[隆眾聚焦]：行業(yè)情緒轉(zhuǎn)變 PVC交易預(yù)期壓力

本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場情緒依然看弱，部分資金移倉V2609合約，呈現(xiàn)增倉下跌趨勢，上市場現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)跟隨下行。

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[隆眾聚焦]：成本讓利難抵跌價(jià)壓力，電石供需重構(gòu)

蘭炭降價(jià)帶來的成本支撐有限，遠(yuǎn)不足以對(duì)沖電石價(jià)格大幅下跌帶來的盈利壓力，企業(yè)虧損局面進(jìn)一步惡化 圖二 烏海地區(qū)成本利潤走勢圖 虧損倒逼供應(yīng)收縮 當(dāng)前電石市場整體仍維持供大于求格局，但行業(yè)虧損快速加劇，已明顯抑制企業(yè)開工積極性。

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[隆眾聚焦]：電石供需翻轉(zhuǎn) 價(jià)格開啟下行通道

導(dǎo)語：2026年三月，中東地緣沖突驟然升級(jí)，乙烯價(jià)格上漲，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)電石價(jià)格上漲給予下游成本支撐，電石下游價(jià)格波動(dòng)表現(xiàn)不同導(dǎo)致各產(chǎn)品利潤走向差異化明顯3月蘭炭價(jià)格長期維穩(wěn)為主，27日神木中料出現(xiàn)85元/噸的漲幅，成本端整體維穩(wěn)為主而電石價(jià)格三月漲幅在650元/噸，電石企業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈，同時(shí)也帶動(dòng)了行業(yè)的開工積極性 電石及下游周均利潤走勢圖 下游價(jià)格推漲拉動(dòng)電石需求量 下游方面中東局勢緊張直接威脅著全球近一半的原油出口量，另據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，中國7成以上進(jìn)口甲醇來自中東。

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[隆眾聚焦]： 電石價(jià)格拉動(dòng)供應(yīng) 格局預(yù)期改變

電力方面，本月電力結(jié)算來看，按照企業(yè)反饋情況，本月出現(xiàn)0.02-0.03元/度的漲幅，電力成本的上漲，給予成本端較強(qiáng)的支撐 圖二 神木中料蘭炭價(jià)格走勢圖 由虧轉(zhuǎn)盈拉動(dòng)開工積極性 成本端漲幅不及電石價(jià)格上調(diào)幅度，隨著電石出廠價(jià)快速走高，行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈。

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[隆眾聚焦]：高價(jià)抵觸與倉單低價(jià)貨共振 PVC上方壓力明顯

本周國內(nèi)PVC市場期現(xiàn)市場存在高位承壓，而底部亦有支撐狀態(tài)。

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[隆眾聚焦]：成本支撐仍在，PVC期現(xiàn)同步走強(qiáng)

本周國內(nèi)PVC市場期現(xiàn)同步走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，受地緣沖突帶動(dòng)原油、乙烯供應(yīng)緊張，推動(dòng)乙烯法PVC成本增加且后期存在降負(fù)預(yù)期、在供應(yīng)收緊預(yù)期下，PVC價(jià)格快速?zèng)_高，部分日內(nèi)多次調(diào)價(jià)。

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[隆眾聚焦]： 價(jià)格回溯十年低位 電石行業(yè)陷入“低價(jià)高成本”困境

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年3月，神木蘭炭中料的市場價(jià)格僅為380元/噸，而當(dāng)前內(nèi)蒙古地區(qū)部分電石企業(yè)采購的神木蘭炭中料價(jià)格已攀升至710元/噸，十年間漲幅高達(dá)86.84%蘭炭價(jià)格的持續(xù)上漲，一方面源于煤炭行業(yè)的供給側(cè)改革，煤炭產(chǎn)能優(yōu)化導(dǎo)致上游原料供應(yīng)收緊；另一方面，蘭炭生產(chǎn)過程中的環(huán)保管控升級(jí)，進(jìn)一步推高了其生產(chǎn)與運(yùn)營成本，最終將成本壓力傳導(dǎo)至電石生產(chǎn)環(huán)節(jié) 圖三 陜西神木中料價(jià)格走勢圖 除蘭炭外，石灰石作為電石生產(chǎn)的另一重要原料，其價(jià)格也呈現(xiàn)明顯的上漲態(tài)勢。

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[隆眾聚焦]：地緣擾動(dòng)疊加成本支撐 PVC行情謹(jǐn)慎看多

