【證券時報】三天漲超20%！錫價大漲，影響幾何？

1月14日，國內(nèi)期貨市場滬錫主力合約2602再度漲停，近三個交易日累計漲幅超過20%，刷新歷史高點 近日來有色商品期貨價格整體走強，主力合約中滬鋁、滬銅也紛紛刷新高點 “滬錫期價創(chuàng)下歷史新高，是供應、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果”對于14日滬錫價格走勢，上海鋼聯(lián)錫分析師郭礪成認為，錫價走強源于市場偏向于對緬甸復產(chǎn)不及預期的判斷，實際上，緬甸錫礦進口水平較前期疲軟情況已大幅增加，并且多家研究機構(gòu)對于AI算力、光伏新能源等拉動需求的情況非常看好，疊加宏觀情緒走強引發(fā)資金炒作，錫價漲幅居于前列。

媒體報道

中國國際期貨：從突破關鍵價位看戰(zhàn)略金屬的價值重估

在宏觀寬松預期、供給剛性約束與結(jié)構(gòu)性短缺加劇的多重驅(qū)動下，2025年滬銅期貨價格強勢震蕩上行，并于年末歷史性地站上每噸10萬元關口，以突破性漲勢實現(xiàn)全年強勢收官 當前中國宏觀經(jīng)濟在“十四五”收官與“十五五”啟航的關鍵節(jié)點上，2026年政策定調(diào)“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”，宏觀政策將協(xié)同發(fā)力以擴大內(nèi)需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)這一演變將通過流動性、產(chǎn)業(yè)政策與需求結(jié)構(gòu)的變化，與銅市基本面共振。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：汽車原材料價格（12.15-12.21）

SHFE鋁期貨價格下跌約1%，庫存下降但全球供應過剩格局未改短期鋁價或延續(xù)調(diào)整趨勢，未來需關注氧化鋁價格壓力（庫存攀升）及消費端復蘇信號 2、銅市場 上周銅市場整體運行偏強，價格持續(xù)上漲但伴隨單日回調(diào)，庫存區(qū)域性分化（LME降、COMEX升）凸顯全球供需差異期貨價差擴大和滬倫比值下降，暗示短期市場不確定性增加展望本周，低庫存和緊平衡基本面可能繼續(xù)支撐價格，但需警惕宏觀事件（如美聯(lián)儲政策）和國內(nèi)累庫風險。

汽車

Mysteel月評：11月鋁價震蕩上揚 需求韌性與供應受限共振支撐

本月電解鋁期貨價格呈現(xiàn)“N”型上漲走勢，主要受以下因素影響： 1. 海外供給端擾動頻發(fā)在全球鋁需求高速增長背景下，海外電解鋁產(chǎn)能擾動頻發(fā)，新建產(chǎn)能釋放進度偏慢，供給收緊預期增強，推動倫鋁價格快速上行，從而帶動滬鋁聯(lián)動上漲 2. 銅價大幅走強帶來跨品種聯(lián)動受全球銅礦供給擾動影響，銅價快速攀升，銅鋁比值升至高位，市場進一步強化了對銅鋁比值修復的預期，推動鋁價形成外溢上漲動力。

熱點分析

Mysteel日報：銅管價格小幅走弱 下游等待補庫時機

市場主流報價好銅升30~升70元/噸，較上一交易日下跌15元/噸；平水銅貼80~升0元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅貼120~貼100元/噸，較上一交易日持平 【明日預測】 美元持續(xù)走強壓制銅價表現(xiàn)，國內(nèi)滬銅期貨價格午后高位回調(diào)，銅管企業(yè)預計明日價格偏弱運行，或提振下游貿(mào)易商采購熱情。

行情簡評

“囤貨潮”引發(fā)虹吸效應，銅價仍具上漲潛力

3月，全球銅市場陷入瘋狂：倫敦金屬交易所（LME）銅價突破10000美元/噸大關；紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度飆升至5.374美元/磅，迭創(chuàng)歷史新高；滬銅期貨主力合約一度觸及2024年5月底以來新高83320元/噸這場多頭狂歡的導火索源于“搶銅行動”近期，市場對美國加征進口銅關稅預期不斷升級，一些貿(mào)易商正瘋狂地將原定發(fā)往亞洲的銅改道運往美國港口，以規(guī)避可能實施的關稅政策業(yè)內(nèi)人士表示，美國銅進口關稅政策預期升溫以及銅市場較強的基本面，共同驅(qū)動銅價近期快速上漲并突破短期高點。

