Mysteel早報(bào)：豆油價(jià)格重心上移 關(guān)注提貨情況（20260123）

五、短期預(yù)測(cè) 受美生柴預(yù)期強(qiáng)化及棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)影響，油脂期價(jià)重心上移夜盤(pán)棕櫚油價(jià)格小幅回落，豆油期價(jià)整體圍繞8100元/噸附近運(yùn)行，市場(chǎng)關(guān)注向上8150突破的動(dòng)力現(xiàn)貨端，期貨價(jià)格上漲以及內(nèi)陸銷(xiāo)區(qū)成交偏淡的背景下，基差承壓，短期現(xiàn)貨基差表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍有一定壓力但空間預(yù)計(jì)有限，因目前油廠庫(kù)存壓力整體不高

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤(pán)震蕩偏強(qiáng) 基差繼續(xù)抬升（20260107）

芝加哥豆油期貨周二成為大豆及制成品市場(chǎng)中表現(xiàn)最弱的一方，3月合約下跌約0.9%，主要受到原油價(jià)格疲軟、豆油需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱以及大豆市場(chǎng)整體情緒回落的多重打壓 三、國(guó)際原油情況 市場(chǎng)在考慮今年全球供應(yīng)量充足這一預(yù)期時(shí)，也同時(shí)關(guān)注著由于美國(guó)逮捕馬杜羅而導(dǎo)致的委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量所面臨的不確定性，歐美原油期貨在盤(pán)中波動(dòng)后收低周二(1月6日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年2月期貨結(jié)算價(jià)每桶57.13美元，比前一交易日下跌1.19美元，跌幅2.04%，交易區(qū)間56.84-58.87美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年3月期貨結(jié)算價(jià)每桶60.7美元，比前一交易日下跌1.06美元，跌幅1.72%，交易區(qū)間60.4-62.33美元。

市場(chǎng)提示

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)豆棕市場(chǎng)周度觀察--供需博弈 震蕩為主（12.26-1.4）

在供應(yīng)收緊的預(yù)期下，油廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，下游節(jié)前備貨和剛需補(bǔ)庫(kù)推動(dòng)成交放量，全國(guó)日均成交環(huán)比增加，進(jìn)一步支撐了現(xiàn)貨價(jià)格和基差展望下周，豆油單邊價(jià)格預(yù)計(jì)受原油價(jià)格波動(dòng)小幅拉漲，但上方空間受制于南美豐產(chǎn)較為有限基差走勢(shì)則因現(xiàn)貨偏緊格局預(yù)計(jì)將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行 棕櫚油：本周?chē)?guó)內(nèi)棕櫚油期貨價(jià)格跟隨外盤(pán)波動(dòng)，主力合約在8500-8700元/噸區(qū)間運(yùn)行國(guó)際市場(chǎng)多空因素交織：一方面，馬來(lái)西亞進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期（SPPOMA數(shù)據(jù)顯示12月1-25日產(chǎn)量環(huán)比降9.12%），為價(jià)格提供底部支撐；另一方面，高頻出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱（如AmSpec數(shù)據(jù)顯示12月全月出口環(huán)比降5.2%），市場(chǎng)預(yù)期12月產(chǎn)地累庫(kù)概率大，壓制上方空間。

周評(píng)

[隆眾聚焦]: 多空博弈主導(dǎo) 棕櫚油窄幅震蕩

馬來(lái)西亞氣象部門(mén)預(yù)警，1月1-5日砂拉越州將遇強(qiáng)降雨，或阻礙油棕果收割運(yùn)輸，短期收緊供應(yīng)市場(chǎng)圍繞12月產(chǎn)量下滑信號(hào)反彈，疊加元旦前空方回補(bǔ)，放大短期漲幅季節(jié)性減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)進(jìn)一步提振多方數(shù)據(jù)顯示，12月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑7.15%，印證減產(chǎn)開(kāi)啟MPOC表示，油棕樹(shù)進(jìn)入休整期，2026年產(chǎn)量預(yù)計(jì)增至1970萬(wàn)噸，供需格局有望改善，為多方提供支撐國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亦有支撐，12月30日大連棕櫚油期貨上漲1.22%，豆油同步上漲0.51%，帶動(dòng)棕櫚油走勢(shì)偏強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

