【證券時(shí)報(bào)】三天漲超20%！錫價(jià)大漲，影響幾何？

1月14日，國內(nèi)期貨市場滬錫主力合約2602再度漲停，近三個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過20%，刷新歷史高點(diǎn) 近日來有色商品期貨價(jià)格整體走強(qiáng)，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點(diǎn) “滬錫期價(jià)創(chuàng)下歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對于14日滬錫價(jià)格走勢，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認(rèn)為，錫價(jià)走強(qiáng)源于市場偏向于對緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實(shí)際上，緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機(jī)構(gòu)對于AI算力、光伏新能源等拉動(dòng)需求的情況非?？春茫B加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價(jià)漲幅居于前列。

媒體報(bào)道

中國國際期貨：從突破關(guān)鍵價(jià)位看戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估

在宏觀寬松預(yù)期、供給剛性約束與結(jié)構(gòu)性短缺加劇的多重驅(qū)動(dòng)下，2025年滬銅期貨價(jià)格強(qiáng)勢震蕩上行，并于年末歷史性地站上每噸10萬元關(guān)口，以突破性漲勢實(shí)現(xiàn)全年強(qiáng)勢收官 當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)在“十四五”收官與“十五五”啟航的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，2026年政策定調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”，宏觀政策將協(xié)同發(fā)力以擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)這一演變將通過流動(dòng)性、產(chǎn)業(yè)政策與需求結(jié)構(gòu)的變化，與銅市基本面共振。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（12.15-12.21）

SHFE鋁期貨價(jià)格下跌約1%，庫存下降但全球供應(yīng)過剩格局未改短期鋁價(jià)或延續(xù)調(diào)整趨勢，未來需關(guān)注氧化鋁價(jià)格壓力（庫存攀升）及消費(fèi)端復(fù)蘇信號 2、銅市場 上周銅市場整體運(yùn)行偏強(qiáng)，價(jià)格持續(xù)上漲但伴隨單日回調(diào)，庫存區(qū)域性分化（LME降、COMEX升）凸顯全球供需差異期貨價(jià)差擴(kuò)大和滬倫比值下降，暗示短期市場不確定性增加展望本周，低庫存和緊平衡基本面可能繼續(xù)支撐價(jià)格，但需警惕宏觀事件（如美聯(lián)儲政策）和國內(nèi)累庫風(fēng)險(xiǎn)。

汽車

Mysteel月評：11月鋁價(jià)震蕩上揚(yáng) 需求韌性與供應(yīng)受限共振支撐

本月電解鋁期貨價(jià)格呈現(xiàn)“N”型上漲走勢，主要受以下因素影響： 1. 海外供給端擾動(dòng)頻發(fā)在全球鋁需求高速增長背景下，海外電解鋁產(chǎn)能擾動(dòng)頻發(fā)，新建產(chǎn)能釋放進(jìn)度偏慢，供給收緊預(yù)期增強(qiáng)，推動(dòng)倫鋁價(jià)格快速上行，從而帶動(dòng)滬鋁聯(lián)動(dòng)上漲 2. 銅價(jià)大幅走強(qiáng)帶來跨品種聯(lián)動(dòng)受全球銅礦供給擾動(dòng)影響，銅價(jià)快速攀升，銅鋁比值升至高位，市場進(jìn)一步強(qiáng)化了對銅鋁比值修復(fù)的預(yù)期，推動(dòng)鋁價(jià)形成外溢上漲動(dòng)力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日報(bào)：銅管價(jià)格小幅走弱 下游等待補(bǔ)庫時(shí)機(jī)

市場主流報(bào)價(jià)好銅升30~升70元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；平水銅貼80~升0元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅貼120~貼100元/噸，較上一交易日持平 【明日預(yù)測】 美元持續(xù)走強(qiáng)壓制銅價(jià)表現(xiàn)，國內(nèi)滬銅期貨價(jià)格午后高位回調(diào)，銅管企業(yè)預(yù)計(jì)明日價(jià)格偏弱運(yùn)行，或提振下游貿(mào)易商采購熱情。

行情簡評

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應(yīng)，銅價(jià)仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)突破10000美元/噸大關(guān)；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價(jià)格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導(dǎo)火索源于“搶銅行動(dòng)”近期，市場對美國加征進(jìn)口銅關(guān)稅預(yù)期不斷升級，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運(yùn)往美國港口，以規(guī)避可能實(shí)施的關(guān)稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國銅進(jìn)口關(guān)稅政策預(yù)期升溫以及銅市場較強(qiáng)的基本面，共同驅(qū)動(dòng)銅價(jià)近期快速上漲并突破短期高點(diǎn)。

