Mysteel：2026年一季度制造業(yè)運(yùn)行情況及二季度展望

一季度國內(nèi)工業(yè)大宗商品價(jià)格上行，家電核心原材料價(jià)格大幅上漲，電解銅、電解鋁價(jià)格同比分別上漲30%、17.5%，抬高了白電制造成本同時(shí)國際油價(jià)波動(dòng)、海外航運(yùn)受阻推高運(yùn)輸費(fèi)用，多重成本共振壓縮企業(yè)毛利而終端需求偏弱，終端提價(jià)傳導(dǎo)不暢，家電行業(yè)整體利潤空間收縮，中小制造企業(yè)經(jīng)營壓力顯著加大 行業(yè)結(jié)構(gòu)性分化特征凸顯，品類、渠道、企業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化品類端走勢分化，冰箱憑借升級需求增速領(lǐng)跑，洗衣機(jī)產(chǎn)量3060.9萬臺(tái)、同比增長2.7%保持平穩(wěn)，彩電產(chǎn)量4051.1萬臺(tái)、同比下降2.0%需求持續(xù)疲軟；渠道端冷熱不均，傳統(tǒng)線下渠道大幅走弱，下沉市場韌性凸顯成為增長亮點(diǎn)；企業(yè)端強(qiáng)者恒強(qiáng)，頭部品牌依靠規(guī)模效應(yīng)、高端產(chǎn)品布局及出口對沖內(nèi)需壓力，市場份額穩(wěn)步提升，缺乏成本優(yōu)勢與技術(shù)壁壘的中小品牌加速出清，行業(yè)向智能化、高端化、外向化加速轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報(bào)：廢銅回吐昨日漲幅 市場交投持續(xù)分化

六、預(yù)測 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)議息決議維持不變，但也暗示出，后續(xù)仍有降息空間，美元指數(shù)走弱，對于以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格有支撐，昨日資金情緒高漲，銅價(jià)日內(nèi)漲幅較大，突破11萬元關(guān)口基本面上，TC/RC費(fèi)用保持弱穩(wěn)，且出現(xiàn)進(jìn)一步下探的趨勢，市場押注礦商產(chǎn)量難以跟上需求增長臨近春節(jié)疊加銅價(jià)高企，大多中小企業(yè)開啟放假，對原料端的采購意愿低迷，電解銅庫存持續(xù)增加，達(dá)近十年高點(diǎn)，現(xiàn)貨貼水持續(xù)走低。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格波動(dòng)劇烈 市場貨源放量有限（1.23-1.30）

基本面上，TC/RC費(fèi)用保持弱穩(wěn)，且出現(xiàn)進(jìn)一步下探的趨勢，市場押注礦商產(chǎn)量難以跟上需求增長臨近春節(jié)疊加銅價(jià)高企，大多中小企業(yè)開啟放假，對原料端的采購意愿低迷，電解銅庫存持續(xù)增加，達(dá)近十年高點(diǎn)，現(xiàn)貨貼水持續(xù)走低從宏觀面和供應(yīng)預(yù)期來看，中長期對于銅價(jià)的走強(qiáng)因素仍在，但昨日銅價(jià)走高后，市場處于有價(jià)無市的狀態(tài)，現(xiàn)貨端交易氛圍低迷需謹(jǐn)防資金多頭了結(jié)離場，使得銅價(jià)價(jià)格有大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測（10.17-10.24）

需求方面，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位微增，氧化鋁需求基本持穩(wěn)，短期驅(qū)動(dòng)不強(qiáng) 2、銅市場 （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（10.20-10.24）成交量為13.77萬噸，環(huán)比（10.13-10.17）成交量15.40萬噸減少1.64萬噸，環(huán)比減少10.63% （2）基本面情況：基本面，全球銅礦現(xiàn)貨TC費(fèi)用跌至-40.8美元/噸歷史低位；海外礦山擾動(dòng)，如印尼Grasberg銅礦因泥石流停產(chǎn)，智利Codelco罷工持續(xù)，TECK旗下礦山產(chǎn)量指引下修，加劇原料緊張預(yù)期。

機(jī)械

中輝期貨：全球銅貿(mào)易格局面臨重塑

比如，近期大量原本交付至COMEX倉庫的電解銅轉(zhuǎn)向入庫至新奧爾良的LME交割庫，導(dǎo)致LME新奧爾良倉庫倉儲(chǔ)空間告急 近日銅精礦供應(yīng)端干擾不斷，智利地震導(dǎo)致年產(chǎn)35.64萬噸的埃爾特尼恩特銅礦發(fā)生人員傷亡事故，秘魯?shù)姆钦?guī)礦工暫停了與政府的談判，并稱可能重新開始抗議最新銅精礦加工費(fèi)TC錄得-42.5美元／噸日本三菱材料公司表示，因銅精礦加工和冶煉費(fèi)用（TC/RCs）持續(xù)下滑，利潤空間遭到嚴(yán)重侵蝕，正在考慮讓其小名濱冶煉廠部分停產(chǎn)，并削減銅精礦的加工量。

