Mysteel周報(bào)：現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)拉鋸 電解銅社庫維持去庫(3.20-3.27)

一、市場預(yù)測 近期價(jià)格市場依然處于反復(fù)階段，在地緣局勢動蕩、能源價(jià)格上漲的大背景下，宏觀市場對于銅價(jià)的擾動依然未減得益于近期市場的消費(fèi)表現(xiàn)，市場庫存呈現(xiàn)大幅下降，周內(nèi)部分冶煉廠也以交付訂單為主，到貨量有所減少；進(jìn)口貨物持續(xù)流入，且后續(xù)仍有到港貨物，國內(nèi)市場成為當(dāng)前主要的消費(fèi)地但近期價(jià)格波動較大，且月末市場資金壓力加大，市場多開始選擇性接單，部分銅材開始主動上調(diào)報(bào)價(jià)，以此來控制訂單，因此需求近期有一定的減少趨勢，而目前在手訂單依然較多，因此對于短期的生產(chǎn)延續(xù)性影響較小。

周報(bào)

Mysteel午評：日內(nèi)銅價(jià)低位反彈 上海電解銅現(xiàn)貨升貼水顯拉鋸

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格94075元/噸，較上一交易日上漲1560元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅貼70~貼20元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；平水銅貼130~貼60元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；濕法銅貼160~貼110元/噸，較上一個交易日下跌25元/噸 供需：隔夜銅價(jià)高開低走，日內(nèi)震蕩震蕩下跌，整體交易重心較上個交易日上移，現(xiàn)貨貼水幅度走擴(kuò)，成交重心下調(diào)早間盤初，部分持貨商差平品牌貨源報(bào)至貼80~貼70元/噸，主流平水銅品牌則報(bào)至貼50元/噸附近，好銅品牌亦報(bào)至貼30元/噸， 隨著銅價(jià)止跌反彈，且部分貿(mào)易商拋售倉單動作仍存，下游企業(yè)入市采購補(bǔ)庫情緒有所減弱，現(xiàn)貨成交氛圍稍顯僵持。

行情簡評

Mysteel午評：日內(nèi)銅價(jià)繼續(xù)走跌 上海電解銅現(xiàn)貨貼水企穩(wěn)拉鋸

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格92515元/噸，較上一交易日下跌3120元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅貼40~升10元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅貼120~貼10元/噸，較上一交易日上漲25元/噸；濕法銅貼130~貼100元/噸，較上一交易日上漲5元/噸 供需：隔夜銅價(jià)低開低走，日內(nèi)震蕩回升，整體交投重心較上一個交易日下移，現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)，成交重心變化不大早間盤初，部分持貨商差平品牌貨源仍報(bào)至貼100~貼80元/噸，主流平水銅品牌則報(bào)至貼60~升0元/噸，好銅品牌報(bào)至升10~升30元/噸，隨著日內(nèi)銅價(jià)重心繼續(xù)回落，下游企業(yè)采購情緒有所謹(jǐn)慎，且部分持貨商仍積極出售倉單，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)拉鋸，同時隨著部分差平品牌貨源貼100~貼120元/噸成交集中，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所下調(diào)；至第二個交易時段，少數(shù)貿(mào)易商下調(diào)報(bào)價(jià)至貼100元/噸附近，主流平水銅品牌亦跟跌至貼60元/噸，好銅品牌價(jià)高成交有限，此時下游企業(yè)逢低入市壓價(jià)接貨，差平品牌貨源被壓價(jià)至貼100元/噸附近，主流平水銅亦貼60~貼10元/噸部分成交，好銅品牌成交相對受限。

行情簡評

銅箔概念逆勢拉升，金安國紀(jì)、勝利精密雙雙漲停

3月16日，銅箔概念盤中逆勢拉升，金安國紀(jì)、勝利精密雙雙漲停，中英科技、三孚新科漲超10%，隆揚(yáng)電子、中一科技、英聯(lián)股份、德?？萍几鷿q 消息面上，3月10日，建滔集團(tuán)發(fā)布漲價(jià)通知，通知表示，自當(dāng)日接單起，對板料、PP(半固化片)及銅箔加工費(fèi)等所有厚度規(guī)格產(chǎn)品同步提價(jià)10%

企業(yè)動態(tài)

江變科技ATYC國際安哥拉銅鋁有限公司電解鋁項(xiàng)目開工

3月9日下午，江變科技ATYC國際安哥拉銅鋁有限公司電解鋁項(xiàng)目開工啟動儀式啟幕，本次開工生產(chǎn)的變壓器，是田園化工安哥拉40萬噸電解鋁項(xiàng)目的核心動力設(shè)備

