Mysteel：高價硫酸背景下對銅市場的影響分析

一、硫酸價格上漲原因 國內(nèi)制酸路徑中，冶煉制酸占比42%-45%，硫磺制酸占比38%-41%，其余為硫鐵礦制酸等；全球硫酸產(chǎn)量路徑中硫磺制酸占比高達(dá)60%，冶煉制酸占比不到30%，其余主要為硫鐵礦制酸，全球制酸出酸量結(jié)構(gòu)占比與國內(nèi)明顯不同。

主編視角

Mysteel：銅價拉漲創(chuàng)新高，下游電機(jī)成本高企對無取向硅鋼需求影響分析

近期，國際銅價走勢強(qiáng)勁，連續(xù)突破多個重要關(guān)口，已升至近年高位區(qū)間作為電機(jī)、變壓器等電氣設(shè)備的核心導(dǎo)電材料，銅價的大幅上漲顯著推高了下游電機(jī)的制造成本，并將價格壓力持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)無取向硅鋼作為電機(jī)中制造鐵芯的核心導(dǎo)磁材料，同樣面臨這場由銅價引發(fā)的“成本沖擊”，二者價格既相互聯(lián)動，也彼此博弈在銅價持續(xù)走強(qiáng)的背景下，無取向硅鋼后續(xù)行情將如何演變？本文試作簡要分析 一、銅價走勢強(qiáng)勢，創(chuàng)下新高 筆者以我國低氧銅桿（Φ8）匯總均價為分析對象，2025年我國低氧銅桿市場價格整體呈現(xiàn)趨強(qiáng)走勢，其中一季度與四季度市場波動尤為顯著，二、三季度價格則相對平穩(wěn)。

日報

Mysteel參考丨美國關(guān)鍵礦產(chǎn)清單演變邏輯及對銅價影響分析

本文主要分成三大部分，第一部分重點介紹推動本輪銅價大漲的美銅潛在關(guān)稅因素，尤其是在銅被納入美國2025版關(guān)鍵礦產(chǎn)清單后，銅價加速上漲的背后邏輯，第二部分則聚焦2025版本關(guān)鍵礦產(chǎn)清單評估以及三版關(guān)鍵礦產(chǎn)清單演變的對比，挖掘清單演變的核心動因第三部分主要聚焦美國關(guān)鍵礦產(chǎn)清單舉措對中國的借鑒作用本文的目的旨在說明關(guān)鍵礦產(chǎn)對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及國家安全的重要性，且關(guān)鍵礦產(chǎn)政策已上升到多國的國家戰(zhàn)略層面，其政策已經(jīng)且將繼續(xù)對關(guān)鍵礦產(chǎn)在價格、供需、貿(mào)易格局等多維度產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

Mysteel參考

分析人士：銅市場逐步回歸基本面定價

今年上半年美國銅進(jìn)口量同比增129%，達(dá)到86萬噸，COMEX銅庫存持續(xù)累積在此次政策落地后，預(yù)計精煉銅發(fā)往美國的動力將減弱 “特朗普對精煉銅不加征關(guān)稅，意味著COMEX與LME期銅價差將大幅收窄至合理水平，甚至更低”國泰君安期貨有色分析師季先飛表示，這種價差收窄主要通過COMEX銅價大幅下跌來完成，LME銅價波動相對穩(wěn)定他認(rèn)為，隨著美國關(guān)稅政策落地，市場價差逐步回歸到合理水平，銅的物流邏輯將發(fā)生變化，LME銅庫存將出現(xiàn)邊際回升。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預(yù)測

正文 一、 近期銅價漲勢分析 2025年3月以來，電解銅價格偏強(qiáng)運(yùn)行，截止3月19日，滬銅價格較3月初上漲4.98%至80890元/噸，銅現(xiàn)貨價格較3月初上漲4.60至80462元/噸3月至今銅價偏強(qiáng)運(yùn)行主要原因在于搭當(dāng)前銅精礦偏緊局面正在進(jìn)一步傳導(dǎo)至精銅冶煉端，銅供給約束較強(qiáng)，但銅需求預(yù)期較為樂觀，故銅價表現(xiàn)為上漲。

熱點分析

銅價回落20%跌破9000美元，大宗分析師：長期投資會有回報

“對投資者來說，買不買銅取決于對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的看法……如果相信未來經(jīng)濟(jì)狀況會改善，當(dāng)前的價格可能是一個很好的買入點”他說 不過，大多數(shù)分析師仍然認(rèn)為，銅短缺將是一個客觀存在的事實而最近只是因為全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增加，“銅短缺論”才開始搖擺不定 分析師們預(yù)計，要在2035年實現(xiàn)接近凈零排放的目標(biāo)，銅的需求量需要從當(dāng)前的水平翻一番，達(dá)到5000萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：銅價回調(diào)對銅箔市場影響分析

7月以來，銅價大幅波動，截止23日，滬銅主力合約收盤價月間最大差額超5000元/噸，并且近期價格回落明顯，市場反應(yīng)較為強(qiáng)烈與此同時，終端需求難見起色，上下游加工費(fèi)博弈持續(xù)，銅價的回落進(jìn)一步加劇電解銅箔市場復(fù)雜情緒 一、原料價格回落 加工費(fèi)博弈情緒較濃 銅價從5月下旬到達(dá)歷史高點后持續(xù)回落，特別是7月中下旬以來，降幅有所擴(kuò)大，截止23日，7月滬銅月均價為78716元/噸，環(huán)比6月下降840元/噸，同比去年7月下降10222元/噸，降幅為14.92%。

