[五一專題]：成本與需求利空下 節(jié)后硬脂酸市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行

部分工廠預(yù)售新單至五一節(jié)后，下游多以備貨，消化庫(kù)存原料，但部分下游觀望為主，預(yù)計(jì)節(jié)日期間下游需求平平，逢剛需跟進(jìn)，新單成交有限，雖場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨資源有限，下游原料庫(kù)存?zhèn)湄洺渥?，業(yè)者多觀望節(jié)后市場(chǎng)行情，或使交易氛圍略顯弱勢(shì) PVC制品企業(yè)開工走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 展望后市：隨著供應(yīng)量的穩(wěn)步增加，硬脂酸市場(chǎng)供應(yīng)寬松；原料棕櫚油價(jià)格下行，工廠生產(chǎn)壓力稍有緩解，硬脂酸以工廠穩(wěn)價(jià)為主；下游剛需補(bǔ)貨，終端開工率有限；硬脂酸供需矛盾仍較為顯著，在原料棕櫚油無(wú)利好影響下，預(yù)計(jì)硬脂酸行情波動(dòng)有限，市場(chǎng)弱穩(wěn)為主，仍需關(guān)注原料及供需情況。

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[隆眾聚焦]：需求不溫不火，后期硬脂酸走勢(shì)簡(jiǎn)析

導(dǎo)語(yǔ)：節(jié)后硬脂酸終端需求一直表現(xiàn)得不溫不火，部分型號(hào)適銷并不能帶動(dòng)整個(gè)硬脂酸市場(chǎng)需求，本周硬脂酸走勢(shì)或難言樂觀 春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)硬脂酸價(jià)格上行，市場(chǎng)成交較好，從今年市場(chǎng)來(lái)看， 第一季度價(jià)格上行主要是受到了硬脂酸原料上漲的加持，硬脂酸生產(chǎn)工廠紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)，貿(mào)易商以及下游業(yè)者對(duì)此次上漲有些措手不及，在買漲不買跌的心態(tài)影響下，硬脂酸市場(chǎng)成交持續(xù)上行，但下游以及終端并未有實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，也這并不能帶動(dòng)整個(gè)硬脂酸行業(yè)的需求出現(xiàn)全面的好轉(zhuǎn)，據(jù)隆眾資訊了解，目前，終端PVC制品工廠開工僅維持在40%-50%左右，僅從這一側(cè)面即可反映出終端需求的弱勢(shì)局面。

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[隆眾聚焦]：一季度費(fèi)托蠟價(jià)格變動(dòng)影響因素

圖3 2024年費(fèi)托蠟價(jià)格及PVC制品開工率走勢(shì)圖 通過測(cè)算2024年一季度費(fèi)托蠟價(jià)格和PVC制品開工負(fù)荷的相關(guān)系數(shù)，得知相關(guān)系數(shù)值為0.13。

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[隆眾聚焦]：2024年費(fèi)托蠟市場(chǎng)清明節(jié)后預(yù)測(cè)

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[隆眾聚焦]：終端逢低補(bǔ)庫(kù) 費(fèi)托蠟漲勢(shì)延續(xù)

截至發(fā)稿國(guó)內(nèi)費(fèi)托蠟60#均價(jià)為7039.8元/噸，環(huán)比上周+1.25%；90#均價(jià)為7415.2元/噸，環(huán)比上周+0.26%物流方面：近期北方地區(qū)受降雪天氣影響，運(yùn)費(fèi)較前期有所上漲；需求端來(lái)看，北方需求端實(shí)質(zhì)性利多刺激釋放仍偏弱，下游廠商入市操作情緒一般反觀南方有部分終端用戶在籌備冬儲(chǔ)備貨，從而拉動(dòng)開工負(fù)荷窄幅提升，原料采購(gòu)積極性優(yōu)于前期臨近年底，部分業(yè)者為完成計(jì)劃量，近期出貨有窄幅讓利現(xiàn)象短期來(lái)看，石蠟翻牌結(jié)算下調(diào)幅度有限，對(duì)費(fèi)托市場(chǎng)暫無(wú)影響，后市費(fèi)托蠟價(jià)格走勢(shì)變動(dòng)仍以供需邏輯為主，廠家及貿(mào)易商積極出貨為先 需求面：國(guó)內(nèi)PVC制品企業(yè)開工表現(xiàn)尚可，繼續(xù)南北分化表現(xiàn)明顯，北方需求偏弱，板材開工繼續(xù)下降，南方企業(yè)存在年前趕工，大型企業(yè)訂單較好，部分管材、膜料企業(yè)開工提升。

