興業(yè)期貨：豆粕賣出看漲期權(quán)存在機會

盡管4月初豆粕期權(quán)的持倉量PCR快速下降至2.3，但相比歷史數(shù)據(jù)，仍屬于絕對高位，反映出市場情緒繼續(xù)看空除了PCR，同樣下降的還有隱含波動率，該值從最高的35%降至26%，處于過去兩年82%分位水平基本面矛盾緩和，期貨主力合約平穩(wěn)移倉，預(yù)計未來一至兩個月期貨價格不會劇烈波動，隱含波動率有望進一步回落至20%均值附近，有利于賣出期權(quán) 期貨價格上行空間有限，期權(quán)市場情緒看空，隱含波動率偏高，賣出看漲期權(quán)成為當前最合適的策略。

市場播報

Mysteel早報：油脂高位震蕩 關(guān)注天氣對產(chǎn)量影響（20260427）

CFTC：截至4月21日，投機基金在CBOT豆粕期貨以及期權(quán)部位持有凈多單120,856手，比一周前減少14,887手或11%四周來第三次減持凈多單基金目前持有豆粕期貨和期權(quán)的多單145,346手，比一周前減少11,547手；空單24,490手，增加3,340手豆粕期貨和期權(quán)空盤量694,342手，增加10,628手 CFTC：截至4月21日，投機基金在CBOT豆油期貨以及期權(quán)上持有凈多單165,444手，比一周前增加17,124手或近12%，11周里第10次凈買入（累計凈買入，將凈多單推高至歷史最高紀錄。

市場提示

Mysteel早報：豆油價格偏弱運行 現(xiàn)貨交投氛圍清淡（20260413）

基金目前持有豆粕期貨和期權(quán)的多單125,213手，比一周前減少4,353手；空單31,673手，減少3,646手豆粕期貨和期權(quán)空盤量669,143手，增加10,862手 CFTC：截至4月7日，投機基金在CBOT豆油期貨以及期權(quán)上持有凈多單150,682手，比一周前增長14,873手，連續(xù)第九周凈買入，累計凈買入16.3萬手，凈多單增至2003年有記錄以來的歷史最高值基金持有豆油期貨和期權(quán)多單166,637手，比一周前增長7,840手；空單15,955手，比一周前減少5,348手。

市場提示

Mysteel早報：關(guān)注霍爾木茲通航情況 今日植物油價格或跟隨原油低開（20260323）

基金目前持有豆粕期貨和期權(quán)的多單124,152手，比一周前增長8,820手；空單40,259手，增加5,588手豆粕期貨和期權(quán)空盤量605,483手，增長10,411手 CFTC：截至3月17日，投機基金在CBOT豆油期貨以及期權(quán)上持有凈多單122,356手，比一周前增長13,518手或12%，連續(xù)六周累計凈買入13.5萬手，凈多單增至2003年有記錄以來的歷史最高值。

市場提示

Mysteel早報：中東局勢影響 豆油價格高位震蕩（20260316）

基金持有大豆期貨和期權(quán)多單255,123手，比一周前增長15,724手；持有空單33,016手，比一周前減少7,481手空盤量為1,306,197手，比一周前增長65,135手 CFTC：截至3月10日，投機基金在CBOT豆粕期貨以及期權(quán)部位持有凈多單80,6617手，比一周前增加18,574手或30%，連續(xù)第七周凈買入基金目前持有豆粕期貨和期權(quán)的多單115,332手，比一周前增長6,090手；空單34,671手，減少12,484手。

市場提示

2月全國期貨市場成交額同比增長7.82%

按照成交量統(tǒng)計，排名各商品期貨交易所前三的品種分別為上期所的白銀、燃料油、螺紋鋼，鄭商所的PTA、玻璃、純堿，大商所的聚氯乙烯、豆粕、焦煤，廣期所的碳酸鋰、碳酸鋰期權(quán)、工業(yè)硅 中國金融期貨交易所的金融期貨期權(quán)成交量為1832.71萬手，占全國市場的3.64%；成交額為17.45萬億元，占全國市場的31.39%成交金額排名前三的品種分別是中證1000股指期貨、中證500股指期貨、10年期國債期貨。

