恒力期貨：銅價(jià)回調(diào)空間有限

近期，銅價(jià)整體呈偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，滬銅主力合約一度突破105500元／噸關(guān)口從定價(jià)邏輯來(lái)看，當(dāng)宏觀環(huán)境對(duì)銅價(jià)形成支撐時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好同步上升，投資者對(duì)供需基本面變化的敏感度相應(yīng)增強(qiáng)，價(jià)格彈性隨之?dāng)U大此時(shí)，供需層面的邊際信號(hào)更容易被市場(chǎng)捕捉并反映到價(jià)格走勢(shì)之中 從基本面邏輯出發(fā)，商品價(jià)格最終由供需關(guān)系決定銅市場(chǎng)庫(kù)存變化的本質(zhì)是市場(chǎng)消耗速度與補(bǔ)充速度相對(duì)強(qiáng)弱的體現(xiàn)它不僅反映當(dāng)前供需狀況，也影響市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供需平衡的預(yù)期，是連接供需變化與價(jià)格運(yùn)行的重要觀察指標(biāo)。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)信期貨：LME銅倉(cāng)單大幅注銷，內(nèi)外盤銅價(jià)再創(chuàng)新高

周三夜間，滬銅報(bào)收90760元/噸，上漲2.01%，主力合約增倉(cāng)7000余手倫銅報(bào)收11448.5美元/噸，上漲2.72%，內(nèi)外盤銅價(jià)雙雙上漲并再創(chuàng)新高 12月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月ADP就業(yè)人數(shù)從前值4.2萬(wàn)人大幅下降至-3.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期值1萬(wàn)人該數(shù)據(jù)的大幅下降使得市場(chǎng)普遍認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)將在12月繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)降息預(yù)期以及美元走弱，使銅進(jìn)一步打開上方空間 此外，LME銅倉(cāng)單大幅注銷，進(jìn)一步助推銅價(jià)沖高，注銷貨物主要來(lái)自亞洲倉(cāng)庫(kù)，截至12月3日，倫銅總庫(kù)存為16.22萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單庫(kù)存為5.69萬(wàn)噸，占比35.08%。

期貨公司評(píng)論

2026年5月22日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年5月22日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

有色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：滬銅飄紅，金瑞期貨增持超2.2千手空單

截至5月22日收盤，滬銅2607收104870元/噸，漲0.08%；滬鋁2607收24505元/噸，跌0.12%；滬鉛2607收16735元/噸，漲0.54%；滬錫2606收421320元/噸，漲0.40% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

2026年5月22日江西恒吉銅業(yè)銷售價(jià)格

銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)

[環(huán)氧樹脂]：銅陵恒泰液體環(huán)氧樹脂價(jià)格快訊

隆眾資訊5月22日?qǐng)?bào)道：銅陵恒泰5萬(wàn)噸/年液體環(huán)氧樹脂裝置開工正常，按計(jì)劃排單液體環(huán)氧樹脂E-51暫對(duì)外報(bào)價(jià)15800元/噸凈水出廠，具體實(shí)單商談為主。

企業(yè)價(jià)格行情

瑞達(dá)期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩走勢(shì)

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用歷史低位運(yùn)行，礦端緊缺預(yù)期為銅價(jià)提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致的利潤(rùn)受損等原因減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)精銅供給量級(jí)或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價(jià)對(duì)下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費(fèi)有所轉(zhuǎn)弱，但電網(wǎng)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨策略為主 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：銅區(qū)間震蕩，等待宏觀局勢(shì)明朗

(1)宏觀：美國(guó)5月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值55.3，預(yù)期53.8，前值54 (2)庫(kù)存：5月21日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存99866噸，減1148噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存393100噸，減300噸 (3)精廢價(jià)差：5月21日，Mysteel精廢價(jià)差4750，擴(kuò)張530目前價(jià)差在合理價(jià)差1754之上 綜述：在伊朗問(wèn)題上，特朗普不僅重申“絕不允許伊朗擁有核武器”，還表示美國(guó)最終將獲得伊朗的濃縮鈾，這番表態(tài)與伊方形成鮮明反差。

