東吳期貨：煤炭三兄弟跌停，煤化工承壓大跌

財聯(lián)社10月28日電，受到動力煤西北坑口價格或限制在300－500元每噸的利空傳聞影響，動力煤繼續(xù)跌停，焦煤焦炭聯(lián)袂跌停，近一周跌幅超過30%以上動力煤大跌也影響到煤化工成本快速下降，甲醇、乙二醇、PVC成本大幅坍塌，截止27日夜盤交易，煤化工全線大幅低開，市場情緒急劇偏空，東吳期貨表示：動力煤政策性風(fēng)險猶存，后市仍階段性轉(zhuǎn)弱，影響到煤化工的成本，但金九銀十聚烯烴需求仍偏強，預(yù)計后市下跌空間收窄，化工板塊震蕩分化，低位空單獲利減磅。

爐料

Mysteel：5月11日國內(nèi)市場化工煤價格行情

11日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行主產(chǎn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足，終端用戶保持剛需拉運，站臺及貿(mào)易商采買需求尚可，部分市場價格偏高的煤礦銷售稍有放緩，坑口價格小幅調(diào)整為主下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場偏弱窄幅整理，期貨震蕩上行后尾盤松動，沿海交投重心隨之窄幅調(diào)整，日內(nèi)基差稍強表現(xiàn)，整體交投一般，內(nèi)地部分市場弱穩(wěn)中稍有走低；尿素市場周末至今整體氛圍依舊偏弱，復(fù)合肥需求下降，農(nóng)業(yè)提升不明顯，主流地區(qū)個別出廠降至1780元/噸附近。

日評

Mysteel：5月8日國內(nèi)市場化工煤價格行情

8日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足，當(dāng)前產(chǎn)地內(nèi)多數(shù)煤礦銷售保持常態(tài)化，近期氣溫升高，市場情緒逐步向好，周邊煤廠和貿(mào)易商詢貨積極性有所提升，部分民營煤礦根據(jù)拉運情況窄幅上調(diào)煤價下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場總體氛圍偏弱，多地現(xiàn)貨重心有所下滑，期貨日內(nèi)弱勢僵持整理，沿?，F(xiàn)貨買氣一般，基差延續(xù)偏弱，實單放量有限；今日尿素主流區(qū)域工廠主動降價收單，部分低價成交好轉(zhuǎn)，但整體需求面暫未有明顯提升，市場情緒依舊僵持運行。

日評

Mysteel：5月6日國內(nèi)市場化工煤價格行情

6日國內(nèi)市場化工煤價格漲跌互現(xiàn)區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足，下游用戶保持剛需拉運節(jié)奏，貿(mào)易商及煤廠采買心態(tài)仍偏謹慎，礦區(qū)銷售有所分化，個別性價比較高的煤礦價格小幅上調(diào)，部分煤礦出貨緩慢，價格承壓下調(diào)下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體偏強運行，期貨震蕩上行，沿海交投重心隨之抬升，基差總體弱穩(wěn)表現(xiàn)，交投一般，內(nèi)地市場多地堅挺走高；今日國內(nèi)尿素主流市場價格有小幅松動，多數(shù)企業(yè)依舊是產(chǎn)銷平衡狀態(tài)，報價多穩(wěn)定延續(xù)。

日評

Mysteel：4月30日國內(nèi)市場化工煤價格行情

30日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行臨近月底部分煤礦完成當(dāng)月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)稍有收緊，節(jié)前終端補庫需求少量釋放，疊加主力煤企站臺外購價格上調(diào)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦銷售改善，調(diào)漲煤礦增多下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場現(xiàn)貨市場大穩(wěn)小動運行，期貨高位弱勢整理，整體買賣氛圍顯弱，基差弱穩(wěn)，內(nèi)地市場多合同消化為主，節(jié)前上游產(chǎn)區(qū)預(yù)售、下游剛需備貨基本結(jié)束；今日國內(nèi)尿素市場大穩(wěn)小動，個別市場呈現(xiàn)小幅松動，貿(mào)易商溢價幅度也在收窄，五一假期多數(shù)企業(yè)仍以穩(wěn)定為主。

