有色持倉日報(bào)：滬銅跌2.7%，金瑞期貨增持2.4千手多單

截至5月15日收盤，滬銅2606收104710元/噸，跌2.70%；滬鋁2606收24360元/噸，跌2.07%；滬鉛2606收16510元/噸，跌0.69%；滬錫2606收409060元/噸，跌5.68% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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廣州期貨：鑄造鋁合金價(jià)格缺乏獨(dú)立驅(qū)動

廢鋁流通量增加，原材料庫存持續(xù)累積，成本端支撐邊際松動進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，再生鋁企業(yè)開工率下行，成品庫存小幅累庫，中小企業(yè)因訂單不足減產(chǎn)范圍擴(kuò)大下游壓鑄企業(yè)采購情緒偏弱，終端汽車及機(jī)械裝備訂單增量有限，實(shí)質(zhì)性消費(fèi)拉動不足，市場跟隨原鋁波動，缺乏獨(dú)立上行驅(qū)動 淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，需求端支撐不足，價(jià)格缺乏獨(dú)立驅(qū)動，主要跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，參考價(jià)格運(yùn)行區(qū)間22000-23500元/噸 。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)，令全球銅礦供給偏緊預(yù)期不斷加劇，對銅價(jià)成本支撐邏輯強(qiáng)勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內(nèi)港口庫存轉(zhuǎn)向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內(nèi)冶煉廠開工率提升受阻此外，國內(nèi)對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進(jìn)一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預(yù)期令銅價(jià)向上反彈，短期上行的銅價(jià)對下游采買情緒造成抑制。

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有色持倉日報(bào)：滬銅跌1.26%，金瑞期貨減持超2.5千手空單

截至5月14日收盤，滬銅2606收106750元/噸，跌1.26%；滬鋁2606收24670元/噸，跌0.30%；滬鉛2606收16590元/噸，漲0.12%；滬錫2606收426970元/噸，跌0.66% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國內(nèi)電解鋁供給量級高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價(jià)對下游采買情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)，令全球銅礦供給偏緊預(yù)期不斷加劇，對銅價(jià)成本支撐邏輯強(qiáng)勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內(nèi)港口庫存轉(zhuǎn)向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內(nèi)冶煉廠開工率提升受阻此外，國內(nèi)對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進(jìn)一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預(yù)期令銅價(jià)向上反彈，短期上行的銅價(jià)對下游采買情緒造成抑制。

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有色持倉日報(bào)：滬銅漲1.67%，中信期貨減持近3千手多單

截至5月13日收盤，滬銅2606收108510元/噸，漲1.67%；滬鋁2606收24885元/噸，漲0.97%；滬鉛2606收16615元/噸，漲0.15%；滬錫2606收425060元/噸，漲0.27% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