期貨公司評(píng)論

2026年5月21日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月21日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年5月21日江西恒吉銅業(yè)銷售價(jià)格

銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)

廣州期貨：短期原油價(jià)格與銅價(jià)呈蹺蹺板效應(yīng)

（1）庫(kù)存：5月20日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存101014噸，減1236噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存393400噸，減1275噸 （2）精廢價(jià)差：5月20日，Mysteel精廢價(jià)差4220，收窄635目前價(jià)差在合理價(jià)差1737之上 綜述：隔夜特朗普表示，美國(guó)與伊朗的談判已進(jìn)入“最后階段”，并稱“協(xié)議會(huì)達(dá)成，推動(dòng)油價(jià)大跌逾5%、全球股債齊漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒明顯修復(fù)短期美伊進(jìn)展仍是主要干擾項(xiàng)，原油價(jià)格與銅價(jià)呈現(xiàn)明顯的蹺蹺板效應(yīng)。

期貨公司評(píng)論

[環(huán)氧樹脂]：銅陵恒泰液體環(huán)氧樹脂價(jià)格快訊

隆眾資訊5月21日?qǐng)?bào)道：銅陵恒泰5萬(wàn)噸/年液體環(huán)氧樹脂裝置開工正常，按計(jì)劃排單液體環(huán)氧樹脂E-51暫對(duì)外報(bào)價(jià)15800元/噸凈水出廠，具體實(shí)單商談為主。

企業(yè)價(jià)格行情

國(guó)信期貨：地緣緩和預(yù)期下，銅價(jià)延續(xù)反彈修復(fù)

周三夜間，LME銅報(bào)收13654.5美元/噸，上漲1.69%，滬銅報(bào)收105030元/噸，上漲1.43%，主力合約減倉(cāng)3000余手 宏觀地緣方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，與伊朗的談判已進(jìn)入最后階段，接下來(lái)請(qǐng)拭目以待，要么達(dá)成協(xié)議，要么會(huì)做一些有點(diǎn)棘手的事情，但希望這不會(huì)發(fā)生特朗普告知以色列總理內(nèi)塔尼亞胡，各方斡旋人員正擬定一份意向書，美伊雙方將共同簽署該文件以正式結(jié)束戰(zhàn)事，并開啟為期30天的談判，磋商伊朗核計(jì)劃、霍爾木茲海峽通航等相關(guān)議題。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩走強(qiáng)基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用歷史低位運(yùn)行，礦端緊缺預(yù)期為銅價(jià)提供成本支撐 供給端，冶煉廠由于密集檢修以及原料供應(yīng)緊張導(dǎo)致的利潤(rùn)受損等原因減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)精銅供給量級(jí)或有所收減 需求端，淡季原因加之高銅價(jià)對(duì)下游銅材廠采買的影響令傳統(tǒng)消費(fèi)有所轉(zhuǎn)弱，但電網(wǎng)以及新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)力令用銅量仍保持韌性下游采買態(tài)度偏謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)貨策略為主 整體來(lái)看，滬銅基本面或處于供給小幅收斂、需求韌性的階段。

期貨公司評(píng)論

2026年5月20日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月20日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年5月20日江西恒吉銅業(yè)銷售價(jià)格

銅棒企業(yè)報(bào)價(jià)

廣州期貨：美元指數(shù)階段性強(qiáng)勢(shì)，銅價(jià)區(qū)間震蕩偏弱

（1）庫(kù)存：5月19日，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存102250噸，增97噸；LME倉(cāng)單庫(kù)存394675噸，增1275噸 (2)精廢價(jià)差：5月19日，Mysteel精廢價(jià)差4855，擴(kuò)張395目前價(jià)差在合理價(jià)差1748之上 綜述：油價(jià)高位堅(jiān)挺通脹壓力重燃，引發(fā)全球債券收益率飆升至多年高位，美國(guó)30年期國(guó)債收益率升至5.18%，觸及2007年全球金融危機(jī)前夕以來(lái)最高水平，整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受抑。

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