日評

Mysteel：4月27日國內(nèi)市場化工煤價格行情

27日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩偏強運行臨近月底部分煤礦完成當(dāng)月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)稍有收緊節(jié)前終端補庫需求少量釋放，煤礦整體出貨情況較好，周末調(diào)漲煤礦增多下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場稍顯差異，商品期貨共振偏強運行，沿海市場重心隨時上漲，基差稍弱整理，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)陜蒙一帶相對堅挺，部分烯烴外采仍有介入；今日國內(nèi)尿素企業(yè)報盤依舊維持指導(dǎo)價水平運行，局部市場因需求呈現(xiàn)不同程度走弱而稍見松動下游化工企業(yè)原料煤現(xiàn)多以剛需采購為主，庫存維持常規(guī)水平。

日評

Mysteel：4月29日國內(nèi)市場化工煤價格行情

29日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行臨近月底部分煤礦完成當(dāng)月生產(chǎn)任務(wù)停產(chǎn)檢修，整體煤炭供應(yīng)稍有收緊，節(jié)前終端補庫需求少量釋放，疊加主力煤企站臺外購價格上調(diào)，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，部分煤礦銷售改善，調(diào)漲煤礦增多下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場維持區(qū)域化調(diào)整，期貨高位震蕩表現(xiàn)，港口紙現(xiàn)貨窄幅盤整，整體交投顯僵持，內(nèi)地各市場依據(jù)自身情況做調(diào)整；今日國內(nèi)尿素市場以穩(wěn)為主，個別區(qū)域有小幅松動表現(xiàn)，工業(yè)方面剛需表現(xiàn)平穩(wěn)，庫存壓力較小，因而短期工廠報盤暫穩(wěn)運行。

日評

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得184.79點，環(huán)比上升30.87%

上旬鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致焦煤需求下滑；中旬美伊沖突推漲能源緩慢傳導(dǎo)至焦煤，期貨漲停、投機補庫，疊加高爐復(fù)產(chǎn)、鐵水回升，煤價快速反彈動力煤方面，美伊沖突推升能源價格上漲，國際動力煤價格快速上漲，疊加國內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)緩慢，電煤需求受氣溫影響逐步放緩，但整體供需面向好，對國內(nèi)煤價上漲存在支撐此外，油價大漲推升化工品價格快速拉漲，帶動煤化工生產(chǎn)提升，煤炭需求強勢拉漲，進一步影響動力煤價格震蕩偏強鋼材方面，3月鋼材價格偏強運行。

產(chǎn)業(yè)分析

煤炭性價比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平改善 油氣漲價帶來的紅利，不僅惠及上游煤炭開采企業(yè)，還進一步傳導(dǎo)至中游煤化工產(chǎn)業(yè)鏈 資料顯示，煤炭作為基礎(chǔ)能源品種，可在工業(yè)燃料、化工原料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對原油的替代以乙烯／聚乙烯（PE）為例，既可以通過原油制取乙烯進而生產(chǎn)聚乙烯，也可通過煤制烯烴工藝完成生產(chǎn) 中財期貨商品期貨團隊3月15日發(fā)布的聚烯烴投資策略周報顯示，在原油價格大幅上漲的背景下，油制聚烯烴企業(yè)成本壓力顯著加劇，普遍陷入成本倒掛困境：當(dāng)周石腦油制聚乙烯企業(yè)單噸毛利環(huán)比減少1209元，虧損達2882元／噸；油制聚丙烯（PP）企業(yè)單噸毛利大幅下滑1084元，虧損達2307元／噸。

原料

焦煤估值中樞上移

焦煤與動力煤的部分煤種可相互配用或替代，因此具有高度的一致性，焦煤期貨也就成為當(dāng)前市場上唯一具備充足流動性、可用于交易能源替代邏輯的期貨標的，成為資金配置煤炭板塊、對沖地緣風(fēng)險與油價上漲的核心渠道在地緣沖突持續(xù)、原油與天然氣價格大幅走高的背景下，原本應(yīng)通過動力煤反映的能源緊張預(yù)期、發(fā)電與化工替代邏輯，全部集中傳導(dǎo)至焦煤期貨盤面，使其成為本輪能源行情的核心載體 能源替代方面，天然氣與原油價格高位運行，氣電、油電發(fā)電成本大幅攀升，煤炭發(fā)電的成本優(yōu)勢凸顯。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤盤面沖高回落，單邊建議暫時觀望

現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍成交開始預(yù)冷回落，蒙煤報價跟隨期貨波動，價格上漲后補庫需求有所走弱供應(yīng)端，煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進口煤方面，口岸庫存累庫放緩，恢復(fù)通關(guān)后保持偏高位運行，上周通關(guān)小幅下滑需求端，鋼廠積極復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭價格首輪提漲預(yù)期近日落地庫存端，洗煤廠、焦企、鋼廠、港口、口岸均累庫，煤礦去庫，整體庫存開始出現(xiàn)下游主動補庫變化策略方面，地緣沖突造成能源、天然氣及下游化工品高位波動，沖突持續(xù)影響宏觀情緒，能源通脹和替代預(yù)期對焦煤形成支撐，但現(xiàn)貨傳導(dǎo)偏慢，重點跟蹤宏觀影響和產(chǎn)業(yè)供需變化，盤面沖高回落，單邊建議暫時觀望，多焦煤2605合約區(qū)間參考1150-1350。

機構(gòu)

【經(jīng)濟觀察報】原油價格飆升帶動煤價上漲，專家預(yù)測今年煤價中樞有望上移

隨著國際油價突破100美元/桶，煤炭價格也迎來上漲本周亞洲煤炭基準價紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>煤炭報價一度超過150美元/噸截至3月12日收盤，紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>煤炭期貨次月交割合約約143美元/噸 煤炭既可用于發(fā)電，也可以用于替代原油制備合成氨、甲醇、烯烴、乙二醇等產(chǎn)品，終端產(chǎn)物包括滌綸、合成纖維、聚酯樹脂、塑料、化纖等 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動力煤分析師韓雅娟向經(jīng)濟觀察報表示，當(dāng)布倫特油價高于80美元/桶時，煤化工路線成本凸顯，企業(yè)提高開工率會帶動化工煤剛需激增；當(dāng)布倫特油價低于60美元/桶時，煤化工路線經(jīng)濟性較弱。

媒體報道

黑色期貨全線大漲，鋼價跟隨走強

美伊戰(zhàn)火持續(xù)蔓延，導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，更多中東產(chǎn)油國減產(chǎn)，3月9日WTI原油期貨漲破110美元煤炭作為重要化石能源，將從電力、化工等途徑替代原油，國際煤價也呈現(xiàn)上漲同時，國內(nèi)企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼材需求逐步回升盡管鋼市尚未進入去庫存拐點，但由于全球能源價格大漲，黑色期貨也跟隨走強，短期鋼價或偏強運行

期評

每日鋼市：鋼坯上調(diào)30元，期鋼漲超1%，鋼價普遍走強

四、鋼材市場價格預(yù)測 國際方面：美伊戰(zhàn)火持續(xù)蔓延，導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，伊拉克、科威特和阿聯(lián)酋等產(chǎn)油國均已因儲油能力不足而減少產(chǎn)量，3月9日早盤WTI原油期貨一度漲破110美元/桶煤炭作為重要化石能源，將從電力、化工等途徑替代原油，國際煤價也呈現(xiàn)上漲午后WTI原油期貨失守100美元/桶，報道稱G-7將討論聯(lián)合釋放緊急石油儲備。

觀點

Mysteel：3月9日(17:30)晉北市場煉焦煤價格行情

9日晉北市場煉焦煤價格有漲受地緣沖突升級影響，油氣及化工大漲，從而帶動焦煤大漲今日焦煤期貨盤面漲停，焦煤雖然用于煉鋼，但同屬煤炭板塊，價格中樞被動抬升能化板塊領(lǐng)漲，資金和情緒外溢，涌入焦煤期貨，從而推動焦煤大漲現(xiàn)貨市場信心受到提振，不少煤礦簽單出貨有所改善，今日煤價出現(xiàn)大面積上漲短期煤價預(yù)計仍將延續(xù)漲勢現(xiàn)懷仁氣煤報價830元/噸，右玉氣煤報價670元/噸 。

