廣州期貨：電解鋁高位震蕩盤整

電解鋁：成本端氧化鋁價格回落使電解鋁冶煉利潤修復(fù)，海外鋁市供應(yīng)緊張情緒蔓延，中東地緣沖突導(dǎo)致當(dāng)?shù)仉娊?em class='keyword'>鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，全球顯性庫存可用天數(shù)保持低位，國內(nèi)供應(yīng)保持穩(wěn)定高產(chǎn)，但剛性開產(chǎn)限制后續(xù)新投增量，國內(nèi)交易所庫存+社會庫存水平高企，近期社庫出現(xiàn)拐頭去化信號，下游加工企業(yè)開工率小幅下滑，新增訂單量有限，旺季消費刺激效應(yīng)不明顯電解鋁成本+供應(yīng)端提供支撐，庫存高企+需求偏軟仍為價格限制項，短期價格高位震蕩盤整，等待宏觀情緒指引方向，中長期趨勢看多觀點不變，主力合約參考運行區(qū)間24000-26000元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁情緒推動價格反彈

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運縮量疊加海運費高位給氧化鋁價格提供了強成本支撐，國內(nèi)氧化鋁倉單庫存水平昨日快速下降，引發(fā)市場對國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)端過剩改善猜測，推動盤面氧化鋁價格反彈，但短期內(nèi)供應(yīng)過剩格局扭轉(zhuǎn)概率較小，需求側(cè)也無超預(yù)期增量，建議謹慎做多，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間27500-3000元/噸

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國信期貨：鋁合金價格亦缺乏上漲動力

周一夜間，鋁合金報收23660元/噸，下跌0.71%宏觀市場情緒歸于謹慎，鋁價回調(diào)，鋁合金價格跟隨偏弱原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，前期鋁合金價格下調(diào)后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復(fù)空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩運行，建議輕倉持有。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁收于25130元/噸，下跌0.32%，主力合約增倉2000余手LME鋁報收3547.5美元/噸，上漲0.07% 地緣方面，臨時?；鹌谙藜磳⒔Y(jié)束，而美伊之間的新一輪談判暫不明朗，市場情緒重回謹慎產(chǎn)業(yè)層面上，國內(nèi)鋁錠庫存在去庫與累庫中反復(fù)，考慮到需求端旺季效應(yīng)延續(xù)，以及行業(yè)鋁水比上升，去庫拐點或逐漸到來，對鋁價形成支撐另外，海外鋁供應(yīng)趨緊的現(xiàn)狀亦將使海外及外盤鋁價保持在高位，將對滬鋁形成牽引。

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一德期貨：氧化鋁價格上漲至高現(xiàn)金成本附近

氧化鋁：廣西某大型企業(yè)設(shè)備故障，影響程度還不明，短期供需趨緊，新投產(chǎn)能釋放及凈進口或使得后續(xù)過剩；受大量到期倉單拖累，現(xiàn)貨及近月將受壓制，理論上近月要低于現(xiàn)貨才利于倉單的消化；主力合約下有成本抬升預(yù)期、減產(chǎn)預(yù)期以及幾內(nèi)亞礦石政策預(yù)期支撐，上有過剩預(yù)期及套保盤壓制，遠月升水走闊，價格上漲至高現(xiàn)金成本附近，追漲需謹慎，關(guān)注幾內(nèi)亞政策及減投產(chǎn)情況

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一德期貨：短期鋁價受地緣、資金等擾動

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復(fù)，地緣溢價及資金流向會隨之改變，方向上邊際趨緩供應(yīng)上，國內(nèi)增量預(yù)期正在兌現(xiàn)，海外供應(yīng)較大概率轉(zhuǎn)為減量，或已充分計價，若無新增減量，后續(xù)市場將關(guān)注復(fù)產(chǎn)節(jié)奏；需求上，國內(nèi)庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內(nèi)弱外強，關(guān)注國內(nèi)鋁材出口情況；中期鋁市仍存供需缺口，支撐價格，短期鋁價受地緣、資金等擾動，若明顯回調(diào)仍可多單參與，關(guān)注中東談判進展、國內(nèi)庫存變化

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瑞達期貨：隔夜鑄鋁主力合約震蕩走弱

隔夜鑄鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，鋁價偏強運行帶動廢鋁報價走高，鑄鋁合金成本支撐較為穩(wěn)固，持貨方挺價惜售，再生鋁廠按需采買，廢鋁現(xiàn)貨成交情況較為平淡 供給端，受限于原料供給，加之再生鋁廠按需開工，鑄造鋁合金供給量級有所收斂需求端，由于鑄鋁跟漲電解鋁保持偏高位運行，下游壓鑄廠因畏高情緒采買轉(zhuǎn)向謹慎，加之傳統(tǒng)旺季加持臨近尾聲，逐步向淡季過渡，令鑄鋁消費有所轉(zhuǎn)淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給收斂、需求轉(zhuǎn)弱的階段。

