廣州期貨：氧化鋁價格維持2650-2950元/噸區(qū)間震蕩

氧化鋁：進(jìn)口鋁土礦到港量近期走增，主因幾內(nèi)亞礦端面臨政策不確定性及傳統(tǒng)雨季發(fā)運(yùn)受阻雙重壓力，礦商為規(guī)避后期供應(yīng)中斷風(fēng)險，正集中搶運(yùn)窗口期積極發(fā)運(yùn)，短期到港量階段性放大，原料端供應(yīng)偏松，國內(nèi)新投產(chǎn)能按計劃投放，北方及西南項目陸續(xù)出產(chǎn)品，市場流通貨源充裕電解鋁廠原料庫存保持高位，現(xiàn)貨成交略有改善，企業(yè)采購仍相對謹(jǐn)慎鋁土礦及能源價格抬升推升完全成本，現(xiàn)貨價格運(yùn)行于成本線附近，高成本產(chǎn)能虧損，產(chǎn)能釋放節(jié)奏存在調(diào)整可能。

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廣州期貨：氧化鋁價格運(yùn)行區(qū)間2600-2850元/噸

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)韌性，美聯(lián)儲降息時點(diǎn)預(yù)期延遲，1月美聯(lián)儲大概率維持利率不變，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、地緣政治沖突不斷，國內(nèi)政策面信號延續(xù)積極寬松 氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能在環(huán)保限產(chǎn)及淡季消費(fèi)等壓力影響下，周度供應(yīng)開產(chǎn)已有縮減，進(jìn)口盈利窗口打開，進(jìn)口氧化鋁渠道流入國內(nèi)，進(jìn)一步加重國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩，國內(nèi)氧化鋁庫存保持高位持續(xù)累積，現(xiàn)貨市場報價低迷，下游廠家剛性采買氧化鋁供過于求基礎(chǔ)格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化仍存壓力，氧化鋁參考價格運(yùn)行區(qū)間為2600-2850元/噸。

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Mysteel快訊：全國莫來石市場弱穩(wěn)運(yùn)行

電熔莫來石：市場開工水平較低 交投氛圍較弱 本周電熔莫來石價格偏弱運(yùn)行，氧化鋁基電熔莫來石段砂市場均價4700元/噸，細(xì)粉市場報價4800元/噸，目前山東氧化鋁市場均價為2675元/噸，河南市場氧化鋁均價為2705元/噸，以上為出廠含稅價格湖南市場礬土基電熔莫來石市場均價4050元/噸，下游澆注料企業(yè)多為詢單，市場需求有限；整體市場受需求影響進(jìn)入采購淡季，需求端表現(xiàn)一般，但市場情緒面支撐較濃。

市場行情

國信期貨：氧化鋁或暫時震蕩

周四夜間，氧化鋁報收2881元/噸，上漲0.63%，主力合約增倉1萬余手幾內(nèi)亞礦業(yè)政策變化帶來的成本抬升預(yù)期已部分計入，氧化鋁價格抬升至2800元/噸一線后，上漲動力逐漸顯出不足，主因在高庫存與供應(yīng)端持續(xù)放量的背景下，市場仍需看到更為具體的政策改革細(xì)則以及對鋁土礦供應(yīng)量和價格產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)影響 整體而言，觀察氧化鋁在2800元/噸一線的穩(wěn)定性，預(yù)計暫時震蕩為主，可關(guān)注回調(diào)布多機(jī)會，短線偏多操作，持續(xù)關(guān)注幾內(nèi)亞政策變化進(jìn)展。

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Mysteel：鑄造鋁合金早讀（5/27）

進(jìn)口錠保值報價無優(yōu)勢，非保值客戶挺價但成交偏差夜盤震蕩運(yùn)行，預(yù)計今日價格震蕩偏強(qiáng) 四、行業(yè)追蹤 1、近日，幾內(nèi)亞地礦部長宣布，到2030年將建成5座氧化鋁廠，已有中鋁、國電投和贏聯(lián)盟3座氧化鋁廠項目在建，計劃產(chǎn)能達(dá)480萬噸目前，幾政府正與美鋁（CBG）洽談氧化鋁廠項目，正竭力推動幾內(nèi)亞從鋁土礦出口國向氧化鋁加工國轉(zhuǎn)型，提升其在全球鋁產(chǎn)業(yè)鏈中的地位 2、5月26日，倫敦金屬交易所(LME)三個月期鋁觸及逾四年高點(diǎn)每噸3,693美元，最新上漲1.0%。