[棕櫚油]:棕櫚油市場(chǎng)早間提示（20251224）

2、12月23日(周二)，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨收漲逾1%，為連續(xù)第二個(gè)交易日收高，豆油價(jià)格走強(qiáng)提供帶動(dòng)作用BMD基準(zhǔn)3月毛棕櫚油合約上漲51馬幣，或1.28%，收至每噸4.036馬幣 3、受產(chǎn)地出口放量疊加原油價(jià)格上行的影響，棕櫚油價(jià)格走高季節(jié)性減產(chǎn)雖形成一定支撐，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企、需求持續(xù)低迷，基本面承壓仍存，預(yù)計(jì)后市維持寬幅震蕩格局 核心邏輯：相關(guān)油脂、產(chǎn)地出口增加、季節(jié)性減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)需求疲軟，基本面仍承壓。

早間提示

[棕櫚油]:棕櫚油市場(chǎng)早間提示（20251219）

2、12月18日(周四)，馬來(lái)西亞BMD毛棕櫚油期貨連續(xù)第二日攀升，受逢低買(mǎi)盤(pán)以及相比豆油的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提高支撐BMD基準(zhǔn)3月毛棕櫚油合約上漲13馬幣，或0.33%，收?qǐng)?bào)每噸3,979馬幣 3、受原油價(jià)格反彈影響，棕櫚油價(jià)格止跌國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企，需求延續(xù)低迷，基本面整體承壓，但季節(jié)性減產(chǎn)形成一定支撐，預(yù)計(jì)后市將延續(xù)寬幅震蕩行情 核心邏輯：原油價(jià)格、季節(jié)性減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)需求疲軟，基本面仍承壓。

早間提示

Mysteel解讀：豆棕價(jià)差臨界點(diǎn)顯現(xiàn) 后續(xù)價(jià)差回正or繼續(xù)倒掛？

2. 基差走勢(shì)分化：當(dāng)前豆油基差維持在+300元/噸左右的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)水平，而棕櫚油基差則為-100元/噸左右棕櫚油負(fù)基差清晰地反映了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的疲軟與承接無(wú)力 將期貨與基差合并考慮，棕櫚油的“一口價(jià)”已逼近豆油，這在庫(kù)存結(jié)構(gòu)（棕櫚油庫(kù)存顯著低于豆油庫(kù)存）的背景下，顯得有悖常理，其背后是更為深刻的國(guó)內(nèi)外基本面驅(qū)動(dòng) 二、 邏輯深挖：異動(dòng)背后的多維驅(qū)動(dòng) 1. 棕櫚油：負(fù)重前行的“領(lǐng)跌者” （1）供給壓力空前：東南亞主產(chǎn)區(qū)仍處于季節(jié)性增產(chǎn)周期尾聲,市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞10月末庫(kù)存可能攀升至244萬(wàn)噸的兩年高位。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：成本與政策驅(qū)動(dòng)下的供需“失衡” 2025年四季度豆油行情展望

特別需要關(guān)注的是，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系將成為市場(chǎng)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，若中美未能達(dá)成新的協(xié)議，美豆進(jìn)口關(guān)稅將大幅推高大豆進(jìn)口成本，進(jìn)而帶動(dòng)豆油價(jià)格上漲 短期策略（2025年11-12月）：豆油價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，可考慮逢低布局多單重點(diǎn)關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展，若雙方未能達(dá)成協(xié)議，可順勢(shì)做多豆油期貨同時(shí)關(guān)注大豆進(jìn)口成本變化和國(guó)內(nèi)季節(jié)性需求回暖的套利機(jī)會(huì) 中長(zhǎng)期策略（2026年上半年）：2026年一季度大豆供應(yīng)缺口可能推動(dòng)豆油價(jià)格上行，可在2025年四季度逐步建立多單頭寸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.30-10.11）