國內(nèi)資訊

Mysteel：終端產(chǎn)業(yè)發(fā)展拉動上游需求 3月銅板帶市場整體向好

一、交易時間有限報(bào)價(jià)較少 2月銅板帶加工費(fèi)變動有限 2月銅板帶加工費(fèi)整體保持低位水平，受春節(jié)假期影響，月內(nèi)交易時間有限，成交情況較上月下降明顯，所以加工費(fèi)報(bào)價(jià)頻次較低，波動有限紫銅板帶月內(nèi)需求表現(xiàn)尚可，雖然下游企業(yè)節(jié)前備貨訂單有限，但仍有終端企業(yè)階段性逢低補(bǔ)庫，同時電網(wǎng)訂單表現(xiàn)穩(wěn)定，使得紫銅板帶加工費(fèi)雖然整體以偏弱狀態(tài)運(yùn)行，但穩(wěn)定性較強(qiáng) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 黃銅板帶春節(jié)之前需求表現(xiàn)較弱，并且多以長單交付為主，下游放假時間較早，所以市場難有零單報(bào)價(jià)，加工費(fèi)基本延續(xù)1月報(bào)價(jià)水平，整體處于低位水平。

主編視角

Mysteel午評：日內(nèi)銅價(jià)上漲現(xiàn)貨成交拉鋸 上海電解銅現(xiàn)貨升水抬升

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格101755元/噸，較上一交易日上漲2610元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅升70~升100元/噸，較上一交易日上漲45元/噸；平水銅貼30~升30元/噸，較上一交易日上漲30元/噸；濕法銅貼60~貼40元/噸，較上一個交易日上漲40元/噸 供需：隔夜銅價(jià)高開高走，日內(nèi)震蕩上漲，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨貼水幅度繼續(xù)收窄，成交重心上調(diào)早間盤初，由于近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差高位運(yùn)行，部分持貨商仍上調(diào)報(bào)價(jià)出貨，差平品牌貨源報(bào)至升0~升20元/噸，主流平水銅品牌則報(bào)至升40~升50元/噸，然臨近春節(jié)節(jié)假，加之銅價(jià)反彈上漲，下游接貨情緒基本有限，現(xiàn)貨成交稍顯僵持，少數(shù)持貨商無奈只能下調(diào)報(bào)價(jià)出貨；至第二個交易時段，部分差平品牌貨源下調(diào)至貼30~貼10元/噸，主流平水銅品牌亦走跌至升20~升30元/噸，好銅品牌如金川大板下調(diào)至升80元/噸，此時少數(shù)下游企業(yè)逢低采購補(bǔ)庫，平水銅品牌貨源集中成交于貼30~升30元/噸，好銅品牌升70~升90元/噸部分成交。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)反復(fù)拉扯 華北廢銅市場交投受阻

價(jià)格：2月3日，保定廢銅市場光亮88400元/噸，低壓纜粗價(jià)格88700元/噸，天津廢銅市場光亮價(jià)格88400元/噸，低壓纜粗88700元/噸，漲200元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：臨近月底銅價(jià)沖高回落 上海電解銅升貼水拉鋸為主

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格105670元/噸，較上一交易日上漲2425元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅貼130~貼100元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼250~貼180元/噸，較上一交易日下跌75元/噸；濕法銅貼320~貼300元/噸，較上一個交易日下跌20元/噸 供需：隔夜銅價(jià)沖高回落，日內(nèi)震蕩走跌，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)，成交重心未有變化。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)大幅拉升 華南廢銅市場參與者觀望為主

價(jià)格：1月29日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮92800元/噸，低壓纜粗93300元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)大幅拉升 華北廢銅市場交投氛圍僵持

價(jià)格：1月29日，保定廢銅市場光亮93000元/噸，低壓纜粗價(jià)格93300元/噸，天津廢銅市場光亮價(jià)格93000元/噸，低壓纜粗93300元/噸，漲2700元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)尾盤拉升 重慶電解銅交易有限

價(jià)格：1月29日，重慶市場1#電解銅中間價(jià)103400元/噸，較上一個交易日漲1500元/噸；供應(yīng)商現(xiàn)貨升貼水價(jià)格報(bào)貼100~升60元/噸，均價(jià)貼20元/噸，環(huán)比持平。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)企穩(wěn)震蕩月差高位運(yùn)行 上海電解銅升貼水顯拉鋸

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格101635元/噸，較上一交易日上漲155元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅貼240~貼200元/噸，較上一交易日上漲15元/噸；平水銅貼300~貼250元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼340~貼320元/噸，較上一個交易日上漲30元/噸 供需：隔夜銅低開低走，日內(nèi)震蕩上漲，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨貼水幅度收窄，成交重心上調(diào)早間盤初，由于臨近月底，市場持貨商出貨情緒有所減弱，報(bào)價(jià)貨源相對有限，少數(shù)企業(yè)低價(jià)差平品牌貨源挺于貼280元/噸附近出貨，主流平水銅品牌亦報(bào)至貼240元/噸，好銅品牌如金川大板仍維持貼240元/噸報(bào)價(jià)。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)低位拉升 華北廢銅市場交投未見明顯起色

