Mysteel解讀：數(shù)據(jù)透視豆粕現(xiàn)貨 “短期支撐與中期壓力”

表3 Mysteel全國(guó)各地區(qū)豆粕成交周度統(tǒng)計(jì) 價(jià)格走勢(shì)與成交情況反映市場(chǎng)供需博弈心態(tài)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆粕基差放量是“促銷(xiāo)”還是“預(yù)警”？

本次交易主要以中字頭企業(yè)集中放售遠(yuǎn)期基差為主導(dǎo)，而下游頭部飼料集團(tuán)則成為主要的接貨方同時(shí)，這也是本月第二次基差放量成交，早在1月12日油廠5-7月05-30成交超百萬(wàn)噸從更長(zhǎng)周期視角觀察，油廠在5-7月與8-9月的基差銷(xiāo)售節(jié)奏持續(xù)加快據(jù)統(tǒng)計(jì)，5-7月基差月均預(yù)售達(dá)到220萬(wàn)噸，8-9月基差月均預(yù)售也已增至70萬(wàn)噸水平 二、油廠高榨利與基差下行的策略博弈 市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)關(guān)注1-3月大豆采購(gòu)成本偏高對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的支撐作用，然而在巴西豐產(chǎn)預(yù)期下，2月船期后的進(jìn)口大豆成本已顯著下移。

熱點(diǎn)分析

[熱點(diǎn)分析]： 供應(yīng)縮減需求疲弱 正己烷止跌徘徊

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)行情平淡 價(jià)格偏弱調(diào)整

玉米胚芽粕來(lái)看，主產(chǎn)品玉米油及原料胚芽價(jià)格繼續(xù)上漲，支撐玉米胚芽粕價(jià)格下行空間，企業(yè)報(bào)價(jià)偏堅(jiān)挺運(yùn)行，但由于目前上游庫(kù)存壓力不大，暫無(wú)明顯降價(jià)意愿，實(shí)際成交價(jià)格轉(zhuǎn)弱，多執(zhí)行前期訂單為主 豆粕方面： 國(guó)內(nèi)方面，連粕夜盤(pán)低位反彈，中美大豆貿(mào)易前景仍不明朗，油廠遠(yuǎn)月購(gòu)買(mǎi)進(jìn)度偏慢，四季度供應(yīng)雖然預(yù)計(jì)整體充足，但明年一季度南美大豆上市前，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)預(yù)計(jì)面臨一定的供應(yīng)缺口；短期連粕在超跌行情之后，受成本端支撐下方下跌空間有限，企穩(wěn)為主；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨當(dāng)前供應(yīng)維持寬松格局，油廠開(kāi)機(jī)維持高位，全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率回升至60%以上，據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年9月全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量3036萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，同比增長(zhǎng)5.0%。

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2025上半年黑龍江產(chǎn)區(qū)玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)1噸酒精理論利潤(rùn)均值參考-209.62元，較2024年同期理論利潤(rùn)均值-146.80元，增加62.81元一季度原糧玉米價(jià)格震蕩上漲，主產(chǎn)品酒精市場(chǎng)需求暫無(wú)明顯變化，現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，副產(chǎn)品DDGS需求有所好轉(zhuǎn)，酒精企業(yè)上調(diào)價(jià)格，玉米酒精企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩春節(jié)之后，由于節(jié)前下游用戶(hù)剛需補(bǔ)貨，部分飼料企業(yè)DDGS庫(kù)存量相對(duì)較少，節(jié)后下游用戶(hù)剛需補(bǔ)貨，DDGS現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，且替代品豆粕現(xiàn)貨價(jià)格上漲，支撐酒精企業(yè)挺價(jià)心態(tài)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：交割擴(kuò)容與供需博弈下對(duì)菜粕價(jià)格影響幾何？

這一舉措在一定程度上緩解了市場(chǎng)供應(yīng)壓力，但并未顯著提振現(xiàn)貨成交據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至第15周，全國(guó)主要地區(qū)菜粕庫(kù)存總計(jì)62.78萬(wàn)噸，其中沿海油廠菜粕庫(kù)存為2.07萬(wàn)噸；華東地區(qū)菜粕庫(kù)存41.00萬(wàn)噸；華南地區(qū)菜粕庫(kù)存為16.8萬(wàn)噸；華北地區(qū)菜粕庫(kù)存2.91萬(wàn)噸，由于庫(kù)存量消化速度緩慢進(jìn)一步壓制現(xiàn)貨價(jià)格 需求方面，4月初受大豆及豆粕貿(mào)易摩擦影響，蛋白飼料市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，豆粕帶動(dòng)價(jià)差擴(kuò)大，菜粕需求邊際改善，部分下游企業(yè)采購(gòu)意愿有所提升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：南美干旱+美國(guó)減產(chǎn)預(yù)期 豆粕價(jià)格能否“高燒”不退？