進(jìn)入4季度，棕櫚油季節(jié)性減產(chǎn)，馬來(lái)庫(kù)存預(yù)計(jì)進(jìn)入去庫(kù)周期疊加印尼B50方案2026年預(yù)計(jì)強(qiáng)制執(zhí)行都給棕櫚油一定的炒作題材，油脂四季度維持逢低多的思路基差方面，豆油基差預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，因大豆維持高壓榨，基差操作空間較小，但出口消息給豆油基差托底 豆粕： CBOT 大豆期貨反彈受阻，除了因技術(shù)性賣(mài)盤(pán)和獲利回吐外，更多的來(lái)自出口需 求的擔(dān)憂美國(guó)大豆收割進(jìn)度加速，巴西大豆播種進(jìn)展良好，另外中美兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系 未有任何緩解信號(hào)，豐產(chǎn)和出口擔(dān)憂下，美豆期價(jià)難有大漲空間，后續(xù)更多寄于生物 柴油政策提振以及南美播種天氣變化，預(yù)計(jì)下周美豆期價(jià)延續(xù) 1000-1030 區(qū)間波動(dòng)為 主。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

[棕櫚油]:棕櫚油市場(chǎng)一周前瞻（20251009）

2、兩期價(jià)格為之前過(guò)往兩個(gè)工作日的時(shí)點(diǎn)價(jià)格 3、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 節(jié)前棕櫚油市場(chǎng)成交清淡棕櫚油其他競(jìng)爭(zhēng)油脂市場(chǎng)疲軟、原油漲幅有限以及貨幣因素的利空，共同構(gòu)成了價(jià)格上行的阻力，導(dǎo)致棕櫚油市場(chǎng)偏弱10月8日(周三)，馬來(lái)西亞BMD毛棕油期貨上漲逾1%，受豆油和原油價(jià)格走強(qiáng)推動(dòng)，雖然國(guó)內(nèi)DCE休市，但今日原料棕櫚油或仍存拉漲預(yù)期,另外，季節(jié)性減產(chǎn)仍存利好，預(yù)計(jì)棕櫚油短期將以區(qū)間震蕩格局為主，持續(xù)關(guān)注相關(guān)政策動(dòng)向及產(chǎn)地供需數(shù)據(jù)的變化。

早間提示

Mysteel早報(bào)：進(jìn)口美豆預(yù)期下降 豆系期價(jià)預(yù)計(jì)抬升（20250922）

二、隔夜外盤(pán)收盤(pán)情況　　 ，截至2025年9月19日當(dāng)周，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨下跌，基準(zhǔn)合約收低2%，主要因?yàn)橹袊?guó)買(mǎi)家持續(xù)缺席；美國(guó)大豆收獲開(kāi)始，季節(jié)性壓力顯現(xiàn)；芝加哥豆油下挫，也令大豆市場(chǎng)承壓（CBOT）豆油期貨先揚(yáng)后抑，基準(zhǔn)期約收低3%，創(chuàng)下一周多來(lái)最低水平，主要反映美國(guó)生物燃料政策不明不過(guò)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示豆油庫(kù)存下滑，出口銷(xiāo)售良好，有助于限制豆油跌幅。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（09.19-09.26）

由于盤(pán)面價(jià)格下跌，基差有所修復(fù)，不過(guò)本周成交量依舊一般，現(xiàn)貨下游需求未有明顯起量，豆油現(xiàn)貨供需寬松格局難改節(jié)前價(jià)格預(yù)計(jì)窄幅波動(dòng)，國(guó)慶節(jié)后備貨結(jié)束需警惕庫(kù)存再度積累風(fēng)險(xiǎn)，拖累基差表現(xiàn)短期焦點(diǎn)集中于 EPA生物燃料政策（10月31日決議）及節(jié)后國(guó)內(nèi)庫(kù)存消化，并關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展與南美天氣變量（強(qiáng)） 豆粕：CBOT 大豆期貨價(jià)格大幅下挫，因阿根廷宣布所有谷物及豆油、豆粕等副產(chǎn)品出口實(shí)行零關(guān)稅，刺激中國(guó)進(jìn)口大豆買(mǎi)家采購(gòu)，同時(shí)擠占美國(guó)大豆出口市場(chǎng)，中美兩國(guó)貿(mào)易關(guān)稅持續(xù)，出口需求擔(dān)憂加劇，疊加季節(jié)性收割壓力不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致美豆期價(jià)跌至 1005 美分低值，美國(guó)也為此采取措施，正就 200 億美元貨幣互換額度與阿根廷進(jìn)行談判。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel早報(bào)：河南市場(chǎng)豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行（20250924）

