瑞達期貨：滬銅建議69700附近輕倉做空

隔夜滬銅2112承壓下行美國通脹壓力升溫，美聯(lián)儲官員釋放鷹派信號，美元指數(shù)繼續(xù)拉升；而國內(nèi)煤炭供需繼續(xù)改善，煤炭價格走弱，對有色金屬價格造成拖累基本面，上游銅礦加工費增長放緩，且冷料供應(yīng)緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產(chǎn)壓力增大，后市精煉銅產(chǎn)量預(yù)計仍將受到限制近日銅價下跌，下游采購意愿改善，國內(nèi)庫存有所小幅回落；但國外顯性庫存出現(xiàn)增加，且近期LME銅現(xiàn)貨升水明顯下調(diào)，預(yù)計銅價偏弱運行。

機構(gòu)

美國囤銅的驅(qū)動因素與市場影響分析

市場主流機構(gòu)如高盛、花旗等當(dāng)時普遍預(yù)期，25%的關(guān)稅可能在年底落地；高關(guān)稅預(yù)期直接導(dǎo)致了美國紐約商品交易所COMEX銅價出現(xiàn)高額溢價，進而引發(fā)了貿(mào)易商跨市場套利貿(mào)易商在全球市場主要是LME買入現(xiàn)貨銅，同時在COMEX做空期貨鎖定未來高價，將實物銅運往美國倉庫注冊成COMEX倉單，COMEX倉庫庫存急劇膨脹LME庫存從2025年初的27萬噸降至2025年7月底的13萬噸，降幅達52%與此同時，COMEX庫存則從9.3萬噸飆升至25.8萬噸，創(chuàng)下2004年以來新高，形成首輪“美強歐弱”的庫存結(jié)構(gòu)性失衡。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國期貨市場對外開放

比如歐洲新能源基金做空大商所碳酸鋰期貨，對沖電池制造商股價下跌風(fēng)險 第四、捕捉新興市場增長溢價 （1）中國需求定價權(quán)溢價中國占全球大宗商品消費40%-70%（如銅、大豆、鐵礦），境內(nèi)期貨價格主導(dǎo)亞洲時段定價，QFII通過交易獲取“中國溢價”收益比如，2024年高盛資管增持上海國際銅期貨，押注中國新能源基建需求復(fù)蘇 （2）政策紅利套利中國產(chǎn)業(yè)政策（如“雙碳”目標(biāo)）可能改變商品供需結(jié)構(gòu)，QFII提前布局相關(guān)品種。

Mysteel參考

倫銅高歌猛進續(xù)刷兩年新高，分析師警告短期已經(jīng)超買

國際能源署(IEA)預(yù)計，到2026年，數(shù)據(jù)中心的電力需求將從2022年的460太瓦時增加一倍以上，達到1000太瓦時以上 花旗在一份報告中寫道：“我們預(yù)計銅價近期將攀升至每噸10500美元，實物供應(yīng)緊張的跡象持續(xù)推動了近幾個月的上漲勢頭” 還有分析師表示，紐約銅期貨市場出現(xiàn)了逼空行情，做空7月紐銅期貨合約的交易者，面臨重大損失并被迫補倉。

國際資訊

【界面】對沖基金做空、倫金所銅庫存創(chuàng)歷史新高？事實是……

一季度以來，銅產(chǎn)品消費表現(xiàn)低于市場期待 根據(jù)本周倫敦金屬交易所（LME）數(shù)據(jù)，兩日后交割的銅期貨價格較三個月后的銅期貨價格低66美元，創(chuàng)2006年以來最大價差 這意味著銅價現(xiàn)貨貼水較高當(dāng)銅現(xiàn)貨處于貼水狀態(tài)，表明現(xiàn)貨市場貨源寬松，庫存往往處于高位水平，冶煉企業(yè)傾向于將現(xiàn)貨主動在期貨盤面交割，以更高的價格進行銷售 LME同期數(shù)據(jù)顯示，對沖基金正在做空LME銅，投資基金轉(zhuǎn)為持有銅的凈空頭頭寸。

媒體報道

LME03月07日金屬綜述

交易商稱，在期鎳上做空的基金砍倉并反手做多，也是今日鎳價暴漲的部分原因 花旗銀行分析師稱，未來一個月里，整個基礎(chǔ)金屬板塊的價格風(fēng)險都將傾向于上行 荷蘭國際集團分析師指出，LME庫存持續(xù)下降，供應(yīng)鏈問題增加，促使市場為供應(yīng)稀缺進行定價 周五，LME提高了鋁和鎳期貨合約的保證金要求，在3月8日收盤時生效 不過在紐約開盤后，交易商和基金獲利了結(jié)，令銅和鋁等金屬掉頭下行。

LME

期貨要聞簡訊：黑色全面飄紅，熱軋板卷漲逾3%

瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2204合約40日均線存在支撐操作上，建議70800附近輕倉做空，止損70200.

