓勵(lì)下，新建鑄鋁項(xiàng)目在節(jié)后或?qū)⒅鸩脚喇a(chǎn)，加之節(jié)后復(fù)工效應(yīng)，鑄鋁產(chǎn)量或?qū)⑿》厣枨蠖?，隨著春節(jié)假期結(jié)束，下游壓鑄廠亦逐步進(jìn)入復(fù)工節(jié)奏，需求量的恢復(fù)或?qū)ьI(lǐng)鑄鋁消費(fèi)重新回溫整體來(lái)看，鑄造鋁合金基本面或?qū)⑻幱诠┬栊≡龅碾A段。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響逐漸降低發(fā)運(yùn)回升，國(guó)內(nèi)土礦供給逐漸充足，土礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行供給端，氧化鋁冶煉廠整體開(kāi)工情況暫穩(wěn)，因假期臨近或有小幅下降，國(guó)內(nèi)供給量總體持穩(wěn)，庫(kù)存偏高位，供應(yīng)格局仍顯偏多需求端，電解鋁產(chǎn)新投產(chǎn)產(chǎn)能逐漸推升氧化鋁需求，但由于行業(yè)產(chǎn)能上限原因，其增量有限，對(duì)原料消費(fèi)大體持穩(wěn) 整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給充足、需求持穩(wěn)的階段觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響逐漸降低發(fā)運(yùn)回升，國(guó)內(nèi)土礦供給逐漸充足，加之氧化鋁廠原料庫(kù)存暫處高位，采買(mǎi)需求偏弱，故土礦價(jià)格有所松動(dòng)，氧化鋁成本支撐轉(zhuǎn)弱供給端，氧化鋁盤(pán)面表現(xiàn)較好，帶動(dòng)冶煉廠生產(chǎn)情緒，開(kāi)工率有所回升，國(guó)內(nèi)供給量級(jí)目前仍顯偏多，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存呈小幅積累狀態(tài)需求端，電解鋁產(chǎn)新投產(chǎn)產(chǎn)能逐漸推升氧化鋁需求，但由于行業(yè)產(chǎn)能上限原因，其增量有限，對(duì)原料消費(fèi)大體穩(wěn)中小增 整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給充足、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞雨季影響逐漸降低發(fā)運(yùn)回升，土礦價(jià)格因?yàn)楣┙o回升而有所松動(dòng)，對(duì)氧化鋁支撐力度略有下滑 供給端，由于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假放假加之氧化鋁廠常規(guī)的檢修計(jì)劃，以及較短的生產(chǎn)天數(shù)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及產(chǎn)量或?qū)⒂兴鶞p少，但產(chǎn)業(yè)庫(kù)存仍偏多供給相對(duì)充裕需求端，國(guó)內(nèi)電解鋁由于行業(yè)利潤(rùn)情況較好，加之鋁廠啟停成本偏高，開(kāi)工在產(chǎn)產(chǎn)能仍能維持高位穩(wěn)定，對(duì)原料氧化鋁需求持穩(wěn)。

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廣州期貨：電解鋁走勢(shì)保持高位震蕩

近期全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易環(huán)境摩擦不斷，對(duì)美元計(jì)價(jià)大宗價(jià)格形成利好，全球電解鋁供應(yīng)彈性不足，依賴(lài)國(guó)內(nèi)滿(mǎn)產(chǎn)維持全球供需平衡，國(guó)內(nèi)供應(yīng)剛性約束后續(xù)產(chǎn)能增量有限，下游加工企業(yè)開(kāi)工率淡季之下小幅調(diào)整，國(guó)網(wǎng)訂單+光伏、新能源等領(lǐng)域用鋁需求仍有韌性，海內(nèi)外顯性庫(kù)存累增，國(guó)內(nèi)社庫(kù)庫(kù)存增加，當(dāng)前高價(jià)鋁價(jià)現(xiàn)貨采買(mǎi)情緒偏弱宏觀+供應(yīng)偏緊預(yù)期為電解鋁價(jià)格提供支撐，傳統(tǒng)淡季消費(fèi)+社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累積背景反映疲軟需求，限制價(jià)格上行空間，價(jià)格延續(xù)區(qū)間偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為23500-25000元/噸. 。

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廣州期貨：鑄造鋁合金跟隨鋁價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)

廢鋁供應(yīng)緊張，銅價(jià)創(chuàng)新高，提高合金生產(chǎn)成本，供應(yīng)端冶煉因多地環(huán)保限產(chǎn)，部分再生鋁廠生產(chǎn)受限，下游需求上看，淡季效應(yīng)逐步體現(xiàn)但仍有基礎(chǔ)消費(fèi)支撐供應(yīng)縮減，需求有剛性支撐鑄造鋁合金跟隨電解鋁偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行

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一德期貨：短期鋁價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)

電解鋁：宏觀面上，美元低位回升，國(guó)內(nèi)有會(huì)議預(yù)期，地緣風(fēng)險(xiǎn)增加；資金面上，節(jié)前持倉(cāng)增量有限，但資金有輪動(dòng)到鋁的跡象；供需矛盾上，中長(zhǎng)期敘事邏輯占主導(dǎo)，短期需求轉(zhuǎn)弱未明顯負(fù)反饋；資金輪動(dòng)下銅鋁及內(nèi)外比值或繼續(xù)修復(fù)中長(zhǎng)期仍維持逢低入多策略，短期節(jié)日期間外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，短期鋁價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，但高價(jià)位或?qū)殡S高波動(dòng)，做好風(fēng)控 氧化鋁：減產(chǎn)邏輯不強(qiáng)，供需仍過(guò)剩局面暫難扭轉(zhuǎn)；不過(guò)進(jìn)入新的合同年，若現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步回落，減產(chǎn)動(dòng)力或增強(qiáng)，此外，基差轉(zhuǎn)為負(fù)值，交倉(cāng)規(guī)模增加，部分鎖定現(xiàn)貨，一旦伴隨減產(chǎn)，現(xiàn)貨有轉(zhuǎn)緊可能；當(dāng)前期價(jià)不算低估，基本反應(yīng)了當(dāng)前礦價(jià)水平，上驅(qū)需要國(guó)內(nèi)外政策及減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，進(jìn)口礦季節(jié)性影響減弱，發(fā)運(yùn)逐步回穩(wěn)；國(guó)產(chǎn)土礦逐步復(fù)產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁土礦供應(yīng)將逐漸充足，土礦價(jià)格小幅回落供給方面，由于盤(pán)面價(jià)格持續(xù)回落，氧化鋁基本面預(yù)期偏悲觀，加之現(xiàn)貨走弱對(duì)當(dāng)下冶煉廠成本利潤(rùn)的侵蝕，國(guó)內(nèi)氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能及開(kāi)工或?qū)⑿》芈?，但暫未獲悉有大面積減產(chǎn)現(xiàn)象發(fā)生需求方面，電解鋁廠整體在產(chǎn)產(chǎn)能保持小幅增長(zhǎng)，對(duì)原料氧化鋁需求基本持穩(wěn)觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端幾內(nèi)亞雨季逐漸完結(jié)，鋁土礦后續(xù)進(jìn)口量或有所恢復(fù)，當(dāng)前土礦供給仍偏緊、港口庫(kù)存小幅下降 供給方面，隨著現(xiàn)貨價(jià)格下行且臨近成本線，高成本企業(yè)已進(jìn)入虧損狀態(tài)，被迫檢修及減產(chǎn)情況零星出現(xiàn)當(dāng)前供給量仍顯偏多，后續(xù)隨著檢修減產(chǎn)情況的增長(zhǎng)，供給量或逐步收斂 需求方面，電解鋁產(chǎn)銷(xiāo)仍處旺季，鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，提升產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，加之產(chǎn)能上限，令鋁廠生產(chǎn)情緒較積極、開(kāi)工情況較高，對(duì)氧化鋁需求穩(wěn)定小增。

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廣州期貨：氧化鋁高空對(duì)待

美國(guó)對(duì)伊朗兩個(gè)港口實(shí)施打擊，伊朗堅(jiān)持鈾紅線，中東局勢(shì)升級(jí)，市場(chǎng)交投偏好走弱 幾內(nèi)亞鋁土礦供應(yīng)充裕，但海運(yùn)費(fèi)居高不下疊加出口關(guān)稅上調(diào)，進(jìn)口礦到岸成本上行，廣西氧化鋁減產(chǎn)及地緣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)盤(pán)面氧化鋁價(jià)格形成間歇擾動(dòng)二季度國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能集中投放，運(yùn)行產(chǎn)能維持高位，港口庫(kù)存水平高企，現(xiàn)貨供應(yīng)充裕下游電解鋁企業(yè)按需采購(gòu)，消費(fèi)平穩(wěn)但無(wú)超預(yù)期增量，現(xiàn)貨缺乏上行動(dòng)能，近月合約貼水走闊供強(qiáng)需弱下價(jià)格短期難以擺脫弱勢(shì)。

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