CBOT大豆期貨收盤(pán)上漲，市場(chǎng)在創(chuàng)下六周新低后有所回升交易商說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)超賣(mài)，應(yīng)該出現(xiàn)反彈阿根廷政府22日宣布，暫時(shí)取消谷物、牛肉、家禽肉等農(nóng)產(chǎn)品出口預(yù)扣稅阿根廷總統(tǒng)發(fā)言人曼努埃爾·阿多爾尼表示，這一措施將持續(xù)至10月31日阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口國(guó)、第三大玉米出口國(guó)和重要小麥出口國(guó)隨著美國(guó)收獲季開(kāi)啟，大豆和玉米亦面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量規(guī)模的疑慮在一定程度上支撐了價(jià)格 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周河南油廠開(kāi)機(jī)率維持低位，油廠豆粕庫(kù)存壓力尚可，油廠現(xiàn)貨可售不多，基本挺價(jià)助力貿(mào)易商出貨為主。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：兩湖豆粕今日價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（20250924）

CBOT大豆期貨收盤(pán)上漲，市場(chǎng)在創(chuàng)下六周新低后有所回升交易商說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)超賣(mài)，應(yīng)該出現(xiàn)反彈阿根廷政府22日宣布，暫時(shí)取消谷物、牛肉、家禽肉等農(nóng)產(chǎn)品出口預(yù)扣稅阿根廷總統(tǒng)發(fā)言人曼努埃爾·阿多爾尼表示，這一措施將持續(xù)至10月31日阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口國(guó)、第三大玉米出口國(guó)和重要小麥出口國(guó)隨著美國(guó)收獲季開(kāi)啟，大豆和玉米亦面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量規(guī)模的疑慮在一定程度上支撐了價(jià)格現(xiàn)貨方面，本周兩湖市場(chǎng)油廠開(kāi)機(jī)水平較高，終端采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏趨于平緩，市場(chǎng)整體提貨表現(xiàn)穩(wěn)定，今日行情或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行，關(guān)注油廠開(kāi)機(jī)庫(kù)存及貿(mào)易商走貨情況。

市場(chǎng)提示

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆油價(jià)格重心預(yù)計(jì)抬升

其一，5月后大豆集中到港，壓榨量快速提升豆油因消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)淡和替代品充足，累庫(kù)速度明顯快于豆粕（供應(yīng)量差異）其二，生豬及蛋雞存欄穩(wěn)步回升支撐豆粕剛性需求，而油脂則面臨夏季消費(fèi)淡季和健康飲食理念推廣的雙重壓制（需求端分化）其三，美國(guó)生物柴油政策搖擺不定，RVO分配方案雖有向好預(yù)期但實(shí)際落地情況存疑，削弱了豆油的工業(yè)需求預(yù)期（政策因素） 不過(guò)油粕比的持續(xù)走低吸引產(chǎn)業(yè)套保資金積極介入，油廠為鎖定壓榨利潤(rùn)，在油粕比高位時(shí)加大豆油套保力度，進(jìn)一步強(qiáng)化了豆油期貨的下跌動(dòng)能。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：外盤(pán)大豆跌幅明顯 今日豆油粕走勢(shì)或分化（20250603）

二、隔夜外盤(pán)收盤(pán)情況　　 芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨收盤(pán)下跌，其中基準(zhǔn)期約收低0.7%，創(chuàng)下七周來(lái)的最低，主要原因是美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣普遍良好，中美貿(mào)易局勢(shì)緊張，南美大豆供應(yīng)充足美國(guó)與全球最大大豆買(mǎi)家中國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系緊張，令大豆市場(chǎng)承壓豆油主力期價(jià)收盤(pán)于46.28跌0.6 三、國(guó)際原油情況 盡管歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)繼續(xù)增產(chǎn)，但是強(qiáng)勁的季節(jié)性需求將消化大部分增加的產(chǎn)量，同時(shí)俄羅斯-烏克蘭以及美國(guó)-伊朗核談判相關(guān)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為油價(jià)提供了支撐，國(guó)際油價(jià)強(qiáng)勁上漲。