一德期貨：滬銅向上突破，多單依托10.5萬支撐

【投資邏輯】 1.宏觀：美國4月未季調(diào)CPI同比升3.8%，預(yù)期升3.7%，前值升3.3%；未季調(diào)核心CPI同比升2.8%，預(yù)期升2.7%，前值升2.6%中國4月份，受國際原油價(jià)格變動等影響，CPI同比上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；核心CPI同比上漲1.2%，保持溫和回升4月PPI同比上漲2.8%，漲幅比上月擴(kuò)大2.3個(gè)百分點(diǎn) 2.ICSG供需：2026年1-2月，全球銅精礦產(chǎn)量同比增加1.3萬噸；全球精煉銅產(chǎn)量同比增加11.6萬噸；全球精煉銅消費(fèi)同比減少0.2萬噸；全球精煉銅過剩31萬噸。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)，令全球銅礦供給偏緊預(yù)期不斷加劇，對銅價(jià)成本支撐邏輯強(qiáng)勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內(nèi)港口庫存轉(zhuǎn)向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內(nèi)冶煉廠開工率提升受阻此外，國內(nèi)對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進(jìn)一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預(yù)期令銅價(jià)向上反彈，短期上行的銅價(jià)對下游采買情緒造成抑制。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢基本面原料端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國內(nèi)電解鋁供給量級高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價(jià)對下游采買情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢 整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周一夜間，滬鋁收于24690元/噸，上漲0.57%LME鋁報(bào)收3581.5美元/噸，上漲2.27%宏觀地緣方面，據(jù)央視新聞消息，美國總統(tǒng)特朗普11日表示，目前美國同伊朗的?；饏f(xié)議仍然有效，但“極其脆弱”，正處于“岌岌可?！钡臓顟B(tài)鋁供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在 另外，消息稱秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令秘魯是南美重要資源國，在鉬、白銀、銅、鋅、錫等品種的全球產(chǎn)量中占有一定份額，鋁產(chǎn)業(yè)鏈所受直接沖擊有限，但消息再度引發(fā)戰(zhàn)略金屬等資源品供給擔(dān)憂，帶動有色板塊走強(qiáng)，鋁有所跟漲。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)，令全球銅礦供給偏緊預(yù)期不斷加劇，對銅價(jià)成本支撐邏輯強(qiáng)勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內(nèi)港口庫存轉(zhuǎn)向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內(nèi)冶煉廠開工率提升受阻此外，國內(nèi)對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進(jìn)一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預(yù)期令銅價(jià)向上反彈，短期上行的銅價(jià)對下游采買情緒造成抑制。

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瑞達(dá)期貨：滬鋁主力合約輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面供給端，冶煉廠逢低采買原料氧化鋁，雖然因中東局勢緩和鋁價(jià)有所回落，但由于鋁價(jià)仍處于歷史高位區(qū)間，冶煉利潤仍較優(yōu)，企業(yè)開工率以及在產(chǎn)產(chǎn)能皆臨近上限，國內(nèi)電解鋁供給量級高位穩(wěn)定需求端，下游經(jīng)歷旺季向淡季過渡階段，加之高鋁價(jià)對下游采買情緒仍有抑制以及出口補(bǔ)貼取消，鋁材廠開工情況或有放緩，電解鋁社會庫存仍保持小幅積累態(tài)勢整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求放緩的階段，行業(yè)庫存小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)，令全球銅礦供給偏緊預(yù)期不斷加劇，對銅價(jià)成本支撐邏輯強(qiáng)勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內(nèi)港口庫存轉(zhuǎn)向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內(nèi)冶煉廠開工率提升受阻此外，國內(nèi)對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進(jìn)一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預(yù)期令銅價(jià)向上反彈，短期上行的銅價(jià)對下游采買情緒造成抑制。

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有色持倉日報(bào)：滬銅漲1.50%，金瑞期貨增持超1.5千手空單

截至5月8日收盤，滬銅2606收104550元/噸，漲1.50%；滬鋁2606收24445元/噸，漲0.27%；滬鉛2606收16710元/噸，跌0.80%；滬錫2606收425960元/噸，漲1.10% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用的持續(xù)新低，令銅礦供應(yīng)緊張預(yù)期延續(xù)，對銅價(jià)成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預(yù)計(jì)難以轉(zhuǎn)好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產(chǎn)能釋放，此外，國內(nèi)冶煉廠即將進(jìn)入檢修密集期，而國內(nèi)硫酸出口限制或?qū)Ｍ鉂穹?em class='keyword'>銅冶煉造成擾動，間接影響國內(nèi)精銅進(jìn)口量級，故預(yù)計(jì)國內(nèi)精煉銅供給量級或?qū)⒂兴諗?需求端，隨著下游消費(fèi)旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，淡季節(jié)點(diǎn)的影響加之銅價(jià)隨著海外局勢緩和而走強(qiáng)，高銅價(jià)或?qū)ο掠尾少I情緒有所影響，銅需求量級或?qū)⒂兴啪彙?/p>