國際資訊

【時代傳媒】中外南美銅礦爭奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

其中，銅交易14筆，交易總價值46.9億美元 而對江西銅業(yè)等一體化企業(yè)，資源布局的成效仍需時間驗證2024年三季度，江西銅業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入3963.65億元，同比下降0.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤49.84億元，同比增長0.83% 數(shù)據(jù)顯示，3月13日滬銅主力2504合約開盤價報79890元 / 噸，昨結(jié)78980元 / 噸，收盤價報79450元 / 噸，漲470元，漲幅0.60%；高盛預計，2025年、2026年銅市場將分別短缺18萬噸、25萬噸；2025 年、2026年均價分別為9740美元 / 噸和11175美元 / 噸，高于期貨價格。

媒體報道

交易所庫存飆升！倫銅期貨價格跌超2%，失守1萬美元關口

周二（6月4日），倫敦金屬交易所（LME）金屬價格多數(shù)走低，其中銅期貨價格跌破每噸1萬美元的心理關口 對于LME銅來說，這是其5月10日以來首次收于1萬美元關口下方與此同時，滬銅跌1.34%，正在交易的紐約銅期貨價格也跌超2.6%美股銅板塊也出現(xiàn)重挫，麥克莫蘭銅金現(xiàn)跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11% 分析稱，交易員正在權(quán)衡全球庫存大幅上升的影響，以及美國疲軟的職位空缺數(shù)據(jù)。

聚焦

倍特期貨：多重因素影響，銅大幅回落

庫存方面，5月30日，LME銅庫存錄得11.81萬噸，較上一日增加825噸，增加幅度為0.70%；上周滬銅庫存繼續(xù)攀升，累計增加9944噸至300964噸，環(huán)比前一周漲幅3.42%刷新四年新高 現(xiàn)貨方面，國內(nèi)持貨商挺價情緒明顯，然而期貨價格的持續(xù)下跌加劇了下游市場的看跌情緒下游隨市低價剛需備庫，交投清淡 【觀點與操作策略】當前銅價面臨多重因素影響，海外宏觀節(jié)奏波動加快，美聯(lián)儲降息預期有所減弱、國內(nèi)高銅價抑制消費，需求表現(xiàn)疲軟，庫存高位對銅價形成壓制。

期貨公司評論

金瑞期貨：銅價新一輪上行趨勢開啟？

5月，美聯(lián)儲加息預期開始回升，對銅價形成進一步利空，此外，基本面上銅去庫出現(xiàn)不及預期的風險，宏觀面、基本面共振之下，國際銅期貨價格一度下跌至2023以來低點55550元/噸 6月開始，美聯(lián)儲6月加息預期降溫，疊加銅現(xiàn)貨供應偏緊，兩者共振使得銅價形成一波新的反彈，從5月末的低點上漲至60000元/噸附近 整體來看，1—6月，國際銅期貨價格有效反映了市場宏觀預期以及基本面的變化，國際銅價格與滬銅價格相關系數(shù)達到了0.993，與LME銅價格相關系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國際銅品種價格的有效性，完善了我國的銅定價體系，為相關企業(yè)進行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價與結(jié)算標準，提升了我國的銅定價權(quán)。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：銅價震蕩上行 銅板帶市場成交一般

整體來看，1—6月，國際銅期貨價格有效反映了市場宏觀預期以及基本面的變化，國際銅價格與滬銅價格相關系數(shù)達到了0.993，與LME銅價格相關系數(shù)為0.907，體現(xiàn)了國際銅品種價格的有效性，完善了我國的銅定價體系，為相關企業(yè)進行貿(mào)易提供了更加多元邊界的定價與結(jié)算標準，提升了我國的銅定價權(quán) 2.品種表現(xiàn)：國際銅期貨影響力進一步提升 由于能夠衡量全球市場的健康狀況，銅通常被稱為“銅博士”，廣泛用于建筑、基礎設施和家用電器。

行情簡評

滬銅本月上漲近10%，后勢何去何從？

但除非西方國家對使用俄羅斯金屬生產(chǎn)的產(chǎn)品實行全面抵制，否則難以改變?nèi)蚩偣?，對金?em class='keyword'>期貨價格的影響都將是短暫的 最看好銅的未來需求，且短期價格回調(diào)有限 財聯(lián)社還注意到，在國內(nèi)有色金屬板塊的上漲中，滬銅的漲幅遠遠領先其他的有色品種，自11月以來已上漲6660點，漲幅接近10% 新湖期貨銅研究員李瑤瑤表示，滬銅強勢主要是因市場對于美聯(lián)儲放緩加息的預期不斷強化。