期貨知識

2026年1月全國期貨市場成交量和成交額同比分別增長65.09%和105.14%

中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計資料表明，以單邊計算，1月全國期貨市場成交量為9.12億手（912,489,781手），成交額為100.26萬億元（1,002,595.82億元），同比分別增長65.09%和105.14% 其中，按照成交額統(tǒng)計，排名各商品期貨交易所前三的品種分別為上期所的白銀、黃金、銅，鄭商所的PTA、棉花、燒堿，大商所的焦煤、棕櫚油、聚氯乙烯，廣期所的碳酸鋰、鉑、工業(yè)硅；按照成交量統(tǒng)計，排名各交易所前三的品種分別為上期所的白銀、鎳、燃料油，鄭商所的PTA、玻璃、甲醇，大商所的聚氯乙烯、豆粕、焦煤，廣期所的碳酸鋰、碳酸鋰期權(quán)、工業(yè)硅。

國內(nèi)資訊

大連商品交易所計劃推出豆粕和玉米系列期權(quán)

大連商品交易所(以下簡稱“大商所”)20日發(fā)布公告，對期權(quán)交易管理辦法以及豆粕期權(quán)合約、玉米期權(quán)合約進行修改，以豆粕和玉米這兩個期權(quán)品種為試點，適時推出系列期權(quán)合約 作為大商所最早上市的兩個期權(quán)品種，豆粕期權(quán)和玉米期權(quán)上市以來運行良好，具備較好的流動性和較高的產(chǎn)業(yè)參與度大商所方面稱，豆粕和玉米常規(guī)期權(quán)上市時間久、市場流動性高，具備掛牌系列期權(quán)的品種基礎(chǔ)條件 根據(jù)公告，此次修改明確了豆粕和玉米系列期權(quán)合約于標的期貨合約交割月份前5個月第1個交易日上市交易，以標的期貨合約交割月份前兩個月的第12個交易日為最后交易日，并在合約交易代碼引入“MS”作為系列期權(quán)的標識。

聚焦

成交53.69萬億元，9月我國期貨市場交易規(guī)模穩(wěn)步提高

中國期貨業(yè)協(xié)會今天最新數(shù)據(jù)顯示，9月份我國期貨市場運行平穩(wěn)，交易規(guī)模穩(wěn)步提高數(shù)據(jù)顯示，9月全國期貨市場成交量為7.94億手，成交額為53.69萬億元，同比分別增長6.39%和4.29%按成交量統(tǒng)計，螺紋鋼、純堿、豆粕、工業(yè)硅期貨交易活躍截至2024年9月底，我國共上市期貨期權(quán)品種141個

期貨知識

Mysteel早報：美豆期價偏弱震蕩 等待8月報告數(shù)據(jù)（20240805）

CFTC：截至7月30日，投機基金在CBOT大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈空單178,591手，比一周前減少14,932手，9周里第8次在大豆期市凈做空基金持有大豆和期權(quán)的多單47,744手，一周前是59,942手；持有空單226,335手，一周前223,601手空盤量為1,022,005手，一周前為1,095,369手 四、油廠榨利 五、國內(nèi)現(xiàn)貨 豆粕價格及成交：全國主要油廠豆粕成交11.63萬噸，較前一日減少0.34萬噸，其中現(xiàn)貨成交9.33萬噸，遠月基差2.3萬噸。