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國信期貨：滬鋁承壓回調(diào)后仍有支撐

周四夜間，滬鋁收于24410元/噸，上漲0.12%LME鋁報(bào)收3490美元/噸，下跌1.34%地緣方面，美伊有望達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但目前局勢變化再度顯出不確定性海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)仍給予鋁價(jià)明確支撐，國內(nèi)鋁錠庫存節(jié)后繼續(xù)累庫，顯著高于往年同期水平，則對滬鋁價(jià)格形成壓制 整體而言，鋁供應(yīng)的收緊擔(dān)憂稍有緩和，已持續(xù)存在的供應(yīng)缺口使得鋁價(jià)具備抗跌底色，預(yù)計(jì)滬鋁承壓回調(diào)后仍有支撐，區(qū)間震蕩為主，下方支撐看向23800-24000元/噸附近，持續(xù)關(guān)注中東局勢變化。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用的持續(xù)新低，令銅礦供應(yīng)緊張預(yù)期延續(xù)，對銅價(jià)成本支撐邏輯較為穩(wěn)固 供給端，受制于原料供給緊張，銅礦TC短期預(yù)計(jì)難以轉(zhuǎn)好，冶煉廠利潤承壓或影響部分產(chǎn)能釋放，此外，國內(nèi)冶煉廠即將進(jìn)入檢修密集期，而國內(nèi)硫酸出口限制或?qū)Ｍ鉂穹?em class='keyword'>銅冶煉造成擾動，間接影響國內(nèi)精銅進(jìn)口量級，故預(yù)計(jì)國內(nèi)精煉銅供給量級或?qū)⒂兴諗?需求端，隨著下游消費(fèi)旺季臨近尾聲，傳統(tǒng)旺季逐漸向淡季過渡，淡季節(jié)點(diǎn)的影響加之銅價(jià)隨著海外局勢緩和而走強(qiáng)，高銅價(jià)或?qū)ο掠尾少I情緒有所影響，銅需求量級或?qū)⒂兴啪彙?/p>

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國信期貨：鋁合金自身基本面狀況暫不支持價(jià)格向上突破

周三夜間，鋁合金報(bào)收22985元/噸，下跌1.03%美伊達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，地緣風(fēng)險(xiǎn)或有降低，鋁價(jià)回調(diào)，鋁合金亦隨之走弱基本面來看，受政策影響，原料廢鋁合規(guī)成本較高，合規(guī)貨源偏緊，疊加海外鋁供應(yīng)缺口下，未來進(jìn)口廢料預(yù)計(jì)下降，廢鋁價(jià)格易漲難跌，給予鋁合金價(jià)格成本支撐另一方面，鋁合金下游需求偏弱，下游訂單縮減，節(jié)前備庫意愿低迷，市場成交持續(xù)清淡，企業(yè)多以穩(wěn)價(jià)觀望為主，鋁合金價(jià)格缺乏上漲動力近兩周，鋁合金庫存有所回升，亦顯示出需求端的疲弱。

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國信期貨：滬鋁高位震蕩

周三夜間，滬鋁收于24500元/噸，下跌0.77%LME鋁報(bào)收3537.5美元/噸，下跌1.02%地緣方面，美伊有望達(dá)成協(xié)議的樂觀預(yù)期下，中東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)有所降低，鋁價(jià)回調(diào)海外供應(yīng)趨緊的現(xiàn)實(shí)仍給予鋁價(jià)明確支撐，國內(nèi)鋁錠庫存節(jié)后繼續(xù)累庫至145.6萬噸，顯著高于往年同期水平，則對滬鋁價(jià)格形成壓制 整體而言，鋁供應(yīng)的收緊擔(dān)憂稍有緩和，已持續(xù)存在的供應(yīng)缺口使得鋁價(jià)具備抗跌底色，預(yù)計(jì)滬鋁高位震蕩，以震蕩思路對待，持續(xù)關(guān)注中東局勢變化。

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