國內(nèi)資訊

Mysteel日報(bào)：廢銅交投降溫 區(qū)域價(jià)差縮窄

基本面上，加拿大銅礦聽證會(huì)推遲至2026年2月，全球銅精礦供應(yīng)短缺，國內(nèi)加工費(fèi)用創(chuàng)歷史新低但由于目前仍處在季節(jié)性淡季，消費(fèi)需求偏弱，電解銅庫存繼續(xù)累積創(chuàng)下五個(gè)來月新高點(diǎn)，加上市場接貨強(qiáng)度不高，終端需求恢復(fù)有待跟進(jìn)，或?qū)⑾拗沏~價(jià)漲勢

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢

基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間但已略有改善，短期內(nèi)礦端預(yù)期仍偏緊但有逐步緩解的跡象供給方面，國內(nèi)生產(chǎn)情況因原料偏緊及部分檢修計(jì)劃的實(shí)施而產(chǎn)量將有所下降，進(jìn)口方面電解銅陸續(xù)到港，將對下降部分有所補(bǔ)足，整體國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足需求方面，上游在升水較多、情緒偏悲觀的情況下出貨意愿強(qiáng)，但下游相比而言更為謹(jǐn)慎，多以按需采買，現(xiàn)貨市場成交情況表現(xiàn)一般庫存方面，社會(huì)庫存在前期快速去庫后，近期有小幅積累，整體庫存仍處于中低區(qū)間。

期貨公司評論

瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩走強(qiáng)

三季度GDP增長4.6%，9月多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯改善 基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間但已略有改善，短期內(nèi)礦端預(yù)期仍偏緊但有逐步緩解的跡象供給方面，國內(nèi)生產(chǎn)情況因原料偏緊及部分檢修計(jì)劃的實(shí)施而產(chǎn)量將有所下降，進(jìn)口方面電解銅陸續(xù)到港，將對下降部分有所補(bǔ)足，整體國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足需求方面，上游在升水較多、情緒偏悲觀的情況下出貨意愿強(qiáng)，但下游相比而言更為謹(jǐn)慎，多以按需采買，現(xiàn)貨市場成交情況表現(xiàn)一般。

期貨公司評論

Mysteel日報(bào)：市場熱情持續(xù)走低 廢銅采買進(jìn)程不順

六、預(yù)測 從宏觀視角來看，財(cái)政部在近期的一次發(fā)布會(huì)上透露了一個(gè)重要信號(hào)，即計(jì)劃一次性大幅提高債務(wù)限額的規(guī)模預(yù)示著未來的財(cái)政政策將保持積極態(tài)勢，為市場注入穩(wěn)定預(yù)期以及市場預(yù)測11月美聯(lián)儲(chǔ)降息25BP的概率持續(xù)增加，宏觀面對銅價(jià)的助力作用仍在基本面方面，隨著十月的到來，冶煉環(huán)節(jié)面臨的不確定因素有所增加，導(dǎo)致粗銅、陽極的加工費(fèi)用維持低位，供應(yīng)偏緊的格局持續(xù)，但國慶之后國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)的增加，重新到20萬噸的上方，升水走低，但Back結(jié)構(gòu)也暗示著銅價(jià)的底部支撐依然存在。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場熱度比較平穩(wěn) 銅箔市場觀望情緒濃厚（3.29-4.7）

此前，諾德股份2023年5月26日發(fā)布公告，擬定增募資不超25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將用于江西諾德銅箔有限公司年產(chǎn)5萬噸高檔電解銅箔工程項(xiàng)目、高性能鋰電銅箔制造關(guān)鍵工藝技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，兩項(xiàng)目擬投入的募資額分別是23.4億元和1.6億元

周報(bào)

