[五一專(zhuān)題]： 2026年P(guān)VC五一節(jié)后趨勢(shì)展望

【導(dǎo)語(yǔ)】：本周 PVC 現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)偏強(qiáng)。

[費(fèi)托蠟]：需求缺乏強(qiáng)勁預(yù)期，費(fèi)托蠟價(jià)格平穩(wěn)為主

[費(fèi)托蠟]：月底交投放緩，費(fèi)托蠟價(jià)格平穩(wěn)推進(jìn)

地緣溢價(jià)短暫支撐油價(jià)，但供大于求的格局抑制油價(jià)上行空間，油價(jià)承壓前行WTI或在57-64美元/桶的區(qū)間運(yùn)行，布倫特或在60-67美元/桶的區(qū)間運(yùn)行油價(jià)下行對(duì)費(fèi)托蠟市場(chǎng)心態(tài)呈利空影響，但最終價(jià)格波動(dòng)需結(jié)合供需基本面變化而做出相應(yīng)調(diào)整 供需基本面來(lái)看：11月各區(qū)域煉廠暫無(wú)增/減產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)面保持平穩(wěn)狀態(tài)需求端，現(xiàn)階段房地產(chǎn)行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)延續(xù)，從而拖拽PVC制品企業(yè)開(kāi)工無(wú)明顯改善跡象，新單不足+開(kāi)工中低位下，多數(shù)用戶維持剛需采購(gòu)或消化原料庫(kù)存為主，需求端暫無(wú)明顯利好支撐。

[費(fèi)托蠟]：需求窄幅回溫，費(fèi)托蠟延續(xù)穩(wěn)中小漲走勢(shì)

預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)際油價(jià)有下跌空間，地緣局勢(shì)緩和及需求疲軟的壓力仍存，但OPEC+可能再度延期減產(chǎn)的利好或縮窄跌幅原油價(jià)格波動(dòng)主要影響場(chǎng)內(nèi)業(yè)者心態(tài)變化，無(wú)大幅波動(dòng)預(yù)期下，對(duì)費(fèi)托蠟價(jià)格調(diào)整影響甚微 （2）供應(yīng)預(yù)測(cè)：2月底隨著伊泰化工公司檢修結(jié)束，場(chǎng)內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)呈增加態(tài)勢(shì)，3月上旬各區(qū)域煉廠暫無(wú)檢修計(jì)劃，下旬伊泰煤制油及垣吉化工存檢修計(jì)劃 （3）需求預(yù)測(cè)：近期各行各業(yè)的終端用戶開(kāi)工呈緩慢提升狀態(tài)，其中PVC制品企業(yè)因訂單情況欠佳，對(duì)原料采購(gòu)積極性不高；塑編行業(yè)來(lái)看，終端市場(chǎng)全面恢復(fù)，市場(chǎng)囤貨意愿尚可。

[PVC]：PVC市場(chǎng)一周前瞻（20250106）

塑料PVC， 市場(chǎng)分析， 早參

[PVC日評(píng)]：市場(chǎng)僵持淡穩(wěn) PVC需求預(yù)期不足（20241231）

塑料，PVC操盤(pán)必讀，市場(chǎng)分析

[隆眾聚焦]：淺析PVC糊樹(shù)脂產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)的內(nèi)在邏輯與謎團(tuán)

2023年春節(jié)假期影響拉低階段性國(guó)內(nèi)下游PVC制品企業(yè)開(kāi)工數(shù)據(jù)，春節(jié)后國(guó)內(nèi)制品企業(yè)集中交付訂單，及補(bǔ)充制品庫(kù)存，一季度數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，二季度國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)表現(xiàn)乏力，新開(kāi)工數(shù)據(jù)持續(xù)較低，制品企業(yè)開(kāi)工下降，下游的市場(chǎng)需求偏淡拖拽整個(gè)PVC市場(chǎng)價(jià)格 2024年一季度延續(xù)2023年年底的價(jià)格走勢(shì)，整體變化不大，2024年5-6月價(jià)格大幅上漲，主要還是大環(huán)境的影響較大，國(guó)家出臺(tái)的政策較多，政策端刺激不斷，建材類(lèi)板塊上漲、PVC生產(chǎn)企業(yè)迎來(lái)第二輪檢修高峰，疊加PVC低估值向下空間有限的背景下，給予市場(chǎng)充分漲價(jià)理由。

