國(guó)泰君安期貨：銅建議投資者以逢低買入為主

多頭格局，但波動(dòng)可能放大當(dāng)前價(jià)格下方存在支撐，由于市場(chǎng)認(rèn)為價(jià)格多頭格局未變且下游企業(yè)加工利潤(rùn)率微薄，價(jià)格回調(diào)能夠激發(fā)企業(yè)的買貨意愿 從長(zhǎng)期來(lái)看，全球缺乏新增大型銅礦項(xiàng)目，且銅礦生產(chǎn)干擾率較高，將限制銅礦整體供應(yīng)增速，進(jìn)而制約精銅產(chǎn)量增長(zhǎng) 消費(fèi)端方面，長(zhǎng)期消費(fèi)回升預(yù)期依然較強(qiáng)，AI算力中心等新興行業(yè)的消費(fèi)邏輯穩(wěn)固同時(shí)，國(guó)產(chǎn)AI芯片與模型實(shí)現(xiàn)協(xié)同突破，均有利于算力中心建設(shè)的推進(jìn)。

期貨公司評(píng)論

廣州金控期貨：銅價(jià)反彈受益于投資需求

這意味著低庫(kù)存下全球銅供需處于緊平衡的狀態(tài)，投資需求會(huì)提振銅價(jià)反彈而下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)比改善、政策預(yù)期向好和美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲、美元實(shí)際利率觸頂回落都會(huì)帶來(lái)銅的投資卷土重來(lái) 對(duì)于需要采購(gòu)銅的企業(yè)而言，需要通過買入銅期貨或者買入銅期貨看漲或賣出看跌期權(quán)來(lái)鎖定采購(gòu)成本以及通過期權(quán)費(fèi)降低采購(gòu)成本，因此，境內(nèi)投資者可以運(yùn)用上期所銅期貨和期權(quán)工具，境外投資者可以運(yùn)用芝商所COMEX銅期權(quán)來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：市場(chǎng)投資氛圍回溫提振銅價(jià)反彈

周一夜盤盤初滬銅主力合約高開后維持高位，收于67640附近 宏觀方面，近期美國(guó)勞動(dòng)力數(shù)據(jù)的些微改善提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，帶動(dòng)商品迎來(lái)反彈但基于緊縮政策對(duì)通脹和就業(yè)的滯后性影響考慮，貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響需要經(jīng)歷更長(zhǎng)的時(shí)間才能全方位體現(xiàn)，當(dāng)前對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的共識(shí)仍是宏觀主要壓力，加上美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)擔(dān)憂始終不絕，限制銅價(jià)漲幅 基本數(shù)據(jù)方面，上期所銅庫(kù)存整體小幅減少，LME銅庫(kù)存繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)低庫(kù)存對(duì)價(jià)格的支撐邊際轉(zhuǎn)弱。

期貨公司評(píng)論

上期能源：9月2日起合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與原油、國(guó)際銅等期貨交易

上海國(guó)際能源交易中心9月2日發(fā)布公告稱，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，自9月2日起，合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與上海國(guó)際能源交易中心以下商品期貨、期權(quán)合約的交易： 一、原油、20號(hào)膠、低硫燃料油、國(guó)際銅期貨合約 二、原油期權(quán)合約 同日，上海國(guó)際能源交易中心還發(fā)布關(guān)于做好合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與商品期貨、期權(quán)合約交易有關(guān)事項(xiàng)的通知。