行情簡評

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.5.27）

以林同2氧化鋁綜合項目為核心，設(shè)計最大年產(chǎn)氧化鋁200萬噸 三、市場評述 昨晚幾內(nèi)亞政府計劃于下月宣布改革措施，對鋁土礦實(shí)施出口管控，旨在提振礦石價格這一消息點(diǎn)燃了市場看漲情緒，部分市場投機(jī)者認(rèn)為該政策的出臺可能會導(dǎo)致礦石供應(yīng)短缺，礦石漲價的同時也會帶動氧化鋁成本上移在政策和實(shí)際配額沒有塵埃落地之前，市場情緒帶動期貨價格大幅拉漲反觀基本面，新投產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，下游鋁廠按需采購為主，盤面價格上漲難以傳導(dǎo)至現(xiàn)貨端，預(yù)計短期現(xiàn)貨價格維穩(wěn)為主。

日報

國信期貨：氧化鋁短線偏多操作

周一夜間，氧化鋁報收2848元/噸，上漲4.82%，創(chuàng)近期新高，主力合約減倉2萬余手全球最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞計劃于6月宣布改革措施，對這種礦石實(shí)施出口管控，以提振價格幾內(nèi)亞占全球鋁土礦產(chǎn)量逾三分之一幾內(nèi)亞是中國鋁土礦進(jìn)口的最主要來源國，政策推行后，中國鋁土礦供應(yīng)預(yù)計將出現(xiàn)缺口，受此消息影響，夜間氧化鋁大漲 從成本端來看，當(dāng)前國內(nèi)氧化鋁行業(yè)平均完全成本2700元/噸左右，現(xiàn)金成本約2500元/噸。

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國信期貨：氧化鋁偏多思路對待

周二夜間，氧化鋁報收2863元/噸，上漲1.31%，創(chuàng)近期新高，主力合約增倉3000余手全球最大鋁土礦生產(chǎn)國幾內(nèi)亞計劃于6月宣布改革措施的消息引發(fā)氧化鋁大漲，盤面表現(xiàn)為空頭減倉出逃，多頭逐步進(jìn)場的情況目前，仍需等待改革政策細(xì)則的出臺和落地，才得以評估實(shí)質(zhì)性影響同時，因海運(yùn)費(fèi)價格上漲，5月以來，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量已自3月的發(fā)運(yùn)高峰下降，亦提供了未來礦石價格上漲的基礎(chǔ)另一方面，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能仍在釋放，過剩壓力不減。

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國信期貨：關(guān)注氧化鋁價格在成本線附近的支撐

周五夜間，氧化鋁報收2689元/噸，下跌0.77%，主力合約增倉2萬余手，多空博弈加劇 國內(nèi)市場來看，氧化鋁產(chǎn)能開工率持續(xù)回升，社會庫存仍在累庫，過剩壓力不減近期氧化鋁進(jìn)口窗口處于關(guān)閉狀態(tài)，海外貨源的流入沖擊相對可控，但影響并未完全消除，海外過剩壓力仍存在向國內(nèi)市場進(jìn)一步傳導(dǎo)的風(fēng)險當(dāng)前氧化鋁期價已經(jīng)接近行業(yè)完全平均成本線，下方存在一定支撐，疊加上游礦端的不確定因素，氧化鋁價格在跌破2700元/噸一線后或出現(xiàn)一定反彈，但反彈力度有限。

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廣發(fā)期貨：氧化鋁盤面偏強(qiáng)震蕩

【邏輯】：5月25日晚，幾內(nèi)亞宣布計劃6月公布出口管控新政以提振跌近半年的礦價，礦業(yè)部長西拉直言“供應(yīng)絕不能超過需求”，目標(biāo)通過控量將價格拉回合理水平，受此影響氧化鋁主力合約當(dāng)日大漲5.01%，隨后偏強(qiáng)震蕩基本面方面，國內(nèi)供應(yīng)增減并存，廣西某生產(chǎn)企業(yè)開啟焙燒爐檢修，但兩家新投氧化鋁廠分別于5月8日、5月25日正式出產(chǎn)品，合計涉及產(chǎn)能200萬噸，且貴州某大型氧化鋁企業(yè)檢修結(jié)束后重新投料，新增產(chǎn)能爬坡與檢修減量形成對沖。

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全球最大鋁土礦生產(chǎn)國計劃下月推出出口管制措施

目前在幾內(nèi)亞，除現(xiàn)有唯一一家工廠外，已有三座新設(shè)施處于規(guī)劃或建設(shè)階段 西拉表示，政府目標(biāo)是新增五座煉廠，總計實(shí)現(xiàn)每年720萬噸氧化鋁產(chǎn)能不過，即便達(dá)到這一規(guī)模，也只能消化幾內(nèi)亞去年鋁土礦產(chǎn)量的不足15% 西拉還表示，幾內(nèi)亞計劃繼續(xù)尋找投資者建設(shè)鋁冶煉廠“對我們而言，從氧化鋁邁向鋁產(chǎn)品生產(chǎn)，是不可避免的” 但有分析認(rèn)為，考慮到鋁土礦的供需狀況，幾內(nèi)亞此舉對價格的提振作用依然存疑。

聚焦

Mysteel周評：鋁輔料市場一周評述（5.25-5.29）

進(jìn)出口方面，2026年4月中國無水氟化鋁進(jìn)口1.8噸，1-4月累計進(jìn)口量為41.44噸，累計同比-47.8%2026年4月中國無水氟化鋁出口14446.0噸，環(huán)比+78%1-4月累計出口量為48477.7噸，累計同比+67%成本方面，螢石市場繼續(xù)保持下滑，低價區(qū)間落地，硫酸市場區(qū)域分化明顯，漲跌互現(xiàn)的格局延續(xù)，氫氧化鋁價格出現(xiàn)小幅反彈整體來看，氟化鋁成本面暫無明顯支撐，氟化鋁新月定價在即，供需雙方持續(xù)博弈，綜合各原料市場走勢來看，預(yù)計后期氟化鋁市場重心偏弱運(yùn)行。

周報

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.5.22）

隨著5月國內(nèi)進(jìn)口集中到港，部分港口船期排滿，港口庫存不斷累庫近期期貨價格下跌，期現(xiàn)商成交活躍度提高，部分低價貨源流入現(xiàn)貨市場，下游鋁廠逢低價少量采購補(bǔ)庫另外，目前氧化鋁廠積極出貨，部分長單提前1周左右執(zhí)行，導(dǎo)致下游鋁廠原料庫存繼續(xù)累庫 ◎5月20日，廣投北海臨港循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，10輛滿載高品質(zhì)氧化鋁產(chǎn)品的卡車依次駛出廠區(qū)，廣投北海綠色生態(tài)鋁一期氧化鋁項目首批產(chǎn)品正式發(fā)運(yùn) ◎中國鋁業(yè)公告，公司全資子公司中國鋁業(yè)香港有限公司擬在幾內(nèi)亞投資建設(shè)120萬噸氧化鋁項目。

日報

Mysteel快訊：原料支撐走弱 尖晶石價格弱穩(wěn)運(yùn)行

電熔鋁鎂尖晶石：原料支撐走弱 市場成交偏弱 本月75電熔鎂鋁尖晶石段砂市場報價4700元/噸，從原料端來看，目前山東市場氧化鋁均價為2665元/噸，河南市場氧化鋁均價2690元/噸，原料價格走弱，輕燒鎂粉方面來看，生產(chǎn)廠家生產(chǎn)節(jié)奏緩慢，本地鎂粉貿(mào)易商出貨緩慢，短期內(nèi)供應(yīng)稍顯緊張從供需方面來看，目前處于采購淡季，下游窯爐、水泥等行業(yè)開工水平一般，整體耐材用量有限，需求表現(xiàn)偏弱所以，綜上所述，預(yù)計短期內(nèi)電熔鋁鎂尖晶石價格或?qū)⑵踹\(yùn)行。