國際資訊

“上海銅”服務產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

看向未來目標，上期所將繼續(xù)提升“上海銅”的全球影響力，短期目標是使國內(nèi)外企業(yè)在開展國際貿(mào)易時保值成本更低、操作更便利；中期目標是推動主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格作為定價基準；長期目標是強化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化，布局境外交割倉庫 在未來發(fā)展規(guī)劃上，上期所將繼續(xù)推動滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展一是提升產(chǎn)業(yè)服務效能，加強重點龍頭企業(yè)的“一對一”服務，“點對點”交流，組織企業(yè)專題培訓；積極與行業(yè)協(xié)會、咨詢機構(gòu)合作，開展多層次、多渠道、高頻次的市場服務。

國內(nèi)資訊

周力?。褐袊?em class='keyword'>銅期貨市場的發(fā)展與創(chuàng)新

推動主要銅資源出口國在對華貿(mào)易中使用國際銅期貨價格為定價基準強化買家優(yōu)勢，助力人民幣國際化布局境外交割倉庫其次滬銅期貨和國際銅期貨協(xié)同發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)服務效能，提高市場運行質(zhì)量，加強產(chǎn)品和業(yè)務創(chuàng)新 免責聲明：以上內(nèi)容為嘉賓個人學術觀點，未經(jīng)嘉賓本人審核，不代表本網(wǎng)觀點和立場。

會議報道

國泰君安期貨：國內(nèi)社庫低位回落，滬銅倉單庫存走低

宏觀和微觀缺乏共振，銅價暫時震蕩現(xiàn)貨緊張對價格形成支撐，但美元指數(shù)持續(xù)上漲，限制價格上方空間國內(nèi)多地限電對銅冶煉的影響有擴大趨勢，多家冶煉企業(yè)產(chǎn)量受損國內(nèi)社庫低位回落，滬銅倉單庫存走低，支撐銅現(xiàn)貨升水大幅走高和期貨價格回升 但是，美聯(lián)儲多位官員放鷹派言論，美元指數(shù)再次上升至107點上方，壓制銅價的估值重心對于中期，我們依然堅持偏多的思路，中國穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，政府投資和新能源將大幅帶動銅的消費增量。

期貨公司評論

【證券日報】銅價震蕩回調(diào)，專家：需求端疲軟缺乏上漲空間

銅價出現(xiàn)階段性回調(diào) 期貨方面，上期所數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日收盤，滬銅主力連續(xù)期貨價格達61190元/噸，較7月15日年內(nèi)最低價格53400元/噸已上漲14.59%現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，從7月15日起，銅市場價格持續(xù)攀高，至7月30日，1#電解銅價格為60398.33元/噸，較7月15日年內(nèi)最低價格55183.33元/噸已上漲9.45%。

媒體報道

朝聞有色：75個基點加息非常態(tài) 美元重挫 有色金屬多反彈

俄羅斯天然氣工業(yè)公司在一份聲明中表示，自6月16日起把北溪管道的天然氣流量進一步削減至每天6700萬立方米消息一出，在荷蘭交易的歐洲天然氣期貨價格飆漲超20% 品種聚焦 銅 交割日銅價走低下游補庫需求略有回暖 昨日現(xiàn)貨銅價再次下降450元/噸左右，交割日滬銅月差收縮，現(xiàn)貨市場升水出貨，銅價走低，終端消費有所回升，下游采購需求出現(xiàn)回暖，成交表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)好。

有色聚焦

朝聞有色：美元暴跌 印尼擬禁鋁土礦及錫出口 LME金屬大漲

行情回顧 周四內(nèi)外盤有色金屬期貨價格全線上揚，其中外盤走勢表現(xiàn)更為強勁 LME鎳以8.88%漲幅領漲，LME錫漲6.35%，LME鋁漲4%，LME鋅漲3.99%，LME銅漲2.83%，LME鉛漲超1% 內(nèi)盤方面，滬鎳主力合約漲超5%，滬錫和滬鋁漲幅均在2%以上，滬鋅漲超1%，滬銅和滬鉛漲幅在1%以內(nèi)。

有色聚焦

朝聞有色：全球拋售潮涌現(xiàn) 美元續(xù)創(chuàng)兩年新高 有色金屬全線潰敗

4月25日Mysteel朝聞有色節(jié)目文字稿： 行情回顧 受美元持續(xù)大漲壓制，上周五內(nèi)外盤有色金屬期貨價格普遍下跌，其中LME金屬期貨全線下跌，LME銅及LME鎳跌幅均超過2%，LME鋁及LME錫跌幅均超1%，LME鋅及LME鉛跌幅在1%以內(nèi) 內(nèi)盤有色金屬僅滬鉛主力微漲0.03%，其余均不同程度下跌，其中滬鎳以6.23%跌幅領跌，滬銅、滬鋁、滬鋅、滬錫跌幅均超1%。

有色聚焦

一周銅桿出廠加工費（4.15-4.22）

銅桿線加工費