聚焦

Mysteel早讀：美國(guó)試圖緩和中東緊張局勢(shì) 假期LME金屬多數(shù)小幅收漲

◎【港交所擬重啟黃金期貨交易】05月04日消息，港交所市場(chǎng)主管余學(xué)勤出席立法一個(gè)委員會(huì)會(huì)議時(shí)表示，會(huì)征詢市場(chǎng)參與者及持份者的意見，優(yōu)化合約設(shè)計(jì)和完善機(jī)制他表示，因地緣政治影響，投資者就黃金買賣和儲(chǔ)備時(shí)要分散風(fēng)險(xiǎn)，因此認(rèn)為黃金期貨的設(shè)計(jì)和香港實(shí)體黃金生態(tài)圈的連動(dòng)絕對(duì)有必要港交所會(huì)繼續(xù)研究，迎合投資者需求，讓新的期貨產(chǎn)品交易有更顯著增長(zhǎng) ◎【南方銅業(yè)、淡水河谷銅生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)負(fù) 行業(yè)罕見現(xiàn)象凸顯副產(chǎn)品紅利】5月1日消息，受黃金、白銀等副產(chǎn)品價(jià)格飆升影響，銅礦企業(yè)Southern Copper Corp.（南方銅業(yè)）和Vale SA（淡水河谷）出現(xiàn)罕見現(xiàn)象——銅生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，而其他主要銅生產(chǎn)商的成本仍維持正值。

有色聚焦

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：印尼擬調(diào)整中鎳礦稅率，國(guó)內(nèi)油價(jià)今晚上調(diào)

◎香港交易所在近期會(huì)議上透露，計(jì)劃于未來(lái)數(shù)月內(nèi)重新推出黃金期貨交易，再度按下黃金期貨的“重啟鍵”據(jù)悉，這是香港自1980年以來(lái)，第四次嘗試推出黃金期貨交易 ◎洛陽(yáng)鉬業(yè)：KFM二期項(xiàng)目計(jì)劃投資10.84億美元，截至年報(bào)設(shè)備土建工程完成約80%，預(yù)計(jì)2027年投產(chǎn)，將新增約10萬(wàn)噸/年銅產(chǎn)能。

資訊

關(guān)鍵礦產(chǎn)日?qǐng)?bào)：智利主要銅礦產(chǎn)量出爐，幾內(nèi)亞礦山發(fā)運(yùn)計(jì)劃減少

◎5月13日據(jù)悉，秘魯總統(tǒng)大選局勢(shì)不明，市場(chǎng)對(duì)該國(guó)數(shù)百億美元礦業(yè)投資前景的擔(dān)憂加劇 ◎近日，新疆維吾爾自治區(qū)自然資源廳發(fā)布審查通過礦業(yè)權(quán)登記、許可發(fā)證公告，其中兩個(gè)銅礦礦業(yè)權(quán)登記、許可發(fā)證審查通過 ◎5月13日，上期所調(diào)整白銀期貨相關(guān)合約漲跌停板幅度和交易保證金比例，白銀AG2705合約的漲跌停板幅度為17%，套保持倉(cāng)交易保證金比例為18%，一般持倉(cāng)交易保證金比例為19%。

資訊

Mysteel鋰電早讀：印尼RKAB監(jiān)管趨嚴(yán) 紫金礦業(yè)計(jì)劃2026年實(shí)現(xiàn)當(dāng)量碳酸鋰12萬(wàn)噸（4月23日）

” ◎4月21日21時(shí)起，上海期貨交易所鎳期貨及期權(quán)正式引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放同時(shí)上期所子公司上海國(guó)際能源交易中心上市20號(hào)膠和國(guó)際銅期權(quán)，并引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放。

早報(bào)

Mysteel晚餐：中辦國(guó)辦重磅文件發(fā)布，唐山鋼坯盈利大幅提升

◎4月21日21時(shí)起，上海期貨交易所鎳期貨及期權(quán)正式引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放同時(shí)上期所子公司上海國(guó)際能源交易中心上市20號(hào)膠和國(guó)際銅期權(quán)，并引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放。