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[隆眾聚焦]：?三季度費(fèi)托蠟穩(wěn)步上行，四季度或平淡告終？

三季度下游制品企業(yè)整體開工偏低，主因下游制品企業(yè)受高溫天氣下訂單量不佳，疊加房地產(chǎn)新增需求低迷，導(dǎo)致企業(yè)訂單不足，制品企業(yè)短期儲(chǔ)備庫(kù)存為主四季度以來(lái)，PVC制品國(guó)內(nèi)需求變化不大，鑒于對(duì)后市的看弱，用戶依然保持逢低補(bǔ)庫(kù) 后市預(yù)測(cè)： 2023年四季度，國(guó)內(nèi)費(fèi)托蠟價(jià)格走勢(shì)波動(dòng)主要依據(jù)供需定價(jià)法則為主截至年底各區(qū)域煉廠暫無(wú)檢修計(jì)劃，上游供應(yīng)面維持平穩(wěn)，需求面來(lái)看，當(dāng)下仍缺乏新的利好因素推動(dòng)，業(yè)者采購(gòu)心態(tài)仍以謹(jǐn)慎剛需為主。

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[隆眾聚焦]：需求跟進(jìn)不足 PVC市場(chǎng)消化漲幅

PVC制品企業(yè)開工表現(xiàn)平平，管材開工一般，樣本企業(yè)開工在5成附近，而軟制品行業(yè)開工高于管型材開工，樣本企業(yè)開工在7-8成整體看，管材方面，季節(jié)性旺季本周暫未顯現(xiàn)，新增訂單改善力度不大，開工負(fù)荷提升緩慢面對(duì)高價(jià)原料，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，依然維持少量剛需補(bǔ)貨為主，市場(chǎng)成交高價(jià)下難有放量，PVC市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲受阻 后市來(lái)看，對(duì)于9月份市場(chǎng)走勢(shì)情況，市場(chǎng)參與者看法不一盡管月初企業(yè)及商家堅(jiān)定的抬漲了報(bào)價(jià)，且宏觀政策面謹(jǐn)慎樂觀，部分存看多心態(tài)，但成交能否跟進(jìn)，及市場(chǎng)的購(gòu)買力變化仍存在較大不確定性。

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[隆眾聚焦]：交投尚可 費(fèi)托蠟價(jià)格延續(xù)上行走勢(shì)

本周期場(chǎng)內(nèi)買漲心態(tài)繼續(xù)提振交投，費(fèi)托市場(chǎng)出貨尚可，各區(qū)域煉廠產(chǎn)銷無(wú)壓，庫(kù)存呈下滑趨勢(shì)，從需求端來(lái)看，近期終端PVC制品企業(yè)整體開工變化不大，采購(gòu)維持平穩(wěn)為主，少數(shù)客戶存補(bǔ)庫(kù)行為另相關(guān)產(chǎn)品——石蠟最近在煉廠檢修及內(nèi)銷流通量趨緊下，價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，石蠟高位運(yùn)行下，對(duì)費(fèi)托后市起一定利好支撐短期來(lái)看，在市場(chǎng)供應(yīng)充足下，場(chǎng)內(nèi)多隨用隨采居多，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)費(fèi)托蠟市場(chǎng)持穩(wěn)推進(jìn)為主 圖2 2023年月度費(fèi)托蠟產(chǎn)量走勢(shì)圖 供應(yīng)面：截止發(fā)稿本周中國(guó)費(fèi)托蠟煉廠樣本產(chǎn)量：0.98萬(wàn)噸，較上期持平，環(huán)比持平，國(guó)內(nèi)石蠟平均開工負(fù)荷約為57.65%。