市場提示

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價格報告（07.19-07.26）

國外原料端因空頭回補，CBOT大豆上漲，但原油市場對于需求端有所擔憂，國際油價卻有下跌，美豆油跟跌；國內(nèi)方面，連盤豆油受競品油脂影響，先漲后跌，而自身基本面依舊偏弱，暫無有利支撐預(yù)計短期豆油市場暫時維持弱勢 豆粕：豆粕市場現(xiàn)貨價格上漲，截至7月26日全國43%豆粕市場均價3098元/噸，周環(huán)比漲幅為0.52%，年同比跌幅30.12%，本周CBOT大豆期貨價格先漲后跌；周初美豆主力合約跌至四年低位后反彈，主要是受空頭回補支撐，大豆期貨和期權(quán)凈空頭頭寸增加明顯，因此期價易受空頭回補影響；另外美國出口銷售報告整體符合市場預(yù)期。

農(nóng)視財經(jīng)

Mysteel早報：美豆跌破1200美分/蒲 巴西大豆升貼水小幅反彈（20240603）

基金持有大豆和期權(quán)的多單80,866手，一周前是73,099手；持有空單95,084手，一周前99,525手空盤量為1,007,496手，一周前為1,006,051手 CFTC：截至5月28日，投機基金在CBOT豆粕期貨以及期權(quán)部位持有凈多單118,282手，比一周前增加17,338手，為連續(xù)第8周凈買入，使得凈多單創(chuàng)下去年11月底以來最高值基金目前持有豆粕期貨和期權(quán)的多單146,805手，一周前134,962手；空單28,523手，一周前34,018手。

市場提示

全球天氣擔憂加劇，投機基金大舉削減在CBOT農(nóng)產(chǎn)品期市的看空押注

除了空頭回補，投機基金在大豆期市上的多單增加近28,000手，創(chuàng)下去年4月4日當周以來的最大單周買入量 截至5月7日，基金經(jīng)理在CBOT豆粕期貨和期權(quán)上的凈多單從一周前的43,596手增至87,991手，創(chuàng)下去年12月以來最高值，也標志著基金連續(xù)五周大量凈買入 同一周基金在豆油期市少量凈買入，凈空單從一周前的66,882手削減至65,706手。

聚焦

Mysteel解讀：近期豆粕期現(xiàn)走勢較穩(wěn) 多因素支撐價格穩(wěn)健

截至到上周最新，芝加哥期貨交易所（CBOT）豆粕期貨市場近期呈現(xiàn)出一定的波動性豆粕期貨區(qū)間整理，基準期約下跌0.3%，盡管有所下跌，但相對于大豆和豆油的表現(xiàn)來說，豆粕期貨的走勢仍然相對穩(wěn)健大豆期貨價格下跌了1.8%，豆油期貨價格更是下跌了3.3%這種差異性的表現(xiàn)背后，有著一系列的因素在起作用 首先，投機基金在豆粕期市上的操作是近期市場走勢的一個重要推手數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，投機基金持有豆粕期貨及期權(quán)的凈空單數(shù)量大幅減少，相比一周前減少了13,529手。

熱點分析

CBOT市場：大豆期貨收高，受助于低吸買盤和空頭回補（20240305）

豆粕期貨今日預(yù)估成交量為100,111手豆油期貨今日預(yù)估成交量為95,834手　　　　 上周投機客增持CBOT大豆期貨期權(quán)凈空頭頭寸 美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日當周，投機客增持CBOT大豆期貨期權(quán)凈空頭頭寸17,822手，至178,501手　　　　 關(guān)注USDA月度供需報告中南美作物產(chǎn)量預(yù)估 交易商正等待美國農(nóng)業(yè)部周五公布的月度供需報告對南美作物產(chǎn)量的預(yù)估。