資訊

超200萬(wàn)億元！2025年我國(guó)有色金屬期貨成交額同比增長(zhǎng)43.8%

22日從上海期貨交易所（簡(jiǎn)稱“上期所”）組織召開的有色金屬衍生品市場(chǎng)座談會(huì)上獲悉，2025年，我國(guó)有色金屬期貨累計(jì)成交207.2萬(wàn)億元，同比上升43.8%，累計(jì)交割1429.3億元，同比上升18.6%經(jīng)過三十余年的發(fā)展，有色金屬期貨、期權(quán)品種已逐步成為國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)運(yùn)行最成熟、產(chǎn)業(yè)參與度最高的板塊之一 從21日夜盤連續(xù)交易時(shí)段起，上期所鎳期貨及鎳期權(quán)品種正式引入境外交易者，并同步在其全資子公司上海國(guó)際能源交易中心（簡(jiǎn)稱“上期能源”）上市20號(hào)膠期權(quán)與國(guó)際銅期權(quán)，進(jìn)一步完善此前上市的20號(hào)膠期貨、國(guó)際銅期貨的期權(quán)產(chǎn)品交易，也直接對(duì)境外投資者開放。

國(guó)內(nèi)資訊

上海期貨交易所鎳期貨及期權(quán)正式引入境外交易者參與交易

4月21日21時(shí)起，上海期貨交易所鎳期貨及期權(quán)正式引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放同時(shí)上期所子公司上海國(guó)際能源交易中心上市20號(hào)膠和國(guó)際銅期權(quán)，并引入境外交易者參與交易，同步向合格境外投資者開放 鎳期貨及期權(quán)是上期所掛牌的首個(gè)對(duì)外開放的期貨及期權(quán)品種鎳不僅是不銹鋼的重要原料，更是新能源汽車電池、航空航天等高端制造的關(guān)鍵材料中國(guó)是全球最大的鎳消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，同時(shí)全球鎳市場(chǎng)當(dāng)前在礦產(chǎn)資源、生產(chǎn)及消費(fèi)等方面正加速演進(jìn)，因此國(guó)內(nèi)外企業(yè)對(duì)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求都很強(qiáng)烈。

原料

國(guó)泰君安期貨：銅價(jià)格回調(diào)后逢低買入

宏觀擾動(dòng)，基本面偏強(qiáng)美伊談判短期存在不確定性，霍爾木茲海峽依然處于封鎖狀態(tài)，美伊談判的進(jìn)展影響投資者的情緒，進(jìn)而持續(xù)擾動(dòng)價(jià)格基本面依然存在支撐，供應(yīng)端擾動(dòng)不斷增強(qiáng)，非洲濕法銅受硫酸緊張的影響，存在減產(chǎn)的預(yù)期，并且隨著霍爾木茲海峽封鎖時(shí)間延長(zhǎng)，這種預(yù)期會(huì)不斷強(qiáng)化消費(fèi)存在亮點(diǎn)，美國(guó)算力中心等依然是銅消費(fèi)的重要驅(qū)動(dòng) 從庫(kù)存上看，國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)去化，COMEX庫(kù)存不斷增加但國(guó)泰君安期貨認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加征關(guān)稅存在預(yù)期，導(dǎo)致COMEX銅價(jià)高于LME銅價(jià)，大量銅流到美國(guó)后將暫時(shí)不會(huì)流出，可能會(huì)使得美國(guó)以外其他地區(qū)銅庫(kù)存面臨緊張的態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

上期所召開有色金屬衍生品市場(chǎng)座談會(huì)

上海期貨交易所(下稱上期所)22日組織召開有色金屬衍生品市場(chǎng)座談會(huì)，行業(yè)協(xié)會(huì)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)、境外機(jī)構(gòu)、會(huì)員單位等參加會(huì)議 自4月21日晚連續(xù)交易時(shí)段起，上期所正式在鎳期貨及鎳期權(quán)品種上引入境外交易者及合格境外投資者（QFI），并同步上市20號(hào)膠期權(quán)與國(guó)際銅期權(quán)，允許上述主體參與交易至此，上期所特定品種數(shù)量增至10個(gè)，QFI可交易品種數(shù)擴(kuò)大至36個(gè) 甘肅金川鎳鈷集團(tuán)鎳事業(yè)部經(jīng)理來(lái)進(jìn)平表示，鎳期貨及期權(quán)國(guó)際化，標(biāo)志著中國(guó)鎳產(chǎn)業(yè)加速融入全球定價(jià)體系，將進(jìn)一步優(yōu)化鎳市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)深度與流動(dòng)性，完善鎳價(jià)格形成機(jī)制，提升“上海價(jià)格”的全球影響力。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：浙江濟(jì)海受邀支持“2026年（第五屆）華北地區(qū)電工材料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”