【2024年中國銅箔產(chǎn)業(yè)分布圖廣告位投放招商】

地圖標(biāo)注企業(yè)皆為銅箔行業(yè)內(nèi)中大型企業(yè)下游采購客戶和銅箔行業(yè)客戶收到地圖后通常都會(huì)將地圖裝裱懸掛在辦公室或者會(huì)客廳墻壁上，以便隨時(shí)查看同行或?qū)ふ夜?yīng)商 期待與您的合作！ 分布圖內(nèi)容： 1.銅箔企業(yè)分布 全國銅箔生產(chǎn)企業(yè)分布情況 全國銅箔生產(chǎn)企業(yè)名稱與產(chǎn)能情況 2.銅箔數(shù)據(jù) 2020-2024年產(chǎn)能變化情況 2023年銅箔進(jìn)出口量統(tǒng)計(jì) 3.合作企業(yè)：冠名單位、聯(lián)合制作單位、優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商 向市場信譽(yù)良好、產(chǎn)品質(zhì)量過硬、口碑良好的企業(yè)開放合作 地圖印刷及派發(fā)： 1.發(fā)行數(shù)量：10000份 2.發(fā)行對象： 銅箔生產(chǎn)企業(yè) 銅箔貿(mào)易商 電解銅及銅桿生產(chǎn)企業(yè) 終端采購企業(yè) 高校及研究機(jī)構(gòu) 行業(yè)協(xié)會(huì)及媒體 3.發(fā)行渠道： 填寫登記領(lǐng)取連接快遞郵寄 2024年銅產(chǎn)業(yè)會(huì)議 生產(chǎn)企業(yè)調(diào)研贈(zèng)送 2024年銅桿相關(guān)產(chǎn)業(yè)會(huì)議 我的鋼鐵網(wǎng)會(huì)員用戶贈(zèng)送 合作協(xié)會(huì)，研究機(jī)構(gòu)派發(fā) 分布圖贊助商轉(zhuǎn)贈(zèng)送 下游產(chǎn)業(yè)展覽會(huì)現(xiàn)場派發(fā) 如何合作 一.獨(dú)家冠名——引領(lǐng)行業(yè)(A1) 1.展示形式：線下 （圖片廣告、地圖LOGO冠名）+線上（新聞廣告、電子地圖標(biāo)注） 2.展示內(nèi)容: ◆ 冠名單位LOGO與上海鋼聯(lián)LOGO共同出現(xiàn)地圖頂部 ◆ 主營產(chǎn)品 ◆ 企業(yè)品牌價(jià)值 ◆ 企業(yè)網(wǎng)站二維碼 ◆ 業(yè)務(wù)聯(lián)系方式 3.圖片尺寸：155mm*140mm 4.增值服務(wù)：名企推薦新聞專題報(bào)道一篇，獨(dú)家給重要客戶郵寄信息，由上海鋼聯(lián)進(jìn)行定向郵寄，郵寄費(fèi)用由上海鋼聯(lián)承擔(dān)。

會(huì)議預(yù)告

諾德股份終止近25億定增，電解銅箔工程項(xiàng)目再延期

4月1日晚間，諾德股份公告，將湖北黃石年產(chǎn)15000噸高檔電解銅箔工程項(xiàng)目的計(jì)劃達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期由2024年3月調(diào)整為2024年12月 此前，諾德股份2023年5月26日發(fā)布公告，擬定增募資不超25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將用于江西諾德銅箔有限公司年產(chǎn)5萬噸高檔電解銅箔工程項(xiàng)目、高性能鋰電銅箔制造關(guān)鍵工藝技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，兩項(xiàng)目擬投入的募資額分別是23.4億元和1.6億元。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)持續(xù)高位 銅板帶市場成交平平

此前，諾德股份2023年5月26日發(fā)布公告，擬定增募資不超25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將用于江西諾德銅箔有限公司年產(chǎn)5萬噸高檔電解銅箔工程項(xiàng)目、高性能鋰電銅箔制造關(guān)鍵工藝技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，兩項(xiàng)目擬投入的募資額分別是23.4億元和1.6億元

行情簡評

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖破74000元/噸 銅板帶市場成交壓力加大（3.29-4.7）

此前，諾德股份2023年5月26日發(fā)布公告，擬定增募資不超25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將用于江西諾德銅箔有限公司年產(chǎn)5萬噸高檔電解銅箔工程項(xiàng)目、高性能鋰電銅箔制造關(guān)鍵工藝技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，兩項(xiàng)目擬投入的募資額分別是23.4億元和1.6億元 3、溫州宏豐：溫州國投擬向宏豐銅箔投資不超過5000萬元 3月29日晚間，溫州宏豐公告，公司與溫州市國有資本投資運(yùn)營有限公司（簡稱“溫州國投”）、溫州國投股權(quán)投資基金有限公司及溫州宏豐控股子公司浙江宏豐銅箔有限公司（簡稱“宏豐銅箔”）簽訂了《投資意向書》，溫州國投擬以增資擴(kuò)股方式向宏豐銅箔投資不超過5000萬元。

周報(bào)

Mysteel早讀：原油連創(chuàng)五個(gè)月新高 有色金屬多飄紅

該公司發(fā)言人巴渝·阿吉表示，公司仍在等待2025年以后運(yùn)營的特別采礦許可證他表示希望能夠盡快獲得許可，因?yàn)樾碌脑S可證對于公司推進(jìn)其投資計(jì)劃至關(guān)重要 4月1日晚公告稱，公司將終止2023年度向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)此前，諾德股份2023年5月26日發(fā)布公告，擬定增募資不超25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募資凈額將用于江西諾德銅箔有限公司年產(chǎn)5萬噸高檔電解銅箔工程項(xiàng)目、高性能鋰電銅箔制造關(guān)鍵工藝技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，兩項(xiàng)目擬投入的募資額分別是23.4億元和1.6億元。