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瑞達期貨：國際原鋁供給缺口呈現(xiàn)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走弱，基本面供給端，原料氧化鋁價回落至低位，電解鋁廠對原料逢低補庫，運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，并且開工率幾乎接近滿產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供給量級或?qū)⒈３指呶环€(wěn)定需求端，受海外地緣沖突影響，海外鋁廠停產(chǎn)，國際原鋁供給缺口呈現(xiàn)，報價強勢，國內(nèi)鋁價跟漲，高鋁價對下游鋁材加工企業(yè)形成一定壓制，下游采買意愿偏謹慎在此背景下，電解鋁社會庫存保持小幅積累態(tài)勢 整體來看，滬鋁基本面或處于，供給充足、需求暫穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回升，土礦價格受海外礦區(qū)的出口限制政策預(yù)期的影響保持堅挺 供給端，氧化鋁廠運行產(chǎn)能高位，開工情況亦較優(yōu)，進口方面，由于海外氧化鋁供給過多，報價偏低，進口窗口仍開啟，后續(xù)進口量或?qū)⒊掷m(xù)保持高位，故國內(nèi)氧化鋁供給量級仍顯偏多需求端，近期氧化鋁價承壓，下游電解鋁廠補庫意愿較積極，鋁廠開工率以及運行產(chǎn)能保持高位穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供給偏多、需求穩(wěn)中小增的階段，社會庫存累積。

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瑞達期貨：鑄鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜鑄鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，鋁價偏強運行帶動廢鋁報價走高，鑄鋁合金成本支撐較為穩(wěn)固，持貨方挺價惜售，再生鋁廠按需采買，廢鋁現(xiàn)貨成交情況較為平淡 供給端，受限于原料供給，加之再生鋁廠按需開工，鑄造鋁合金供給量級有所收斂需求端，由于鑄鋁跟漲電解鋁保持偏高位運行，下游壓鑄廠因畏高情緒采買轉(zhuǎn)向謹慎，加之傳統(tǒng)旺季加持臨近尾聲，逐步向淡季過渡，令鑄鋁消費有所轉(zhuǎn)淡 整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給收斂、需求轉(zhuǎn)弱的階段。

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瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，原料氧化鋁價回落至低位，電解鋁廠對原料逢低補庫，運行產(chǎn)能臨近行業(yè)上限，并且開工率幾乎接近滿產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁供給量級或?qū)⒈３指呶环€(wěn)定需求端，受海外地緣沖突影響，海外鋁廠停產(chǎn)，國際原鋁供給缺口呈現(xiàn)，報價強勢，國內(nèi)鋁價跟漲，高鋁價對下游鋁材加工企業(yè)形成一定壓制，下游采買意愿偏謹慎在此背景下，電解鋁社會庫存保持小幅積累態(tài)勢 整體來看，滬鋁基本面或處于，供給充足、需求暫穩(wěn)的階段。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，原料端國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅回升，土礦價格受海外礦區(qū)的出口限制政策預(yù)期的影響保持堅挺 供給端，氧化鋁廠運行產(chǎn)能高位，開工情況亦較優(yōu)，進口方面，由于海外氧化鋁供給過多，報價偏低，進口窗口仍開啟，后續(xù)進口量或?qū)⒊掷m(xù)保持高位，故國內(nèi)氧化鋁供給量級仍顯偏多需求端，近期氧化鋁價承壓，下游電解鋁廠補庫意愿較積極，鋁廠開工率以及運行產(chǎn)能保持高位穩(wěn)定。

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國信期貨：氧化鋁價格震蕩為主

周五夜間，氧化鋁報收2750元/噸，下跌1.01%，主力合約增倉2萬余手國內(nèi)新產(chǎn)能釋放速度加快，氧化鋁周度產(chǎn)能開工率持續(xù)回升，疊加海外貨源逐漸流入，供應(yīng)端過剩壓力較大，削弱成本端的上漲預(yù)期帶來的價格利多隨著氧化鋁價格降至行業(yè)平均成本線以下，高成本地區(qū)的運營壓力加大 整體而言，氧化鋁期貨價格跌至較低區(qū)間后，或出現(xiàn)反彈動力，但考慮到供應(yīng)過剩壓力較大，幾內(nèi)亞鋁土礦政策暫未有進一步進展，預(yù)計氧化鋁價格震蕩為主，反彈高度有限，建議以震蕩思路對待。

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國信期貨：鋁合金輕倉持有

周五夜間，鋁合金報收23800元/噸，下跌1.18%地緣風(fēng)險一度降低，鋁價下挫，鋁合金價格跟跌原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，前期鋁合金價格下調(diào)后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復(fù)空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，中東局勢反復(fù)，鋁合金價格或有一定修復(fù)，預(yù)計震蕩，建議輕倉持有，控制好風(fēng)險。

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國信期貨：鋁價下挫后或修復(fù)

