國信期貨：外盤銅價反彈 滬銅或有跟隨

周二夜間，LME銅報收13100.5美元/噸，上漲1.17%，五一假期期間，外盤銅價有所反彈 地緣方面，以色列消息人士稱，隨著霍爾木茲海峽緊張局勢升級，以色列正與美國協(xié)調(diào)，“為可能對伊朗發(fā)動的新一輪打擊”做準備，但是否恢復(fù)打擊仍取決于美國總統(tǒng)特朗普伊朗方面，據(jù)伊朗新聞電視臺報道，伊朗已啟動一項新的海上通行管理機制，對霍爾木茲海峽過往船只實施統(tǒng)一管理 中東沖突持續(xù)，美元走強，銅價承壓下行，然而銅基本面的礦端供應(yīng)緊缺，以及原料硫磺短缺與價格抬升給部分海外電解銅產(chǎn)能帶來減產(chǎn)壓力，亦構(gòu)成現(xiàn)階段銅價的支撐，使得銅價在觸及階段內(nèi)低位后因金融買盤支撐獲得反彈動力。

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國信期貨：中國節(jié)后消費恢復(fù)預(yù)期提振外盤銅價

周二夜間，滬銅收于101860元/噸，上漲0.25%，LME銅報收13195美元/噸，上漲2.28% 中國春節(jié)假期結(jié)束，需求恢復(fù)的預(yù)期給外盤銅價帶來提振國內(nèi)方面，銅價則因假期期間社會庫存的大幅累庫以及需求恢復(fù)的緩慢而暫時承壓另外，LME周二公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存進一步增加1,350噸或0.56%，至243,175噸，此為2025年3月以來最高水平，銅庫存今年迄今已累計激增71%，全球顯性庫存的增加將對銅價形成壓制。

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國信期貨：外盤休市 滬銅續(xù)創(chuàng)歷史新高

周四夜間，滬銅報收97680元/噸，上漲2.51%，迭創(chuàng)歷史新高，主力合約增倉3000余手外盤休市 宏觀流動性寬松預(yù)期，以及銅產(chǎn)業(yè)基本面的結(jié)構(gòu)性矛盾下，銅價具備較為穩(wěn)固的中長期上漲邏輯市場多頭資金和情緒的高漲，則進一步推動銅價突破高位目前，銅的戰(zhàn)略資源屬性持續(xù)被放大，并通過金融溢價表達，現(xiàn)貨市場面對高價，采購需求顯著受到抑制，但仍然難擋銅價強勢 整體而言，銅價偏強趨勢不改，短期面臨沖高回落風險，建議多單底倉持有，關(guān)注回調(diào)買入機會。

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廣州期貨：外盤休市，滬銅震蕩整理

(1)庫存：12月24日，SHFE倉單庫存52222噸，增2679噸；LME倉單庫存157025噸，減1550噸 (2)精廢價差：12月24日，Mysteel精廢價差4828，收窄60目前價差在合理價差1636之上 綜述：美國三季度GDP數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期，凸顯美國經(jīng)濟仍具韌性，預(yù)防式降息環(huán)境仍對銅價提供宏觀支持產(chǎn)業(yè)面，銅礦偏緊態(tài)勢延續(xù)，現(xiàn)貨零單TC低位運行，2026年銅精礦長單加工費Benchmark為0美元/噸。

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國信期貨：內(nèi)外盤銅價雙雙再創(chuàng)新高 銅價中長期偏強趨勢不改

周二夜間，滬銅報收94890元/噸，上漲1.04%，再度創(chuàng)歷史新高，盤中突破95000元/噸壓力線，高位觸及95810元/噸，主力合約增倉5000余手 倫銅報收10255美元/噸，上漲1.21%，亦創(chuàng)歷史新高宏觀方面，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國第三季度經(jīng)濟增速按年化計算為4.3%，顯著好于道瓊斯調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的3.2% 報告顯示，美國經(jīng)濟以兩年來最快速度擴張，令交易員更加相信美聯(lián)儲在1月將暫停本輪寬松周期。

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國信期貨：LME銅倉單大幅注銷，內(nèi)外盤銅價再創(chuàng)新高

周三夜間，滬銅報收90760元/噸，上漲2.01%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11448.5美元/噸，上漲2.72%，內(nèi)外盤銅價雙雙上漲并再創(chuàng)新高 12月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月ADP就業(yè)人數(shù)從前值4.2萬人大幅下降至-3.2萬人，遠低于預(yù)期值1萬人該數(shù)據(jù)的大幅下降使得市場普遍認定美聯(lián)儲將在12月繼續(xù)降息25個基點降息預(yù)期以及美元走弱，使銅進一步打開上方空間 此外，LME銅倉單大幅注銷，進一步助推銅價沖高，注銷貨物主要來自亞洲倉庫，截至12月3日，倫銅總庫存為16.22萬噸，注銷倉單庫存為5.69萬噸，占比35.08%。

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2026年5月19日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月19日期貨交易銅期貨行情