主編視角

美聯(lián)儲“放鷹”銅價高位回落，分析人士：驅(qū)動因素需要重新評估

在政策預(yù)期“轉(zhuǎn)鷹”的推動下銅價大幅回撤龔鳴表示，目前美銅擠倉行情有所緩和，市場有消息稱大量現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)至美國，以平抑?jǐn)D倉風(fēng)險，也推動了銅價的回落銅價回落后下游接貨的意愿有限，導(dǎo)致價格下行較為流暢 國內(nèi)方面，政策利好提振市場信心，需求回升預(yù)期增強(qiáng)徽商期貨有色金屬分析師陳曉波分析稱，取消房貸利率下限、降低公積金貸款利率、降低最低首付款比例等利好政策相繼推出國務(wù)院組織召開房地產(chǎn)工作相關(guān)會議，預(yù)計“保交樓”救助范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，收購存量住房正在討論醞釀中。

國內(nèi)資訊

Mysteel：銅價大幅度波動下廢銅流通情況分析

近期，銅價經(jīng)歷了顯著的波動，廢銅價格也隨之經(jīng)歷了大幅上漲與回落，市場交投熱情由高轉(zhuǎn)低，市場廢銅貨源流通如何？同時為了全面了解銅廠廢銅原料供應(yīng)及生產(chǎn)現(xiàn)狀，Mysteel廢銅團(tuán)隊通過電話及微信方式，對國內(nèi)20家廢銅加工利用企業(yè)進(jìn)行了深入調(diào)研，涉及產(chǎn)能200萬噸，具體情況如下： 根據(jù)以往的原料庫存儲備習(xí)慣，為確保生產(chǎn)穩(wěn)定，銅廠通常會維持7天左右的廢銅原料庫存然而，通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，近期在銅價高位劇烈波動之下，多數(shù)銅廠原料庫存低于常備庫存水平。

主編視角

Mysteel：覆銅板三大原材料上半年價格走勢分析及預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 1.電解銅箔價格走勢分析 2023年上半年，電解銅箔市場價格持續(xù)走低，電子電路銅箔延續(xù)了去年的疲軟態(tài)勢，雖然春節(jié)之后出現(xiàn)短期向上行情，加工費(fèi)有所上漲，但從三月開始，電子電路銅箔加工費(fèi)呈現(xiàn)出穩(wěn)步下滑情況，逐步逼近成本線，此后，銅箔加工費(fèi)一直維持低位無太大變化，期間銅箔廠商有漲價情緒，但受制于需求恢復(fù)一般，供大于求局面無法改善以及銅價持續(xù)走高，導(dǎo)致加工費(fèi)持續(xù)承壓。

主編視角

分析人士：宏觀因素主導(dǎo)未來銅價走勢

中信建投期貨有色金屬高級分析師張維鑫表示，過去一周，銅價持續(xù)下跌是多層次的因素綜合所致從交易層面看，現(xiàn)階段銅價難以脫離區(qū)間振蕩狀態(tài)，倫銅站上9000美元/噸之后，繼續(xù)向上的空間在短期內(nèi)有限，資金繼續(xù)做多的意愿下降從基本面看，雖然全球顯性庫存仍然保持去化狀態(tài)，總庫存也依舊處于歷史低位水平，但現(xiàn)貨升水幅度并不大，倫銅甚至再度轉(zhuǎn)為貼水，這表明現(xiàn)貨供需關(guān)系并不緊張，基本面難以給予銅價過多的支撐。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報：近月合約結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 電解銅現(xiàn)貨成交回升

【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：銅價重心持續(xù)下移 華北市場電解銅成交未見明顯好轉(zhuǎn)

成交：今日華北市場電解銅現(xiàn)貨成交較差，多以低價成交與長單提貨為主 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel周報：銅價沖高回落 電解銅滬粵現(xiàn)貨價差拉大(5.8-5.15)

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（5.7~5.14）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存25.77萬噸，較8日增降0.78萬噸，較11日增0.14萬噸；上海市場社庫先降后增，周內(nèi)銅價大幅沖高，下游企業(yè)畏高謹(jǐn)慎觀望，采購需求相對疲弱，且進(jìn)口銅仍有陸續(xù)到貨流入，不過國產(chǎn)貨源到貨依舊較少，增加幅度亦相對有限；下周來看，進(jìn)口銅仍有到貨增量，且高銅價背景，下游需求難有明顯提升，社庫預(yù)計維持累庫。

周報

Mysteel午評：銅價重心表現(xiàn)回落 廣東市場電解銅成交一般

成交：今日市場成交表現(xiàn)一般，成交升貼水在升200元/噸左右 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel快訊：2026年5月15日進(jìn)口粗銅加工費(fèi)(周)

進(jìn)口粗銅加工費(fèi)

Mysteel午評：交割日銅價回落 重慶電解銅交投表現(xiàn)一般

【詳細(xì)市場情況交流可加V：18680685032】 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel日報：交割換月在即 電解銅現(xiàn)貨成交偏弱

【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel快訊：2026年5月15日國產(chǎn)粗銅加工費(fèi)（周）

國內(nèi)粗銅加工費(fèi)

Mysteel午評：交割換月在即市場成交受限 上海電解銅現(xiàn)貨升水孱弱

【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評