【四川壓榨企業(yè)A】預(yù)計節(jié)后市場供應(yīng)充足 豆粕庫存壓力或?qū)⒅鸩嚼鄯e

這導(dǎo)致國際大豆價格（CBOT）承壓，中國進口利潤窗口時有打開，刺激買船根據(jù)船期監(jiān)測，春節(jié)后（2月下旬至3月）將迎來南美大豆的集中到港龐大的到港量意味著油廠有充足的原料進行壓榨，豆粕的潛在供應(yīng)量非常巨大這是壓制豆粕價格最根本的因素 壓榨供應(yīng)：開機率“先抑后揚”，庫存壓力逐步累積 節(jié)后初期（2月）：開機率偏低，提供短期支撐 春節(jié)期間油廠普遍停機，節(jié)后因工人返崗、消化現(xiàn)有大豆庫存等原因，開機率恢復(fù)需要時間。

蛋白飼料大家說市場

Mysteel解讀：聚焦豆油高位迷局 供應(yīng)預(yù)期成關(guān)鍵變量

此舉核心針對美加貿(mào)易關(guān)系緊張，加拿大并非我國大豆、豆油的供應(yīng)國，對國內(nèi)豆油供需的影響主要通過“全球貿(mào)易情緒、農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局、油脂市場聯(lián)動”三大路徑間接傳導(dǎo)，短期以情緒擾動為主，長期對供需格局的實質(zhì)性沖擊有限中加農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易關(guān)系在于中方進口的加拿大菜籽、菜粕、菜油，而中美農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易關(guān)系在于進口的美國大豆，無論是豆粕、菜粕，還是豆油、菜油，均存在替代關(guān)系 雖未造成直接影響，但對國內(nèi)豆油需求端影響以間接傳導(dǎo)為主，主要體現(xiàn)在三個方面：一是貿(mào)易情緒傳導(dǎo)，Tlp的關(guān)稅威脅加劇了全球貿(mào)易不確定性，引發(fā)市場對農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易壁壘升級的擔(dān)憂，若后續(xù)美加貿(mào)易摩擦升級，可能導(dǎo)致全球農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局重構(gòu)，間接影響國際大豆、豆油價格走勢，進而通過進口成本傳導(dǎo)至國內(nèi)市場；二是美豆價格聯(lián)動，當(dāng)前美豆處于豐產(chǎn)預(yù)期，價格持續(xù)低迷，若美加貿(mào)易摩擦升級，可能影響美國農(nóng)產(chǎn)品出口節(jié)奏，進而改變美豆供需格局，若美豆價格出現(xiàn)反彈，將帶動國內(nèi)大豆進口成本上升，間接支撐國內(nèi)豆油價格；三是中加貿(mào)易聯(lián)動，盡管加拿大并非國內(nèi)大豆主要進口來源，但近期兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系逐步回暖，若Tlp關(guān)稅威脅導(dǎo)致中加貿(mào)易合作放緩，可能間接影響國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品進口多元化布局，但短期內(nèi)對豆油供應(yīng)無實質(zhì)性影響。

熱點分析

[隆眾聚焦]：原料拉漲，硬脂酸市場上行能否持續(xù)？

這反映出，尤其是在印度和中國，補庫需求和節(jié)日，需求仍在持續(xù)，為價格提供了現(xiàn)實需求支撐；匯率因素：林吉特匯率相對疲軟，使得以美元計價的棕櫚油對國際買家來說更具吸引力，間接刺激了出口 相關(guān)油脂價格走強，豆油價格堅挺：南美（產(chǎn)區(qū)天氣不確定性支撐了國際大豆和豆油價格。

熱點聚焦

Mysteel解讀：從失衡探底到尋路涅槃，2025年氨基酸復(fù)盤與2026年展望

五、2025年豆粕價格波動劇烈 關(guān)注多重背后邏輯 2025年豆粕價格呈 “V型”反轉(zhuǎn)后高位運行，上半年豆粕現(xiàn)貨價格經(jīng)歷了劇烈的波動，呈現(xiàn)出“快漲快跌”的特征，主要受階段性供需錯配、政策調(diào)整及天氣因素的影響，三季度，北美大豆關(guān)鍵生長期遭遇不利天氣，引發(fā)全球供應(yīng)擔(dān)憂，國際大豆價格飆升。