此次大會(huì)聚焦銅鋁導(dǎo)體、線纜、電工材料全產(chǎn)業(yè)鏈，搭建政策解讀、市場(chǎng)研判、技術(shù)交流、供需對(duì)接、產(chǎn)融合作的高端平臺(tái)，圍繞AI 數(shù)據(jù)中心與新能源用銅需求、鋁代銅趨勢(shì)、線纜出海、產(chǎn)業(yè)園區(qū)招商、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理等熱點(diǎn)議題，邀請(qǐng)權(quán)威專家與行業(yè)大咖深度分享；同期舉辦供需交流會(huì)、企業(yè)參觀、采價(jià)單位授牌等活動(dòng)，精準(zhǔn)鏈接華北及全國(guó)上下游資源，助力企業(yè)把握市場(chǎng)機(jī)遇、拓展合作渠道、提升競(jìng)爭(zhēng)力 現(xiàn)誠(chéng)邀電工材料、銅桿線纜、加工貿(mào)易、金融投資等各界同仁蒞臨參會(huì)，共話行業(yè)新趨勢(shì)、共商產(chǎn)業(yè)新發(fā)展！ 在此，衷心感謝浙江濟(jì)海貿(mào)易發(fā)展有限公司對(duì)本次會(huì)議的鼎力支持！ 浙江濟(jì)海貿(mào)易發(fā)展有限公司成立于2013年4月，是由浙江省國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)旗下大地期貨有限公司投資控股的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)子公司。

會(huì)議預(yù)告

Mysteel：2026上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)—銅上海站圓滿落幕

喜逢春信啟新篇，且乘長(zhǎng)風(fēng)破浪行2026年3月5日，“2026上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)-銅上海站”在上海市東亞銀行金融大廈圓滿舉行，此次新春團(tuán)拜會(huì)由寶城期貨金融研究所與上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司共同主辦吸引了來(lái)自銅產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)嘉賓代表及個(gè)人投資者廣泛參與，共同探討銅產(chǎn)業(yè)鏈的未來(lái)發(fā)展方向，共繪產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新藍(lán)圖 本次會(huì)議于下午15:00正式開始。

會(huì)議報(bào)道

【證券日?qǐng)?bào)】供需錯(cuò)配支撐銅價(jià)持續(xù)上行，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游影響幾何？

例如，威海市泓淋電力技術(shù)股份有限公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司產(chǎn)品的主要原材料是銅材和化工原料，公司已與部分大型客戶簽訂銅價(jià)聯(lián)動(dòng)模式的銷售合同，銅價(jià)波動(dòng)對(duì)公司利潤(rùn)影響較小，同時(shí)面對(duì)原材料價(jià)格上升和成本增加，公司會(huì)通過強(qiáng)化成本管控、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理等措施積極應(yīng)對(duì) 江陰電工合金股份有限公司則表示，公司的定價(jià)模式為“原材料價(jià)格+加工費(fèi)”，并通過購(gòu)買滬銅期貨來(lái)實(shí)現(xiàn)套期保值，能夠有效降低原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，減少原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)的影響。

媒體報(bào)道

Mysteel早讀：信心回暖引發(fā)逢低買盤 有色金屬多數(shù)收漲

關(guān)于漲跌停板和交易保證金的其他事項(xiàng)按《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則執(zhí)行 ◎【美國(guó)政府計(jì)劃開發(fā)非洲的銅帶資源】美國(guó)政府計(jì)劃建造一座新的礦業(yè)設(shè)施，以開發(fā)非洲的銅帶資源 ◎【浦城縣銅鋁精密制品生產(chǎn)基地開始試生產(chǎn)】浦城縣閩創(chuàng)新能源科技銅鋁精密制品（新能源汽車配件）生產(chǎn)基地項(xiàng)目總投資約5.35億元，分三期建設(shè)，目前一期已基本建成，處于試生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)今年3月正式投產(chǎn)，二期部分廠房已完工，設(shè)備正同步調(diào)試。