市場(chǎng)提示

東吳期貨：多重因素壓制，棕櫚油進(jìn)入下行周期

此后，印尼未出臺(tái)更多B40政策推進(jìn)措施由此推測(cè)，當(dāng)前B40政策落地效果或遠(yuǎn)不及預(yù)期，棕櫚油需求提振力度也將相應(yīng)減弱 總體來(lái)看，供應(yīng)端，隨著主產(chǎn)區(qū)步入季節(jié)性增產(chǎn)周期，棕櫚油后市供應(yīng)將逐步增加；需求端，受豆油、棕櫚油價(jià)差倒掛及原油價(jià)格下行影響，市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟此外，此前備受市場(chǎng)關(guān)注的印尼B40政策落地效果不及預(yù)期，推進(jìn)力度也有限因此，筆者認(rèn)為，棕櫚油價(jià)格已進(jìn)入下行周期（作者單位：東吳期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel解讀：美生柴再現(xiàn)利多 豆油基差走弱能否翻盤(pán)

這表明餐飲市場(chǎng)呈現(xiàn)總體穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)從往年同期去庫(kù)時(shí)間段上看，無(wú)論是季節(jié)性降庫(kù)還是終端消費(fèi)好轉(zhuǎn)，對(duì)豆油價(jià)格均起到一定支撐作用 現(xiàn)階段3月底新季美豆種植面積報(bào)告尤為關(guān)注，市場(chǎng)預(yù)估2025種植意向報(bào)告將減少大豆種植面積，CBOT大豆期貨1000美分/蒲強(qiáng)有力支撐位，報(bào)告利多或存在短期情緒性反彈。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：河南豆粕價(jià)格預(yù)或繼續(xù)下調(diào)（20250226）

阿根廷天氣好轉(zhuǎn)可能提振全球大豆供應(yīng)，以及巴西大豆持續(xù)豐收帶來(lái)的季節(jié)性壓力，抑制價(jià)格漲幅交易商稱，豆油期貨受到美國(guó)未來(lái)生物燃料政策不確定性打壓，這將影響對(duì)豆油的需求在南美洲，阿根廷的強(qiáng)降雨緩解了玉米和大豆作物在炎熱干燥天氣下的困境羅薩里奧谷物交易所周一表示，未來(lái)幾天降雨可能會(huì)持續(xù)，這標(biāo)志著受干旱影響的作物將迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)由于擔(dān)心美國(guó)加征關(guān)稅會(huì)引發(fā)對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口的報(bào)復(fù)，市場(chǎng)面臨更大壓力交易商等待美國(guó)農(nóng)業(yè)部在周四舉行的年度展望會(huì)議上發(fā)布美國(guó)2025年供需初步預(yù)測(cè)。

市場(chǎng)提示

【紫金天風(fēng)期貨】擺脫震蕩還需生柴落地

4-6月進(jìn)口大豆到港較多，豆油供應(yīng)也將充裕，成本端還是要看南美和北美新作供應(yīng)變化6月前棕櫚油處于季節(jié)性去庫(kù)存階段，但是還是要關(guān)注3月齋月前印度采購(gòu)棕櫚油進(jìn)度，而齋月后棕櫚油進(jìn)入階段性需求淡季，否則去庫(kù)存可能不順利，畢竟棕櫚油和其他油脂價(jià)差優(yōu)勢(shì)還不夠大 個(gè)人簡(jiǎn)介：聶波，食品科學(xué)與工程專業(yè)碩士，期貨從業(yè)資格F03117695 ，投資咨詢資格Z0019358 ，鄭商所高級(jí)分析師，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，先后就職于央企物資集團(tuán)下投資公司及大型期貨公司，負(fù)責(zé)油脂油料期現(xiàn)投研，擁有8年油脂期現(xiàn)貨從業(yè)經(jīng)歷，積累了豐富的油脂油料上下游現(xiàn)貨渠道資源和交易經(jīng)驗(yàn)。

油脂油料大家說(shuō)市場(chǎng)