市場行情

國信期貨：氧化鋁預(yù)計區(qū)間震蕩

周二夜間，氧化鋁報收2722元/噸，下跌0.11%，主力合約增倉9000余手供應(yīng)端，貴州某氧化鋁廠因檢修，本周將暫停焙燒，暫時緩解現(xiàn)貨供應(yīng)過剩壓力，但中長期而言，國內(nèi)需求穩(wěn)定，海外停產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能短期內(nèi)難以恢復(fù)，海外氧化鋁存在較大缺口，供應(yīng)過剩的預(yù)期對氧化鋁價格形成利空另外，當(dāng)前氧化鋁期貨倉單量處于高位，亦對現(xiàn)貨和近月合約價格形成較強(qiáng)壓制整體而言，氧化鋁預(yù)計維持區(qū)間震蕩，下方支撐看向2700元/噸附近，上方壓力位3100元/噸附近，波段操作為宜。

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Mysteel：氧化鋁早讀（2026.5.29）

一、現(xiàn)貨及期貨市場 二、行業(yè)動態(tài) ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，河南地區(qū)現(xiàn)貨成交5100噸，成交價格為2805元/噸（出廠價），交割品貨源，氧化鋁廠出期現(xiàn)商，發(fā)往新疆地區(qū)。

日報

Mysteel：氧化鋁早讀（2026.5.28）

一、現(xiàn)貨及期貨市場 二、行業(yè)動態(tài) ◎據(jù)Mysteel調(diào)研了解，昨日新疆地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨采購1.5萬噸，成交價格為3025元/噸（到廠價）。

日報

國信期貨：氧化鋁盤面多空博弈加劇

周一夜間，氧化鋁報收2710元/噸，下跌1.02%，主力合約增倉1.4萬余手原料端，近兩周，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)邊際下滑，海運(yùn)費(fèi)和鋁土礦價格上漲帶來的成本抬升預(yù)期，以及幾內(nèi)亞礦業(yè)政策引發(fā)的風(fēng)險計價，成為氧化鋁價格的利多驅(qū)動供需層面來看，氧化鋁周度產(chǎn)能開工率不斷回升，西南地區(qū)氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及新產(chǎn)能釋放將帶來較大規(guī)模的供應(yīng)增量，本周，貴州某氧化鋁廠因檢修停產(chǎn)，暫時緩解現(xiàn)貨供應(yīng)過剩壓力，但中長期而言，國內(nèi)需求穩(wěn)定，海外停產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能短期內(nèi)難以恢復(fù)，海外氧化鋁存在較大缺口，供應(yīng)過剩的預(yù)期對氧化鋁價格形成利空。

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[液堿日評]：行業(yè)仍處檢修期，液堿價格低位整理（20260529）

另外，雖然政策端對礦石價格存提振預(yù)期，但后續(xù)海運(yùn)費(fèi)價格有下降可能，買賣雙方博弈持續(xù)短期來看，隨著供應(yīng)增加預(yù)期逐步兌現(xiàn)，疊加社會庫存不斷累庫，多數(shù)下游對高報價接受程度較低，預(yù)計國內(nèi)氧化鋁價格呈窄幅震蕩走勢 基差來看，今日山東地區(qū)液堿基差為-147元/噸；江蘇地區(qū)液堿價差為384元/噸。

日評

Mysteel快訊：全國白剛玉市場暫穩(wěn)運(yùn)行

本周，白剛玉市場暫穩(wěn)運(yùn)行，山東白剛玉段砂主流報4100元/噸，細(xì)粉4200；元/噸，河南白剛玉段砂主流報4200元/噸，細(xì)粉4300元/噸，以上為出廠含稅價格 原料方面，本周受幾內(nèi)亞限制鋁土礦出口消息的刺激，氧化鋁期貨價格飆升，現(xiàn)貨供應(yīng)商挺價意愿增強(qiáng)，整體市場觀望情緒濃厚原料方面的利好消息對白剛玉市場有一定的提振作用，白剛玉價格止跌企穩(wěn)，但出貨壓力仍存，下游市場需求仍舊平淡。

市場行情