有色聚焦

Mysteel鋰電早讀：廣期所春節(jié)假期相關(guān)期貨合約調(diào)整 盟固利建設(shè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸鋰離子電池正極材料項(xiàng)目（2月11日）

此次簽約項(xiàng)目總投資10億元，建成達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)6萬(wàn)噸高性能電池鋁箔產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2027年5月份竣工投產(chǎn) ▌Mysteel調(diào)研 點(diǎn)擊查閱昨日市場(chǎng)>> ▌期貨市場(chǎng) ◎ 2月10日SHFE基本金屬倉(cāng)單變化情況：銅倉(cāng)單增加8811噸至165939噸；鋁倉(cāng)單增加2004噸至166516噸；鋅倉(cāng)單增加2971噸至34235噸；鉛倉(cāng)單增加4687噸至45460噸；鎳倉(cāng)單增加318噸至52039噸；錫倉(cāng)單增加48噸至6385噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨2025年電解銅箔量?jī)r(jià)企穩(wěn)，2026年或?qū)?qiáng)勢(shì)向上

宏觀上全球貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?em class='keyword'>銅價(jià)的重要宏觀支撐此外美國(guó)銅的“虹吸效應(yīng)”明顯，更多的銅被運(yùn)往美國(guó)此外全球的能源轉(zhuǎn)型，引發(fā)全球?qū)?em class='keyword'>銅需求的增長(zhǎng)期待，銅獲得投資資金青睞，助推銅價(jià)的進(jìn)一步走高 圖1：滬銅主力合約收盤價(jià)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海期貨交易所、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2.鋰電銅箔加工費(fèi) 2025年鋰電銅箔加工費(fèi)整體上處于不斷修復(fù)過程中，雖然上半年短暫出現(xiàn)過因?yàn)楣?yīng)端的持續(xù)放量，使得下游電池廠商在采購(gòu)時(shí)議價(jià)能力提升，使得加工費(fèi)小幅下滑情況，但從下半年開始，需求端向好表現(xiàn)特別是儲(chǔ)能電池需求大幅增長(zhǎng)，銅箔供需偏緊，帶動(dòng)了加工費(fèi)整體回到成本線之上并持續(xù)上漲，極薄銅箔加工費(fèi)更受市場(chǎng)關(guān)注，全年呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

Mysteel參考

【證券日?qǐng)?bào)】銅價(jià)上漲背后：供需偏緊格局延續(xù)，電力投資等推高銅需求

與此同時(shí)，中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司2026年將安排固定資產(chǎn)投資1800億元，連續(xù)五年創(chuàng)新高，年均增速達(dá)9.5%，將重點(diǎn)投向新型電力系統(tǒng)建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、優(yōu)質(zhì)供電服務(wù)提升等領(lǐng)域這些將為銅市場(chǎng)長(zhǎng)期需求提供堅(jiān)實(shí)的“壓艙石” 寶城期貨分析師龍奧明表示，特高壓、配電網(wǎng)和新能源三大領(lǐng)域的發(fā)展，將直接且穩(wěn)定地拉動(dòng)銅消費(fèi)，進(jìn)一步鞏固銅在能源轉(zhuǎn)型中的核心戰(zhàn)略地位 供需偏緊格局延續(xù) 電力基建投資驅(qū)動(dòng)銅需求增長(zhǎng)，恰好撞上全球銅市場(chǎng)供需緊平衡格局，進(jìn)一步增強(qiáng)銅價(jià)向上的價(jià)格彈性。

媒體報(bào)道