國際資訊

【時(shí)代傳媒】中外南美銅礦爭奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

其中，銅交易14筆，交易總價(jià)值46.9億美元 而對江西銅業(yè)等一體化企業(yè)，資源布局的成效仍需時(shí)間驗(yàn)證2024年三季度，江西銅業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3963.65億元，同比下降0.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤49.84億元，同比增長0.83% 數(shù)據(jù)顯示，3月13日滬銅主力2504合約開盤價(jià)報(bào)79890元 / 噸，昨結(jié)78980元 / 噸，收盤價(jià)報(bào)79450元 / 噸，漲470元，漲幅0.60%；高盛預(yù)計(jì)，2025年、2026年銅市場將分別短缺18萬噸、25萬噸；2025 年、2026年均價(jià)分別為9740美元 / 噸和11175美元 / 噸，高于期貨價(jià)格。

媒體報(bào)道

交易所庫存飆升！倫銅期貨價(jià)格跌超2%，失守1萬美元關(guān)口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價(jià)格多數(shù)走低，其中銅期貨價(jià)格跌破每噸1萬美元的心理關(guān)口 對于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關(guān)口下方與此同時(shí)，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價(jià)格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫存大幅上升的影響，以及美國疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

倍特期貨：多重因素影響，銅大幅回落

庫存方面，5月30日，LME銅庫存錄得11.81萬噸，較上一日增加825噸，增加幅度為0.70%；上周滬銅庫存繼續(xù)攀升，累計(jì)增加9944噸至300964噸，環(huán)比前一周漲幅3.42%刷新四年新高 現(xiàn)貨方面，國內(nèi)持貨商挺價(jià)情緒明顯，然而期貨價(jià)格的持續(xù)下跌加劇了下游市場的看跌情緒下游隨市低價(jià)剛需備庫，交投清淡 【觀點(diǎn)與操作策略】當(dāng)前銅價(jià)面臨多重因素影響，海外宏觀節(jié)奏波動(dòng)加快，美聯(lián)儲降息預(yù)期有所減弱、國內(nèi)高銅價(jià)抑制消費(fèi)，需求表現(xiàn)疲軟，庫存高位對銅價(jià)形成壓制。

期貨公司評論

金瑞期貨：銅價(jià)新一輪上行趨勢開啟？

5月，美聯(lián)儲加息預(yù)期開始回升，對銅價(jià)形成進(jìn)一步利空，此外，基本面上銅去庫出現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀面、基本面共振之下，國際銅期貨價(jià)格一度下跌至2023以來低點(diǎn)55550元/噸 6月開始，美聯(lián)儲6月加息預(yù)期降溫，疊加銅現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，兩者共振使得銅價(jià)形成一波新的反彈，從5月末的低點(diǎn)上漲至60000元/噸附近 整體來看，1—6月，國際銅期貨價(jià)格有效反映了市場宏觀預(yù)期以及基本面的變化，國際銅價(jià)格與滬銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.993，與LME銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國際銅品種價(jià)格的有效性，完善了我國的銅定價(jià)體系，為相關(guān)企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價(jià)與結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，提升了我國的銅定價(jià)權(quán)。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶市場成交一般

整體來看，1—6月，國際銅期貨價(jià)格有效反映了市場宏觀預(yù)期以及基本面的變化，國際銅價(jià)格與滬銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.993，與LME銅價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國際銅品種價(jià)格的有效性，完善了我國的銅定價(jià)體系，為相關(guān)企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價(jià)與結(jié)算標(biāo)準(zhǔn)，提升了我國的銅定價(jià)權(quán) 2.品種表現(xiàn)：國際銅期貨影響力進(jìn)一步提升 由于能夠衡量全球市場的健康狀況，銅通常被稱為“銅博士”，廣泛用于建筑、基礎(chǔ)設(shè)施和家用電器。

行情簡評

滬銅本月上漲近10%，后勢何去何從？

但除非西方國家對使用俄羅斯金屬生產(chǎn)的產(chǎn)品實(shí)行全面抵制，否則難以改變?nèi)蚩偣?yīng)量，對金屬期貨價(jià)格的影響都將是短暫的 最看好銅的未來需求，且短期價(jià)格回調(diào)有限 財(cái)聯(lián)社還注意到，在國內(nèi)有色金屬板塊的上漲中，滬銅的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他的有色品種，自11月以來已上漲6660點(diǎn)，漲幅接近10% 新湖期貨銅研究員李瑤瑤表示，滬銅強(qiáng)勢主要是因市場對于美聯(lián)儲放緩加息的預(yù)期不斷強(qiáng)化。