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[隆眾聚焦]：費(fèi)托蠟接連推漲，行情提前啟動(dòng)

周內(nèi)各區(qū)域煉廠裝置平穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)量方面微幅調(diào)整截止本周四國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)費(fèi)托蠟可銷庫(kù)存在1.3萬(wàn)噸左右，環(huán)比上周期+9.7% 需求面：近日部分PVC制品企業(yè)與輪胎企業(yè)開工均有所提負(fù)，從而帶動(dòng)原料消耗速度小幅提升，后續(xù)隨著“金九”臨近，費(fèi)托蠟需求面有望進(jìn)一步提升 圖3 國(guó)內(nèi)費(fèi)托蠟與石蠟價(jià)格走勢(shì)對(duì)比圖 相關(guān)產(chǎn)品—石蠟 近期石蠟煉廠掛牌價(jià)格延續(xù)上行走勢(shì)，主因：多家煉廠裝置處停工狀態(tài)，場(chǎng)內(nèi)資源流通量偏緊，導(dǎo)致業(yè)者入市拿貨存一定難度，部分型號(hào)場(chǎng)內(nèi)成交價(jià)格走高。

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[隆眾聚焦]：PVC價(jià)格穩(wěn)中上漲 基本面仍偏弱

短期價(jià)格受諸多利好作用下，帶動(dòng)PVC價(jià)格走高，但從行業(yè)庫(kù)存同期數(shù)據(jù)看，較往年高10.32%，且下游需求不佳對(duì)價(jià)格形成壓制 正值需求淡季，下游難有較大改善 圖三 下游開工走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 本周PVC制品企業(yè)開工依然偏弱，主因部制品企業(yè)訂單不佳以及高溫影響。

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[隆眾聚焦]： 需求平穩(wěn)推進(jìn)，費(fèi)托蠟持穩(wěn)運(yùn)行

周內(nèi)伊泰煤制油、垣吉、陜西未來(lái)裝置均處停工檢修狀態(tài)，資源偏緊狀態(tài)下，帶動(dòng)場(chǎng)內(nèi)交投窄幅提升需求方面：PVC制品廠家依然保持較低負(fù)荷，訂單并無(wú)好轉(zhuǎn)，故部分下游廠商入市操作仍維系剛需，采購(gòu)心態(tài)略顯謹(jǐn)慎考慮到后期需求面無(wú)持續(xù)利好因素下，費(fèi)托蠟價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維穩(wěn)為主 圖2 2023年月度費(fèi)托蠟產(chǎn)量走勢(shì)圖 供應(yīng)面：截止發(fā)稿本周中國(guó)費(fèi)托蠟煉廠樣本產(chǎn)量0.46萬(wàn)噸，較上周期-0.25萬(wàn)噸，環(huán)比-35.64%，國(guó)內(nèi)石蠟平均開工負(fù)荷約為26.76%，較上周-14.82%。

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[隆眾聚焦]： 2023年費(fèi)托蠟端午節(jié)后預(yù)測(cè)

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[PVC]：PVC駐足，等待需求和信心回歸

【導(dǎo)語(yǔ)】：7月中旬開始，PVC現(xiàn)貨價(jià)格一直處于底部震蕩，且期間的價(jià)格走勢(shì)與2020年同期基本重合，成本和維穩(wěn)政策夯實(shí)了底部同時(shí)也因?yàn)樾枨蟮南拗?，?dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格難以擺脫區(qū)間震蕩走勢(shì)隨著后續(xù)保交樓政策的深入以及美國(guó)加息腳步的放緩，國(guó)內(nèi)需求壓力或?qū)⒂兴徑?圖1 華東電石法五型價(jià)格走勢(shì)圖 來(lái)源：隆眾資訊 一、關(guān)注后續(xù)房地產(chǎn)政策的變化，用保交樓重塑市場(chǎng)信心： PVC制品消費(fèi)領(lǐng)域約55%用于房地產(chǎn)消費(fèi)領(lǐng)域，主要包括排水管、線管、管件、型材、片材及異型材的家裝、鋪地及內(nèi)飾裝修領(lǐng)域等。

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