有色聚焦

Mysteel：2024年2月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

KoBold Metals的目標(biāo)是在四年半的時(shí)間里，通過投入1500萬美元的勘探費(fèi)用和支付總計(jì)50萬美元的現(xiàn)金，獲得Solwezi項(xiàng)目Dumbwa部分75%的權(quán)益 電解銅 目前北方市場由于雨雪天氣，市場貨物到貨量有所減少，但是煉廠庫存比較多，市場的供應(yīng)未見短缺，早間報(bào)價(jià)貼水300未見大量成交，多數(shù)企業(yè)都在進(jìn)行去庫的動(dòng)作，煉廠報(bào)價(jià)較低，但是盤面價(jià)格偏高，市場的成交整體還有上升空間。

行情簡評

Mysteel早讀：政治局會(huì)議召開 有色金屬普漲

銅總產(chǎn)量（包括電解銅及銅精礦）為92,847噸，較去年同期增加109%鋅總產(chǎn)量為49,826噸，較去年同期減少7% 外媒7月21日消息，印度礦業(yè)公司Hindustan Zinc報(bào)告稱，盡管費(fèi)用和稅收負(fù)擔(dān)有所減少，但受到鉛和鋅價(jià)格疲軟的拖累，公司2024財(cái)年第一季（截止2023年6月底的當(dāng)季）綜合凈利潤下降36.5%至196.4億盧比該階段公司綜合鋅產(chǎn)量同比增加1%至20.9萬噸，但鉛產(chǎn)量同比減少6%，白銀產(chǎn)量同比增加1%。

有色聚焦

Mysteel半年報(bào)：2023下半年銅管消費(fèi)韌性仍存 市場或穩(wěn)定運(yùn)行

（三）銅管市場布局均衡化 銅管市場目前價(jià)格按照原料電解銅+加工費(fèi)方式計(jì)算，其中加工費(fèi)是生產(chǎn)銅管過程中所產(chǎn)生的費(fèi)用，包括電力成本、人工成本、輔材消耗、設(shè)備損耗等幾方面因素構(gòu)成，其中電力成本占比30%以上，各省電價(jià)存在價(jià)差除此之外人工費(fèi)、輔料均出現(xiàn)明顯上浮，給銅管生產(chǎn)企業(yè)形成較大壓力受下游空調(diào)企業(yè)帶動(dòng)，國內(nèi)龍頭銅管企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量逐步向西南、華中地區(qū)布局，改變以華東、華南主宰的格局，銅管企業(yè)布局也更加均衡，供應(yīng)更加合理化。

研究報(bào)告

Mysteel早讀：央行年內(nèi)首次降準(zhǔn)0.25% 緩解市場擔(dān)憂情緒 金屬多收漲

美國中型銀行聯(lián)盟向美國財(cái)政部、聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司、貨幣監(jiān)理局以及美聯(lián)儲(chǔ)致信，要求在未來兩年將聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)范圍擴(kuò)大到所有存款，相關(guān)費(fèi)用由銀行自身承擔(dān)美國中型銀行聯(lián)盟成立于2011年，成員包括超過100家銀行 據(jù)Mysteel調(diào)研， 3.9~3.16日，國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存24.30萬噸，較9日降4.26萬噸，較13日降1.89萬噸； 上海庫存14.56萬噸，較9日降2.17萬噸，較13日降1.33萬噸； 廣東庫存5.63萬噸，較9日降0.84萬噸，較13日降0.26萬噸； 江蘇庫存2.30萬噸，較9日降0.80萬噸，較13日降0.30萬噸。

有色聚焦

嘉元科技獲34億元定增擴(kuò)大高性能鋰電銅箔產(chǎn)能規(guī)模

嘉元科技表示，近期引發(fā)業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注的復(fù)合銅箔為行業(yè)研發(fā)方向之一，目前核心生產(chǎn)工藝仍在探索定型階段；公司前期已開展復(fù)合銅箔立項(xiàng)研發(fā)，并取得一定的科技成果 據(jù)嘉元科技的募集說明書，本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于以下項(xiàng)目：高性能鋰電銅箔募集資金投資項(xiàng)目，江西嘉元科技有限公司年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金 高性能鋰電銅箔募集資金投資項(xiàng)目分為三個(gè)子項(xiàng)目：嘉元科技園新增年產(chǎn)1.6萬噸高性能銅箔技術(shù)改造項(xiàng)目、年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項(xiàng)目和年產(chǎn)3萬噸高精度超薄電子銅箔項(xiàng)目。

產(chǎn)業(yè)資訊