有色持倉日報：滬銅跌2.7%，金瑞期貨增持2.4千手多單

截至5月15日收盤，滬銅2606收104710元/噸，跌2.70%；滬鋁2606收24360元/噸，跌2.07%；滬鉛2606收16510元/噸，跌0.69%；滬錫2606收409060元/噸，跌5.68% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2026年5月15日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月15日期貨交易銅期貨行情

SHFE

廣州期貨：銅區(qū)間震蕩

(1)宏觀：美國4月零售銷售環(huán)比增長0.5%，符合市場普遍預(yù)期，但高于美國銀行此前的預(yù)測同比增幅達(dá)4.9%，為近8個月來最強(qiáng)勁表現(xiàn) （2）庫存：5月14日，SHFE倉單庫存97011噸，增4147噸；LME倉單庫存397050噸，減1500噸 (3)精廢價差：5月14日，Mysteel精廢價差6005，收窄150目前價差在合理價差1777之上 綜述：受中東沖突驅(qū)動的能源價格急劇攀升，美國4月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）大幅超出預(yù)期，創(chuàng)逾三年來最大漲幅，市場對聯(lián)儲加息的押注顯著升溫。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)，令全球銅礦供給偏緊預(yù)期不斷加劇，對銅價成本支撐邏輯強(qiáng)勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內(nèi)港口庫存轉(zhuǎn)向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內(nèi)冶煉廠開工率提升受阻此外，國內(nèi)對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進(jìn)一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預(yù)期令銅價向上反彈，短期上行的銅價對下游采買情緒造成抑制。

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一德期貨：高銅價下消費(fèi)轉(zhuǎn)弱

【投資邏輯】 1.宏觀：秘魯政府發(fā)布《第003-2026號能源危機(jī)緊急法令》，宣布全國進(jìn)入能源緊急狀態(tài)，優(yōu)先保障民生用電并限制礦山及冶煉廠等高耗能工業(yè)用電秘魯作為全球重要銅生產(chǎn)國，其銅礦開采受限直接沖擊全球銅供應(yīng)，疊加中東局勢導(dǎo)致硫磺供應(yīng)緊張，引發(fā)市場對銅供給端的擔(dān)憂截至2026年4月末，廣義貨幣（M2）余額353.04萬億元，同比增長8.6%；社會融資規(guī)模存量456.89萬億元，同比增長7.8%。

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廣發(fā)期貨：銅價高位運(yùn)行，需求邊際走弱

【邏輯】廣發(fā)期貨在月度觀點(diǎn)中提出，銅價何時能有效突破需等待宏觀順風(fēng)、或供應(yīng)端擾動等事件驅(qū)動，在5月8日Grasberg銅礦復(fù)產(chǎn)延后（后自由港公司表示復(fù)工情況與此前財報會上的官方披露一致）、5月11日秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令的消息擾動下，市場擔(dān)憂供應(yīng)端緊缺進(jìn)一步加劇，銅價突破105000元/噸從基本面來看，近期需求端邊際變化顯著，隨著銅價持續(xù)上行，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長乏力，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。

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有色持倉日報：滬銅跌1.26%，金瑞期貨減持超2.5千手空單

截至5月14日收盤，滬銅2606收106750元/噸，跌1.26%；滬鋁2606收24670元/噸，跌0.30%；滬鉛2606收16590元/噸，漲0.12%；滬錫2606收426970元/噸，跌0.66% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2026年5月14日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

2026年5月14日期貨交易銅期貨行情

SHFE

廣州期貨：宏觀偏暖及基本面強(qiáng)勁繼續(xù)提振銅價，上方空間謹(jǐn)慎

(1)宏觀：美國4月PPI同比6%，創(chuàng)2022年12月以來最高水平預(yù)期4.8%，前值4%PPI環(huán)比1.4%，為2022年3月以來最大單月漲幅，預(yù)期0.5%，前值0.5% (2)庫存：5月13日，SHFE倉單庫存92864噸，增4317噸；LME倉單庫存398550噸，減1450噸 (3)精廢價差：5月13日，Mysteel精廢價差6155，擴(kuò)張1600目前價差在合理價差1788之上。

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一德期貨：長期全球銅礦供應(yīng)緊張&彈性不足

【投資邏輯】 1.宏觀：秘魯政府發(fā)布《第003-2026號能源危機(jī)緊急法令》，宣布全國進(jìn)入能源緊急狀態(tài)，優(yōu)先保障民生用電并限制礦山及冶煉廠等高耗能工業(yè)用電秘魯作為全球重要銅生產(chǎn)國，其銅礦開采受限直接沖擊全球銅供應(yīng)，疊加中東局勢導(dǎo)致硫磺供應(yīng)緊張，引發(fā)市場對銅供給端的擔(dān)憂 2.ICSG供需：2026年1-2月，全球銅精礦產(chǎn)量同比增加1.3萬噸；全球精煉銅產(chǎn)量同比增加11.6萬噸；全球精煉銅消費(fèi)同比減少0.2萬噸；全球精煉銅過剩31萬噸。