期評

2021年12月7日期貨公司滬鋁短線操作建議

短線建議觀望或區(qū)間操作為主中期可考慮逢高做空 弘業(yè)期貨 央行：全面降準(zhǔn)0.5%，共計釋放長期資金約1.2萬億元德國10月季調(diào)后制造業(yè)訂單月率公布 -6.9%，前值 1.30%，預(yù)期 -0.5%昨日中國人民銀行全面降準(zhǔn)超預(yù)期，市場情緒較好，晚間人民幣下跌，銅價大漲，有色金屬多數(shù)上漲隔夜煤炭上漲，倫鋁沖高回落收中陰，滬鋁夜盤小幅高開，窄幅震蕩收十字星，收于18770.滬鋁成交下降持倉上升，市場情緒小幅樂觀。

期貨公司評論

期貨要聞簡訊：黑色多數(shù)下跌，鐵礦石一枝獨秀

◎滬銅跌2.01% 弘業(yè)期貨：銅價短線在中期趨勢線和20日均線企穩(wěn)，目前基本面并無巨大變化，可能回到震蕩行情滬銅上方壓力77000，下方支撐70000 瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2112合約收盤光頭陰線，持倉減量多頭弱勢操作上，建議71000附近輕倉做空，止損71600。

期評

期貨要聞簡訊：黑色集體下跌，鐵礦石跌逾2%

操作建議，輕倉偏空操作，注意風(fēng)險 ◎滬銅跌0.48% 弘業(yè)期貨：技術(shù)上，J2201合約跌停封板，小時MACD指標(biāo)顯示綠柱擴張，短線走勢偏弱操作建議，輕倉偏空操作，注意風(fēng)險 瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2112合約收盤光頭陰線，持倉減量多頭弱勢操作上，建議71000附近輕倉做空，止損71600。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，鐵礦石跌逾1%

在基本面邊際改善以及預(yù)期影響下建議可逢高做空焦煤01合約 瑞達期貨：技術(shù)上，J2201合約低開高走，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱小幅擴大，關(guān)注均線支撐操作建議，在2930元/噸附近短多，止損參考2900元/噸 ◎滬銅跌0.77% 國信期貨：短期預(yù)計銅鋁仍缺乏外力來積蓄量能擺脫震蕩走勢，建議相關(guān)產(chǎn)業(yè)強化生產(chǎn)利潤套保操作，普通機構(gòu)和投機者可多看少動，注意控制倉位管控風(fēng)險。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，鐵礦石跌逾4%

瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2109合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA于0軸下方形成交叉，紅柱轉(zhuǎn)綠柱操作上，建議于69700輕倉做空，止損300點

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數(shù)下跌，鐵礦小飄紅

瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2108合約三角震蕩收斂趨勢操作上，建議在68300附近輕倉做空，止損位68800

期評

期貨要聞簡訊丨黑色多數(shù)下跌，熱卷一枝獨秀

◎滬銅跌0.50% 國信期貨：建議相關(guān)產(chǎn)業(yè)強化生產(chǎn)利潤套保操作，普通機構(gòu)和投機者可多看少動，激進的投資者聚焦回調(diào)企穩(wěn)后逢低買入機會，注意控制倉位管控風(fēng)險 瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2108合約維持下行通道運行建議在68400附近輕倉做空，止損位69000元/噸。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色系領(lǐng)跌，鐵礦跌超8%

瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2107合約回吐二季度漲幅，預(yù)計短線弱勢調(diào)整操作上，建議在66500元/噸附近做空，止損位67200元/噸

期評

期貨要聞簡訊丨黑色互有漲跌，螺紋小飄紅

滬銅上方壓力70000，下方支撐65000 瑞達期貨：技術(shù)上，滬銅2107合約跌破七萬關(guān)口，預(yù)計短線弱勢運行操作上，建議在67700元/噸輕仏做空，止損位68300元/噸

期評

2021年6月11日期貨公司滬鋁短線操作建議

建議觀望為主，待消費走弱階段性做空機會 弘業(yè)期貨 中共中央、國務(wù)院發(fā)布支持浙江高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)共同富裕示范區(qū)的意見美國5月CPI同比增長5%，預(yù)估為4.7%，前值為4.2%歐洲央行：2021年通脹預(yù)期為1.9%，此前預(yù)期為1.5%美國上周初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第六周下降，降至37.6萬美歐通脹情況均超預(yù)期，美國收緊貨幣政策的預(yù)期上升，同時受到國儲拋儲銅鋁鋅的消息影響，有色金屬多數(shù)走弱。

期貨公司評論