周五夜間，滬鋁收于25185元/噸，下跌1.25%，主力合約減倉1萬余手LME鋁報收3545美元/噸，下跌2.72%地緣方面，因前期伊朗聲稱將開放霍爾木茲海峽，電解鋁面臨的供應(yīng)風(fēng)險性降低，使得風(fēng)險溢價有所回吐，獲利了結(jié)意愿增強，使得鋁價下挫然而周末期間，局勢再次出現(xiàn)反復(fù)，霍爾木茲海峽航運仍處于暫停狀態(tài)，美伊之間的談判前景亦暫不明朗，再度帶來不確定性產(chǎn)業(yè)層面上，國內(nèi)鋁錠庫存出現(xiàn)小幅去庫，疊加需求端旺季效應(yīng)延續(xù)，去庫拐點或逐漸到來，對鋁價形成支撐。

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一德期貨：中期鋁市仍存供需缺口

電解鋁：宏觀面上，地緣沖突反復(fù)，地緣溢價及資金流向會隨之改變，方向上邊際趨緩供應(yīng)上，國內(nèi)增量預(yù)期正在兌現(xiàn)，海外供應(yīng)較大概率轉(zhuǎn)為減量，或已充分計價，若無新增減量，后續(xù)市場將關(guān)注復(fù)產(chǎn)節(jié)奏；需求上，國內(nèi)庫存仍高位，海外庫存持續(xù)回落，內(nèi)弱外強，關(guān)注國內(nèi)鋁材出口情況；中期鋁市仍存供需缺口，支撐價格，短期鋁價受地緣、資金等擾動，若明顯回調(diào)仍可多單參與，關(guān)注中東談判進展、國內(nèi)庫存變化

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一德期貨：氧化鋁呈過剩局面

氧化鋁：呈過剩局面，新投產(chǎn)能釋放及凈進口或使得過剩加劇；受大量到期倉單拖累，現(xiàn)貨及近月將受壓制，理論上近月要低于現(xiàn)貨才利于倉單的消化；主力合約下有成本抬升預(yù)期、減產(chǎn)預(yù)期以及幾內(nèi)亞礦石政策預(yù)期支撐，上有過剩壓制，不過遠月呈升水結(jié)構(gòu)，需要看到現(xiàn)貨企穩(wěn)反彈再試多參與，在此之前仍偏空對待，關(guān)注幾內(nèi)亞政策及減投產(chǎn)情況

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廣州期貨：氧化鋁區(qū)間低位盤整

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦出口限制政策預(yù)期及高位海運費共同構(gòu)成較強的生產(chǎn)成本支撐，國內(nèi)新投產(chǎn)能落地與高成本產(chǎn)能減產(chǎn)并存，周度產(chǎn)量下滑，進口利潤窗口再開啟，海外貨源流入補充，港口庫存快速累積，國內(nèi)庫存水平仍處歷史高位，供應(yīng)過剩的格局在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前氧化鋁市場供應(yīng)過剩壓力依然明顯，國內(nèi)需求相對剛性，而海外電解鋁減停產(chǎn)消息引發(fā)市場對氧化鋁整體需求走弱的擔(dān)憂，在供需格局未明顯改善的背景下，預(yù)計短期價格保持區(qū)間低位盤整，主力合約參考運行區(qū)間為2600-3000元/噸。

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廣州期貨：鋁合金社會庫存有所去化

受廢鋁采購政策影響，市場采買持續(xù)偏緊，給予成本較強的剛性支撐；雖然廢鋁原料供應(yīng)有所增加，但社會庫存持續(xù)下滑，資源緊張態(tài)勢未改再生鋁企業(yè)開工率保持高位運行鋁合金社會庫存有所去化，但廠家內(nèi)部庫存出現(xiàn)累積，反映出供需傳導(dǎo)并不順暢，傳統(tǒng)“金三銀四”旺季對消費略有提振，但恢復(fù)力度未達市場預(yù)期，下游終端多以按需補庫為主，采購態(tài)度普遍謹慎 鑄造鋁合金市場處于“成本支撐、生產(chǎn)不弱、需求不旺、庫存分化”的格局當(dāng)中，基本面自身驅(qū)動有限，跟隨鋁價波動，主力合約參考價格運行區(qū)間22500-24000元/噸。

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國信期貨：鋁合金隨鋁價偏強運行

周四夜間，鋁合金報收24155元/噸，上漲0.42%市場風(fēng)險偏好回升，鋁價延續(xù)強勢，鋁合金隨之偏強運行原料廢鋁合規(guī)成本仍然較高，且供應(yīng)偏緊情況下，廢鋁價格回調(diào)幅度有限，前期鋁合金價格下調(diào)后，行業(yè)利潤收窄，存在一定利潤修復(fù)空間下游需求尚未明顯改善，維持剛需采購節(jié)奏，鋁合金價格亦缺乏上漲動力另一方面，近期鋁合金社會庫存及期貨倉單庫存均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，對價格形成支撐整體而言，鋁合金預(yù)計震蕩，建議輕倉持有，控制好風(fēng)險。

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