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國信期貨：銅價延續(xù)強(qiáng)勢逼近歷史高點(diǎn) 上方阻力或逐漸顯現(xiàn)

周三夜間，滬銅收于108520元/噸，上漲0.38%，主力合約減倉3000余手，向歷史高點(diǎn)靠近LME銅報收14083美元/噸，上漲0.02%，繼續(xù)創(chuàng)三個月新高COMEX期銅也在創(chuàng)下歷史新高后延續(xù)強(qiáng)勢 宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普已于5月13日晚乘專機(jī)抵達(dá)北京，開始對中國進(jìn)行為期3天的國事訪問美國4月PPI同比上漲6%，創(chuàng)2022年12月以來最高水平，核心PPI同比上漲5.2%，均遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

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瑞達(dá)期貨：隔夜，滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，銅精礦TC費(fèi)用持續(xù)惡化，加之自由港印尼礦區(qū)推遲復(fù)產(chǎn)，令全球銅礦供給偏緊預(yù)期不斷加劇，對銅價成本支撐邏輯強(qiáng)勢 供給端，由于銅礦供給趨緊，國內(nèi)港口庫存轉(zhuǎn)向回落，加之冶煉廠檢修情況增多，令國內(nèi)冶煉廠開工率提升受阻此外，國內(nèi)對于硫酸出口的限制，令全球濕法銅冶煉受阻，進(jìn)一步限制銅供給量增加 需求端，由于海外地緣沖突趨向緩和，加之供給端趨緊預(yù)期令銅價向上反彈，短期上行的銅價對下游采買情緒造成抑制。

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廣發(fā)期貨：仍然看好銅的中長期邏輯

【邏輯】廣發(fā)期貨在月度觀點(diǎn)中提出，銅價何時能有效突破需等待宏觀順風(fēng)、或供應(yīng)端擾動等事件驅(qū)動，在5月8日Grasberg銅礦復(fù)產(chǎn)延后（后自由港公司表示復(fù)工情況與此前財報會上的官方披露一致）、5月11日秘魯發(fā)布能源危機(jī)緊急法令的消息擾動下，市場擔(dān)憂供應(yīng)端緊缺進(jìn)一步加劇，銅價突破105000元/噸從基本面來看，近期需求端邊際變化顯著，隨著銅價持續(xù)上行，需求逐步走弱，表現(xiàn)在新增訂單增長乏力，滬銅近月合約表現(xiàn)亦偏弱，轉(zhuǎn)為contango結(jié)構(gòu)。

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有色持倉日報：滬銅漲1.67%，中信期貨減持近3千手多單

截至5月13日收盤，滬銅2606收108510元/噸，漲1.67%；滬鋁2606收24885元/噸，漲0.97%；滬鉛2606收16615元/噸，漲0.15%；滬錫2606收425060元/噸，漲0.27% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

2026年5月13日期貨交易銅期貨行情

SHFE

2026年5月13日期貨交易銅(BC)期貨行情

INE

國信期貨：銅價延續(xù)強(qiáng)勢觸及近期新高 警惕預(yù)期差風(fēng)險

周二夜間，滬銅收于107720元/噸，上漲0.93%，主力合約減倉1000余手LME銅報收14106.5美元/噸，上漲1.15%，創(chuàng)三個月新高宏觀地緣方面，美國政府內(nèi)部人士透露，由于美伊談判遲遲沒有進(jìn)展，美方如今比過去幾周“更認(rèn)真地考慮”恢復(fù)對伊朗的軍事行動，美伊之間的博弈仍在持續(xù) 美國4月CPI同比上漲3.8%，超出市場預(yù)期的3.7%，創(chuàng)2023年5月以來新高，美國通脹壓力重燃，進(jìn)一步擠壓美聯(lián)儲年內(nèi)降息空間。

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廣州期貨：美國4月通脹超預(yù)期，銅價謹(jǐn)慎偏多

(1)宏觀：美國4月未季調(diào)CPI同比升3.8%，預(yù)期升3.7%，前值升3.3%創(chuàng)2023年5月以來最高紀(jì)錄 (2)庫存：5月12日，SHFE倉單庫存88547噸，增470噸；LME倉單庫存400000噸，減1000噸 (3)精廢價差：5月12日，Mysteel精廢價差4755，擴(kuò)張970目前價差在合理價差1767之上 綜述：美國4月通脹超預(yù)期，疊加美伊在重啟談判問題上的分歧愈發(fā)明顯，市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期有所升溫。

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