綜述 本周受地緣沖突帶來上游能源及乙烯原料的不確定性影響持續(xù)推高，全球乙烯供應(yīng)收緊推動(dòng)國內(nèi)乙烯法企業(yè)成本上升，盤面及出廠價(jià)格維持上漲趨勢，受市場對(duì)原油及其衍生品價(jià)格與供應(yīng)的不確定性影響，成本看高且供應(yīng)擔(dān)憂受影響帶動(dòng)衍生品供應(yīng)減量，PVC出廠價(jià)格周內(nèi)繼續(xù)上調(diào)，現(xiàn)貨市場貨源成本價(jià)被動(dòng)推高，市場價(jià)格推漲后成交阻力較大。

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[隆眾聚焦]： 價(jià)格持續(xù)上漲 支撐強(qiáng)勁

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[隆眾聚焦]：出口搶單提振PVC情緒 期價(jià)迎來階段性大幅反彈

綜述 本周PVC市場繼續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行，電石法主流價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在4650-4780元/噸。

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[隆眾聚焦]：美國寒潮再度提及，PVC出口成為提振要點(diǎn)

繼上周國內(nèi)PVC市場交易稅率調(diào)整導(dǎo)致的出口增量后，本周高價(jià)出口受到明顯抵觸，國內(nèi)期現(xiàn)也受到打壓，在上半周出現(xiàn)走低。

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[隆眾聚焦]：出口稅率調(diào)整，PVC企業(yè)外貿(mào)簽單從火爆到平淡

本周國內(nèi)PVC市場交易稅率調(diào)整導(dǎo)致的出口增量，帶動(dòng)周內(nèi)價(jià)格先漲后跌，市場氛圍也從火爆到逐步平穩(wěn)。

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[隆眾聚焦]：供需雙弱 PVC反彈難持續(xù)

綜述 本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價(jià)格跌后反彈，現(xiàn)貨端本周國內(nèi)PVC價(jià)格重心環(huán)比上周漲幅達(dá)150元/噸。

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[電石]：需求回暖給予市場挺價(jià)信心

但成本段支撐走強(qiáng)，11月蘭炭價(jià)格出現(xiàn)了上調(diào)，且隨著原煤價(jià)格的上漲，蘭炭價(jià)格支撐較強(qiáng)，高位難有回落，支撐電石價(jià)格下行受限價(jià)格跌至2400元/噸，生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)下行抵觸心理較大，且在成本壓力下，減產(chǎn)、降負(fù)荷企業(yè)較多，價(jià)格出現(xiàn)下行困難 圖二 神木蘭炭中料價(jià)格走勢圖 隨著下游檢修的結(jié)束，需求逐漸增加，市場庫存快速消耗，至月底呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，價(jià)格出現(xiàn)反彈，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格漲至2500元/噸。

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[隆眾聚焦]：移倉反彈僅曇花一現(xiàn)，周五PVC再創(chuàng)新低

本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，周內(nèi)期貨繼續(xù)移倉，疊加現(xiàn)貨的低估值導(dǎo)致上半周市場行情好轉(zhuǎn)；但PVC整體供需壓力較大，疊加周內(nèi)出口端承壓，日韓等地價(jià)格下調(diào)后對(duì)國內(nèi)PVC利空，下半周PVC再度回落。

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[隆眾聚焦]：多項(xiàng)利空加持，PVC期現(xiàn)破位逼近前低

綜述 本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價(jià)格跌幅明顯，期貨出現(xiàn)明顯增倉，盤面周內(nèi)持倉超146萬手，產(chǎn)業(yè)基本面壓力以及相關(guān)產(chǎn)品看空共振下期貨主力合約創(chuàng)出4416低位，逼近2015年低點(diǎn)。

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[隆眾聚焦]：底部震蕩成常態(tài)，PVC市場靜待破局契機(jī)

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[隆眾聚焦]：多空因素交織 國內(nèi)PVC市場震蕩觀望

綜述 本期國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢震蕩，周內(nèi)檢修及部分裝置降負(fù)荷帶動(dòng)產(chǎn)量環(huán)比減少，然仍處高位，受局部物流影響市場到貨減少，社會(huì)庫存環(huán)比減少；印度官方取消2024年發(fā)布的進(jìn)口PVC BIS認(rèn)證政策，此舉有利于國內(nèi)PVC進(jìn)入印度市場，但業(yè)內(nèi)仍擔(dān)憂反傾銷稅能否如期執(zhí)行。

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[隆眾聚焦]：高產(chǎn)出與大庫存同在，PVC尋底之路漫漫

本周國內(nèi)PVC現(xiàn)貨市場價(jià)格繼續(xù)下跌，周內(nèi)期貨出現(xiàn)明顯增倉，空頭趨勢明顯，現(xiàn)貨端則跌勢略緩，華東點(diǎn)價(jià)基差收窄20-30元/噸。

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