日評

Mysteel：3月9日(17:30)太原市場煉焦煤價格行情

9日太原市場煉焦煤價格有漲受地緣沖突升級影響，油氣及化工上漲，從而帶動焦煤上漲今日焦煤期貨盤面漲停，焦煤雖然用于煉鋼，但同屬煤炭板塊，價格中樞被動抬升能化板塊領(lǐng)漲，資金和情緒外溢，涌入焦煤期貨，從而推動焦煤上漲現(xiàn)貨市場信心受到提振，不少煤礦簽單出貨有所改善，今日煤價出現(xiàn)大面積上漲短期煤價預(yù)計仍將延續(xù)漲勢現(xiàn)古交低硫主焦煤成交價1373元/噸；清徐瘦煤報價1150元/噸 。

日評

Mysteel：美伊沖突對我國進口海運焦煤格局的影響

當(dāng)前煤價的波動更多是基于對未來能源替代、運輸中斷的“預(yù)期”驅(qū)動資金的近期涌入階段形成“資金搶籌買入→股價/期價上漲→吸引更多資金關(guān)注”的正反饋循環(huán)而分具體資金市場看，期貨盤面仍然存在多空博弈，焦煤期貨主力2605合約持倉量巨大，達54.5萬手多空博弈激烈，前20多頭持倉 27.9萬手，空頭持倉 36.4萬手，但多頭資金在積極抵抗，日內(nèi)波幅加大而股票市場，主力資金搶籌，煤炭、煤化工板塊掀起較大漲幅 四、總結(jié) 當(dāng)前金融市場中焦煤的表現(xiàn)日內(nèi)波動及變化頻率更為活躍，而焦煤現(xiàn)貨市場的價格與國際、國內(nèi)基本面邏輯更加貼合。

煤焦熱點

Mysteel：3月4日國內(nèi)市場化工煤價格行情

4日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，下游終端多保持按需采購，非電及站臺需求表現(xiàn)尚可，少數(shù)漲幅較大的煤礦市場接受度下降，煤價小幅下調(diào)，坑口整體漲勢有所放緩下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場走勢稍顯差異，期貨盤面高位稍有松動，日內(nèi)沿海交投重心隨之稍有走低，買賣多按需跟進，內(nèi)地市場則延續(xù)相對偏強節(jié)奏；今日國內(nèi)尿素企業(yè)報價穩(wěn)定居多，市場價格小幅波動，短期受指導(dǎo)價影響，行情可能延續(xù)現(xiàn)狀，市場成交活躍度和價格多半受情緒影響波動，整體行情僵持運行為主。

日評

Mysteel：2月27日國內(nèi)市場化工煤價格行情

27日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，近日產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運均維持常態(tài)化，部分煤礦銷售情況好轉(zhuǎn)，價格小幅上調(diào)5-10元/噸下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場整體偏弱下行，期貨延續(xù)走低，疊加供需面偏弱壓制，日內(nèi)沿海交投重心跟隨回落，買盤多剛需跟進，內(nèi)地節(jié)后上游庫存待消化，疊加長協(xié)積極賣貨、3月檢修體量暫不多等，整體交投氛圍顯弱；今日國內(nèi)尿素企業(yè)報價繼續(xù)穩(wěn)定延續(xù)，市場觀望氛圍較濃，成交活躍度稍有下降，農(nóng)業(yè)持續(xù)走貨，工業(yè)按需為主，市場行情短時堅挺延續(xù)。

日評

Mysteel：2月26日國內(nèi)市場化工煤價格行情

26日國內(nèi)市場化工煤價格震蕩運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)步回升，近日產(chǎn)地市場相對平穩(wěn)，終端下游維持剛需采買，多數(shù)煤礦拉運均維持常態(tài)化，部分煤礦銷售情況好轉(zhuǎn)，價格小幅上調(diào)5-10元/噸下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)欠佳，多地價格不同程度下滑，期貨繼續(xù)下行，沿海交投重心順勢跟跌，近端基差趨弱，內(nèi)地產(chǎn)銷主力市場下探，局部企業(yè)庫存偏高下主動降價出貨為主；今日國內(nèi)尿素市場報價相對堅挺，農(nóng)業(yè)需求走貨較好，工業(yè)需求尚在恢復(fù)中，下游陸續(xù)適量備肥，考慮指導(dǎo)價以及情緒影響，短時行情或趨穩(wěn)運行。

日評