價(jià)格：1月28日，保定廢銅市場光亮90300元/噸，低壓纜粗價(jià)格90600元/噸，天津廢銅市場光亮價(jià)格90300元/噸，低壓纜粗90600元/噸，漲300元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)低位拉升 華南廢銅市場出貨意愿松動

價(jià)格：1月28日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮90200元/噸，低壓纜粗90600元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)回落現(xiàn)貨成交拉鋸 上海電解銅升貼水孱弱

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格101480元/噸，較上一交易日下跌1295元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅貼250~貼220元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；平水銅貼330~貼240元/噸，較上一交易日下跌10元/噸；濕法銅貼370~貼350元/噸，較上一個交易日下跌10元/噸 供需：隔夜銅高開高走，日內(nèi)震蕩回落，整體交投重心較上一個交易日下移，現(xiàn)貨升貼水持弱，成交重心仍有所下調(diào)。

行情簡評

銅陵有色：米拉多銅礦二期工程正式投產(chǎn)的時間尚不確定

1月26日，銅陵有色公告稱，公司股票連續(xù)2個交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20.72%，屬于股票交易異常波動 公司目前生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，公司內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化近期，公司主產(chǎn)品中陰極銅、黃金、白銀等產(chǎn)品的市場價(jià)格累計(jì)漲幅較大，銅精礦加工費(fèi)低位運(yùn)行 截至本公告披露日，米拉多銅礦二期工程正式投產(chǎn)的時間尚不確定，預(yù)計(jì)將對公司2026年的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響 。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：銅價(jià)拉漲創(chuàng)新高，下游電機(jī)成本高企對無取向硅鋼需求影響分析

近期，國際銅價(jià)走勢強(qiáng)勁，連續(xù)突破多個重要關(guān)口，已升至近年高位區(qū)間作為電機(jī)、變壓器等電氣設(shè)備的核心導(dǎo)電材料，銅價(jià)的大幅上漲顯著推高了下游電機(jī)的制造成本，并將價(jià)格壓力持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)無取向硅鋼作為電機(jī)中制造鐵芯的核心導(dǎo)磁材料，同樣面臨這場由銅價(jià)引發(fā)的“成本沖擊”，二者價(jià)格既相互聯(lián)動，也彼此博弈在銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)的背景下，無取向硅鋼后續(xù)行情將如何演變？本文試作簡要分析 一、銅價(jià)走勢強(qiáng)勢，創(chuàng)下新高 筆者以我國低氧銅桿（Φ8）匯總均價(jià)為分析對象，2025年我國低氧銅桿市場價(jià)格整體呈現(xiàn)趨強(qiáng)走勢，其中一季度與四季度市場波動尤為顯著，二、三季度價(jià)格則相對平穩(wěn)。

日報(bào)

Mysteel午評：銅價(jià)走跌現(xiàn)貨成交顯拉鋸 上海電解銅升貼水企穩(wěn)

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格99890元/噸，較上一交易日下跌1050元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅貼100~貼50元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；平水銅貼280~貼120元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼340~貼310元/噸，較上一個交易日持平 供需：隔夜銅價(jià)低開高走，日內(nèi)震蕩上漲，交投重心較上一個交易日下移，現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)，成交重心未有變化早間盤初，部分持貨商差平品牌貨源仍報(bào)至貼250~貼200元/噸，主流平水銅品牌則報(bào)至貼120~貼100元/噸，個別貿(mào)易商日內(nèi)大幅下調(diào)好銅品牌報(bào)價(jià)出貨，如金川大板報(bào)至貼100元/噸，然下游企業(yè)仍維持剛需接貨為主，市場消費(fèi)未有明顯提升，差平品牌如中條山、鐵峰等被壓價(jià)至貼250元/噸，部分品牌低價(jià)至貼280~貼260元/噸有所成交，主流平水銅品牌亦被壓價(jià)至貼150~貼120元/噸成交，好銅品牌亦貼100元/噸附近成交集中；至第二個交易時段，持貨商繼續(xù)擴(kuò)大貼水出貨情緒有所，現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)運(yùn)行，但銅價(jià)震蕩回升，且市場需求基本飽和，現(xiàn)貨成交氛圍趨弱。

行情簡評

卡莫阿–卡庫拉2025年共生產(chǎn)38.9萬噸銅

卡莫阿–卡庫拉2025年共生產(chǎn)38.9萬噸銅 卡莫阿–卡庫拉銅礦2025年共產(chǎn)銅38.9萬噸，符合修訂后的全年產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)(38萬–42萬噸銅)，其中包括I期、II期和III期選廠生產(chǎn)的38.6萬噸銅精礦，以及礦山現(xiàn)場冶煉廠渣選車間生產(chǎn)的3,030噸銅精礦 卡莫阿–卡庫拉季度及年度產(chǎn)量摘要 季度紀(jì)錄以紅色顯示， *2025年第四季度末冶煉廠投產(chǎn)前，短期使用爐渣選廠輔助銅生產(chǎn)。

國際資訊