然而，2025年春節(jié)后豆粕價(jià)格高企，企業(yè)備貨意愿不強(qiáng)根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，2025年2月飼料企業(yè)豆粕庫(kù)存天數(shù)約為10-15天，低于往年同期的20天左右進(jìn)入2月豆粕價(jià)格連續(xù)上漲，下游賣(mài)貨積極性收到提振，春節(jié)后三周平均周度豆粕成交83.3萬(wàn)噸，較去年統(tǒng)計(jì)增加15%下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)剛性需求拿貨較多，豆粕產(chǎn)量有限后供應(yīng)繼續(xù)偏緊，疊加工廠開(kāi)機(jī)恢復(fù)較緩，支撐工廠及經(jīng)銷(xiāo)商全面提高豆粕報(bào)價(jià)國(guó)內(nèi)連粕主力M05持續(xù)走強(qiáng)，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體上調(diào)，預(yù)計(jì)后期油廠陸續(xù)面臨斷豆停機(jī)，豆粕供應(yīng)趨緊支撐價(jià)格走強(qiáng)，但終端養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)下滑，下游大型飼料集團(tuán)持謹(jǐn)慎追高態(tài)度，中小型飼料養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)貨節(jié)奏稍緩，仍有剛性補(bǔ)庫(kù)需求。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：菜粕節(jié)后高開(kāi)高走 市場(chǎng)補(bǔ)貨情緒釋放

而在2月初受到菜粕高價(jià)位的推動(dòng)下，下游節(jié)后補(bǔ)貨情緒快速升溫，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，第6周沿海地區(qū)油廠雙低菜粕整體成交量4.5萬(wàn)噸，貿(mào)易市場(chǎng)顆粒菜粕成交量3.5萬(wàn)噸，訂單提貨多以2-4月為主截至2月12日RM2505止?jié)q走低,菜粕市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)50元/噸，貿(mào)易市場(chǎng)積極出貨，而下游飼料企業(yè)已經(jīng)適量補(bǔ)庫(kù)，大多持觀望態(tài)度為主 從競(jìng)品端來(lái)看，節(jié)后豆粕市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)較節(jié)前低點(diǎn)更是已上漲559元/噸，漲幅達(dá)到了19.15%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：豆粕庫(kù)存降至三年同期新低 節(jié)前備貨是否蓄勢(shì)待發(fā)

目前離春節(jié)還有不到40天的時(shí)間，隨著氣溫的變冷，國(guó)內(nèi)腌臘已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始，在春節(jié)前出欄的肉雞補(bǔ)欄已經(jīng)結(jié)束，生豬及肉禽存欄高需求旺盛，飼料養(yǎng)殖企業(yè)剛性需求備貨增多，豆粕或?qū)⒂瓉?lái)了一年中的消費(fèi)旺季從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)入12月后下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)及貿(mào)易商買(mǎi)豆粕的需求有所增量，大部分工作日主要油廠豆粕現(xiàn)貨及合同成交數(shù)量都增加到了20萬(wàn)噸上下伴隨著豆粕需求的增加，價(jià)格也出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的走勢(shì)但市場(chǎng)表示今年的節(jié)前備貨較預(yù)期啟動(dòng)較晚，多地區(qū)并未啟動(dòng)節(jié)前備貨，多以觀望情緒為主，主要操作思路依然是逢低補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)今年的春節(jié)前備貨將延期至明年1月開(kāi)始。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：DDGS價(jià)格偏弱運(yùn)行，后續(xù)價(jià)格走勢(shì)如何

由于終端養(yǎng)殖需求表現(xiàn)一般，11月之后豆粕價(jià)格沖高回落維持低位運(yùn)行，飼料企業(yè)逐漸消化前期訂單，采購(gòu)多保持隨用隨采，酒精企業(yè)成交表現(xiàn)一般，市場(chǎng)觀望心態(tài)漸濃，DDGS價(jià)格隨后回落 從供應(yīng)面來(lái)看，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周開(kāi)機(jī)率參考 58.32%，較上周開(kāi)工率上升 0.67%；樣本 企業(yè)DDGS 周度生產(chǎn)總量參考 11.868 萬(wàn)噸，較上周產(chǎn)量增加 0.135 萬(wàn) 噸，增幅參考 1.15%。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：聚焦巴西產(chǎn)區(qū) 一季度大豆到港或存不確定性