[隆眾聚焦]：供需驅(qū)動(dòng)不足，費(fèi)托蠟價(jià)格趨穩(wěn)

當(dāng)下場(chǎng)內(nèi)主營(yíng)煉廠僅有潞安精蠟裝置處停工狀態(tài)，未來(lái)能源裝置已恢復(fù)開(kāi)工，業(yè)者前期對(duì)供應(yīng)增量影響費(fèi)托蠟價(jià)格擔(dān)憂情緒，隨著國(guó)能寧煤及內(nèi)蒙古伊泰產(chǎn)量減產(chǎn)，得到一定緩解 三、下游新單有限，原料采購(gòu)保持剛需 圖3 PVC制品開(kāi)工率走勢(shì)圖 近期國(guó)內(nèi)PVC制品企業(yè)開(kāi)工環(huán)比五一假期期間略有提升，然整體來(lái)看周內(nèi)制品企業(yè)開(kāi)工變化有限，管道等行業(yè)維持4-6成開(kāi)工，終端需求不足導(dǎo)致PVC管材、型材庫(kù)存高企，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，用戶對(duì)原料保持以銷(xiāo)定采。

[隆眾聚焦]：大盤(pán)料市場(chǎng)需求一般，PVC糊樹(shù)脂走勢(shì)糾結(jié)

但是現(xiàn)階段來(lái)看，PVC手套工廠接單至4月，后期新增訂單有限，但是整體開(kāi)工相比較去年而言有所好轉(zhuǎn)，全國(guó)手套生產(chǎn)線開(kāi)工在600-700條大盤(pán)料方面表現(xiàn)一般，PVC糊樹(shù)脂大盤(pán)料通常用于制作管道、板材、型材等大型PVC制品與一般的PVC糊樹(shù)脂相比，大盤(pán)料具有更好的流動(dòng)性和成型性，能夠滿足大型制品的生產(chǎn)需求從疫情之后PVC糊樹(shù)脂大盤(pán)料訂單偏弱，整體需求一般，對(duì)近期PVC糊樹(shù)脂市場(chǎng)的價(jià)格有所影響 綜上所述，PVC糊樹(shù)脂的近期需求變化受到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、下游行業(yè)的需求變化以及市場(chǎng)供應(yīng)狀況等多個(gè)因素的影響。

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)迎新辭舊 PVC俏立寒冬

而從歷史同期價(jià)格趨勢(shì)來(lái)看，2019年12月均價(jià)為7147元/噸、2020年在8267元/噸、2021年在8756元/噸、2022年在6244元/噸、截止目前2023年在5744元/噸，近五年價(jià)格呈現(xiàn)倒“V”形勢(shì)，在2021年達(dá)到高點(diǎn)后一路回落，從影響因素來(lái)看，排除疫情影響外，近年來(lái)終端需求的放緩是抑制PVC市場(chǎng)價(jià)格行情的主要因素，重點(diǎn)體現(xiàn)在房地產(chǎn)新開(kāi)工對(duì)PVC制品需求的變化 2） 產(chǎn)量居高位 減損未放量 圖2 近五年國(guó)內(nèi)PVC月度產(chǎn)量統(tǒng)計(jì) 從歷史曲線來(lái)看，近五年12月國(guó)內(nèi)PVC月度產(chǎn)量均維持在175萬(wàn)噸以上，在所在的年份里為相對(duì)高位水平，尤其2020年及2023年單月產(chǎn)量均高于194萬(wàn)噸高位。