熱點分析

Mysteel早報：中加達成初步磋商結(jié)果 油脂期價或震蕩偏弱（20260119）

不過美國生柴政策提振，美豆油價格上漲明顯，對大豆價格略有支撐 三、國際原油情況 盡管美國對伊朗發(fā)動軍事打擊的可能性有所降低，但供應(yīng)方面的風(fēng)險依然存在，交易商在美國長假期之前補倉，歐美原油期貨再次上漲周五(1月16日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年2月期貨結(jié)算價每桶59.44美元，比前一交易日上漲0.25美元，漲幅0.42%，交易區(qū)間58.94-60.18美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年3月期貨結(jié)算價每桶64.13美元，比前一交易日上漲0.37美元，漲幅0.58%，交易區(qū)間63.44-64.77美元。

市場提示

Mysteel解讀：緊平衡下的分化與修正：1月USDA全球豆油報告深度解讀

當(dāng)前國內(nèi)豆油市場基本面偏弱格局未改：供應(yīng)端，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期明確，國內(nèi)大豆壓榨量持續(xù)位居高位，供應(yīng)充裕態(tài)勢難逆轉(zhuǎn)；庫存端，雖進入季節(jié)性下降通道，但絕對值仍處于近5年同期高位，壓制價格上行空間；需求端，餐飲終端需求未見明顯增量，節(jié)前備貨效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，需求驅(qū)動力不足高供應(yīng)、高壓榨、高庫存、弱需求格局壓制下，預(yù)計短期豆油反彈力度有限，仍以區(qū)間震蕩運行為主后續(xù)需重點關(guān)注南美大豆收割進度、國內(nèi)節(jié)前備貨落地情況及國際政策面的進一步變動。

熱點分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （1月4日-1月9日）

Mysteel大宗商品綜合價格指數(shù)均值為1074.32，環(huán)比上升3.92，增幅0.37%（前值0.13%）；同比下降28.04，降幅2.54%（前值-2.72%） 大宗商品輪番上漲帶動黑色開啟上漲行情，本周鋼材價格偏強運行；有色金屬價格上漲，其中鋁價環(huán)比上漲7.24%，漲幅最大；石化方面，國際油價下跌，成本端利空，節(jié)后汽油需求回落，柴油需求跌幅大于供應(yīng)縮減幅度，本周成品油價格汽柴均跌；建材方面，水泥因需求萎縮價格小幅下跌，混凝土因需求弱勢價格弱穩(wěn)運行，螺紋鋼價格小幅上漲；農(nóng)產(chǎn)品方面，雞蛋、進口大豆等產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，大蒜、面粉等產(chǎn)品價格環(huán)比下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早報：豆油夜盤震蕩偏強 基差繼續(xù)抬升（20260107）

芝加哥豆油期貨周二成為大豆及制成品市場中表現(xiàn)最弱的一方，3月合約下跌約0.9%，主要受到原油價格疲軟、豆油需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱以及大豆市場整體情緒回落的多重打壓 三、國際原油情況 市場在考慮今年全球供應(yīng)量充足這一預(yù)期時，也同時關(guān)注著由于美國逮捕馬杜羅而導(dǎo)致的委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量所面臨的不確定性，歐美原油期貨在盤中波動后收低周二(1月6日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕質(zhì)原油2026年2月期貨結(jié)算價每桶57.13美元，比前一交易日下跌1.19美元，跌幅2.04%，交易區(qū)間56.84-58.87美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2026年3月期貨結(jié)算價每桶60.7美元，比前一交易日下跌1.06美元，跌幅1.72%，交易區(qū)間60.4-62.33美元。

市場提示

Mysteel月報：豆油承壓于拋儲與高庫存，棕油獲減產(chǎn)與政策支撐

12月油脂市場整體呈現(xiàn)先抑后揚的震蕩反彈格局 上半月，市場在多重利空下承壓偏弱運行國際層面，原油價格下跌沖擊植物油板塊，同時大豆及菜籽豐產(chǎn)預(yù)期持續(xù)壓制情緒國內(nèi)方面，大豆拍賣消息緩解了遠期供應(yīng)擔(dān)憂，但現(xiàn)貨成交疲軟，豆油期貨價格承壓，棕櫚油則受制于馬來西亞超預(yù)期累庫等國際利空，期價一度跌破前低進入下半月，市場驅(qū)動轉(zhuǎn)向，行情以反彈為主核心轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在12月下旬 菜油因跌至低位后市場接貨消息提振，漲幅領(lǐng)先。