機構(gòu)看盤

DCE產(chǎn)業(yè)行—油料產(chǎn)業(yè)風險管理研討會圓滿落幕

翟海達女士，目前就職光大期貨有限公司大連分公司，2007年取得期貨從業(yè)資格證，2011年取得首批投資咨詢資格服務(wù)個人投資者800余位，服務(wù)企業(yè)客戶超過150家，農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)套期保值客戶100余家，任多家農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)套期保值投資咨詢顧問，作為負責人牽頭多個“保險+期貨”縣域項目，榮獲大連市首屆十大期貨人才獎 翟老師對玉米、豆粕期權(quán)的策略應(yīng)用做了分析，在未來價格預(yù)期不確定性背景下，豆粕和玉米產(chǎn)業(yè)鏈中不同環(huán)節(jié)的企業(yè)在期貨衍生品工具的選擇時，應(yīng)先做好企業(yè)風險容忍度分析，并注意權(quán)衡期貨和期權(quán)工具在不同場景下應(yīng)用的優(yōu)勢和缺陷，根據(jù)企業(yè)可承受的風險程度選擇相應(yīng)的工具和策略。

會議報道

【廣西曄龍】菜粕需求良好，節(jié)后供應(yīng)趨于平衡或偏緊狀態(tài)

公司主經(jīng)營產(chǎn)品有豆粕、菜籽粕、葵花粕、椰子粕、棕櫚粕等，與業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)、實力居前的央企、外企、大型集團等建立良好的合作關(guān)系服務(wù)國內(nèi)飼料企業(yè)客戶約1000家經(jīng)營秉承互惠互利，合作共贏、創(chuàng)新發(fā)展的經(jīng)營理念，在技術(shù)、信息方面不斷投入；貿(mào)易規(guī)模日益擴大，公司理念“誠為先，人為本”，以高品質(zhì)的產(chǎn)品，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)贏得廣大客戶的信賴與贊譽采購端，堅持第一手采購原則，結(jié)合期貨套保、基差策略及期權(quán)模式，規(guī)劃中、遠期經(jīng)營策略，最大限度控制成本并嚴把質(zhì)量關(guān)；銷售端,主要采取預(yù)售模式，節(jié)省工廠采購成本和時間，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和行業(yè)最有價值、最高效的服務(wù)。

飼料原料

上周基金以創(chuàng)紀錄速度減持CBOT豆油總多頭頭寸

　　　　 截至12月6日當周，CBOT交投最活躍的豆粕期貨上漲10%，基金經(jīng)理的豆粕期貨和期權(quán)凈多頭合約從一周前的74,861手增加至98,509手總多頭倉位以2018年5月以來的最高速度增加　　　　 截至12月6日當周，CBOT大豆期貨持倉變化不大，基金經(jīng)理將大豆期貨和期權(quán)凈多頭頭寸從一周前的102,104手削減至99,454手有趣的是，新多頭和新空頭倉位變動都很突出。

聚焦

大商所：9月2日起合格境外機構(gòu)投資者參與鐵礦石、棕櫚油等期貨交易

大連商品交易所9月2日發(fā)布公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，自9月2日起，合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者可以參與大連商品交易所以下商品期貨、期權(quán)合約的交易： 一、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約 二、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權(quán)合約 同日，大連商品交易所還發(fā)布關(guān)于做好合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者參與商品期貨、期權(quán)合約交易有關(guān)事項的通知。

聚焦

Mysteel解讀：油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈線上交流會議精彩觀點

后期隨著進口利潤的修復(fù)，國內(nèi)進口7-9月買船增多但由于印尼前期政策反復(fù)，近月到港情況仍需持續(xù)跟蹤，遠期國內(nèi)供應(yīng)的持續(xù)性改善仍需關(guān)注進口利潤及現(xiàn)貨豆棕價差預(yù)計棕櫚油高點已出，但拐點未至 最后顏曉明先生就豆粕期權(quán)及風險管理介紹展開詳細解讀首先介紹了豆粕期權(quán)，豆粕期權(quán)的基礎(chǔ)，期權(quán)的三種價值形態(tài)，四種基本策略，五個影響因素以及期權(quán)和期貨的區(qū)別接著對農(nóng)產(chǎn)品價格風險管理進行了分享，他指出農(nóng)產(chǎn)品價格風險管理的定價核心取決于政策、供需和資本三個因素，另外農(nóng)產(chǎn)品價格風險具有高周期、低偏度和強相關(guān)波動特征。

熱點分析