隨著11月份美國(guó)大選落地后，國(guó)內(nèi)12-1月買(mǎi)船整體偏少，尤其是1月份的船期，市場(chǎng)買(mǎi)船偏謹(jǐn)慎，因主要擔(dān)憂(yōu)后期加稅預(yù)期下帶來(lái)的成本攀升，據(jù)McDonald統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日當(dāng)周，12月中國(guó)采購(gòu)大豆415萬(wàn)噸，1月采購(gòu)大豆138萬(wàn)噸，其中美豆125萬(wàn)噸，巴西132萬(wàn)噸；12-1月目前仍有500萬(wàn)噸的缺口待采 最后，近期市場(chǎng)關(guān)于港口大豆延港消息頻現(xiàn)，消息雖然對(duì)于當(dāng)前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的帶動(dòng)不明顯，但若大豆延港時(shí)間持續(xù)，市場(chǎng)情緒上就會(huì)擔(dān)憂(yōu)卸港問(wèn)題拉長(zhǎng)后，影響后續(xù)大豆到港節(jié)奏，導(dǎo)致各區(qū)域油廠停機(jī)增加，疊加一季度國(guó)內(nèi)買(mǎi)船確實(shí)進(jìn)度較慢，一季度大豆或處青黃不接的時(shí)期，近期下游遠(yuǎn)月基差布局明顯增多，11月20日當(dāng)日，全國(guó)主要油廠豆粕成交87.25萬(wàn)噸，較前一日增加75.43萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交10.31萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交76.94萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：庫(kù)存下破百萬(wàn)噸 豆粕是否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)

近期，國(guó)內(nèi)豆粕的成交總量回到了正常節(jié)奏，還沒(méi)有出現(xiàn)大量成交的情況，所以豆粕價(jià)格就稍微下行了一些根據(jù)Mysteel第42周的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)豆粕共成交了87.75萬(wàn)噸，日均成交17.55萬(wàn)噸，成交均價(jià)是3042元/噸哦進(jìn)入四季度后，下游的飼料養(yǎng)殖企業(yè)就開(kāi)始進(jìn)入一年中的需求旺季，之前買(mǎi)的合同和現(xiàn)貨都在慢慢出庫(kù)，所以豆粕的庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)下降大豆也因?yàn)楹笃诘礁哿款A(yù)期下降，但現(xiàn)在開(kāi)機(jī)率比較高，所以庫(kù)存也隨之下降。

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Mysteel早報(bào)：廣東豆粕今日價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20241017）

【今日市場(chǎng)預(yù)期】 昨日夜盤(pán)連粕主力合約報(bào)收于3009元/噸漲11元/噸；CBOT美豆主力合約報(bào)收于978.25美分/蒲跌14.25美分/蒲，大豆期貨周三下挫，因南美和美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣良好 目前廣東市場(chǎng)清淡，現(xiàn)貨成交較好，關(guān)注本周統(tǒng)計(jì)的油廠庫(kù)存情況和提貨如何變化，預(yù)計(jì)今日廣東豆粕價(jià)格將震蕩運(yùn)行 。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東及沿江豆粕市場(chǎng)每日簡(jiǎn)述（20240926）

四、市場(chǎng)情緒及采購(gòu)建議 今日華東及沿江市場(chǎng)豆粕價(jià)格極為清淡，盤(pán)面走勢(shì)偏強(qiáng)但現(xiàn)貨壓力較大，基差偏弱運(yùn)行成交方面，市場(chǎng)采購(gòu)積極性依舊一般，周三華東及沿江市場(chǎng)成交4.45萬(wàn)噸，日環(huán)比增加1.01萬(wàn)噸國(guó)慶期間目前統(tǒng)計(jì)華東區(qū)域油廠開(kāi)工率依舊較高，有累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)10月買(mǎi)船進(jìn)度加快，加重市場(chǎng)悲觀情緒

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東及沿江豆粕市場(chǎng)每日簡(jiǎn)述（20240925）

四、市場(chǎng)情緒及采購(gòu)建議 今日華東及沿江市場(chǎng)豆粕價(jià)格先漲后跌，盤(pán)面走勢(shì)偏弱帶動(dòng)現(xiàn)貨一口價(jià)下行成交方面，市場(chǎng)采購(gòu)積極性依舊一般，周二華東及沿江市場(chǎng)成交3.44萬(wàn)噸，日環(huán)比減少1.79萬(wàn)噸國(guó)慶期間目前統(tǒng)計(jì)華東區(qū)域油廠開(kāi)工率依舊較高，有累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)10月買(mǎi)船進(jìn)度加快，加重市場(chǎng)悲觀情緒

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：二育抄底入場(chǎng) 短期生豬行情或易漲難跌

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：集團(tuán)增量幅度不大 生豬行情延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：養(yǎng)殖端惜售情緒升溫 全國(guó)豬價(jià)或止跌反彈

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：消費(fèi)、情緒支撐不足 全國(guó)豬價(jià)或漲后回落

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：抗價(jià)情緒升溫 豬價(jià)止跌反彈

日評(píng)