月評

[油酸]：動植物油酸市場早間提示（20260105）

早間提示

[油酸]：動植物油酸市場一周前瞻（20260104）

早間提示

[隆眾聚焦]:成本支撐與需求托底 硬脂酸市場穩(wěn)定運行

相關(guān)油脂價格走強，豆油價格堅挺：南美（產(chǎn)區(qū)天氣不確定性支撐了國際大豆和豆油價格由于棕櫚油和豆油互為替代品，豆油價格的強勢鎖定了棕櫚油的下行空間；原油價格震蕩偏強：國際原油價格在此期間未出現(xiàn)大跌較高的原油價格增強了生物柴油的摻混經(jīng)濟性，因為棕櫚油是生物柴油的重要原料，這從能源屬性上為棕櫚油價格提供了底部支撐。

熱點聚焦

[油酸]：動植物油酸市場一周前瞻（20251229）

一、關(guān)注點 1、12/26:地緣緊張氣氛有所緩和，國際油價下跌NYMEX原油期貨02合約56.74跌1.61美元/桶，環(huán)比-2.76%；ICE布油期貨02合約60.64跌1.60美元/桶，環(huán)比-2.57% 2、上周大豆酸化油市場價格窄幅盤整，油酸裝置產(chǎn)能利用率穩(wěn)定。

早間提示

Mysteel早報：大豆供應(yīng)預(yù)期緊張 豆油期價上漲（20251226）

三、國際原油情況 因西方圣誕節(jié)假期，國際原油期貨12月25日休市一天，均無結(jié)算價 四、短期預(yù)測 昨日夜盤豆系期價均明顯上漲，豆油期價突破7800元/噸，市場擔(dān)憂大豆通關(guān)政策可能收緊從而影響豆系供應(yīng)，油粕價格均有上漲現(xiàn)貨端，華東提貨偏緊，空頭補貨拉動現(xiàn)貨基差上漲，2-5月基差成交增量。

市場提示

[油酸]：動植物油酸市場早間提示（20251231）

早間提示

[油酸]：動植物油酸市場早間提示（20251230）

早間提示

Mysteel早報：豆油中長期看弱 短期關(guān)注技術(shù)支撐（20251222）

五、短期預(yù)測 上周油脂板塊集體承壓，菜油壓力明顯拖累豆油表現(xiàn)同時豆系關(guān)注重心也開始轉(zhuǎn)移至南美賣壓上來，cbot大豆期價下跌，成本端支撐減弱另外國內(nèi)大豆拋儲成交率及價格均有明顯下跌，市場承接意愿下降，油廠遠月賣貨意愿增強，市場供應(yīng)緊張預(yù)期有所緩解從單邊上看，中長期對Y05的整體看法偏悲觀，因國際油脂價格以及菜棕等競品油脂表現(xiàn)一般，且巴西大豆賣壓預(yù)計將逐步增強。

市場提示

Mysteel快訊：缺乏新驅(qū)動 油脂震蕩運行（20251222）

同時豆系關(guān)注重心也開始轉(zhuǎn)移至南美賣壓上來，cbot大豆期價下跌，成本端支撐減弱另外國內(nèi)大豆拋儲成交率及價格均有明顯下跌，市場承接意愿下降，油廠遠月賣貨意愿增強，市場供應(yīng)緊張預(yù)期有所緩解從單邊上看，中長期對Y05的整體看法偏悲觀，因國際油脂價格以及菜棕等競品油脂表現(xiàn)一般，且巴西大豆賣壓預(yù)計將逐步增強不過在短期來看，目前處在去庫階段同時1、 2季度供應(yīng)的不確定性，暫且看豆油期價在7700元/噸應(yīng)仍有一定支撐。

日評

[油酸]：動植物油酸市場早間提示（20251226）

早間提示

Mysteel周報：供應(yīng)壓力預(yù)期偏強 豆棕行情走弱（12.11-12.18）

本周國內(nèi)油脂市場整體承壓偏弱運行，核心驅(qū)動來自國內(nèi)外市場的雙重利空國際市場上，國際原油價格顯著下跌，沖擊了包括豆油、棕櫚油在內(nèi)的整個植物油板塊同時大豆及菜籽豐產(chǎn)預(yù)期持續(xù)壓制市場情緒。

周評