國際資訊

“上海銅”服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

看向未來目標(biāo)，上期所將繼續(xù)提升“上海銅”的全球影響力，短期目標(biāo)是使國內(nèi)外企業(yè)在開展國際貿(mào)易時(shí)保值成本更低、操作更便利；中期目標(biāo)是推動(dòng)主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價(jià)格作為定價(jià)基準(zhǔn)；長期目標(biāo)是強(qiáng)化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化，布局境外交割倉庫 在未來發(fā)展規(guī)劃上，上期所將繼續(xù)推動(dòng)滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展一是提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，加強(qiáng)重點(diǎn)龍頭企業(yè)的“一對一”服務(wù)，“點(diǎn)對點(diǎn)”交流，組織企業(yè)專題培訓(xùn)；積極與行業(yè)協(xié)會、咨詢機(jī)構(gòu)合作，開展多層次、多渠道、高頻次的市場服務(wù)。

國內(nèi)資訊

周力琛：中國銅期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新

推動(dòng)主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價(jià)格為定價(jià)基準(zhǔn)強(qiáng)化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化布局境外交割倉庫其次滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)效能，提高市場運(yùn)行質(zhì)量，加強(qiáng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新 免責(zé)聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個(gè)人學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。

會議報(bào)道

國泰君安期貨：國內(nèi)社庫低位回落，滬銅倉單庫存走低

宏觀和微觀缺乏共振，銅價(jià)暫時(shí)震蕩現(xiàn)貨緊張對價(jià)格形成支撐，但美元指數(shù)持續(xù)上漲，限制價(jià)格上方空間國內(nèi)多地限電對銅冶煉的影響有擴(kuò)大趨勢，多家冶煉企業(yè)產(chǎn)量受損國內(nèi)社庫低位回落，滬銅倉單庫存走低，支撐銅現(xiàn)貨升水大幅走高和期貨價(jià)格回升 但是，美聯(lián)儲多位官員放鷹派言論，美元指數(shù)再次上升至107點(diǎn)上方，壓制銅價(jià)的估值重心對于中期，我們依然堅(jiān)持偏多的思路，中國穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，政府投資和新能源將大幅帶動(dòng)銅的消費(fèi)增量。

期貨公司評論

【證券日報(bào)】銅價(jià)震蕩回調(diào)，專家：需求端疲軟缺乏上漲空間

銅價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào) 期貨方面，上期所數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日收盤，滬銅主力連續(xù)期貨價(jià)格達(dá)61190元/噸，較7月15日年內(nèi)最低價(jià)格53400元/噸已上漲14.59%現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，從7月15日起，銅市場價(jià)格持續(xù)攀高，至7月30日，1#電解銅價(jià)格為60398.33元/噸，較7月15日年內(nèi)最低價(jià)格55183.33元/噸已上漲9.45%。

媒體報(bào)道

朝聞?dòng)猩?5個(gè)基點(diǎn)加息非常態(tài) 美元重挫 有色金屬多反彈

俄羅斯天然氣工業(yè)公司在一份聲明中表示，自6月16日起把北溪管道的天然氣流量進(jìn)一步削減至每天6700萬立方米消息一出，在荷蘭交易的歐洲天然氣期貨價(jià)格飆漲超20% 品種聚焦 銅 交割日銅價(jià)走低下游補(bǔ)庫需求略有回暖 昨日現(xiàn)貨銅價(jià)再次下降450元/噸左右，交割日滬銅月差收縮，現(xiàn)貨市場升水出貨，銅價(jià)走低，終端消費(fèi)有所回升，下游采購需求出現(xiàn)回暖，成交表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)好。

有色聚焦

朝聞?dòng)猩好涝┑?印尼擬禁鋁土礦及錫出口 LME金屬大漲

行情回顧 周四內(nèi)外盤有色金屬期貨價(jià)格全線上揚(yáng)，其中外盤走勢表現(xiàn)更為強(qiáng)勁 LME鎳以8.88%漲幅領(lǐng)漲，LME錫漲6.35%，LME鋁漲4%，LME鋅漲3.99%，LME銅漲2.83%，LME鉛漲超1% 內(nèi)盤方面，滬鎳主力合約漲超5%，滬錫和滬鋁漲幅均在2%以上，滬鋅漲超1%，滬銅和滬鉛漲幅在1%以內(nèi)。

有色聚焦

朝聞?dòng)猩喝驋伿鄢庇楷F(xiàn) 美元續(xù)創(chuàng)兩年新高 有色金屬全線潰敗

4月25日Mysteel朝聞?dòng)猩?jié)目文字稿： 行情回顧 受美元持續(xù)大漲壓制，上周五內(nèi)外盤有色金屬期貨價(jià)格普遍下跌，其中LME金屬期貨全線下跌，LME銅及LME鎳跌幅均超過2%，LME鋁及LME錫跌幅均超1%，LME鋅及LME鉛跌幅在1%以內(nèi) 內(nèi)盤有色金屬僅滬鉛主力微漲0.03%，其余均不同程度下跌，其中滬鎳以6.23%跌幅領(lǐng)跌，滬銅、滬鋁、滬鋅、滬錫跌幅均超1%。

有色聚焦

一周銅桿出廠加工費(fèi)（4.15-4.22）

銅桿線加工費(fèi)