SHFE

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費用歷史低位運行，礦端緊缺預(yù)期為銅價提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致的利潤受損等原因減產(chǎn)預(yù)期較強，國內(nèi)精銅供給量級或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價對下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費有所轉(zhuǎn)弱，但電網(wǎng)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹慎，多以剛需補貨策略為主 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段。

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廣州期貨：銅調(diào)整空間相對有限

（1）庫存：5月18日，SHFE倉單庫存102153噸，增3254噸；LME倉單庫存393400噸，減2325噸 (2)精廢價差：5月18日，Mysteel精廢價差4460，收窄1075目前價差在合理價差1741之上 綜述：當前高油價給經(jīng)濟運行帶來的負面影響雖有時滯，但對需求的侵蝕或逐步凸顯，使得整體宏觀風險回升有限，并維持高波動產(chǎn)業(yè)面，銅精礦進一步趨緊，TC進一步走弱至負100美金下方，抬升銅價底部支撐位，但整體消費復(fù)蘇力度不強背景下，高銅價仍無法順利傳導(dǎo)至中下游，近期電解銅去庫節(jié)奏已有放緩，預(yù)計銅價大概率重回區(qū)間寬幅，關(guān)注價格給出下跌空間后的補庫需求，CU2606合約波動參考10.2-10.8萬。

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國信期貨：美元走弱 銅價反彈

周一夜間，LME銅報收13590美元/噸，上漲0.34%，滬銅報收104620元/噸，上漲0.51%，主力合約減倉3000余手 宏觀地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普在社交平臺“真實社交”發(fā)文表示，在卡塔爾、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋領(lǐng)導(dǎo)人要求下，他已下令5月19日不按原計劃對伊朗發(fā)動軍事打擊消息人士稱，伊朗已通過巴基斯坦將包含14點的最新談判文本轉(zhuǎn)交美方，核心內(nèi)容為“結(jié)束戰(zhàn)爭”相關(guān)議題接近美談判團隊的消息人士表示，美國已在其新文本中接受解除對伊朗的石油制裁，并已提議在達成最終諒解之前，暫停美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室的相關(guān)制裁。

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有色持倉日報：滬銅跌1.4%，中信期貨減持2.7千手空單

截至5月18日收盤，滬銅2606收104330元/噸，跌1.40%；滬鋁2606收24295元/噸，跌0.98%；滬鉛2606收16475元/噸，跌0.39%；滬錫2606收410420元/噸，跌2.58% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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2026年5月18日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月18日期貨交易銅期貨行情

SHFE

國信期貨：銅價沖高回落后暫時進入震蕩調(diào)整期

周五夜間，LME銅報收13544.5美元/噸，下跌3.15%，滬銅報收104440元/噸，下跌1.29%，主力合約減倉3000余手宏觀地緣方面，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱，如果伊朗不迅速行動，將一無所有特朗普與以色列總理內(nèi)塔尼亞胡就伊朗局勢通電話，討論重啟對伊朗軍事行動的可能性兩名美國官員表示，預(yù)計特朗普將于5月19日在白宮戰(zhàn)情室與其國家安全團隊主要成員舉行會議，討論對伊朗再次動武的選項。

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廣州期貨：高油價繼續(xù)壓制風險偏好，銅價重回區(qū)間震蕩

（1）庫存：5月15日，SHFE倉單庫存98899噸，增1888噸；SHFE周庫存180643噸，較前一周減690噸；LME倉單庫存395725噸，減1325噸 (2)精廢價差：5月15日，Mysteel精廢價差5535，收窄470目前價差在合理價差1761之上 綜述：當前高油價給經(jīng)濟運行帶來的負面影響雖有時滯，但對需求的侵蝕或逐步凸顯，使得整體宏觀風險回升有限，并維持高波動。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面原料端，銅精礦TC費用歷史低位運行，礦端緊缺預(yù)期為銅價提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致的利潤受損等原因減產(chǎn)預(yù)期較強，國內(nèi)精銅供給量級或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價對下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費有所轉(zhuǎn)弱，但電網(wǎng)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹慎，多以剛需補貨策略為主 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段，社會庫存小幅回升。

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一德期貨：短期債市風險與銅供需緊張格局將左右市場

【投資邏輯】 宏觀：美國30年期國債收益率本周收報5.12%，創(chuàng)2007年7月以來最高收盤水平，單周漲幅接近20個基點；日本30年期國債收益率突破4%，創(chuàng)歷史紀錄；英國30年期國債收益率升至5.85%，為本世紀最高水平美國政府以5%的收益率出售30年期國債，同樣為2007年以來首次市場目前預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)加息的概率約為50%，而非降息 ICSG供需：2026年1-2月，全球銅精礦產(chǎn)量同比增加1.3萬噸；全球精煉銅產(chǎn)量同比增加11.6萬噸；全球精煉銅消費同比減少0.2萬噸；全球精煉銅過剩31萬噸。

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有色持倉日報：滬銅跌2.7%，金瑞期貨增持2.4千手多單

截至5月15日收盤，滬銅2606收104710元/噸，跌2.70%；滬鋁2606收24360元/噸，跌2.07%；滬鉛2606收16510元/噸，跌0.69%；滬錫2606收409060元/噸，跌5.68% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2026年5月15日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE